風險管理本科課件

1、案例1：南京冠生園事件 一、良心的“霉變” 通過央視 2001年9月3日的節(jié)目，觀眾有幸看到以下畫面：賣不出去的月餅拉回廠里，刮皮去餡、攪拌、炒制入庫冷藏，來年重新出庫解凍攪拌，再送上月餅生產(chǎn)線 年年出爐新月餅，周而復(fù)始陳餡料。在月餅生產(chǎn)企業(yè)（特別是中小企業(yè)）中，這是個公開的秘密。據(jù)從事質(zhì)監(jiān)工作的人后來說，對廠家的此等下作之事早就見怪不怪，央視的報道還能讓他感受震驚，無非是此回的坑人者竟是南京冠生園。 冠生園是一家百年老號，素以童叟無欺、貨真價實作為經(jīng)商的理念。其原本所生產(chǎn)的各類食品、糕點不但享譽中華，在整個東南亞、日、韓等國都很有口碑。 南京廣東路的一條小巷里，冠生園廠區(qū)已經(jīng)是人去樓空。小巷

2、居民也是一聲嘆息：“效益好的時候，提貨的車一輛接一輛。如今，說敗也就這么敗了” 曝光之后，不只是月餅，其他產(chǎn)品如元宵、糕點等也銷不動了。南京冠生園向法院提出破產(chǎn)申請的理由是“經(jīng)營不善，管理混亂，資不抵債”。 使用陳年餡做月餅的隱情被揭露后，冠生園受到巨大的市場沖擊。工商部門進廠調(diào)查，衛(wèi)生防疫部門再三檢測，“南冠”月餅在全國范圍內(nèi)被撤柜。南京分布最廣的連鎖商業(yè)零售企業(yè)一蘇果超市的營銷人士介紹說，雖然撤柜后商家又接到通知說“南冠”的月餅陳餡在菌群衛(wèi)生指標方面均為合格，可以恢復(fù)面市，但當時顧客一聽說是“南冠”的產(chǎn)品，避之惟恐不及。 二、“南京冠生園事件”事件對月餅市場的影響 “南京冠生園事件”影響了

3、6成多消費者2001年購買月餅的意愿；有14的消費者表示今年不會買月餅。這是中國社會調(diào)查事務(wù)所進行的一次問卷調(diào)查透露的信息。并有學者提出，要警惕短視的商業(yè)行為對中國傳統(tǒng)節(jié)日文化的負面影響。 “應(yīng)景調(diào)查”表明，31的消費者表示，聽說“南京冠生國事件”后十分氣憤。他們認為相關(guān)月餅廠家實在是太可惡了，應(yīng)當受到法律的嚴懲；40的消費者認為政府應(yīng)當規(guī)范月餅市場；25的消費者表示，這種事時下太多了，對他們來說無所謂，大不了以后不買月餅就是了。 現(xiàn)在月餅在中國人心目中的地位已經(jīng)發(fā)生了變化。調(diào)查表明，近5的消費者不再認為“月餅是中秋節(jié)不可分割的一部分”。表示“今年不會買月餅”的人群中，有一半的人想找一些新的方

4、式去過節(jié)。任何對傳統(tǒng)文化的破壞，恢復(fù)起來就艱難。 附：冠生園資料 1、冠生園品牌創(chuàng)始人是1918年到上海經(jīng)商的廣東人冼冠生，最早經(jīng)營粵式茶食、蜜餞、糖果。1934年，其品牌月餅即聘影后胡蝶為形象代言人，打出廣告詞“惟中國有此明星，惟冠生園有此月餅”，產(chǎn)品一時名傾大江南北。 2、1925年前后，上海冠生園在天津、漢口、杭州、南京、重慶、昆明、貴陽、成都開設(shè)分店，在武漢、重慶投資設(shè)廠。其南京分店即是現(xiàn)“南京冠生園”前身。 3、1956年，冠生園進行公私合營。冼氏控股的冠生園股份有限公司解體，上?？偛俊耙环譃槿保鞯胤值昶髽I(yè)都隸屬地方，與上海冠生園再無關(guān)系。 4、目前，重慶、南京等近十家冠生園均有

5、冼冠生的歷史痕跡。在上海也有工業(yè)冠生園和商業(yè)冠生園之分，1996年在上海市經(jīng)委支持下，上海工業(yè)冠生園與商業(yè)冠生國合并，實現(xiàn)上海冠生國字號的統(tǒng)一，成立冠生園（集團）有限公司。但在全國范圍，仍有多家冠生園未統(tǒng)一字號。 5、合資之前，南京冠生園因大幅虧損面臨倒閉。成立中外合資南京冠生園食品有限公司后第二年轉(zhuǎn)虧為盈，利潤連年遞增，累計上繳利稅1560萬元，由小型企業(yè)發(fā)展為南京市政府核定的240家大中型企業(yè)之一。 6、2001年9月3日，中央電視臺報道“南京冠生園大量使用霉變及退回餡料生產(chǎn)月餅”的消息，舉國震驚。當年，各地冠以“冠生園”的企業(yè)更深受連累，減產(chǎn)量均在50以上。其中，上海冠生園所受影響最大。

6、 7、2002年春節(jié)剛過，南京冠生園食品有限公司向南京市中級法院申請破產(chǎn)。第一章 風險管理導(dǎo)論第一節(jié) 風險的定義和與風險有關(guān)的兩個術(shù)語第一節(jié) 風險的定義與風險有關(guān)的兩個術(shù)語一、關(guān)于風險的數(shù)種定義其基本含義是指損失的不確定性。目前存在的幾種定義：損失機會和損失可能性損失的不確定性實際與預(yù)期結(jié)果的離差風險是實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的概率二、與風險有關(guān)的兩個術(shù)語（一）損失原因（二）危險因素是指引起或增加因某種損失原因產(chǎn)生的損失機會的條件。物質(zhì)危險因素：引起或增加損失機會的物質(zhì)條件；道德危險因素：由于被保險人懷有犯罪意圖或不誠實品質(zhì)而引起或增加損失機會的條件；心理危險因素：指被保險人因有了保險而對防損和施

7、救工作產(chǎn)生疏忽。第二節(jié) 風險的分類一、風險的基本分類（一）以風險是否帶來經(jīng)濟損失為標準 經(jīng)濟風險和非經(jīng)濟風險（二）以經(jīng)濟條件是否變化為前提 靜態(tài)風險和動態(tài)風險（三）以損失的起因和后果不同為標準 重大風險和特定風險（四）以損失可能的是否必然性為標準 純粹風險和投機風險二、純粹風險的分類（一）人身風險是指由于死亡或喪失工作能力而造成收入損失可能性的風險。（二）財產(chǎn)風險財產(chǎn)直接損失和間接損失財產(chǎn)喪失使用損失或其收入損失額外費用開支（三）責任風險指因侵權(quán)行為而產(chǎn)生的法律責任使侵權(quán)行為人的現(xiàn)有或?qū)硎杖朐馐軗p失的可能性。（四）違約風險指一方不履行合同規(guī)定的義務(wù)而造成的另一方的經(jīng)濟損失。第三節(jié) 風險管理概

