當(dāng)代西方貨幣金融學(xué)說1

1、當(dāng)代西方貨幣金融學(xué)說Contemporary Western Theory of Currency and Finance1第一章 西方兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮的變遷及其對貨幣金融學(xué)說的影響1.1西方兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮國家干預(yù)主義：要求國家對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行管理和 干預(yù)，限制經(jīng)濟(jì)自由經(jīng)濟(jì)自由主義：反對國家干預(yù)的一種理論和主張， 要求自由的從事經(jīng)濟(jì)活動2國家干預(yù)主義泛指要求國家對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行管理和干預(yù)，限制經(jīng)濟(jì)自由的一種理論與政策主張。其核心觀點(diǎn)認(rèn)為，國家應(yīng)該、也有能力對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)行管理和干預(yù)，為市場和社會提供必要的經(jīng)濟(jì)服務(wù)；不應(yīng)該只是經(jīng)濟(jì)秩序的消極維護(hù)者，而應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)社會活動的積極參與者和干預(yù)者；不僅要彌補(bǔ)市場

2、失效的缺陷，而且要防止市場出現(xiàn)新的失效；通過政策手段來緩解經(jīng)濟(jì)矛盾，調(diào)節(jié)供求，刺激消費(fèi)和投資，擴(kuò)大就業(yè)，增加收入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)自由主義泛指要求自由地從事經(jīng)濟(jì)活動，反對國家干預(yù)的一種理論和主張。其基本原則是自由市場、自由經(jīng)營、自由競爭和自動均衡，其理論核心在于市場的價格機(jī)制。他們認(rèn)為，在自由經(jīng)營的市場經(jīng)濟(jì)中，只要進(jìn)行自由競爭，一切都可以借助價格機(jī)制來實(shí)現(xiàn)，通過價格波動自動調(diào)節(jié)供求，是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定均衡，一切人為的干預(yù)都是不必要的。 31.1.1國家干預(yù)主義1.起源和發(fā)展16、17世紀(jì)：重商主義（mercantilism）19世紀(jì)：德國歷史學(xué)派對古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的批評魏克塞爾（Wicksell,18

3、50-1926）對國家干預(yù)主義的發(fā)展（宏觀經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)、總量分析方法、國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策主張）1929-1933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，凱恩斯主義(keynesianism)登上歷史舞臺， 就業(yè)、利息與貨幣通論的出版，標(biāo)志著國家干預(yù)主義的形成42.國家干預(yù)主義的理論依據(jù)和核心觀點(diǎn)理論依據(jù)：對薩伊定律（Says Law ）的否定市場不是萬能的關(guān)注宏觀總量的均衡核心觀點(diǎn)：國家是經(jīng)濟(jì)活動的積極參與者和干預(yù)者彌補(bǔ)市場對資源配置的基礎(chǔ)性作用緩解經(jīng)濟(jì)矛盾51.1.2經(jīng)濟(jì)自由主義1.經(jīng)濟(jì)自由主義的起源和發(fā)展17世紀(jì)，重農(nóng)主義（physiocracy ）18世紀(jì)，約翰洛克和大衛(wèi)休謨對經(jīng)濟(jì)自由主義做出最初的表述1776年，亞

4、當(dāng)斯密（Adam Smith）的國富論，提供了公認(rèn)的理論基礎(chǔ) 隨后，大衛(wèi)李嘉圖、約翰穆勒、馬歇爾和 瓦爾拉斯進(jìn)一步發(fā)展了經(jīng)濟(jì)自由主義思想Adam Smith（17231790）經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖，自由經(jīng)濟(jì)主義的倡導(dǎo)者,主要理論包括分工理論、貨幣理論、價值論、分配理論、資本積累理論和賦稅理論，其著作國富論是現(xiàn)代政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的起點(diǎn)。61.1.2經(jīng)濟(jì)自由主義 2.經(jīng)濟(jì)自由主義的主要理論從“利己”的人性出發(fā)提出經(jīng)濟(jì)自由主義，理性經(jīng)濟(jì)人、完全競爭為基本假設(shè)（i）亞當(dāng)斯密的“看不見的手”原理（ii）薩伊定律：供給自動創(chuàng)造需求（iii）馬歇爾的經(jīng)濟(jì)自由主義原則Alfred Marshall(18421924) 讓

