第十二章-外匯管理

1、第十二章 外匯管理本章學習目的和要求：通過本章學習，理解外匯的概念，匯率及匯率制度，外匯收支項目與計劃管理，掌握平衡外匯收支的主要措施，外匯風險及類型，外匯匯率變動預測，外匯風險防范，了解外匯管理目標。本章知識要點：一、外匯管理目標二、外匯收支管理三、外匯風險管理本章教學內(nèi)容：第一節(jié) 外匯管理目標一、外匯的基本概念1.外幣的概念：外幣一般是指本國貨幣以外的其他國家和地區(qū)的貨幣。目前我國對外公布的外國貨幣名稱有美元、英鎊、德國馬克、荷蘭盾、意大利里拉、日元、港幣等20余種。除此之外，其他外國貨幣不能在我國市場中自由兌換。2.外匯的概念：外匯是指一國對外結(jié)算所使用的以外幣表示的各種支付手段。（1）

2、內(nèi)容：包括外國貨幣和以外幣表示的信用工具和有價證券，如銀行存單、商業(yè)票據(jù)、公債和股票等。（2）分類：根據(jù)可否自由兌換，外匯區(qū)分為自由外匯和記賬外匯。a.自由外匯指可以在國際金融市場上自由兌換成其他國家貨幣，或可向第三國辦理支付業(yè)務(wù)的外國貨幣及其支付手段，如美元、英鎊等。b.記賬外匯是自由外匯的對稱，它主要是兩國之間通過簽訂支付協(xié)定，將所有進出口貨款由雙方指定銀行各自開立的專門賬戶（在我國的中國銀行稱為清算賬戶）上進行記錄，定期（通常為一年）或超過一定額度時按約定辦法進行清算，這種在協(xié)定項下賬戶上所記錄的應(yīng)收取的外幣債權(quán)就稱為“記賬外匯”。記賬外匯無法向第三國轉(zhuǎn)移，不能用作多邊清算。二、匯率及匯

3、率制度（一）匯率和匯率標價法1.匯率的概念：匯率是指一國單位貨幣能夠購買他國貨幣單位的數(shù)量，也稱為匯價或外匯價格，即一國貨幣用另一國幣表示的價格。2.匯率標價法：由于確定標準不同，分為兩種標價法。（1）直接標價法。a.概念：直接標價法是指以1單位（或100單位10萬單位）的外幣為基準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率的標價方法。外國貨幣稱為單位貨幣，本國貨幣稱為計價貨幣，也稱“應(yīng)付標價”。b.特點：外幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外幣與本國貨幣幣值對比變化而變化，從而表現(xiàn)出匯率的升降。c.如果一定數(shù)額外幣折合本國貨幣的數(shù)量上升，即為匯率上升，外國貨幣幣值上升，而本國貨幣幣值下降。反之，

4、則為匯率下降，外國貨幣幣值下降本國貨幣幣值上升。（2）間接標價法(也稱為應(yīng)收標價法)a.概念：間接標價法是以一單位的本國貨幣所能換到的外幣數(shù)額來表示的匯率。b.特點：本國貨幣的數(shù)額固定不變，外幣數(shù)額則隨著本國貨幣與外幣幣值對比的變化而變化，從而表現(xiàn)出匯率的升降。c.如果一定數(shù)量的本國貨幣能兌換到的外幣比原來少，則說明外幣幣值上升，本國貨幣幣值下降，匯率下降，反之，則說明匯率上升。除英、美等少數(shù)國家外，世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標價法，我國人民幣匯率也采用直接標價法。（二）匯率制度1.固定匯率制度是以不同貨幣的含金量對比，制定出不同貨幣的匯率的制度。其特點是匯率變動幅度較小，相對穩(wěn)定。如果匯率