8、述一、風險管理的起源和發(fā)展二、風險管理的定義是指應(yīng)用一般的管理原理去管理一個組織的資源和活動，并以合理的成本盡可能減少意外事故損失和它對組織及其環(huán)境的不利影響。三、風險管理的范圍識別和衡量風險，決定是否投保；損失管理工程安全保衛(wèi)和防止雇員工傷事故；雇員福利計劃損失統(tǒng)計資料的記錄和分析四、風險管理的目標 損失發(fā)生之前的目標與損失發(fā)生后的目標損后目標是指企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)在能預(yù)見到的、最嚴重的損失發(fā)生后相對企業(yè)的狀況在最低限度內(nèi)可以接受的目標。即“一旦損失發(fā)生后的目標”。例：生存目標、持續(xù)經(jīng)營目標、收入穩(wěn)定目標、承擔社會責任目標。損前目標是指不論企業(yè)的實際損失情況如何，一項合理的風險管理計劃都有應(yīng)該具備

9、的目標。即“即使損失沒有發(fā)生也應(yīng)達到的目標”。例：經(jīng)濟的目標、減輕煩惱和憂慮的目標、遵守和履行外界賦予企業(yè)的責任（一）損后目標 一）企業(yè)生存 二）保持企業(yè)經(jīng)營的連續(xù)性 三）收入穩(wěn)定 四）社會責任所有的損后目標都可以用兩個標準進行排列，一個是必要性程度，另一個是風險管理所消耗的資源。企業(yè)生存目標消耗的資源最少，而收入穩(wěn)定的目標消耗的資源最多。所需的資源大小必要性程度基本需要理想需要企業(yè)生存持續(xù)經(jīng)營收入穩(wěn)定社會責任（二）損前目標 一）經(jīng)濟目標 二）減輕企業(yè)和個人對潛在損失的煩惱和憂慮 三）遵守和履行外界賦予企業(yè)的責任（三）目標之間的矛盾五、風險管理的程序制定風險管理計劃 1)確定風險管理人員的職責

10、 2)確定風險管理部門的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu) 3)與其他部門合作 1、會計部門 2、數(shù)據(jù)處理部門 3、法律部門 4、人事部門 5、生產(chǎn)部門對制造產(chǎn)品或提供服務(wù)的企業(yè)而言，制造產(chǎn)品或提供服務(wù)的部門是該企業(yè)很多風險的來源。 6、銷售部門 4)風險管理計劃的控制 5)編制風險管理方針書識別風險即識別企業(yè)所面臨的所有純粹損失風險；衡量風險包括衡量潛在的損失頻率和損失程度選擇對付風險的方法 1）避免風險 2）損失管理 3）非保險方式的轉(zhuǎn)移風險 4）自擔風險指企業(yè)使用自有資金或借入資金補償災(zāi)害事故損失；被分為被動的和主動的。有利于企業(yè)自擔風險的因素： 、自擔風險的管理費用比保險公司的附加費用低； 、預(yù)期的損失比保

11、險人估計的數(shù)字低； 、最大可能損失比最大可信損失低，企業(yè)財力在短期內(nèi)能夠承受； 、保險費的支付和損失賠償在相當長時期內(nèi)延續(xù)，導(dǎo)致機會成本大量增加，并且企業(yè)有高收益的投資機會； 、企業(yè)內(nèi)部具有自保和損失管理的優(yōu)勢。專業(yè)自保公司其優(yōu)點：、減少企業(yè)的保險費用 、 容易參加再保險 、企業(yè)盈利的一項來源 、 稅收考慮 5）保險需滿足的條件：、大量同質(zhì)的風險存在 、 損失必須是意外的 、損失必須是確定的或可以測定的 、保險對象的大多數(shù)不能在同時遭受損失； 、保險費用必須合理，被保險人在經(jīng)濟上能承受得起。保險計劃主要包括： 1）選擇保險的范圍 2）選擇保險人 3）保險合同條件談判 4）定期檢查保險計劃貫徹和

12、執(zhí)行風險管理的決策檢查和評價第二章 風險分析第一節(jié) 風險分析概述第一節(jié) 風險分析概述一、風險分析的含義第一，分析潛在的損失原因第二，分析已知損失原因與風險的關(guān)系第三，分析評價風險對于整個組織的影響二、風險分析的性質(zhì)（一）風險和人的行為（二）風險分析的方法（三）統(tǒng)計分析三、風險分析的成本第二節(jié) 風險和人的行為一、對待風險的態(tài)度和行為二、衡量對待風險的態(tài)度（一）“標準賭博”衡量法即建立在“標準賭博”這一概念基礎(chǔ)上的，從經(jīng)濟上衡量對待風險的態(tài)度。（二）技術(shù)衡量法 1、技術(shù)1通過人們估計風險發(fā)生的實際數(shù)目來描述人們對風險的認識。 2、技術(shù)2通過人們對風險的可能性進行排序。第三節(jié) 風險識別大多數(shù)風險管理

13、人員都采用四種廣泛使用的識別和分析損失風險的方法中的一種或幾種：（1）現(xiàn)場調(diào)查法（2）審核表調(diào)查法（3）組織結(jié)構(gòu)圖示法（4）流程圖法一、現(xiàn)場調(diào)查法（一）調(diào)查前的準備工作 1、時間安排 2、制作調(diào)查項目表 3、參考過去的記錄 4、選擇重點調(diào)查項目 5、明確負責人（二）現(xiàn)場調(diào)查（三）現(xiàn)場調(diào)查的后續(xù)工作（四）現(xiàn)場調(diào)查法的優(yōu)缺點二、審核表調(diào)查法（一）審核表類型（二）審核表調(diào)查法的優(yōu)缺點三、組織結(jié)構(gòu)圖示法（一）繪制集團結(jié)構(gòu)圖（二）繪制管理結(jié)構(gòu)圖（三）繪制集團的綜合圖表（四）識別風險范圍四、流程圖法（一）識別生產(chǎn)過程的各個階段（二）設(shè)計流程圖（三）解釋流程圖（四）綜合流程圖（五）預(yù)測可能的風險狀況并制定計

14、劃（六）流程圖法的優(yōu)缺點五、危險因素和可行必性研究遵循的原則：將許多極端復(fù)雜的問題分解為可以處理的部分，然后對每一部分分別進行仔細研究，以發(fā)現(xiàn)所有與之相關(guān)的風險。步驟：1、選擇受檢部分 2、列出與目的之間的偏差 3、找出偏差產(chǎn)生的所有可能原因 4、列出偏差會導(dǎo)致的后果及其相應(yīng)的對策六、事故樹法優(yōu)點：1、可以很好地描述一個復(fù)雜的系統(tǒng)或加工過程；2、該方法在一開始就考慮了風險的識別，有助于發(fā)現(xiàn)內(nèi)在的風險；3、可以用于考察對系統(tǒng)變化的敏感性，確定系統(tǒng)中哪些部分對風險的影響最大；4、可以考察所有導(dǎo)致主要事件發(fā)生的次要事件，更重要的是可確定導(dǎo)致主要事件發(fā)生的最小量的次要事件組合。七、風險指數(shù)用具體的數(shù)值

