會計職稱考試《中年級財務管理》模擬題

1、內部真題資料，考試必過，答案附后一、單項選擇題1.每股收益最大化與利潤最大化目標相比的優(yōu)點是（）。A.考慮資金的時間價值B.考慮投入和產出的對比C.避免企業(yè)的短期行為D.不會導致與企業(yè)戰(zhàn)略目標相背離2.在資本資產定價模型的理論框架下不正確的表述是（）。A.市場是均衡的B.預期收益率高于必要收益率C.預期收益率等于必要收益率D.只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償.已知短期國庫券利率為4%,純利率為2.5%,市場利率為7%,則風險收益率和通貨膨脹補償率分別為（）。A.3% 和 1.5%和 4.5%C.-1% 和 6.5%D.4% 和 1.5%.某公司兩年前發(fā)行普通股股票1000萬元，籌資費用率2%,每股

2、發(fā)行價為8元，目前每股市價為10元，預計明年發(fā)放股利每股0. 1元，以后股利增長率維持 2%不變，所得稅稅率25%,該公司目前留存了 20萬元的留存收益，則該留存收益的成本為（）。A.3. 25%B.3%C.3. 02%D.3. 06%.下列選項中，會采取高股利政策的是（）。A.處于經營收縮的公司B.在通貨膨脹時期C.受債務合同的約束D.舉債能力弱的公司.某上市公司擬直接從一個或幾個主要股東那里以低于當前股票市場的價格回購股票、據(jù)此可以斷定，該公司擬采取的股票回購方式是（）。A,公開市場回購B.要約回購C.杠桿回購D.協(xié)議回購.下列各項“使用壽命周期成本”中，屬于運行維護成本的是（）。A.設計

3、成本.保養(yǎng)成本C.開發(fā)成本D.生產成本8.下列各項指標中，短期債權人在進行企業(yè)財務分析時最為關心的是（）。A.已獲利息倍數(shù)B.現(xiàn)金流動負債比率C.凈資產收益率D.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù).下列各項中，能夠形成“企業(yè)與供應商或與客戶之間財務關系”的財務活動是（）。A.投資活動B.資金營運活動C.籌資活動D.資金分配活動.債券的年實際利息收入與買入債券的實際價格之間的比率稱為（）。A.票面收益率B.到期收益率C.直接收益率D.持有期收益率.某企業(yè)擬進行一項存在一定風險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1500萬元，標準差為450萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1800萬元

4、，標準差為 495萬元。下列結論中正確的是（）。A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小. 一項1000萬元的借款，借款期 3年，年利率為5%,若每年季度復利一次，年實際利 率會高出名義利率（）。%.某投資者于某年1月1日以每張970元價格購買一批債券，該債券面值1000元，票面年利率8%,半年付息一次，期限 3年，當年6月30日收到上半年利息 40元，10月 31日以990元賣出，則該投資者投資該債券的持有期年均收益率為（）。%.某投資項目運營期某年的外購原材料、燃料和動力費估算額為 450萬元，折舊100萬元，長期資產攤銷費30

5、萬元，工資及福利費估算額為230萬元，修理費估算額為20萬元，其他費用（不含財務費用）為 80萬元、則該投資項目該年的經營成本估算額為（）萬 元。A.910B.810C.780D.830.某完整工業(yè)投資項目于建設起點一次投入固定資產投資500萬元和流動資金投資 50萬元，建設期為一年。 運營期第一年的息稅前利潤為150萬元，折舊為200萬元，該年的經營成本估算額為120萬元。則運營期第一年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為（）萬元。A.-100B.350C.150D.550. 2008年12月31日，某開放式基金擁有的金融資產總市值為5.2億元，總負債為0.4億元，已售出2億基金單位。認購費為基金凈值的2

