膠原蛋白行業(yè)市場分析報(bào)告

4膠原蛋白行業(yè)市場分析報(bào)告2022年5月

膠原蛋白行業(yè)概況人體中廣泛分布，I型和III型膠原蛋白主要和皮膚相關(guān)膠原蛋白是一種具備三螺旋結(jié)構(gòu)的特殊蛋白質(zhì)。不同于普通蛋白質(zhì)的簡單結(jié)構(gòu)，膠原蛋白屬于三螺旋結(jié)構(gòu)，其分子由三股左手螺旋構(gòu)型的膠原α鏈左旋形成左手螺旋結(jié)構(gòu)，再以氫鍵互相咬合形成牢固的右手超螺旋結(jié)構(gòu)。膠原蛋白的生物活性與穩(wěn)定性優(yōu)于普通蛋白質(zhì)，其理化拉伸強(qiáng)度更高。膠原蛋白是人體結(jié)締組織的重要組成部分，膠原蛋白約占結(jié)締組織的20%-30%，廣泛分布于人體的皮膚黏膜、肌肉、頭發(fā)、骨骼、軟骨、關(guān)節(jié)等結(jié)締組織，構(gòu)成人體的生命支架。膠原蛋白有很強(qiáng)的伸張能力，是韌帶的主要成分，膠原蛋白也是細(xì)胞外基質(zhì)的主要組成成分。它使皮膚保持彈性，而膠原蛋白的流失，則使皮膚出現(xiàn)皺紋。膠原蛋白亦是眼睛角膜的主要成分，但以結(jié)晶形式組成。從類型上來看，至今約有28型不同的膠原蛋白被發(fā)現(xiàn)，具體來看：I型膠原蛋白主要分布在骨、跟腱、皮膚（成人）、血管壁中；Ⅱ型膠原在透明軟骨中含量豐富；Ⅲ型膠原在皮膚（嬰兒）、血管內(nèi)膜、子宮壁、腸道中含量豐富；Ⅳ型在晶狀體中含量豐富；Ⅴ型主要分布在皮膚和血管壁中。I型和III型膠原蛋白和皮膚相關(guān)，I型主要起支撐作用，占比高達(dá)，III型具有保持皮膚彈性，修復(fù)損傷的作用。圖1：膠原蛋白的三螺旋結(jié)構(gòu)是其特有的活性構(gòu)象圖2：人體膠原蛋白分布數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)爾生物招股書，市場研究部數(shù)據(jù)來源：雙美公眾號，市場研究部根據(jù)分子結(jié)構(gòu)的不同，膠原蛋白可分為生醫(yī)級原料（膠原蛋白）、化妝品原料（類膠原蛋白）、食品級原料（明膠），具體可分別應(yīng)用在生物醫(yī)學(xué)材料、化妝品原料和外敷用醫(yī)學(xué)材料、食品原料和化妝品原料，其中生物醫(yī)學(xué)材的原料要求最高，其次為化妝品原料和食品級原料。表1：膠原蛋白依據(jù)分子結(jié)構(gòu)的不同，可分為以下應(yīng)用范圍類別生醫(yī)級原料（膠原蛋白）化妝品原料（類膠原蛋白）食品級原料（明膠）1.完整的分子結(jié)構(gòu)1.大部分具完整分子結(jié)構(gòu)1.分子結(jié)構(gòu)呈不規(guī)則狀2.具三股螺旋體構(gòu)造2.部分三股螺旋體展開2.缺乏三股螺旋體結(jié)構(gòu)分子結(jié)構(gòu)3.可交聯(lián)聚合成膠原纖維4.具天然生物體之生物活性及功能3.無法交聯(lián)聚合成膠原纖維4.天然生物體之生物活性較佳3.呈現(xiàn)非膠原蛋白生物反應(yīng)4.缺乏膠原蛋白的生物功能5應(yīng)用范圍生物醫(yī)學(xué)材料化妝品原料、外敷用醫(yī)學(xué)材料食品原料、化妝品原料數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部膠原蛋白制備：動物源提取重組法動物源提?。贺i和牛為主流來源，免疫排異和疾病感染為主要痛點(diǎn)動物源提取是生產(chǎn)膠原蛋白的傳統(tǒng)制備方法，來源主要包括魚、鳥、牛、豬等，具體來看：魚類：海洋生物作為新興研究熱點(diǎn)，近年來用于提取膠原蛋白的增長率較高，特別是深海魚類污染較少。