股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)及其防范4000字

1、股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)及其防范4000字 提要 股權(quán)眾籌作為一種基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的新興商業(yè)金融形式，以其自身融資渠道廣、融資效率高、參與范圍大的特點(diǎn)，為小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了新的融資渠道。本文從股權(quán)眾籌的概念特征入手，介紹我國(guó)股權(quán)眾籌開展現(xiàn)狀，分析其潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提出一些有效可行的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。 畢業(yè) 關(guān)鍵詞：融資渠道;運(yùn)營(yíng)形式;風(fēng)險(xiǎn)防范 中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 收錄日期：2022年3月14日 引言 近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷開展和創(chuàng)新，股權(quán)眾籌以其草根性、普惠性的優(yōu)勢(shì)得到迅速開展。股權(quán)眾籌把傳統(tǒng)融資和互聯(lián)網(wǎng)嚴(yán)密結(jié)合，不僅增加了投資者的理財(cái)方式，讓天使投資變得更加便利，進(jìn)步金融市場(chǎng)的效率，也

2、為小微企業(yè)增加了全新的融資渠道，同時(shí)對(duì)于我國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造轉(zhuǎn)型都具有重要意義。盡管近幾年股權(quán)眾籌在我國(guó)開展迅速，但它仍處于起步階段。為了減少我國(guó)股權(quán)眾籌行業(yè)在開展中的試錯(cuò)本錢并維護(hù)我國(guó)股權(quán)眾籌平臺(tái)的正常開展，當(dāng)務(wù)之急就是針對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)施行實(shí)在可行的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，讓我國(guó)在股權(quán)眾籌飛速開展的浪潮中抓住機(jī)遇。 一、股權(quán)眾籌概述 股權(quán)眾籌這種融資形式最早是在美國(guó)興起，它的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)稍高、期限稍長(zhǎng)。它指的是籌資工程的發(fā)起人在互聯(lián)網(wǎng)上公布籌資工程的詳細(xì)相關(guān)信息，并用股權(quán)作為回報(bào)來(lái)進(jìn)展資金募集的融資形式。股權(quán)眾籌的特征有：1融資效率高，融資本錢低;2打破地域限制，進(jìn)展免費(fèi)的市場(chǎng)推廣;3創(chuàng)業(yè)者擁有更大的

3、自主權(quán)。其主題架構(gòu)包括：1融資者;2投資者;3眾籌平臺(tái);4資金托管機(jī)構(gòu)。股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)形式分為三類：個(gè)人直接股東形式、基金間接股東形式和集合直接股東形式。 二、股權(quán)眾籌開展現(xiàn)狀 一股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)量。2022年上線的天使匯和創(chuàng)投圈是我國(guó)最早開展股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)。隨后在2022年的時(shí)候大家投、天使基金網(wǎng)等平臺(tái)也相繼上線并開展股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù);在2022年的時(shí)候又新增6家股權(quán)眾籌平臺(tái);2022年平臺(tái)數(shù)量實(shí)現(xiàn)井噴式的增長(zhǎng)，?H一年時(shí)間就新增54家;根據(jù)眾籌之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底我國(guó)國(guó)內(nèi)共有175家股權(quán)眾籌平臺(tái)在正常運(yùn)營(yíng)。 二眾籌平臺(tái)區(qū)域分布。截至2022年6月底，我國(guó)國(guó)內(nèi)共上線過(guò)眾籌平

4、臺(tái)808家，其中正常運(yùn)營(yíng)的為439家，分布于全國(guó)25個(gè)省級(jí)行政區(qū)中。其中，經(jīng)濟(jì)較為興旺的沿海地區(qū)分布較多，如北上廣、浙、魯、蘇等地，其中北京眾籌平臺(tái)數(shù)量最多，有85家;其次，按平臺(tái)數(shù)量依次排序?yàn)閺V東、山東、上海、浙江、江蘇;六個(gè)地區(qū)的眾籌平臺(tái)數(shù)合計(jì)共占全國(guó)眾籌平臺(tái)總數(shù)的80.2%。其余87家那么分布于我國(guó)其他省份。 三股權(quán)眾籌工程開展概況。根據(jù)人創(chuàng)咨詢最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)股權(quán)眾籌工程在2022年上半年共有688個(gè)，其中眾籌成功工程有434個(gè)，剩余工程中除202個(gè)工程仍在眾籌外，其他52個(gè)眾籌工程均失敗。同時(shí)，與2022年上半年相比，成功工程數(shù)同期減少了107個(gè)。2022年的股權(quán)眾籌工程的成功