6、%,則當日該基金認購價為（）元。.套期保值是企業(yè)防范金融風險的重要手段，如果被套期的商品與套期的商品不同，但價格聯(lián)動關系密切，則這種套期保值形式稱為（）。A.買入保值B.賣出保值C.直接保值D.交叉保值.下列各項中，屬于企業(yè)“經營能力”成本的是（）。A.長期租賃費B.研究開發(fā)費C.職工培訓費D.廣告費.在基金的存續(xù)時間內，允許證券持有人申購或購回的基金屬于（）A.公司型投資基金B(yǎng).契約型投資基金C.封閉型投資基金D.開放型投資基金20.下列關于短期償債能力指標的說法不正確的是（）。A.流動比率并非越高越好B.國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當C.現(xiàn)金流動負債比率等于現(xiàn)金與年末流動負

7、債的比值D.現(xiàn)金流動負債比率過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強21.下列影響認股權證的因素中，表述不正確的是（）。A.換股比率越大，認股權證的理論價值越大B.普通股市價越高，認股權證的理論價值越大C.執(zhí)行價格越高，認股權證的理論價值越大D.剩余有效期越長，認股權證的理論價值越大22.基礎性金融市場與金融衍生品市場是將金融市場按（）標準進行的分類。A.期限B.形成機制C.金融工具的屬性D.證券交易的方式和次數(shù)23.某種股票的期望收益率為8%,其標準差為5%,風險價值系數(shù)為10%,則該股票的風險收益率為（）。A.4%B.12%.下列項目中，不屬于確定收益分配政策時應考慮的公司因素的是（）

8、。A.現(xiàn)金流量B.避稅C.資產的流動狀況D.股利政策的慣性.在評價單一的獨立投資項目時，可能與凈現(xiàn)值指標的評價結論產生矛盾的評價指標是 （）。A.靜態(tài)投資回收期B.獲利指數(shù)C.內部收益率D.凈現(xiàn)值率二、多項選擇題.為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調所有者與經營者矛盾的激勵措施有（）A.所有者解聘經營者B.所有者給經營者以績效股C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經營者以股票期權.公司回購股票的主要動機是（）。A.提高財務杠桿比例，改善企業(yè)資本結構B.分配企業(yè)超額現(xiàn)金；C.在公司的股票價值被低估時，提高其市場價值D.鞏固內部人控制地位.股票分割的主要作用是（）。A.有利于促進股

9、票流通和交易B.有助于公司并購政策的實施，增加對被并購方的吸引力C.可能增加股東的現(xiàn)金股利，使股東感到滿意D.有利于增強投資者對公司的信心.已知固定制造費用耗費差異為2500元，能量差異為-1500元，效率差異為 500元，則下列說法正確的是（）。A.固定制造費用成本差異為1000元B.固定制造費用產量差異為-1000元C.固定制造費用產量差異為-2000元D.固定制造費用成本差異為1500元.下列屬于內部控制的一般方法的有（）。A.成本控制B.會計系統(tǒng)控制C.經濟活動分析控制D.信息技術控制.進行可轉換債券投資決策時，其較好的投資時機一般選擇在（）。A.新的經濟增長周期啟動時B.利率下調時C

10、.行業(yè)景氣度回升時D.轉股價調整時.及時生產的存貨系統(tǒng)的優(yōu)點是（）。A.降低庫存成本.減少加工等待時間C.降低廢品率D.降低經營風險.市場利率的變動對財務管理的影響主要體現(xiàn)在（）。A.預計市場利率上升時，企業(yè)應提前償還長期借款B.預計市場利率下降時，企業(yè)應提前償還長期借款C.預計市場利率提高時，企業(yè)應增加留存利潤的數(shù)量D.預計市場利率提高時，可能使企業(yè)籌資成本上升.應收賬款轉讓籌資的優(yōu)點主要是（）。A.籌資成本較低，限制條件較少B.有利于改善企業(yè)的財務狀況，提高資產的流動性C.及時回籠資金，避免企業(yè)因賒銷造成現(xiàn)金流量不足D.節(jié)省收賬成本，降低壞賬損失風險.下列項目中，屬于內部控制基本要素中內部