5、變動超過規(guī)定幅度，各國中央銀行有義務(wù)維持2.浮動匯率制度是由外匯市場上各國貨幣供求關(guān)系確定匯率的制度。其特點是匯率完全由貨幣供求關(guān)系自發(fā)確定，中央銀行不承擔維持匯率不變的義務(wù)。1994年以前，我國人民幣匯率制度是雙軌制，官方匯率與（調(diào)劑）市場匯率同時并存。從1994年1月1 日起，實行人民幣匯率并軌，并軌后的人民幣匯率實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。三、外匯管理目標企業(yè)外匯管理的目標：力求外匯收支平衡，防范外匯風險，力爭外匯風險收入，避免外匯風險損失。第二節(jié) 外匯收支管理一、企業(yè)外匯收支項目（一）企業(yè)外匯收入1外幣投資。即企業(yè)投資人主要是指外國、港澳臺地區(qū)投資人以外幣對企

6、業(yè)投資形成企業(yè)資本金的組成部份。2銷售外匯收入，是指企業(yè)產(chǎn)品或勞務(wù)銷售獲取的外幣收入。具體內(nèi)容包括：出口商品銷售收入，內(nèi)銷產(chǎn)品或?qū)?nèi)提供勞務(wù)獲得的外幣收入，以及其他業(yè)務(wù)外匯收入等。3對外轉(zhuǎn)讓技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等獲得的外幣收入。4外匯借款。即企業(yè)通過不同渠道，以不同方式獲得的外幣借款。具體內(nèi)容包括外幣長期負債和外幣流動負債兩類。外幣長期負債又可分為長期外幣借款、長期外幣債券、租賃等；外幣流動負債又可分為短期外幣借款、短期外幣債券、商業(yè)信用（收回應(yīng)收款、收回應(yīng)收票據(jù)等）。（二）企業(yè)外匯支出1進口原材料、設(shè)備和其他物資的支出。2引進先進技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)的外幣支出。3外籍工作人員工資福利的外幣支出。4銷售費

7、用和管理費用的外幣支出。如駐外商務(wù)機構(gòu)費用支出、對外廣告宣傳的費用支出、推銷商人傭金支出等。5償付外匯借款本息支出。6外商投資人分得的股利支出和其他收益支出。7外商資本金回收的外幣支出。以及其他以外幣支付的費用等?？梢?，企業(yè)外匯收支涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)，內(nèi)容較多，應(yīng)加強管理。二、企業(yè)外匯收支財務(wù)管理制度（一）建立企業(yè)外匯收支計劃管理制度1.概念：企業(yè)外匯收支計劃是以貨幣形式綜合反映企業(yè)在未來一定時期有關(guān)外匯收支指標，反映外匯管理中企業(yè)與各方面的經(jīng)濟關(guān)系的計劃。企業(yè)為了有計劃的安排外匯收支，應(yīng)按年、按季和按月編制外匯收支計劃。2.外匯收支平衡關(guān)系：外匯資金收入合計期初余額外匯資金支出合計期

8、末余額外匯收支計劃表格見表121表121 外匯收支計劃編制單位： 年 月 外匯名稱：收入項目金額支出項目金額一、銷售（業(yè)務(wù)）外匯收入（一）出口外匯收入1出口商品（產(chǎn)品）銷售收入2勞務(wù)出口（工繳費）收入3其他出口收入（二）產(chǎn)品國內(nèi)以出頂進收入1商品（產(chǎn)品）銷售收入2業(yè)務(wù)收入3其他收入二、外幣投資收入三、借入外匯資金1銀行借款2其他借款四、外匯結(jié)算資金收入1收回應(yīng)收票據(jù)2收回應(yīng)收賬款3收回其他應(yīng)收款一、進口用匯支出1購置設(shè)備支出2進口材料支出3其他業(yè)務(wù)支出二、國內(nèi)用匯支出1外籍職工工資福利費支出2銷售費支出3管理費支出4對外國投資者付匯支出三、償還外匯借款本息其中：利息支出四、外幣投資退出五、外匯

9、結(jié)算資金支出1結(jié)付應(yīng)付票據(jù)2結(jié)付應(yīng)付賬款3結(jié)付其他應(yīng)付款外匯資金收入合計加：期初結(jié)余其中：銀行存款現(xiàn) 金外匯資金支出合計加：期末結(jié)余其中：銀行存款現(xiàn) 金合 計合 計（二）建立企業(yè)外匯收支管理責任體系。1.概念：企業(yè)外匯收支管理責任體系是指在廠部（或公司）統(tǒng)一領(lǐng)導下，把各職能部門、各級單位（分廠、車間、班組等）能夠直接掌握的各項外匯收支指標歸口給有關(guān)部門，并逐級落實到基層單位以至個人進行管理。2.作用：有利于將專業(yè)管理與群眾管理、集中管理與分級管理結(jié)合起來；有利于發(fā)揮企業(yè)各部門和廣大職工的積極性和主動性；有利于實現(xiàn)外匯收支平衡，提高外匯管理經(jīng)濟效益的管理目標。3.步驟：（1）明確企業(yè)各職能部門在