15、來表示風險程度的方法。其基本原理是衡量損失可能性并以數(shù)值表示出來，用于比較并對每年的變化進行管理。第三章 企業(yè)損失風險分析第一節(jié) 企業(yè)損失風險的特點第一節(jié) 企業(yè)損失風險的特點任何企業(yè)損失風險的特點可以從三方面進行分析：損失的價值損失原因損失的經(jīng)濟后果一、企業(yè)損失風險的價值（一）財產(chǎn)價值財產(chǎn)無形財產(chǎn)（信息、法定權(quán)益、專利權(quán)等）不動產(chǎn)指土地及其附屬的建筑有形財產(chǎn)（貨幣和證券、辦公用具、機器）動產(chǎn)除不動產(chǎn)以外的所有財產(chǎn)（二）凈收入價值 1、收入減少 （1）營業(yè)中斷通常是其場所遭損失，其損失=營業(yè)中斷造成的利潤減少+營業(yè)中斷期間必須繼續(xù)開支的費用 （2）間接營業(yè)中斷當其他企業(yè)發(fā)生損失或停業(yè)事故，造成本

16、企業(yè)收入損失或費用增加以致凈收入損失。 （3）制成品利潤損失 （4）租金收入減少 （5）應(yīng)收帳款減少 2、費用增加 （1）經(jīng)營費用增加 （2）租金增加和加急費用（三）法律責任（四）員工服務(wù)二、損失的原因（一）自然原因（二）人為原因（三）經(jīng)濟原因一般是由眾多的人或政府的行為所產(chǎn)生，經(jīng)濟原因所造成的損失一般不由風險管理人員處理。三、損失的經(jīng)濟后果損失的經(jīng)濟后果取決于損失頻率和損失程度。損失頻率是指在一定時期內(nèi)因某種原因發(fā)生損失的次數(shù)。損失程度是因同一原因造成每次損失的金額。第二節(jié) 企業(yè)財產(chǎn)損失風險分析一、財產(chǎn)分類（一）不動產(chǎn) 1、未改良的土地 2、建筑物和其他建筑（二）動產(chǎn) 1、有形財產(chǎn)例如：貨幣

17、和證券、應(yīng)收帳款記錄、存貨、辦公用具、設(shè)備和用品、機器、數(shù)據(jù)處理的硬件、重要文件、運輸工具 2、無形財產(chǎn)例如：商譽、版權(quán)、專利權(quán)、商標、租賃權(quán)益、商業(yè)秘密等二、財產(chǎn)損失原因和防范措施（一）財產(chǎn)損失原因分類 1、自然原因 2、人為原因 3、經(jīng)濟原因（二）財產(chǎn)損失原因和防范措施 1、火災(zāi) 2、爆炸 3、洪水 4、地震 5、盜竊 三、財產(chǎn)損失金額的評估 評估標準有： 1、原始成本 2、帳面價值 3、重置成本 4、復(fù)制成本 5、功能重置成本 6、市價 7、實際現(xiàn)金價值 8、經(jīng)濟或使用價值四、財產(chǎn)權(quán)益（一）所有人權(quán)益（二）放款人權(quán)益（三）賣方和買方權(quán)益（四）受托人權(quán)益（五）出租人和承租人權(quán)益第三節(jié) 企業(yè)

18、凈收入損失風險分析凈收入損失風險是指由于意外事故引起企業(yè)收入減少或費用增加的風險。其顯著的特點正常的企業(yè)活動被中斷了一段時間。所有的凈收入損失都有在一定程度上降低了在既定成本基礎(chǔ)上生產(chǎn)和獲利的能力。一、損失風險的價值預(yù)測的是將來在不發(fā)生意外事故造成生產(chǎn)或營業(yè)中斷情況下的正常收入和費用。凈收入損失風險的價值=預(yù)期的收入預(yù)期的費用即：將來一定時期內(nèi)預(yù)期收入與預(yù)期費用之間的差額。二、造成損失的事件 1、財產(chǎn)損失（1）本企業(yè)控制的財產(chǎn)（2）他人控制的財產(chǎn) 2、法律責任 3、人員損失三、經(jīng)濟后果衡量其損失程度需考慮： 1、停產(chǎn)或停業(yè)時間 2、停產(chǎn)或停業(yè)程度 3、收入減少 4、停產(chǎn)或停業(yè)期間的費用 5、凈

19、收入正常水平 6、恢復(fù)到正常經(jīng)營狀況所需要的時間第四節(jié) 企業(yè)責任風險分析一、責任和補救方法的種類（一）責任的種類 刑事責任法律責任 民事責任 合同責任 侵權(quán)責任 （二）補救方法的種類 包括賠償經(jīng)濟損失、采取適當糾正措施來停止侵害，使受害方恢復(fù)原狀等（三）責任損失 即發(fā)生各種費用開支，包括辯護費用、訴訟費、賠償金、罰款、遵守法院命令的支出等。 二、違法的構(gòu)成要素（一）保障的權(quán)益 指受民法和刑法所保障的權(quán)益，如：履約、人身安全、財產(chǎn)安全、隱私權(quán)等。（二）非法侵犯權(quán)益包括故意侵權(quán)、疏忽和嚴格責任。（三）非法行為和所導(dǎo)致的損害有著近因關(guān)系三、違法者的法律后果（一）違約對違約的法律制裁包括損害賠償金、特

20、別履約指令、修訂合同等。（二）侵權(quán)行為與違約的法律后果相同，但損害賠償金包括特定損害賠償金、一般損害賠償金和懲罰性損害賠償金。（三）刑事行為其法律后果包括刑罰和罰款。四、違法者的經(jīng)濟后果（一）遵守特別履行指令和命令的費用（二）損害賠償金、罰款（三）法律費用（四）名譽損失和市場份額喪失第五節(jié) 企業(yè)人員損失風險分析一、人員損失風險的性質(zhì)企業(yè)人員損失有兩種影響：1、人員服務(wù)價值的損失2、由該損失引起的特殊費用支出其損失也是由收入損失和額外費用開支這兩部分組成。二、人員損失的主要原因（一）死亡 1、損失頻率 2、損失程度（二）喪失工作能力 1、損失頻率 2、損失程度 3、可預(yù)測性（三）退休（四）辭職和

21、失業(yè)三、人員損失風險對企業(yè)的經(jīng)濟影響（一）暫時與長期損失（二）正常與非正常損失正常損失是指企業(yè)在總體上能夠預(yù)測到其頻率和程度的損失。非正常損失是指超出預(yù)測的頻率和程度的損失。小測驗：1當企業(yè)的設(shè)備遭受損失時，企業(yè)則會喪失使用該設(shè)備所帶來的收入，這種損失被稱為（ ）。A財產(chǎn)直接損失 B財產(chǎn)喪失使用損失 C額外費用開支 D財產(chǎn)損失2下列哪種情況下形成的損失可能性是動態(tài)風險（ ）。A自然災(zāi)害 B個人不誠實的品質(zhì) C工人操作不當 D價格發(fā)生變化3根據(jù)損后目標中的必要性程度標準排列，（ ）列在所有企業(yè)的第一位。A持續(xù)經(jīng)營的目標 B盈利的目標 C成長的目標 D生存的目標4（ ）是指由于死亡或喪失工作能力而