11、環(huán)境的是（）。A.風險評估B.內部審計機制C.企業(yè)文化D.人力資源政策三、判斷.公司治理結構是是指明確界定股東大會、董事會、監(jiān)事會和經理人員職責和功能的一種組織結構（）.證券市場線的一個重要暗示就是“只有系統(tǒng)風險才有資格要求補償”（）.作業(yè)成本法下，分配間接費用的依據(jù)不再是產品，而是成本動因。（）.在質量成本中，預防和檢驗成本屬于可避免成本，損失成本則屬于不可避免成本。（）.某公司發(fā)行10年期的可轉換債券，面值為 1000元，規(guī)定5年內可按每股50元的轉換 價格將債券轉換為普通股股票，則轉換比率為每張債券可轉換為25股普通股（）。.股票分割會使普通股股數(shù)增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收

12、益和每股市價下跌。它對公司的資本結構和股東權益也會產生相應影響。（）.對于多個投資方案而言，如果各方案的期望值是相同，則不能利用標準離差率來衡量風 險。（）.當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負債籌資會提高普通股每股利潤, 降低企業(yè)的財務風險。（）.使用壽命周期成本包括設計成本、開發(fā)成本、生產成本、維修成本等。（）.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項800萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的 補償余額，該借款的實際年利率為11% （）。四、計算題1.某公司20X 8年全年固定成本總額為 4 800萬元，當年的財務杠桿系數(shù)為2,凈利潤為750萬元，所得稅稅率為25%。公司當年年初發(fā)行了一種

13、債券，債券發(fā)行數(shù)量為4萬張，發(fā)行價格為1050元，債券年利息為當年利息總額的40%,發(fā)行費用占發(fā)行價格的 1.98%。該公司無優(yōu)先股。 又知該公司20X9年度預計凈利潤總額將達到800萬元，該公司計劃將復合杠桿系數(shù)控制在 6.8以內，否則該公司將改變資本結構。要求：(1)計算20X8年稅前利潤；(2)計算20X8年利息總額；(3)計算20X8年息稅前利潤總額；(4)計算20X9年經營杠桿系數(shù)和最高的財務杠桿系數(shù)；(5)計算20X8年債券籌資成本。2.某產品本月成本資料如下: (1)單位產品標準成本直接材料50千克/件X 9元/千克450元/件直接人工45小時/件X 4元/小時180元/件變動制

14、造費用45小時/件X 3元/小時135元/件固定制造費用45小時/件X 2元/小時90元/件合計855元/件本企業(yè)該產品預算產量的標準工MJ為1,000小時，制造費用均按人工工時分配。(2)本月實際產量20件，實際耗用材料 900千克，實際人工工時 950小時，實際成本如 下：直接材料9000 元直接人工3325 元變動制造費用2375 元固定制造費用2850 元合計17550 元要求：(1)計算本月產品成本差異總額(2)計算直接材料價格差異和用量差異(3)計算直接人工效率差異和工資率差異(4)計算變動制造費用耗費差異和效率差異(5)分別采用二差異法和三差異法計算固定制造費用差異3.已知：AB

15、C公司是一個基金公司，相關資料如下：資料一：2008年1月1日，ABC公司的基金資產總額(市場價值)為 39000萬元，其負債 總額(市場價值)為15000萬元，基金份數(shù)為20000萬份。在基金交易中，該公司收取首次 認購費和贖回費，認購費率為基金資產凈值的2%,贖回費率為基金資產凈值的1%。資料二：2008年12月31日，ABC公司按收盤價計算的資產總額為38000萬元，其負債總額為12000萬元，已售出 22000萬份基金單位。資料三：假定2008年12月31日，某投資者持有該基金 1萬份，到2009年12月31日，該基金投資者持有的份數(shù)不變，預計此時基金單位凈值為5.05元。要求：(1)