5、巴蒂斯特薩伊(Say Jean Baptiste，17671832)71.1.2經(jīng)濟(jì)自由主義 3.經(jīng)濟(jì)自由主義（neo-liberal economics）的發(fā)展脈絡(luò)古典經(jīng)濟(jì)自由主義： 主要是由亞當(dāng)斯密、大衛(wèi)李嘉圖、薩伊、馬歇爾等古典和新 古典學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家倡導(dǎo)的學(xué)說； 主張自由市場、自由經(jīng)營、自由競爭、自動調(diào)節(jié)、自動均衡， 反映了資本主義初期的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求； 18世紀(jì)成為正統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)主流；新經(jīng)濟(jì)自由主義： “新”主要區(qū)別于古典的經(jīng)濟(jì)自由主義； 興起于國家干預(yù)主義盛行的50年代，70年代成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)主流 承認(rèn)但主張嚴(yán)格限制政府的經(jīng)濟(jì)職能，主張其主要職能是提供公共產(chǎn)品；81.2當(dāng)代西方

6、兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營1.2.1兩大西方經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營的形成1776年,斯密國富論為標(biāo)志，早期的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)馬歇爾經(jīng)濟(jì)學(xué)原理為標(biāo)志，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)凱恩斯通論為標(biāo)志20世紀(jì)30年代，凱恩斯的通論問世，西方兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營形成政策主張的四種組合： 徹底的國家干預(yù)主義 徹底的經(jīng)濟(jì)自由主義 國家干預(yù)為主，經(jīng)濟(jì)自由主義為輔 經(jīng)濟(jì)自由主義為主，國家干預(yù)為輔91.2.2當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)派的劃分理論觀點(diǎn)基本一致分析方法基本一致政策主張基本一致 （胡代光、厲以寧當(dāng)代資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)學(xué)主要流派）經(jīng)濟(jì)學(xué)派（school of economics ）劃分的標(biāo)準(zhǔn)：101.2.3當(dāng)代西方兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營的主要學(xué)派凱恩斯主義學(xué)派新古典

7、綜合學(xué)派 （后凱恩斯主流經(jīng)濟(jì)學(xué)）新劍橋?qū)W派 （后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)）新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派凱恩斯主義非均衡學(xué)派瑞典學(xué)派貨幣學(xué)派供給學(xué)派理性預(yù)期學(xué)派 （新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派）弗萊堡學(xué)派倫敦學(xué)派奧地利學(xué)派公共選擇學(xué)派新制度主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派國家干預(yù)主義經(jīng)濟(jì)自由主義（注：對經(jīng)濟(jì)學(xué)派的劃分不能一概而論）111.3 20世紀(jì)以來兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營的交替主導(dǎo)20世紀(jì)30年代的第一個回合:1929-1933年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)中，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)自由主義衰落，凱恩斯主義迅速崛起20世紀(jì)70年代的第二個回合：70年代初的“滯脹”（stagflation）危機(jī)導(dǎo)致國家干預(yù)主義的敗退，新經(jīng)濟(jì)自由主義興起20世紀(jì)90年代的第三個回合：“反古典革命”

8、和“新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派”的較量。國家干預(yù)主義和經(jīng)濟(jì)自由主義思潮在理論上的較量尚未分出勝負(fù)，雙方仍處于并存對峙之勢，并且分別按其自己的命題進(jìn)行著不同方向的研究。但從總體上看，兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營的對立與爭斗性在逐步淡化，而共識與包容性在逐漸增加。 西方兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮的交替起伏不僅對西方經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施產(chǎn)生了決定性的作用，而且對西方貨幣金融學(xué)說的發(fā)展具有重大的影響。早期在帶有濃厚國家干預(yù)主義色彩的重商主義盛行時，相對重視宏觀層面的貨幣問題研究，提出了一些重要的貨幣學(xué)說。17世紀(jì)中葉以后，經(jīng)濟(jì)自由主義思潮占據(jù)主導(dǎo)地位，在貨幣金融理論研究方面相應(yīng)地體現(xiàn)了注重微觀因素、倡導(dǎo)市場機(jī)制的特征。121.4