5、工程實(shí)際總?cè)谫Y額為15.50億元，比2022年同期減少16.65億元;2022年的股權(quán)眾籌工程的成功工程總投資人次約為3.36萬(wàn)人次，比2022年同期增加0.02萬(wàn)人次。由2022年、2022年這兩年上半年數(shù)據(jù)可以看出，雖然2022年上半年成功眾籌工程數(shù)、成功眾籌工程實(shí)際總?cè)谫Y額均有所減少，但成功眾籌工程總投資人次幾乎持平。 三、我國(guó)股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)分析 一涉及法律風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)股權(quán)眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)主要表達(dá)在兩點(diǎn)：一是涉及無(wú)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的非法公開發(fā)行風(fēng)險(xiǎn);二是工程出資的股東有可能會(huì)超越200人或者有限合伙50人的限制。股權(quán)眾籌所面對(duì)的投資群體大局部是廣闊的普通投資者，也就是說(shuō)所募集的每筆資金都不太高，而且

6、需要會(huì)聚群眾的力量。而我國(guó)法律所規(guī)定的股份不可以多于200人，有限合伙、有限責(zé)任公司不可以多于50人的人數(shù)限制遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足股權(quán)眾籌的融資形式的需要。 二涉及投資失敗風(fēng)險(xiǎn)。投資失敗風(fēng)險(xiǎn)是投資活動(dòng)的固有風(fēng)險(xiǎn)，而股權(quán)眾籌這種融資形式的風(fēng)險(xiǎn)特別高。股權(quán)眾籌可以看作是Venture Capital風(fēng)險(xiǎn)投資和Angel Investment天使投資的互聯(lián)網(wǎng)化現(xiàn)象，可以讓廣闊的非專業(yè)普通投資者也可以通過(guò)跟投的方式參與到投資活動(dòng)當(dāng)中。在眾籌平臺(tái)上參與籌資的公司大局部都是開展前景無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)期的初創(chuàng)企業(yè)，因此廣闊投資者的收益也就存在著極大的不確定。 三涉及資金風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)眾籌形式下所籌集到的金額大局部在時(shí)間和額度方

7、面都有所限制，而且大局部資金都是由眾籌平臺(tái)劃轉(zhuǎn)給各初創(chuàng)企業(yè)，所以可能會(huì)涉及三個(gè)方面的資金風(fēng)險(xiǎn)。首先，為防止工程所要募集的資金在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)沒有募集完成，因此在募集資金之前股權(quán)眾籌平臺(tái)會(huì)和初創(chuàng)企業(yè)簽訂唯一委托融資的協(xié)議，假如未能融資成功，便會(huì)造成資金短缺風(fēng)險(xiǎn);其次，募集的金額設(shè)定是由籌資者、領(lǐng)投人和股權(quán)眾籌平臺(tái)共同商議決定的，所以局部眾籌平臺(tái)所決定的籌資金額并不是固定的數(shù)目。除了上面提到的可能會(huì)融資缺乏外也可能會(huì)出現(xiàn)超募現(xiàn)象，繼而給市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大;最后，在集資的過(guò)程中，會(huì)把所募集到的資金放置在“資金池里，在存放過(guò)程中也涉及資金風(fēng)險(xiǎn)。 四涉及欺詐風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)眾籌的運(yùn)作主要有三大主體：籌資者、投

8、資者和眾籌平臺(tái)，欺詐風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面：一方面是籌資者對(duì)投資者的欺詐，參與股權(quán)眾籌的籌資者絕大局部都是初創(chuàng)企業(yè)，這些初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)股權(quán)眾籌平臺(tái)所發(fā)布的關(guān)于工程的介紹或者公司的介紹可能也是不全面的，可能會(huì)存在欺詐的風(fēng)險(xiǎn);另一方面當(dāng)下我國(guó)大局部平臺(tái)施行的都是“領(lǐng)投+跟投形式，領(lǐng)投人通常是具有專業(yè)投資經(jīng)歷的天使投資人或者投資機(jī)構(gòu)，而跟投人是廣闊的普通投資者，他們對(duì)于工程的投資一局部是因?yàn)樽约旱呐d趣與判斷，而另一局部那么是基于對(duì)領(lǐng)投人的信任。這樣又會(huì)存在一個(gè)問題，假如領(lǐng)投人和初創(chuàng)企業(yè)之間存在不當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)利益關(guān)系，二者私下惡意串通達(dá)成某種交易，那么對(duì)于跟投人就會(huì)出現(xiàn)合同欺詐。 五涉及工程退出風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)股權(quán)