16、根據(jù)資料一計算 2008年1月1日ABC公司的下列指標：基金凈資產價值總額；基金單位凈值；基金認購價；基金贖回價。(2)根據(jù)資料二計算 2008年12月31日的ABC公司基金單位凈值。(3)根據(jù)資料三計算2009年該投資者的預計基金收益率。4. 已知：某公司2004年第13月實際銷售額分別為 38000萬元、36000萬元和41000萬 元，預計4月份銷售額為40000萬元。每月銷售收入中有 70%能于當月收現(xiàn)，20%于次月收 現(xiàn)，10%于第三個月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費稅， 稅率為10%,并于當月以現(xiàn)金繳納。該公司3月末現(xiàn)金余額為80萬元，應付賬款余額為5

17、000 萬元(需在4月份付清)，不存在其他應收應付款項。4月份有關項目預計資料如下：采購材料8000萬元(當月付款70%);工資及其他支出8400萬元(用現(xiàn)金支付)；制造費用8000萬元(其中折舊費等非付現(xiàn)費用為4000萬元)；營業(yè)費用和管理費用1000萬元(用現(xiàn)金支付)；預交所得稅1900萬元；購買設備12000萬元(用 現(xiàn)金支付)?，F(xiàn)金不足時，通過向銀行借款解決。4月末現(xiàn)金余額要求不低于100萬元。要求：根據(jù)上述資料，計算該4公司月份的下列預算指標：(1)經營性現(xiàn)金流入；(2)經營性現(xiàn)金流出；(3)現(xiàn)金余缺；(4)應向銀行借款的最低金額；4月末應收賬款余額。五、綜合題.某公司目前擁有資金

18、2000萬元，其中，長期彳t款800萬元，年利率10%;權益資金1200 萬元，股數(shù)100萬股，上年支付的每股股利2元，預計股利增長率為 5%,目前價格為20元，公司目前的銷售收入為1000萬元，變動成本率為 50%,固定成本為100萬元,該公司計劃籌集資金100萬元投入新的投資項目，預計項目投產后企業(yè)會增加200萬元的銷售收入，變動成本率仍為50%,固定成本增加20萬元，企業(yè)所得稅率為 25%,有兩種籌資方案： 方案1:增加長期借款100萬元，借款利率上升到 12%,股價下降到19元，假設公司其他 條件不變。方案2:增發(fā)普通股47619股，普通股市價增加到每股21元，假設公司其他條件不變。要

19、求：根據(jù)以上資料(1)計算該公司籌資前加權平均資金成本。(2)計算該公司籌資前經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)(3)分別計算采用方案 1和方案2后的加權平均資金成本(4)分別計算采用方案 1和方案2后的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)(5)計算采用方案1和方案2后的每股收益無差別點(6)分別采用比較資金成本法和每股收益無差另J點法確定該公司最佳的資本結構，并解釋二者決策一致或不一致的原因是什么？.某公司擬用新設備取代已使用3年的舊設備。舊設備原價170000元，當前估計尚可使用5年，目前的折余價值為110000元，每年銷售收入 30000元，每年經營成本 12000元，預計最終

20、殘值5000元，目前變現(xiàn)價值為80000元；購置新設備需花費150000元，預計可使用 5年，每年年銷售收入 60000元，每年經營成本 24000元，預計最終殘值 10000元。該公司 預期報酬率12%,所得稅率25%。稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，公司均采用自有資金。要求：(1)更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額(2)固定資產提前報廢發(fā)生凈損失減稅(3)經營期第15年每年增加的凈利潤(4)計算各年的差量凈現(xiàn)金流量(5)利用差額內部收益率法，進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。參考答案、單項選擇題.答案B解析教材第7頁，每股收益反映凈利潤與出資額或股份數(shù)(普通股)的對比