22、造成收入損失可能性的風險。A人身風險 B責任風險 C財產(chǎn)風險 D違約風險5（ ）為風險管理部門提供對企業(yè)經(jīng)營和損失風險的數(shù)據(jù)編輯和分析功能。A會計部門 B數(shù)據(jù)處理部門 C生產(chǎn)部門 D人事部門6（ ）被稱為“即使損失沒有發(fā)生也應(yīng)達到的目標”。A損前目標 B生存目標 C損后目標 D持續(xù)經(jīng)營目標7除（ ）外都屬于財產(chǎn)損失的經(jīng)濟原因。A征用、沒收 B通貨膨脹 C消費者嗜好 D騷亂8對于損失頻率低，損失程度大的風險，最適當?shù)膶Ω讹L險的辦法是（ ）。A自擔風險 B加強損失管理 C保險 D避免風險9聯(lián)合抵制、罷工、技術(shù)變化等（ ）所造成的損失一般不由風險管理人員處理。A自然原因 B人為原因 C經(jīng)濟原因 D損

23、失原因10除（ ）外均為防損計劃的措施。A限制車速 B質(zhì)量管理 C提供勞動保護用品 D檢查通風設(shè)備第四章 風險統(tǒng)計和概率分析第一節(jié) 風險統(tǒng)計分析第一節(jié) 風險統(tǒng)計分析風險一旦被識別，通過掌握大量的信息用于統(tǒng)計和概率分析，將有助于分析一些實際問題。了解某一特定風險發(fā)生的頻率、損失的潛在程度、以及對損失頻率和程度估計的可信度。一、收集數(shù)據(jù)收集信息的表格設(shè)計需注意：1、表格必須包括所有的指示信息；2、盡量避免模糊點；3、不要出現(xiàn)任何誘導(dǎo)性的問題；4、表格應(yīng)該盡量簡單；5、明確信息分析的方式。二、數(shù)據(jù)的表示（一）頻數(shù)分布（二）頻數(shù)分布比較（三）相對頻數(shù)分布（四）累積頻數(shù)分布（五）直方圖（六）餅狀圖、柱狀

24、圖和曲線圖三、數(shù)據(jù)的計量（一）位置的計量 1、平均數(shù)算術(shù)平均數(shù)=變量總值/變量個數(shù)X=fx /f（對特定類型數(shù)據(jù)不一定適用）幾何平均數(shù)=x1xn（適用于當數(shù)據(jù)之間有一定的比例的關(guān)系） 2、中位數(shù)不易受分布中極值的影響，只取中間值而不考慮任何極端情況。 3、眾數(shù)是指數(shù)列中最普遍的數(shù)字，是以典型數(shù)據(jù)代替平均數(shù)的方法。（二）衡量數(shù)據(jù)的離散性標準差：表示數(shù)據(jù)偏離算術(shù)平均數(shù)的程度。S=1/n(x-x)2以分組頻數(shù)的形式： S= 變異系數(shù)=S.D./XT當兩組分布的平均數(shù)不等時，用變異系數(shù)來比較；當兩組分布平均數(shù)相等時，離散越大風險越大，離散程度的大小決定了分布的風險程度。fx2ffxf2（三）偏態(tài) 3（

25、平均數(shù)中位數(shù)）偏態(tài)= 標準差當偏態(tài)數(shù)值為正值時，表明分布聚集于左邊而向右邊偏斜，表明分布聚集在較低的數(shù)值范圍內(nèi)；當偏態(tài)數(shù)值為負值時，表明分布聚集在右邊而向左邊偏斜，表明分布聚集在較高的數(shù)值范圍內(nèi)。第二節(jié) 概率的計算一、概率的計算方法（一）先驗概率法用此法必須滿足兩個條件：1、所有事件發(fā)生的可能性都相同；2、所有可能的結(jié)果都是可知的。（二）經(jīng)驗概率法依據(jù)大量的經(jīng)驗數(shù)據(jù)用統(tǒng)計的方法進行計算得出的概率。（三）主觀概率法當歷史數(shù)據(jù)不精確或不存在時，對事件發(fā)生的可能性可以嘗試主觀判斷，通過個人自己的判斷，或征詢他人，得到相應(yīng)的概率估計。二、復(fù)合概率（一）擇一事件計算一個事件或者另一個事件發(fā)生的概率。 1

26、、互不相容的事件一般來說，所有互不相容事件概率之和為1，計算時遵循加法法則。2、相容事件擇一事件的概率是它們各個概率之和減去它們的聯(lián)合概率。（二）聯(lián)合事件計算聯(lián)合事件的概率總是比單個概率小，1、獨立事件它是通過單個概率相乘得到。2、不相互獨立事件通過條件概率來計算。（三）概率樹第三節(jié) 概率分布一、離散型變量概率分布和連續(xù)型變量概率分布二、實際分布與理論分布三、正態(tài)分布屬于連續(xù)型概率分布。Z=(x-)/四、二項分布屬于離散型變量的分布第五章 對付風險的方法第一節(jié) 避免風險第一節(jié) 避免風險避免風險是指不承擔風險或完全消除已承擔的風險，將損失發(fā)生的可能性降為零。從對待特定風險的角度而言，避免風險是最

27、徹底的風險管理辦法，因為它將損失發(fā)生的可能性絕對為零。避免風險的局限性: 某些風險是無法避免的。 風險的存在往往伴隨著收益的可能，避免風險就意味著放棄收益； 在避免某種風險的同時，可能會產(chǎn)生另一種風險。第二節(jié) 損失管理一、損失管理的理論損失管理是指有意識地采取行動防止或減少災(zāi)害事故的發(fā)生以及所造成的經(jīng)濟及社會損失。它的目標分為：在損失發(fā)生之前，全面地消除損失發(fā)生的根源，盡量減少損失發(fā)生的頻率；在損失發(fā)生之后努力減輕損失的程度。（一）海因里希的人為因素管理理論認為損失管理應(yīng)重視人為因素管理，即加強安全規(guī)章制度建設(shè)，向員工灌輸安全意識，以杜絕容易導(dǎo)致事故的不安全行為。（二）哈頓的能量破壞性釋放理論

28、認為損失管理應(yīng)重視機械或物的因素的管理，即為人們創(chuàng)造一個更為安全的物質(zhì)環(huán)境，認為人員或財產(chǎn)損失基本上都是能量的意外破壞性釋放的后果。二、損失管理的方法（一）防損措施與減損措施并重預(yù)防損失側(cè)重于降低損失頻率；可分為純預(yù)防措施和保護措施，前者著重消除造成損失的原因，后者試圖保護處于危險環(huán)境下的人或物。減損措施側(cè)重于減少損失程度。注重在損失發(fā)生后的應(yīng)急措施、搶救及恢復(fù)工作、法律辯護等，以防止損失的擴大。第三節(jié) 分離風險單位和非保險方式的轉(zhuǎn)移風險一、分離風險單位（一）分割風險單位是將面臨損失的單一的風險單位分為兩個或兩個以上獨立的單位，并且每一風險單位都應(yīng)投入使用。（二）復(fù)制風險單位是指企業(yè)保存?zhèn)溆玫?/p>