9、 兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮變遷對 西方貨幣金融學(xué)說的影響1.4.1 16-17世紀(jì)以重商主義為代表的國家干預(yù)主義金屬主義：貨幣等同于貴金屬，等同于財(cái)富國際貿(mào)易是一種“零和博弈”（zero-sum game ）殖民政策：利用殖民地為母國的制造業(yè)提供原料和市場 外匯理論：鑄幣平價論（theory of mint parity） 兩國貨幣的金屬內(nèi)容才是兩國貨幣的基礎(chǔ)。 托馬斯孟131.4.2 17世紀(jì)后經(jīng)濟(jì)自由主義占主導(dǎo)時期 貨幣金融研究研究的主要特點(diǎn)： 主要的理論學(xué)說：薩伊定律貨幣“面紗觀”和中性論貨幣數(shù)量論（貨幣數(shù)量論（the quantity theory of money）認(rèn)為在貨幣數(shù)量變動與物價及貨

10、幣價值變動之間存在著一種因果關(guān)系的理論。 ）市場出清理論（瓦爾拉斯的一般均衡理論）市場出清假設(shè)是說，無論勞動市場上的工資還是產(chǎn)品市場上的價格都具有充分的靈活性，可以根據(jù)供求情況迅速進(jìn)行調(diào)整。有了這種靈活性，產(chǎn)品市場和勞動市場都不會存在超額供給。 注重微觀因素，倡導(dǎo)市場機(jī)制141.4.3 20世紀(jì)貨幣金融學(xué)說的主要特點(diǎn)20世紀(jì)30年代后：國家干預(yù)主義成為主導(dǎo)，更為關(guān)注宏觀金融領(lǐng)域，但與貨幣主義的角度和特點(diǎn)不同。20世紀(jì)30年代中期以后，國家干預(yù)主義思潮占主導(dǎo)地位，國家干預(yù)主義陣營為了替政府制定和實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策出謀劃策，貨幣金融理論的研究成果主要集中在貨幣金融總量及其均衡和貨幣政策等方面；而各經(jīng)濟(jì)自

11、由主義學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也非常重視對貨幣金融總量均衡和政策問題的研究，但他們共同的落腳點(diǎn)是與國家干預(yù)主義展開論戰(zhàn)，反對政府對經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行的干預(yù)和管理。1520世紀(jì)70年代后：經(jīng)濟(jì)自由主義再次成為主流，一方面主張政府應(yīng)減少甚至放棄對金融市場的干預(yù)，另一方面強(qiáng)調(diào)貨幣供給的穩(wěn)定。20世紀(jì)70年代，在經(jīng)濟(jì)自由主義再次成為主流的背景下，金融自由化理論風(fēng)靡世界。由于經(jīng)濟(jì)自由主義高度推崇市場，金融市場得到前所未有的重視，金融市場的理論研究也相應(yīng)繁榮起來，與之相關(guān)聯(lián)的其他微觀金融理論，如企業(yè)融資、公司理財(cái)、貿(mào)易融資、金融中介經(jīng)營與管理等理論研究也取得了很大進(jìn)展。與此同時，面對20世紀(jì)70年代初期發(fā)生的經(jīng)濟(jì)增速放緩、失業(yè)率上升與物價上漲并存的“滯脹”現(xiàn)象，貨幣政策和通貨膨脹問題成為兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)陣營爭執(zhí)的焦點(diǎn)。20世紀(jì)90年代以來，兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮于伯仲之間并行發(fā)展，金融理論的發(fā)展呈現(xiàn)多元化。20世紀(jì)90年代以來，國家干預(yù)主義和經(jīng)濟(jì)自由主義幾乎平分秋色，金融理論的