21、關系，與利潤 最大化目標一樣，每股收益最大化指標仍然沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為，可能會導致與企業(yè)的戰(zhàn)略目標相背離。因此，選項 A.C.D錯誤。.答案B解析教材第37頁，在資本資產定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，預期收益率 等于必要收益率。故選項 B錯誤。.答案A解析短期國債利率為無風險U益率，市場利率=無風險收益率+風險收益率，所以風險收益=7%4%=3%;無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，所以通貨膨脹補償率=4% 2.5%=1.5%.答案B解析留存收益的成本=(0.1/10) +2%=3%.答案A解析處于經營收縮的公司，投資機會少，公司傾向于多發(fā)放股

22、利給股東，故選項A正確。在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策，故選項 B錯誤。公司受債務合同 的約束，會限制股利的發(fā)放，故選項 C錯誤。舉債能力弱的公司，很難隨時籌集到所需資 金，股利支付能力較弱，故選項 D錯誤。.答案D解析教材258頁。協(xié)議回購，是指公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。協(xié)議價格一般低于當前的股票市場價格，尤其是在賣方首先提出的情況下。故選項D正確。.答案B解析教材第336頁。設計成本、開發(fā)成本和生產成本屬于使用壽命周期成本的原始成本， 運行維護成本是指售后的與使用該產品有關的消耗成本及維修成本、保養(yǎng)成本等。故選項B正確。.答案B解析教材348頁?，F(xiàn)金

23、流動負債比率可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當前償付短期負債的 能力，用該指標評價企業(yè)償債能力更加謹慎，是短期債權人在進行企業(yè)財務分析時最為關心的財務指標。.答案B解析教材第4頁。企業(yè)與供應商、企業(yè)與客戶之間的財務關系，主要是指企業(yè)購買供應商 商品或接受其服務，以及企業(yè)向客戶銷售商品或提供服務過程中形成的經濟關系，即企業(yè)營運活動所形成的財務關系。故選項B正確。.答案C解析教材第64頁。本期收益率，又稱直接收益率、當前收益率，指債券的年實際利息收入與買入債券的實際價格之比率。故應選Co.答案B解析甲方案變異系數(shù)=450/1500=0.3;乙方案的變異系數(shù)=495/1800=0.275，因此甲方案風險

24、大 于乙方案。.答案C解析已知：M = 4 r = 5%根據(jù)實際利率和名義利率之間關系式：=(1+5%/4) 4-1=5.09 %實際利率高出名義利率0.09% (5.09% 5%)。.答案C解析持有期U益率=40 + ( 990 970) +970=6.19%持有期年土收益率 =6.19%+ (10/12) =7.43%.答案C解析450+230+ 20+80=780 萬元.答案B解析第一年所得稅前凈現(xiàn)金流量=150+200=350 (萬元)。.答案C解析基金凈資產=(5.2-0.4) /2=2.4 (億元)基金認購價=2.4 X (1 + 2%) =2.45 (億元).答案D解析在套期保值

25、實物中，如果被套期的商品和套期的商品不相同，但是價格聯(lián)動關系密切，則屬于交叉保值的形式。故選 D。.答案A解析見教材205頁，其中研究開發(fā)費、職工培訓費和廣告費屬于“經營方針”成本。.答案D解析開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結束一段時間后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請。故選Do.答案C解析現(xiàn)金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率，故選項C錯誤。.答案C解析執(zhí)行價格越高，認股權證的理論價值越小，故選項 C錯誤。.答案C解析參見教材17頁，按期限分為短期金融市場和長期金融市場；按證券交易的方式和次 數(shù)分為初級市場和刺次級市場；按金融工具的屬性分為基礎性金融市

26、場和金融衍生品市場。.答案C解析標準離差率=5%+ 8% =62.5%風險收益率=62.5% X 10% =6.25 %.答案B解析避稅屬于應考慮的股東因素。.答案A解析評價單一的獨立投資項目時，靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)評價指標，可能與凈現(xiàn)值指標 發(fā)生矛盾。二、多項選擇題.答案BD解析選項A屬于解聘措施，選項 C屬于接收措施。.答案ABCD解析見教材256頁股票回購的動機。.答案ABCD解析見教材254頁股票分割的作用。.答案AC解析見教材330頁固定性制造費用成本差異的計算分析。成本差異等于耗費差異加能量差異；產量差異等于能量差異減去效率差異。.答案BCD解析見教材303頁內部控制一般方法的介