29、資產(chǎn)或設(shè)備，只有在使用的資產(chǎn)或設(shè)備遭受損失后才會使用這些備用品。兩者的異同點：相同點：兩者都是減少企業(yè)對于某一資產(chǎn)、經(jīng)營活動或人員的依賴性，從而使一次事故的損失程度變小，使損失更加容易預(yù)測。但這兩者都不會減少單個風險單位的損失程度。不同點：對損失頻率的影響有所不同：分割風險單位會增加損失頻率，而復(fù)制風險單位不會增加損失頻率；對特定風險的預(yù)期損失的影響不同：分割風險單位取決于分割風險單位所引起的損失程度減少和損失頻率增加兩者之間的關(guān)系；而復(fù)制風險單位會減少特定風險的預(yù)期損失。二、非保險方式的轉(zhuǎn)移風險轉(zhuǎn)移風險是將自己面臨的損失風險轉(zhuǎn)移給其他個人或單位去承擔的行為。非保險方式的轉(zhuǎn)移風險借助于協(xié)議或者

30、合同，將損失的法律責任或財務(wù)后果轉(zhuǎn)由他人承擔。（一）轉(zhuǎn)移風險源 1、出售承擔風險的財產(chǎn)，同時就將與財產(chǎn)有關(guān)的風險轉(zhuǎn)移給購買該項財產(chǎn)的人或經(jīng)濟單位； 2、財產(chǎn)租賃可以使財產(chǎn)所有人部分地轉(zhuǎn)移自己所面臨的風險； 3、建筑工程中的承包商可以利用分包合同轉(zhuǎn)移風險（二）簽訂免除責任協(xié)議（三）利用合同中的轉(zhuǎn)移責任條款第四節(jié) 損失補償?shù)幕I資措施一、自留風險的特點和籌資措施自留風險是指面臨風險的企業(yè)或單位自己承擔風險所導(dǎo)致的損失，并作出相應(yīng)的資金安排。（一）自留風險的特點 1、實質(zhì)當損失發(fā)生后受損單位通過資金融資來彌補經(jīng)濟損失，即在損失發(fā)生后自行提供財務(wù)保障。 2、自留風險也許是無奈的選擇。 3、自留風險分為主

31、動的、有意識的、有計劃的自留和被動的、無意識的、無計劃的自留。 4、按其程度可分為全部自留風險和部分自留風險。（二）自留風險的籌資措施 1、現(xiàn)收現(xiàn)付 2、非基金制的準備金 3、專用基金 4、專業(yè)自保公司 （1）種類 純粹的自保公司 以利潤為中心的自保公司 協(xié)會自保公司 （2）興起的原因 節(jié)省保險費的開支 保險責任范圍較廣 增加企業(yè)防損工作的內(nèi)部動力 可使用再保險來分散風險 利潤來源 （3）經(jīng)營和管理5、借入資金 （1）應(yīng)急貸款 （2）特別貸款（三）確定自留風險時所要考慮的因素 1、成本與服務(wù)相比較 2、期望損失與財務(wù)實力相適應(yīng) 3、機會成本的影響二、利用合同的籌資措施（一）保證合同可分為合同保

32、證和忠誠保證（二）商業(yè)保險合同（三）融資租賃合同第六章 保 險第一節(jié) 保險的職能和代價第一節(jié) 保險的職能和代價一、保險的定義從經(jīng)濟角度上說，保險是分攤災(zāi)害事故損失的一種財務(wù)安排；從法律意義上說，保險是一方同意補償另一方損失的合同安排。同意賠償損失的一方是保險人，被賠償損失的另一方是被保險人。保險合同就是保險單。被保險人通過購買保險單把損失風險轉(zhuǎn)移給保險人。中華人民共和國保險法對保險的定義是：“是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商

33、業(yè)保險行為?！北ｋU的三個基本特點：（1）保險具有互助性質(zhì)，這是就分攤損失而言的；（2）保險是一種合同行為，這是指保險雙方訂立合同；（3）保險是對災(zāi)害事故損失進行經(jīng)濟補償，這是保險的目的，也是保險合同的主要內(nèi)容。二、保險的基本職能即可概述為用收取保險費的方法來分攤災(zāi)害事故損失，以實現(xiàn)經(jīng)濟補償?shù)哪康?。（一）分攤損失或分擔風險（二）經(jīng)濟補償三、保險的派生職能（一）投資（二）防災(zāi)防損四、保險的代價（一）經(jīng)營費用（二）欺詐性索賠（三）對防損工作的疏忽（四）漫天要價第二節(jié) 保險合同概述一、保險合同的基本原則保險合同是投保人與保險人約定權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議，是保險關(guān)系雙方訂立的一種在法律上具有約束力的協(xié)議。協(xié)

34、議一方支付對方保險費；另一方在保險標的發(fā)生約定事故時，或者約定的期限到達時，承擔經(jīng)濟補償責任或履行給付保險金義務(wù)。（一）補償原則是保險合同最重要的原則。大多數(shù)的財產(chǎn)保險合同是補償性合同。補償性合同具體規(guī)定了被保險人不應(yīng)該取得多于損失的實際現(xiàn)金價值的賠償。其目的：防止被保險人從保險中盈利；減少道德危險因素。補償原則的幾種例外情況： 1、定值保險單 2、重置成本保險 3、人壽保險（二）保險利益原則保險利益的存在是保險合同的必要條件，也是保險學的一個基本原理。該原則規(guī)定投保人對保險標的要具有法律上承認的利益，否則保險合同無效。即如果損失發(fā)生，被保險人必須在經(jīng)濟上遭受損失，或者必須遭受其他種類的損害。

35、保險合同中要求有一個保險利益，其目的： 1、防止賭博 2、減少道德危險因素 3、衡量損失（三）代位求償權(quán)原則代位求償權(quán)是指保險人取代被保險人向第三者索賠的權(quán)利。注：保險人在沒有作出賠償之前不能行使代位求償權(quán)；只有在損失已賠償?shù)那闆r下，被保險人才給予保險人從過失的第三者處取得補償?shù)姆ǘ?quán)利。規(guī)定代位求償權(quán)的目的： 1、防止被保險人在同一次損失中取得重復(fù)賠償； 2、代位求償權(quán)使肇事者對損失負有賠償責任。（四）最大誠信原則保險合同建立在此基礎(chǔ)上，要求合同雙方應(yīng)向?qū)Ψ教峁┯绊憣Ψ阶鞒龊灱s決定的全部真實情況。由三條重要的法理組成： 1、陳述或告知即指投保人的陳述。如果陳述隱瞞了事實或虛報情況，保險人有權(quán)

36、宣布保險合同無效。 2、隱瞞指投保人沒能向保險人揭示重要事實，即投保人對重要事實保持沉默和故意不予泄露。 3、保證規(guī)定了一種影響風險的事實存在作為保險責任的一項條件。二、保險合同的特點（一）射幸合同即指保險合同是僥幸或碰運氣的合同，又稱射幸合同，而不是等價交換的合同。（二）單務(wù)合同是指只有一方作出在法律上要強制執(zhí)行的允諾。例：在保險合同中，只有保險人向被保險人作出在法律上要強制執(zhí)行的賠付或提供其他服務(wù)的許諾。（三）有條件的合同是指保險人的賠付責任取決于被保險人或受益人是否遵守保險單上的條件。（四）屬人的合同是指保險合同是被保險人和保險人之間的合同。（五）要式合同是指被保險人必須全盤接受合同的條