10、企業(yè)外匯收支管理中的職責，確立責權(quán)利相結(jié)合的崗位責任制。財務(wù)部門是外匯收支指標的專業(yè)管理部門。各分廠、車間和班組等是外匯收支管理的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。（2）合理分解落實外匯收支指標。分解落實的原則和思路：責權(quán)利相結(jié)合的原則， “干什么管什么、用什么管什么”的思路。生產(chǎn)技術(shù)部門，主要負責進口原材料消耗等指標；勞動部門，負責外籍人員的定員編制、工資基金等指標；采購部門負責原材料進口等指標；銷售部門，負責產(chǎn)品銷售外匯收入、銷售費用開支等指標；財務(wù)部門，管理不屬于其他部門管理的一切對外匯收支指標，如外匯借款及其償還，外幣投資及投資回收，以及外匯收支日常調(diào)度等。（三）建立外匯收支審批制度企業(yè)外匯收支審批制度包括費

11、用開支標準確定和開支審核兩個內(nèi)容。1.費用開支標準是外匯收支日?？刂频囊罁?jù)。2.要建立外匯收支審核機制，特別是對外匯支出，應(yīng)采用逐筆審批。（四）建立外匯收支分析考核制度企業(yè)應(yīng)當定期檢查外匯收支情況，按時編制外匯收支報告表，將實際數(shù)與計劃數(shù)進行比較，評價計劃期外匯收支管理情況，分析偏離計劃的原因，發(fā)現(xiàn)問題及時糾正。三、企業(yè)外匯收支平衡措施（一）增加產(chǎn)品出口，多創(chuàng)外匯收入實現(xiàn)外匯收支平衡的最積極方法。根據(jù)我國企業(yè)實際情況，應(yīng)著重抓好以下工作：1引進先進技術(shù)和工藝，不斷改進生產(chǎn)技術(shù)，改善經(jīng)營管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，開發(fā)新產(chǎn)品，增加產(chǎn)品品種，提高產(chǎn)品等級規(guī)格，增加產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力。

12、2尋找有能力的出口經(jīng)銷商，拓寬銷售渠道，采用正確的營銷策略，擴大產(chǎn)品出口量。3在產(chǎn)品外形設(shè)計，包裝、售后維修等方面為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并對出口國的外貿(mào)政策、管理措施等有所了解。（二）推進原材料、零配件的國產(chǎn)化。加速對進口設(shè)備和技術(shù)的消化、吸收和替代，以國產(chǎn)原料、設(shè)備等替代進口，節(jié)約外匯支出。（三）實行綜合補償，力保外匯收支平衡對于產(chǎn)品外銷暫時存在困難，而又急需外匯的企業(yè)，經(jīng)過批準以后，可以在一定期限內(nèi)申請購買國內(nèi)產(chǎn)品（一般為國際市場上緊俏產(chǎn)品）自營或代銷出口，以獲取外匯收入，實現(xiàn)外匯收支平衡。有些企業(yè)也可將人民幣收益投資于國內(nèi)新創(chuàng)匯企業(yè)或項目，從該企業(yè)或項目新增外匯收入中分得外匯投資紅利，滿足

13、自身需要。（四）合理確定外匯開支順序，嚴格外匯開支審查制度，加強內(nèi)部控制，確保外匯收支平衡。企業(yè)外匯支出順序一般為：1支付進口原材料、零配件和設(shè)備費用，償付貸款利息，保險費和運輸費。2支付技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、專利費等。3購買進口商品或中國出口商品所需外匯。4支付企業(yè)駐外分支機構(gòu)費用。5支付外籍人員工資及福利費。6外國投資人應(yīng)分得紅利及其他收益。8企業(yè)解散時外國投資人應(yīng)分得資產(chǎn)凈額匯出。8中方合營者應(yīng)分得紅利等。以上開支順序在企業(yè)外匯收不抵支時應(yīng)予以嚴格執(zhí)行，并杜絕一切不合理的開支。第三節(jié) 外匯風險管理一、外匯風險及其種類（一）外匯風險概念與成因1.概念：外匯風險是指在國際經(jīng)濟、貿(mào)易和金融活動中，由于外