27、紹。.答案ABCD解析見教材131頁可轉換債券的投資決策。.答案ABC解析見教材161頁及時生產的存貨系統(tǒng)的優(yōu)缺點。D選項是缺點之一。.答案BCD解析預計市場利率上升時，新增債務籌資成本上升，因此，企業(yè)應增加留存利潤的數(shù)量， 同時避免提前償還長期借款；反之，當市場利率下降時，企業(yè)應提前償還長期借款，獲得新的利率低的借款，降低籌資成本。.答案BCD解析見教材194頁應收賬款轉讓籌資的優(yōu)缺點。.答案BCD解析見教材302頁內部控制的基本要素介紹。三、判斷題.答案2解析見教材13頁。.答案，解析見教材35頁。.答案2解析作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本分配方法相比較，區(qū)別在于分配間接費用的依據(jù)。作業(yè)成本 法下

28、，間接費用按照成本動因分配至成本對象，使得分配的結果更加準確。.答案X解析預防和檢驗成本屬于不可避免成本，隨著產品質量的不斷提高，這部分成本將會不斷 增大；損失成本則屬于可避免成本，隨著產品質量提高，這部分成本將會降低。.答案X解析轉換比率=債券面值/轉換彳格=1000/50=20 (股)。.答案x解析股票分割之后，股東權益總額及其構成項目的金額都不會發(fā)生任何變化，變化的只是 股票面值。.答案X解析如果各方案的期望值相同，可以用標準離差率也可以用標準差來衡量風險；如果期望 值不同，則只能用標準離差率與期望值的比值即變異系數(shù)來衡量風險。.答案x解析每股收益越大，風險也越大。當預計的息稅前利潤大于

29、每股利潤無差別點時，采用負 債籌資會提高普通股每股利潤，同時也加大企業(yè)的財務風險。.答案2解析見教材336頁使用壽命周期成本的內容。.答案x解析實際年利率=800 X 10%/800 X ( 1-15%) =11.76%。四、計算題答案(1) 20X8 年稅前利潤=750+ ( 1 25%) =1000 (萬元)DFL=EBIT/稅前利潤EBIT=稅前利潤 X DFL=1000 X 2=200020X8年利息總額=EBIT-稅前禾I潤=2000 1000=1000 (萬元)20X8年息稅前利潤總額=2000 (萬元)(4)邊際貢獻=EBIT+固定成本=2000+4800=6800 (萬元)20

30、X9年經營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/ EBIT=6800 +2000=3.4最高的財務杠桿系數(shù)=6.8 + 3.4=21000 40% （1-25%） 20X8 年債券籌資成本=4 1050 （1 -1.98%） =7.29%.答案本月產品成本差異總額 =17550-855 X 20=450 （元）（2）直接材料價格差異=（實際價格-標準價格）X實際用量 =（9000/900-9） X 900=900 （元）直接材料用量差異=（實際產量下實際用量-實際產量下標準用量）X標準價格=（900-50X 20） X 9=-900 （元）（3）直接人工工資率差異=實際產量下實際人工工時 x （實際工資率-標準

31、工資率）=（3325/950-4） X 950=-475 （元）直接人工效率差異=（實際產量下實際人工工時 -實際產量下標準人工工時）義標準工資率=（950-45 X 20） X 4=200 （元）（4）變動費用耗費差異=實際產量下實際工時 X（變動費用實際分配率-變動費用標準分配率）=（2375/950-3） X 950=-475 （元）變動費用效率差異=（實際產量下實際工時-實際產量下標準工時）為變動制造費用標準分配率=（950-45 X 20） X 3=150 （元）（5）二差異法：固定制造費用耗費差異 =實際固定制造費用一預算產量標準工時X標準分配率=2850-2 X 1000=850