37、件，沒有與保險人討價還價的余地。三、保險合同的基本組成部分（一）聲明事項（二）保險協(xié)議（三）除外責任 1、除外的損失原因 2、除外的損失 3、除外的財產(chǎn)（四）條件事項（五）其他條款第三節(jié) 保險的險種一、財產(chǎn)保險是以財產(chǎn)以及其有關(guān)的利益為保險標的的保險。二、責任保險（一）普通責任保險（二）受托人責任保險（三）職業(yè)責任保險（四）勞工保險和雇主責任保險（五）個人責任保險三、財產(chǎn)和責任綜合保險四、人身保險以人的生命和健康狀況為保險標的的保險。（一）人壽保險（二）年金保險（三）健康保險第四節(jié) 保險的選擇和購買一、我國企業(yè)風險的特點 1、自然災(zāi)害頻繁且嚴重； 2、經(jīng)濟發(fā)展和人口的增加，使意外事故損失呈上升

38、趨勢； 3、企業(yè)資本和規(guī)模正不斷集中和擴大； 4、經(jīng)濟體制改革和對外開放力度的加強，使面臨的風險呈多樣化。二、企業(yè)投保決策的約束（一）法律約束（二）行政約束（三）其他外部約束（四）企業(yè)內(nèi)部約束三、確定投保方案四、選擇保險公司選擇的重要標準有： 1、償付能力 2、盈利狀況 3、保險費率 4、保險品種和服務(wù)質(zhì)量五、保險合同談判六、我國企業(yè)保險管理的現(xiàn)行模式第七章 風險管理決策的數(shù)理基礎(chǔ)損失預(yù)測第一節(jié) 損失預(yù)測概述第一節(jié) 損失預(yù)測概述風險管理部門需完成以下幾項工作： 1、收集過去的損失資料，可用來預(yù)測將來的損失； 2、運用簡明的方法來編制預(yù)測損失的圖表； 3、在預(yù)測時，決定在什么情況下運用概率分析比

39、較合適，在什么情況下運用趨勢分析比較合適； 4、了解預(yù)測的局限性，并努力使局限性減少到最小，從而避免一些容易發(fā)生的錯誤，如未料到的損失。第二節(jié) 對數(shù)據(jù)的要求一、數(shù)據(jù)是完整的二、數(shù)據(jù)是一致的要求按物價水平調(diào)整損失金額，即要消除通貨膨脹的影響。三、數(shù)據(jù)是有關(guān)主題的四、數(shù)據(jù)是有組織的第三節(jié) 概率分析一、概率的特性概率P是指穩(wěn)定環(huán)境下某一事件預(yù)期發(fā)生的相對頻率。二、建立概率分布是指在特定環(huán)境下，所有可能的結(jié)果及其概率以表或圖的形式表示出來。一個正確的概率分布通常包括所有可能結(jié)果的概率，這些結(jié)果是互不相容、但又完備的。當損失的次數(shù)越來越多，就可以運用大數(shù)法則建立更完整可靠的概率分布。即當獨立事件次數(shù)增多

40、時，每個可能結(jié)果的實際相對頻率就會越來越接近每個可能結(jié)果的理論預(yù)期相對頻率。即要符合兩項要求：過去和將來的風險單位基本上是一致的，同等的價值面臨同等的風險；有大量獨立的風險單位，即一個風險單位發(fā)生損失不會同時影響另一個風險單位發(fā)生損失。三、概率分布的性質(zhì)可能的結(jié)果是互不相容的，但又是完備的。（一）偏差指一個概率分布是均衡的還是有偏差的。（二）中心趨勢是指這個分布中最有代表性的那個結(jié)果。方法有： 算術(shù)平均數(shù) 中位數(shù) 眾數(shù)1、算術(shù)平均數(shù) X=PiX i Pi為結(jié)果X i 出現(xiàn)的概率2、中位數(shù)和累積概率中位數(shù)是在一系列數(shù)據(jù)或概率分布的數(shù)據(jù)中中間數(shù)的值，使低于這個值的觀察次數(shù)與高于這個值的觀察次數(shù)相等

41、?；蛲ㄟ^計算累積概率，達到50%的那個值即為中位值。i =1n3、眾數(shù)是指概率分布中最可能發(fā)生的那個結(jié)果。（三）方差描述的是分布對均值的離散程度。方差越小，實際值落在均值的一個范圍內(nèi)的可能性就越大，預(yù)測就越準確。1、標準差S.D.= Pi為結(jié)果X i 出現(xiàn)的概率，X= X i ，一共有n次觀察結(jié)果。Pi(X iX)2ni =1n1i =1n2、變動系數(shù)給定兩個分布，如果它們的均值相等，那么標準差越大，這個分布的變動性就越大。如果均值不等，則用變動系數(shù)來比較。變動系數(shù)=它的值越大，分布的變動性越大，預(yù)測就越困難。S.D. XT第四節(jié) 趨勢分析概率分析是對靜態(tài)情況的分析。趨勢分析是尋找運動的模式，

42、也就是說損失頻數(shù)和損失程度的變化與其他一些可以精確預(yù)測的變量的變化是一致的。一、直覺趨勢二、數(shù)學趨勢方法第五節(jié) 預(yù)測在風險管理中的應(yīng)用一、一些有關(guān)概率的進一步計算（一）基本概念概率P計算依賴的兩個假設(shè)：概率P相當穩(wěn)定，并在計算將來事件發(fā)生次數(shù)時有效；一個事件要么發(fā)生，要么不發(fā)生，沒有其他可能性。（二）聯(lián)合概率聯(lián)合概率是指兩個或多個事件在給定期間內(nèi)同時發(fā)生的概率。 1、獨立事件 2、不相互獨立事件 3、一般情況 4、聯(lián)合概率的其他計算（三）兩個或多個事件中一個發(fā)生的概率給定期間內(nèi)兩個或多個事件只有一個事件發(fā)生的概率。簡稱選一概率。 1、互不相容的事件 2、相容事件二、進一步的趨勢分析（一）定義模

43、型（二）第一個預(yù)測因子：噸公里（三）第二個預(yù)測因子：貨物的價格變化第八章 風險管理決策第一節(jié) 風險管理決策的意義和原則第一節(jié) 風險管理決策的意義和原則一、風險管理決策的意義其一，風險管理決策取決于風險管理的宗旨，風險管理決策對應(yīng)于風險管理目標，是實現(xiàn)風險管理目標的保障和基礎(chǔ)；其二，風險管理決策是對各種風險管理方法的優(yōu)化組合和綜合運用。二、風險管理決策的原則（一）全面周到原則（二）量力而行原則（三）成本效益比較原則（四）注重運用商業(yè)保險，但不忽視其他方法第二節(jié) 損失期望值分析法損失期望值分析法就是以每種風險管理方案的損失期望值作為決策的依據(jù)，即選擇損失期望值最小的風險管理方案。一、損失期望值分析