14、匯匯率變動，使企業(yè)以外幣計價的資產(chǎn)價值及負債、收入和支出增加或減少，可能發(fā)生損失，其結(jié)果是不確定的。2.根本起因：匯率變化莫測。（二）外匯風險的種類1交易風險。（1）概念：交易風險是指企業(yè)用某種外幣結(jié)算的交易，從成交到收款的一般時間內(nèi)，由于匯率變動，而可能引起的損失。（2）主要表現(xiàn)：以信用方式購買或銷售商品或勞務(wù)，而價格是外幣計算的，在貨物裝運或勞務(wù)提供后，而貨款或勞務(wù)費用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風險。借入或貸出外幣，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風險。子公司返回母公司的股息，因匯率變動而存在風險。2會計折算風險。（1）會計折算風險的概念：最初以外幣度量的國外附屬公司的資產(chǎn)、負債、收

15、入、費用和損益，以及存放在國外銀行的存款等，都須按照一定匯率進行折算，將外匯折算為本位幣。（2）會計折算風險的概念：由于匯率變動后企業(yè)的資產(chǎn)、負債、收入、費用和損益增加或減少而形成的收益或損失。3經(jīng)濟風險。（1）經(jīng)濟風險的概念：經(jīng)濟風險是指由于意料之外的匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本等產(chǎn)生影響，從而引起企業(yè)未來一定期間收益減少的一種潛在的風險。經(jīng)濟風險的定義里不包括預期匯率變動的風險。（2）經(jīng)濟風險的重要性：比前述兩種風險更重要，因為其影響力是長期性的，而會計折算風險和交易風險都是一次性的。經(jīng)濟風險要從經(jīng)濟的分析上才可以了解。經(jīng)濟風險的預測是一種機率分析，是從企業(yè)整體上進行預測、規(guī)劃和進

16、行分析的過程。二、外匯匯率趨勢預測（一）影響外匯變動的主要因素1國際收支狀況。一國國際收支包括進出口貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支和外匯資金輸入輸出。2通貨膨脹程度。通貨膨脹是流通中的貨幣超過實際需要量而出現(xiàn)供大于求，使紙幣代表的實際價值貶值。3利率水平。國際間利率差距，將引起短期資本在國際間的轉(zhuǎn)移，從而影響外匯的供求變化，進而影響匯率。4關(guān)稅政策。此外，一國的外匯管理制度、外匯市場的投機程度以及國際國內(nèi)政治局勢等也會對匯率的走勢產(chǎn)生影響。（二）匯率的預測1自由浮動匯率制度下的匯率預測。（1）根據(jù)通貨膨脹率的變動預測匯率?，F(xiàn)在令S0表示直接標價法下的目前的即期匯率，St表示一段時間后的即期匯率。Pd和P

17、f分別表示這段時間本國和外國的預計通貨膨脹率。根據(jù)匯率預測中的購買力平價理論，可得下列基本公式，記為：如果用表示從0到t期間匯率的升值與貶值率，則：上式記為。將代入可得：在通貨膨脹率較低的情況下，可以將中的分母忽略，從而可得下式：=Pd-Pf即在通貨膨脹率較低時，兩國貨幣的升（貶）值率約等于兩國預期通貨膨脹率之差。（2）根據(jù)利率的變動預測匯率。浮動的即期匯率會隨兩國的利率差而變化，變化的幅度與利率差相同，但方向相反。（3）根據(jù)遠期匯率與未來即期匯率的關(guān)系預測匯率。期匯的升水或貼水表示在期匯市場上遠期匯率與即期匯率之間的關(guān)系，這種關(guān)系的一般結(jié)論是：遠期外匯市場不太可能高估或低估未來的即期匯率。2