32、 （元）能量差異=（預算產量下的標準工時-實際產量下的標準工時）X標準分配率=（1000-20X45） X 2=200 （元）三差異法：固定制造費用耗費差異 =850 （元）固定制造費用產量差異（或能力差異）=（預算產量下的標準工時-實際產量下的實際工時）x標準分配率=（1000-950） X 2=100 （元）固定制造費用效率差異 =（實際產量下的實際工時一實際產量下的標準工時）X標準分配率=（950-20 X 45） X 2=100 （元）.答案（1）2008年1月1日的基金凈資產價值總額 =39000- 15000=24000 （萬元）2008年1月1日的基金單位凈值 =24000/20

33、000=1.2 （元）2008年1月1日的基金認購價（按基金單位計算）=1.2 + 1.2X2%=1.22 （元）2008年1月1日的基金贖回價（按基金單位計算）=1.2 1.2X 1%=1.19 （元）（2） 2008 年 12 月 31 日的基金單位凈值 =（38000 12000） /22000=1.18 （元）（3）預計基金收益率 =（5.05 1.18） /1.18X 100% =328%4.答案（1）經營性現(xiàn)金流入 =36000X 10% + 41000 X 20% + 40000 X 70%=39800 （萬元）（2）經營性現(xiàn)金流出 =（8000X 70%+ 5000） +840

34、0+ （8000 4000） + 1000+ 40000X 10% + 1900=29900 （萬元）（3）現(xiàn)金余缺=80 + 39800 - 29900- 12000= - 2020 （萬元）（4）應向銀行借款的最低金額 =2020 + 100=2120 （萬元）（5） 4 月末應收賬款余額 =41000 X 10% + 40000X 30%=16100 （萬元）解析購買設備屬于固定資產投資，不計入經營現(xiàn)金流出；經營現(xiàn)金流出中包括支付的消費稅。五、綜合題.答案(1)目前資本結構為：長期借款40%,普通股60%借款成本=10% X (1 25%) =7.5%普通股成本=2X ( 1 + 5%)

35、 + 20+5%=15.5%加權平均資金成本 =7.5%X 40%+15.5%X60%=12.3%(2)經營杠桿系數(shù) =(1000-1000X 50%) / (1000-1000 X 50%-100) =500/400=1.25財務杠桿系數(shù)=400/ (400-800X 10%) =1.25復合杠桿系數(shù)=1.25X 1.25=1.56(3)若采用方案1:原有借款的資金成本 =10% X (1 25%) =7.5%新借款資金成本 =12% X (1 25%) =9%普通股成本=2X (1 + 5%) + 19+5%=16.05%增加借款籌資方案的加權平均資金成本=7.5% X (800/2100

36、) +9%X ( 100/2100) +16.05% X(1200/2100) =12.46%采用方案2:原有借款的資金成本 =10% X (1 25%) =7.5%普通股資金成本 =2 X (1+5%) /21+5%=15%增加普通股籌資方案的加權平均資金成本=7.5% X ( 800/2100) +15% X ( 1200+100) /2100=12.14%(4)若采用方案1:經營杠桿系數(shù) =(1200-1200X 50%) / (1200-1200 X 50%-120) =600/480=1.25財務杠桿系數(shù)=480/ (480-800 X 10%-100X 12%) =1.24復合杠桿系數(shù)=1.25X 1.24=1.55若采用方案2:經營杠桿系數(shù) =(1200-1200X 50%) / (1200-1200 X 50%-120) =600/480=1.25財務杠桿系數(shù)=480/ (480-800X 10%) =1.2復合杠桿系數(shù)=1.25X1.2=1.5(EBIT 800 10%) (1 25%) (EBIT 800 10% 100 12%) (1 25%)10