44、法的適用范圍（一）在損失概率無法確定時的決策方法 1、最大損失最小化原則 2、最小損失最小化原則（二）在損失頻率可以得到時的決策方法二、風險不確定性的憂慮成本對風險管理決策過程的影響（一）什么是憂慮成本（二）影響憂慮成本的因素 1、損失的概率分布 2、風險管理人員對未來損失的不確定性的把握程度 3、風險管理目標和戰(zhàn)略（三）憂慮成本對決策過程的影響第三節(jié) 效用期望值分析法一、效用及效用理論效用人們由于擁有或使用某物而產(chǎn)生的心理上的滿意或滿足程度。效用理論認為人們的經(jīng)濟行為的目的是為了從增加貨幣量中取得最大的滿足程度，而不僅僅是為了得到最大的貨幣數(shù)量。預(yù)期效用法通過以效用指數(shù)代替貨幣金額，把預(yù)期的

45、效用損失減少到最低限度，從而以此來選擇恰當?shù)娘L險管理辦法。二、效用函數(shù)與效用曲線從人們對損失的態(tài)度來看，從理論上可以分成三種類型：漠視風險型趨險型避險型10.630.500.320.250.75051013 1/32025效用損失 貨幣損失（單位:千元）一個人對風險的態(tài)度實際上是他的效用函數(shù)形狀的基本決定因素。1、避險型：凹向上的曲線表示風險回避者，即這個人為了避免風險寧愿支付多于預(yù)期貨幣損失的金額；2、趨險型：凹向下的曲線表示敢于冒險者會保留不確定性，除非轉(zhuǎn)移風險的費用小于某個值，這個值肯定小于預(yù)期的貨幣損失；3、漠視風險型：線性的直線表示對風險態(tài)度是中性的人會至多支付預(yù)期的貨幣損失來消除這

46、個不確定性。三、效用理論在風險管理決策中的應(yīng)用其步驟： 1、得出一個人的效用函數(shù)； 2、對研究中的每種風險管理方法列出可能的貨幣損失及其概率； 3、使用曲線圖把每種方法可能的貨幣損失變換成效用指數(shù)值； 4、計算預(yù)期的效用損失； 5、選擇預(yù)期效用損失最小的風險管理方法。第九章 現(xiàn)金流量分析第一節(jié) 以現(xiàn)金流量分析作為決策標準第一節(jié) 以現(xiàn)金流量分析作為決策標準以現(xiàn)金流量分析作為決策標準的這套標準是將一企業(yè)擁有的風險管理資源配置到最符合成本和效益原則的地方，使該企業(yè)面臨的潛在和實際的損失最小化。風險管理人員應(yīng)用現(xiàn)金流量分析時的步驟： 1、分析每一方案，包括提出的每一項風險管理方法是怎樣影響該企業(yè)現(xiàn)金的

47、流入和流出的； 2、計算方案的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即凈現(xiàn)值（NPV）。 3、根據(jù)各自的凈現(xiàn)值和收益率評價方案的優(yōu)勢。一、資金報酬原理（一）資金報酬即資金時間價值，是指資金在擴大再生產(chǎn)的循環(huán)、周轉(zhuǎn)過程中，隨著時間的變化而產(chǎn)生的資金增殖或經(jīng)濟效益。理解： 從投資者的角度來看，資金投入經(jīng)濟領(lǐng)域，經(jīng)過勞動者的生產(chǎn)活動，并伴隨著時間的推移，即可增殖，表現(xiàn)為凈收益，這就是資金的“時間價值”； 從消費者的角度來看，如果放棄了資金的使用權(quán)，相當于失去了現(xiàn)期消費的機會，對放棄現(xiàn)期消費的損失所應(yīng)給予的補償，也是資金的“時間價值”。（二）資金時間價值的計量方法資金的時間價值體現(xiàn)為資金運動所帶來的利潤（或利息），它是衡

48、量資金時間價值的絕對尺度。其相對尺度反映為“利率”或“收益率”，是資金在單位時間內(nèi)產(chǎn)生的增殖與投入的資金額之比，其計算方法為：利息率=單位時間的利息/本金100%收益率=單位時間凈收益/投資100%（三）現(xiàn)金流量圖和資金等值計算資金等值的概念現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖資金等值計算基本公式（1）資金等值的概念指在考慮資金時間價值因素后，不同時點上數(shù)額不等的資金在一定利率條件下具有相等的價值。貼現(xiàn)與貼現(xiàn)率：把將來某一時點資金金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱為貼現(xiàn)或折現(xiàn)現(xiàn)值（P）：指資金“現(xiàn)在”的價值終值（F）：指現(xiàn)值在未來時點上的等值資金。等年值（A）：指分期等額收支的資金值。（2）現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖1

49、、現(xiàn)金流量在技術(shù)經(jīng)濟分析中，現(xiàn)金流量是指對一個特定的經(jīng)濟系統(tǒng)而言（這個經(jīng)濟系統(tǒng)可以是一個項目、一個企業(yè)、一個地區(qū)或一個國家），把各個時間點上實際發(fā)生的流入、流出該經(jīng)濟系統(tǒng)的資金統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量。注：現(xiàn)金流量有正有負，正的表示在一定的利息周期內(nèi)的凈收入；負的表示利息周期內(nèi)的凈支出。對于一般工業(yè)生產(chǎn)活動來說，投資、成本、銷售收入、稅金等經(jīng)濟變量是構(gòu)成經(jīng)濟系統(tǒng)現(xiàn)金流量的基本要素，也是進行技術(shù)經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)?，F(xiàn)金流入：營業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金、其他現(xiàn)金流入量等；現(xiàn)金流出：建設(shè)投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、各種稅款、其他現(xiàn)金流出量等。2、現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖是將項目在方案預(yù)計壽命期內(nèi)各

50、年發(fā)生的全部現(xiàn)金流入、流出描繪在時間數(shù)軸上，以幫助分析者進行資金等值計算的圖形。其組成要素：時間軸、箭線、利率例：若今年年初在銀行存入100元人民幣，存4年，年利率為10%，問4年后取出本利和為多少？02341P=100元i=10%F4=146.4元02341i=10%F4=146.4元P=100元儲蓄者立場銀行立場對現(xiàn)金流量圖作幾點說明：時間軸上的每一格代表一個時間單位，可以是年、月、周、日。對工程項目通常采用的時間單位為年，規(guī)定時間軸上的數(shù)字表示為該年年末時點，同時也是下一年年初時點；箭線的長短與現(xiàn)金流量的大小成正比。箭線的方向表示現(xiàn)金流動的方向，向上代表現(xiàn)金流入，向下代表現(xiàn)金流出；現(xiàn)金流

51、量圖的形狀與立足點有關(guān)。（3）資金等值計算基本公式一次支付終值公式一次支付現(xiàn)值公式等額分付終值公式等額分付償債基金公式等額分付現(xiàn)值公式等額分付資本回收公式1、一次支付終值公式現(xiàn)值P、利率i、求等值到n年后未來值F是多少？ Fn=P (1+ i ) n(1+i )n 稱作一次支付終值系數(shù)，可用符號（F/P, i , n ) 表示。 2、一次支付現(xiàn)值公式已知未來值F，利率i，求等值到n年前現(xiàn)在值P是多少？ P=Fn1/ (1+i )n1/ (1+i )n稱作一次支付現(xiàn)值系數(shù)，可用符號（P/F, i , n）表示。例：已知年利率10%，希望10年末能積得1000元，以備它用，求現(xiàn)在一次須存入多少錢？

