淺析現(xiàn)代企業(yè)財務風險管理

1、淺析現(xiàn)代企業(yè)財務風險管理第一章風險的概念、特征及影響因素第一節(jié)風險的概念目前理論界對風險概念尚無一種公認的權威性的定義，但是從幾個有代表性的定義中我們可以得出風險的特征。美國著名保險學家特瑞斯普雷切特等四人合著的風險管理與保險一書中將風險定義為“未來結果的變化性”，這個定義強調風險具有不確定性的特征。另一位美國學者威雷特則強調了風險的客觀性特征，他把風險定義為“關于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)”。我國有學者認為“風險是特定客觀情況下，特定期間內，某一事件的預期結果與實際結果之間的變動程度，變動程度越大，風險越大；反之，則越小。”本文傾向于認為風險就是事物發(fā)展的未來結果的不確定性。第二

2、節(jié)風險的特征分析以上幾種風險概念，可以得出風險的兩個特征，即：客觀性和不確定性。1、客觀性風險具有客觀性，風險的存在與否以及風險程度的大小是不以人們的好惡而改變的。由于風險的存在常常導致?lián)p失的發(fā)生，人們對風險通常采取厭惡的態(tài)度，總是設法降低風險從而減少損失。然而，由于客觀世界的復雜性和人類認識世界的局限性，風險的發(fā)生是不可避免的，也就是說我們不應該期望事物的發(fā)展完全在我們的掌握之中。2、不確定性風險作為一種現(xiàn)象，具存在是客觀的、確定的，然而具體到某一事件，風險是否發(fā)生以及程度強弱又是不確定的。從風險的不確定性可以得出風險的可控制性，由于具體風險的發(fā)生和程度受有限因素的影響，如果對具體風險的相關

3、因素充分了解并有效控制，則可以控制具體風險的發(fā)生和程度。第三節(jié)風險的影響因素影響企業(yè)財務風險的因素很多，由于國家政策、利率、匯率、戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經濟衰退、自然災害等外部因素引起的風險屬于不可控制的風險，但另一部分因素由企業(yè)內部因素引起的風險是可能控制的。影響企業(yè)內部風險的因素多數是與企業(yè)內部管理相關的，這部分因素的可控制性更強，因此應該著重研究的是可控制風險，因為可控制風險通過人們有意識的干預可使風險在發(fā)生概率和風險后果在一定程度上得到控制。第二章財務風險的概念和分類第一節(jié)財務風險的概念企業(yè)的財務風險是指在各項財務活動過程中，由于內外部環(huán)境及各種難以預料或控制的不確定因素的作用，財務狀況具有

4、不確定性，使企業(yè)在一定時期內所獲取的財務收益與預期收益發(fā)生偏離的可能性。在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現(xiàn)實的。如國家政治、經濟、文化等外部環(huán)境以及企業(yè)人、財、物等內部環(huán)境的復雜性，市場價格的不穩(wěn)定性，供求關系的多樣性和信息傳遞的復雜性都決定了市場經濟條件下企業(yè)財務風險的客觀存在。第二節(jié)財務風險的分類企業(yè)財務風險主要來源于企業(yè)的三大活動，即：經營活動，融資活動和投資活動，按其基本活動內容，財務風險主要可分為經營風險、融資風險和投資風險三種。1、經營風險經營風險是指企業(yè)經營環(huán)境的變動、經營方式的改變或經營決策的失誤等所產生的風險。在市場經濟條件下，企業(yè)經營環(huán)境多

5、變，有的原料由國產改為進口，有的產品由內銷改為外銷，都有可能帶來風險。再從經營方式上說，經營品種單一，經營范圍過狹，風險就比較大，一旦市場情況發(fā)生變化，就難以適應。特別是市場份額小的企業(yè)，更易被市場份額大的企業(yè)排擠。再從經營決策上說，決策正確會給企業(yè)帶來效益，如果決策失誤，風險就大。2、融資風險企業(yè)融資渠道可分為兩種，一種是借入資金，另一種是所有者投資。借入資金的融資風險是顯而易見的。借入資金嚴格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還款金額，如果借入資金不能產生很好的經濟效益，使致企業(yè)不能按時還本付息，就可能使企業(yè)付出更高的經濟和社會的代價，甚至破產倒閉。因此，借款融資的風險主要表現(xiàn)為企業(yè)是否能

6、及時還本付息。所有者投入的資金是屬于企業(yè)的自有資金，不存在還本付息的問題，其風險只存在于其使用效益的不確定性上。如果投資者對企業(yè)投入的資金不能產生良好的經濟效益，不能滿足投資者的收益目標，就會給企業(yè)今后的籌資帶來不利影響。3、投資風險投資風險是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風險。企業(yè)投資風險主要有以下三種：一是投資項目不能按期投產，不能盈利；或雖已投產,但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款利息率。三是投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。另外，經營活動中如果

7、存在違法違規(guī)行為還可能引起法律風險，融資、投資活動中可能存在信用風險、利率風險等衍生風險。第三章企業(yè)財務風險管理第一節(jié)財務風險管理的基本概念1、風險管理風險管理是指識別風險并設計控制風險的方法，其核心是將沒有預計到的未來事項的影響控制在最低程度。2、財務風險管理企業(yè)財務風險管理是指企業(yè)在充分認識其所面臨的財務風險的基礎上，采取各種科學、有效的手段和方法，對各類風險加以預測、識別、預防、控制和處理，以最低成本確保企業(yè)資金運動的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性的一項理財活動。在社會主義市場經濟條件下，企業(yè)面對競爭激烈的市場，必須樹立風險意識，加強財務風險管理，將風險管理機制引進企業(yè)，才能使企業(yè)適應市場經濟的