18、固定匯率制度下的匯率預測。在固定匯率制度下，匯率一般由政府或中央銀行制定。盡管在固定匯率制下，政府何時對匯率采取行動難以捉摸。方法：（1）通過對一國的重要經(jīng)濟指標，如國際收支、通貨膨脹率、實際利率以及該國經(jīng)濟增長率，可以預測匯率變動的時間和幅度。（2）通過外匯儲備、官方匯率與非官方匯率的差距的變動進行預測。步驟：（1）首先依據(jù)各種基本經(jīng)濟因素如通貨膨脹和利率水平，并參照“平行”市場或黑市市場匯率，計算出平衡匯率，然后比較目前的實際匯率與平衡匯率的差異到底有多大。（2）預計國際收支狀況。應(yīng)考慮貿(mào)易收支和資本流動。（3）根據(jù)第二步驟的結(jié)果，估計中央銀行的外匯儲備水平，以及它能從一些國際金融機構(gòu)借到

19、外匯的能力。這可以幫助預測人員估計政府可以堅持多久而不必改變目前的匯率。（4）預測政府可能采取的對策。（5）分析政府可能采取的對策對未來匯率的影響。三、外匯風險的防范（一）交易風險和會計風險的防范1.反映內(nèi)容：交易風險反映的是單項經(jīng)營活動的后果。會計折算風險反映的是一個時期所有經(jīng)營活動的后果。2.風險防范的目標：資產(chǎn)安全和貨幣保值。3.風險防范的方法:（1）遠期外匯買賣。通常用于公司收益和資金流動中的貨幣保值。（2）資產(chǎn)負債的平衡方法。將無風險的資產(chǎn)和有風險的負債作平衡?？梢杂脕肀M量減少因外匯匯率的變動產(chǎn)生任何折算收益或損失，也可以用來化解同時收進和付出數(shù)額相等外匯的交易風險。（3）資金的調(diào)動

20、。主要是提前或推遲應(yīng)收款和應(yīng)付款的時間。（4）貨幣市場保值。公司在貨幣市場上借入以一種貨幣表示的資金，并將其轉(zhuǎn)換成另一種貨幣，到貨款期滿時，再以生產(chǎn)經(jīng)營取得的前一種貨幣收入歸還本息，從而使公司在交易中不再有任何風險。（5）平行貸款。來自不同國家的兩家跨國公司可安排在一個具體時間內(nèi)彼此借用對方國家貨幣，在商定的最后日期再交還各自所借的貨幣。（6）價格調(diào)整。跨國公司通過改變價格來調(diào)節(jié)公司的收益狀況，以達到防范風險的目的。防止交易風險和折算風險的方法除了上述方法，還有信貸互換、貨幣互換等方法。公司為防范和化解各種外匯風險必須全面掌握各種防范方法，并根據(jù)具體的風險和條件選擇最佳方法，或同時采用幾種方法

21、，才能化解外匯風險，把外匯風險造成的損失降到最低限度。（二）經(jīng)濟風險的防范1.經(jīng)濟風險涉及到供、產(chǎn)、銷以及企業(yè)所處的地域不同等各個方面。2.經(jīng)濟風險管理的目標：預測匯率變化對公司未來收入穩(wěn)定性可能產(chǎn)生的影響，并采取必要的措施避免或減少風險造成的損失。3.經(jīng)濟風險防范的方法：走多元路線，即實行生產(chǎn)經(jīng)營分散化，財務(wù)活動多樣化。（1）生產(chǎn)經(jīng)營分散化。是指公司在許多國家和地區(qū)組織生產(chǎn)、銷售和其他業(yè)務(wù)活動，在匯率變化的情況下，以一個子公司的收益彌補另一個子公司的損失，以在某些市場上的優(yōu)勢彌補在另一些市場上的弱勢，從而使經(jīng)濟風險產(chǎn)生的不同影響相互抵消，從總體上保持公司收入的一性。（2）財務(wù)活動多樣化?；I資多樣化，從不同的金融市場籌措不同貨幣表示的資金，使外匯風險相互抵消。投資多樣化，公司向多個國家投資，創(chuàng)造多種外匯收入，可以適當避免單一投資帶來的風險。將外幣應(yīng)