9、眾籌平臺(tái)也存在退出機(jī)制不合理的問題。由于股權(quán)眾籌是以互聯(lián)網(wǎng)為根底運(yùn)行的，因此在進(jìn)展工程投資時(shí)比擬便捷，但在資金募集成功后，想要退出并不是很容易實(shí)現(xiàn)。我們都知道股權(quán)投資通常都是長(zhǎng)期投資，大局部股權(quán)眾籌的退出機(jī)制都是所投資企業(yè)上市或并購(gòu)，而本身這一過(guò)程就可能期限很長(zhǎng)。投資期限長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就較大，廣闊普通投資者可能蒙受的損失就更大。 四、我國(guó)股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)防范措施 一建立健全法規(guī)，以明確股權(quán)眾籌的合法性。美國(guó)的?JOBS Act?免除了非上市企業(yè)通過(guò)私募方式募集資金時(shí)不能公開宣傳的限制，但是規(guī)定全權(quán)參與的投資人都要是認(rèn)證投資人，所以這種集資方式是不會(huì)因?yàn)槊嫦蚬姽_宣傳就被輕易當(dāng)作公開集資。這對(duì)于我國(guó)

10、的啟示，就是要先解決股權(quán)眾籌在我國(guó)的合法性問題。 二健全投資者核準(zhǔn)制度和工程審核制度。由于股權(quán)眾籌面對(duì)的更多的是廣闊的普通投資者，因此為了確?；I資工程的順利進(jìn)展以及對(duì)投資者的保護(hù)，一方面應(yīng)該健全投資者核準(zhǔn)制度。股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)該尋找專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)作為合作伙伴，按照一定條件將普通投資者劃分成不同的等級(jí)，在此根底上為他們推薦不同的投資工程，最大限度地維護(hù)投資者的利益;另一方面還要健全工程審核制度。由于可能會(huì)存在合同欺?p的風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)初創(chuàng)企業(yè)以及企業(yè)想要融資的工程的審核。 三不斷完善對(duì)平臺(tái)的監(jiān)管制度。股權(quán)眾籌平臺(tái)是籌資者和投資者的連接橋梁，提供技術(shù)支持以及相關(guān)的投融資效勞，因此加強(qiáng)對(duì)

11、平臺(tái)的監(jiān)管制度顯得尤為重要。首先，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該負(fù)起主要責(zé)任來(lái)建立健全股權(quán)眾籌的相關(guān)監(jiān)管規(guī)那么。一方面要明確劃定股權(quán)眾籌的紅線邊界;另一方面又要留出相應(yīng)的創(chuàng)新余地。其次，地方金融辦也要承當(dāng)起自己的職責(zé)，主要職責(zé)就是監(jiān)視各股權(quán)眾籌平臺(tái)是否合法經(jīng)營(yíng)。最后，應(yīng)成立股權(quán)眾籌行業(yè)協(xié)會(huì)，承受政府監(jiān)管制度的指導(dǎo)，并對(duì)各股權(quán)眾籌平臺(tái)在詳細(xì)方面的執(zhí)行進(jìn)展實(shí)時(shí)監(jiān)視管理，還應(yīng)設(shè)立各種扶持效勞。 四不斷加強(qiáng)信息披露。信息披露所針對(duì)的主體主要有兩個(gè)，即籌資者和股權(quán)眾籌平臺(tái)。針對(duì)籌資者的信息披露，就要求股權(quán)眾籌平臺(tái)不斷加強(qiáng)對(duì)所需要進(jìn)展融資的初創(chuàng)企業(yè)的資信情況的理解掌握。股權(quán)眾籌平臺(tái)要承當(dāng)起審核責(zé)任，嚴(yán)格審核籌資者的信息、相關(guān)

12、融資工程的成熟度等。針對(duì)平臺(tái)的信息披露，就要求平臺(tái)提供相關(guān)工程的投資風(fēng)險(xiǎn)解釋等;還要在規(guī)定的對(duì)所有投資者股權(quán)出售日之前，向所有的潛在投資者以及相關(guān)監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)提供所有應(yīng)該披露的信息。 五加強(qiáng)投資者教育，樹立科學(xué)的投資觀念。首先，眾籌平臺(tái)要發(fā)揮好自己的宣教職能，要向投資者強(qiáng)調(diào)股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)，要讓他們?cè)谕顿Y之前有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，才能樹立科學(xué)的投資觀念，做到審慎投資;其次，投資者本身在理解了股權(quán)眾籌的根本信息和運(yùn)營(yíng)形式之后，也要對(duì)自己的專業(yè)知識(shí)有一個(gè)提升過(guò)程，要確保自己的分析預(yù)測(cè)才能處于持續(xù)提升狀態(tài)，才能降低工程投資風(fēng)險(xiǎn);最后，眾籌平臺(tái)可以在網(wǎng)站顯眼位置設(shè)置警示語(yǔ)，可以在確認(rèn)跟投交付保證金后留有幾天冷靜期，在冷靜期內(nèi)均可放棄投資。主要參考文獻(xiàn)：1胡濱，鄭聯(lián)盛.股權(quán)眾籌促