8、要求。第二節(jié)財務風險管理的目標和意義1、企業(yè)財務風險管理的目標企業(yè)財務風險管理的目標在于：了解風險的來源和特征，正確預測、衡量財務風險，進行適當的控制和防范，健全風險管理機制，將損失降至最低程度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。2、財務風險管理的意義企業(yè)財務風險管理作為企業(yè)風險管理的重要組成部分，其意義是巨大的。它為企業(yè)全面、經濟和有效管理風險提供了可能；為穩(wěn)定企業(yè)財務活動，加速資金周轉，保證資金安全、完整和增值提供了可能；增加了企業(yè)決策的科學性和效益性，是企業(yè)經營決策中的數據庫和信息庫；為企業(yè)提供了一個相對安全穩(wěn)定的生產經營環(huán)境；對企業(yè)實現(xiàn)和超額實現(xiàn)經營目標，戰(zhàn)勝風險、提高效益、增強實力，使企業(yè)立于不

9、敗之地具有重大作用。第三節(jié)財務風險管理的方法企業(yè)財務風險管理方法是企業(yè)為避免或減小風險，在財務風險預測、決策、防范、處理這一整個連續(xù)管理過程中，用來完成財務風險管理任務的手段和基本工具。美國風險管理家RobertMehr和BobAHedges兩位教授曾提出三句格言，即多考慮潛在風險的大小、多考慮損失發(fā)生的機會和多考慮利得與損失之間的關系，一直成為當今風險管理的三項準則。即：第一，要對風險損失潛在性的大小進行估算，并考慮企業(yè)所能承受的風險損失；第二，要對損失發(fā)生的機會多加考慮，考慮越多，風險損失越小；第三，選擇合理的風險管理方法，用最少的成本獲取最大的風險管理收益。這些格言對于我們進行企業(yè)財務風

10、險管理具有參考價值。1、財務風險的預測和衡量正確了解財務風險的來源和種類是進行財務風險預測和衡量的前提。在此基礎上，企業(yè)應建立財務信息網絡，保證及時獲得數量多、質量高的財務信息，為正確進行各項決策和風險預測創(chuàng)造條件。企業(yè)收集和整理有關預測風險的資料，包括企業(yè)內部的財務信息和生產技術資料、計劃和統(tǒng)計資料，企業(yè)內部的市場信息資料和同行業(yè)中競爭對手的生產經營情況的資料。在初步預測的基礎上，可以借助簡化模型來衡量財務風險，即計算有風險情況下的期望收益。通常采用定性和定量相結合的方法，將情況的分析判斷和數據的整理計算結合起來。由于風險和概率有著直接的聯(lián)系，所以常借助概率統(tǒng)計方法來衡量風險程度。先分析各種

11、可能出現(xiàn)情況的概率和可能獲得的收益或付出的成本，計算收益或成本的期望值、方差和標準差，最后根據變異系數判斷風險程度。還可以運用敏感性分析來測定各風險影響因素的作用范圍，尤其在投資風險的預測中，常通過測定每年現(xiàn)金流入額、投資回收期和內含報酬率等指標的敏感性，選擇投資項目，以降低風險。2、財務風險的控制和管理企業(yè)應根據自身的風險情況，采用正確的風險管理方法，制定嚴格的控制計劃，降低風險。(1)風險分散，通過聯(lián)營、合并等方式進行多元化經營來擴大規(guī)模，運用規(guī)模經濟來分散企業(yè)財務風險。多元化經營，是指一家企業(yè)同時介入若干個基本互無關聯(lián)的產業(yè)部門，生產經營若干類無關聯(lián)的產品，在若干個基本互無關聯(lián)的市場上與

12、相應的對手展開競爭。多元化經營分散風險的理論依據在于：從概率統(tǒng)計原理來看，不同產品的利潤率是獨立或不完全相關的，經營多種產業(yè)多種產品在時間、空間、利潤上相互補充抵消，可以減少企業(yè)利潤風險。企業(yè)在突出主業(yè)的前提條件下，可以結合自身的人力、財力與技術研制和開發(fā)能力，適度涉足多元化經營和多元化投資，分散財務風險。(2)風險轉移，包括保險轉移和非保險轉移。非保險轉移是指將某種特定的風險轉移給專門機構或部門，如將產品賣給商業(yè)部門，將一些特點的業(yè)務交給具有豐富經驗技能、擁有專門人員和設備的專業(yè)公司去完成等。保險轉移即企業(yè)就某項風險向保險公司投保，交納保險費。(3)風險自留，就是企業(yè)自身來承擔風險。企業(yè)根據

13、國家財務會計制度規(guī)定，按照穩(wěn)健性原則，在企業(yè)內部建立風險補償基金，實行分期攤銷。目前，我國要求上市公司提取應收帳款壞帳準備金、存貨跌價準備金、短期投資跌價準備金和長期投資減值準備金，正是上市公司防范風險、穩(wěn)健經營的重要措施。在財務活動過程中，有些風險能夠在計劃階段進行預測控制的，可以將實際狀況與計劃狀況相比較，分析控制效果。有些風險是突發(fā)、未能預測到的，應查明風險的來源及性質，測算損失、力求找出最優(yōu)方法來控制或削弱風險。第四章建立企業(yè)財務風險管理機制企業(yè)的財務風險管理機制，就是將風險管理機制引入企業(yè)，使企業(yè)經營者在激烈的競爭中，承擔風險責任，行使其控制財務風險的權利，并獲得風險經營的收益。建立企業(yè)財務風險管理機制，要以信息管理為中心，充分了解國內外政策、市場行情、利率匯率等與企業(yè)相關的信息，分析、判斷出可能對企業(yè)造成財務風險的信息，并能使信息