52、例：已知年利率10%，希望10年末能積得1000元，以備它用，求現(xiàn)在一次須存入多少錢？P=10000.3855=385.5元3、等額分付終值公式已知若干時期的期末支付等額資金A、利率i，求等值到n年后未來值F是多少？ Fn=A (1+ i ) n1/ i (1+ i ) n1/ i 稱為等額分付終值系數(shù)，可用符號（F/A , i , n）表示。例：某公司為設(shè)立退休基金，每年年末存入銀行 2 萬元，若存款年利率為10%，按復(fù)利計息，第五年末基金總額為多少？例：某公司為設(shè)立退休基金，每年年末存入銀行 2 萬元，若存款年利率為10%，按復(fù)利計息，第五年末基金總額為多少？Fn=26.105=12.21

53、萬元4、等額分付償債基金公式已知年后未來值F，利率i求等值到n年每年年末支付等額資金A是多少？A=Fi /(1+ i ) n1i /(1+ i ) n1稱為等額分付償債系數(shù)，可用符號（A/F, i , n）表示。例：某廠欲積累一筆設(shè)備更新基金，用于4年后更新設(shè)備。此項投資總額為500萬元，銀行存款利率為12%，問每年年末至少要存款多少？例：某廠欲積累一筆設(shè)備更新基金，用于4年后更新設(shè)備。此項投資總額為500萬元，銀行存款利率為12%，問每年年末至少要存款多少？A=5000.20923=104.62萬元5、等額分付現(xiàn)值公式已知若干時期期末支付等額資金A、利率i ，求等值到n年前現(xiàn)在值P是多少？P

54、=A(1+ i ) n1/i (1+ i ) n(1+ i ) n1/i (1+ i ) n稱為等額分付現(xiàn)值系數(shù)，可用符號（P/A , i , n）表示。例：如果某工程1年建成并投產(chǎn)，壽命10年，每年凈收益為2萬元，按10%的折現(xiàn)率計算，若恰好能夠在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回。問該工程期初所投入的資金為多少？例：如果某工程1年建成并投產(chǎn)，壽命10年，每年凈收益為2萬元，按10%的折現(xiàn)率計算，若恰好能夠在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回。問該工程期初所投入的資金為多少？P=26.1445=12.289萬元6、等額分付資本回收公式已知現(xiàn)值P、利率i，求其等值到n年年金為多少？A=Pi (1+ i ) n

55、 / (1+ i ) n1i (1+ i ) n / (1+ i ) n1稱為資本回收系數(shù)，可用符號（ A / P, i , n）表示。例：某人現(xiàn)在借款1000元，年復(fù)利率6%，要求5年等額償還，問每年末還多少？例：某人現(xiàn)在借款1000元，年復(fù)利率6%，要求5年等額償還，問每年末還多少?A=10000.23740=237.4元（四）應(yīng)用1、某石油化學工程，第四年投產(chǎn)，生產(chǎn)期20年，若第1年投資1000萬元，期望投資收益率為20%，試求第2年尚需投資多少萬元，方能取得投產(chǎn)后的年均凈收益為380萬元？380(P/A,20%,20)(P/F,20%,2) 1000(F/P,20%,1)=84.32萬

56、元2、1970年1月1日將100元作為一筆基金存入,年利率為8%，以后每年1月1日都同樣地存入100元，直到1980年1月1日（包括1980年1月1日）。這筆基金的目的是從1985年1月1日起每年按等額提取款項，至1990年1月1日最后一次提款時把基金全部提完。問在19851990年每年可提取多少？A=100(F/A,8%,11)(F/P,8%,4)(A/P,8%,6)=489.35元3、某廠今天存入銀行500萬元，預(yù)計在第2年末再存入500萬元，在第8年末將提取1000萬元用于技術(shù)改造，其余準備在第10年末一次取出2500萬元，能否實現(xiàn)15%的利率？F=500(F/P,15%,10) 500

57、(F/P,15%,8) 1000(F/P,15%,2)=2229.5萬元因F0，說明項目方案的收益率不僅達到基準收益率的要求還有盈余。若NPV0，說明項目方案的收益率沒有達到基準收益率的要求。若NPV=0，說明項目方案的收益率剛剛達到基準收益率。幾個與NPV密切相關(guān)的問題討論：基準收益率（折現(xiàn)率）從理論上看,是反映投資決策者對資金時間價值估價的參數(shù)，是投資者進行項目投資要求的最低希望收益率。通常若行業(yè)平均收益率或企業(yè)歷史投資收益率高于項目的籌資成本（銀行貸款利率），則用行業(yè)平均投資收益率或企業(yè)歷史投資收益率作為基準投資收益率的參考值。注：基準收益率規(guī)定了投資項目應(yīng)得收益率的下限，是方案取舍的重

58、要條件，凈現(xiàn)值與基準投資收益率成反比變化。當基準收益率定得越小，凈現(xiàn)值就會越大，方案就會越容易通過，反之，方案 則越難通過。判別準則：判別單個方案是否可行，NPV0，方案可行；NPV0，方案不可行。判別多個方案進行比較時，NPV最大的方案為優(yōu)選方案。例：某項目方案各年凈現(xiàn)金流量如表，試用凈現(xiàn)值指標判斷項目的經(jīng)濟性。(i0 =10%) 年份項目0 1 2 3 410投資收入其他支出凈現(xiàn)金流量30 750 150 675 1050 450 675-30 -750 -150 225 375 例：某水庫建設(shè)費用4050萬元，運行維修費用每年為50萬元。若建設(shè)一年后投產(chǎn)，年收益分別為發(fā)電100萬元、供水

59、90萬元、養(yǎng)魚70萬元、旅游40萬元，項目壽命為50年，基準收益率為5%，試計算項目凈現(xiàn)值，判斷項目是否可行？累計現(xiàn)值曲線NPV(t)例：若某方案初始投資為2000萬元，每年凈現(xiàn)金流量為800萬元，基準收益率為10%，試畫出累計凈現(xiàn)金流量曲線和累計現(xiàn)值曲線。累計現(xiàn)值、累計凈現(xiàn)金流量計算表 t年末凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值累計現(xiàn)值累計凈現(xiàn)金流量01234-20008008008008001.000.90910.82640.75130.6830-2000727.28661.12601.04546.4-2000-1272.72-611.6-10.56535.84-2000-1200-4004001200

60、1234t200015001000500-500-1000-1500-2000累計凈現(xiàn)金流量曲線累計現(xiàn)值曲線流量單調(diào)遞增的函數(shù)曲線其經(jīng)濟含義：累計凈現(xiàn)金流量等于零所對應(yīng)的時間為靜態(tài)投資回收期，它不考慮資金的時間價值還本所需的時間；累計現(xiàn)值流量等于零所對應(yīng)的時間為動態(tài)投資回收期。項目以 i0為利率考慮資金時間價值后還本付息的時間，即為動態(tài)投資回收期，由此可知，靜態(tài)投資回收期總是小于動態(tài)投資回收期。凈現(xiàn)值函數(shù)反映凈現(xiàn)值NPV與利率 i 之間的函數(shù)關(guān)系年份凈現(xiàn)金流量 i （%） NPV（ i ）01234-20008008008008000 120010 53620 71 22 030 -267NP