但由于溯源性等問題，海洋生物源膠原蛋白多用于食品、化妝品領(lǐng)域，極少作為醫(yī)用膠原使用；鳥類：解離溫度最高，達(dá)到約41-42攝氏度，但是受制于鳥類有禽流感等其他病毒的影響，消費(fèi)者對安全性有所顧慮；牛類：牛類膠原是主要的膠原蛋白材料來源，占據(jù)超過三分之一的市場份額；但是部分消費(fèi)者會擔(dān)心狂牛癥會對產(chǎn)品安全性造成影響，國內(nèi)膠原蛋白龍頭創(chuàng)爾生物采用牛跟腱作為主要生產(chǎn)原料；豬類：產(chǎn)品安全性最高，豬類的口蹄疫疾病與人類不共通，國內(nèi)膠原蛋白龍頭雙美即采用豬作為生產(chǎn)原料來源。表2：膠原蛋白原料來源及安全性顧慮來源魚安全性顧慮解離溫度（攝氏度）適用情形污染較少特別是深海魚類約18-20約41-42約37不適用于生醫(yī)材及保養(yǎng)品鳥牛禽流感或其他較復(fù)雜的病毒狂牛癥（20年潛伏期）口蹄疫（人畜不共通）無適用于生醫(yī)材及保養(yǎng)品豬約37植物無膠原蛋白成分?jǐn)?shù)據(jù)來源：雙美年報(bào)，市場研究部圖3：生醫(yī)級膠原蛋白在醫(yī)療器械領(lǐng)域的應(yīng)用6數(shù)據(jù)來源：雙美年報(bào)，市場研究部從提取方法來看，酸法提取由于成本較低是主流提取方法，而酶法提取是得到高質(zhì)量膠原蛋白的最有效途徑。酸法提?。哼^程快速，可保持膠原結(jié)構(gòu)，但提取的得率低，且膠原的端肽得到保留，存在較高免疫原性風(fēng)險(xiǎn)，具體原理為：樣品在經(jīng)過前期除脂、除雜蛋白后，將其置于低離子強(qiáng)度的酸性介質(zhì)中，膠原蛋白分子之間的鹽鍵、Schiff堿受到破壞，從而將膠原蛋白溶解出來，通過鹽析、透析等步驟最終得到酸溶性膠原蛋白；酶法提取：提取膠原的得率和效率較酸法有很大提高，膠原的免疫原性也更低，質(zhì)量更好，但制備要求更高。具體原理為：利用蛋白酶限制性地切割膠原蛋白的末端肽，剩余的主體部分則可溶于中性或酸性溶液中，最終提取出酶溶性膠原蛋白。表3：膠原蛋白酸法和酶法提取的比較酸法提取酶法提取樣品在經(jīng)過前期除脂、除雜蛋白后，將其置于低離利用蛋白酶限制性的切割膠原蛋白的末端肽，剩余的主體部分則可溶于中性或酸性溶液中，最終提取出酶溶性膠原蛋白子強(qiáng)度的酸性介質(zhì)中，膠原蛋白分子之間的鹽鍵、Schiff堿受到破壞，從而將膠原蛋白溶解出來，通過鹽析、透析等步驟最終得到酸溶性膠原蛋白原理溶劑（酸法提取）/醋酸、乳酸、鹽酸、檸檬酸胃蛋白酶、胰蛋白酶、木瓜蛋白酶常用酶（酶法提?。┟柑崛》ㄊ强焖佾@得高品質(zhì)膠原蛋白的有效途徑，酶溶性膠原蛋白不僅保留了酸溶性膠原蛋白完整的三螺旋結(jié)構(gòu)及特有的生物活性，而且縮短了反應(yīng)時(shí)間，獲得的膠原純度高、理化性質(zhì)較好，用于高附加值產(chǎn)品的開發(fā)成本較低，經(jīng)濟(jì)價(jià)值高，是目前較為常用的提取方法之一優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)處理溫度低、三螺旋結(jié)構(gòu)完整、成纖維性能佳、能保持較好的生物學(xué)特性膠原的端肽等區(qū)域得以保留，所得的膠原存在較高的免疫原性風(fēng)險(xiǎn)；酸提取法在溫度、時(shí)間、酸濃度以及料液比等不同的條件下，所制備的膠原產(chǎn)物略有不同，而且提取時(shí)間長、產(chǎn)率較低制備要求較高，各種酶解條件的控制，對所制備膠原的結(jié)構(gòu)完整性、穩(wěn)定性、提取的得率等方面都有很大的影響數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)爾生物招股說明書，市場研究部7國內(nèi)龍頭創(chuàng)爾生物通過自主研發(fā)的6項(xiàng)核心技術(shù)，提升了各種酶解條件控制的穩(wěn)定性，從而保障了最終產(chǎn)品的功效和品質(zhì)。公司通過6項(xiàng)核心技術(shù)，包括精細(xì)化酶法提取技術(shù)、高純度膠原制備技術(shù)、動物來源材料免疫原性清除技術(shù)、原料前處理工序精準(zhǔn)加工技術(shù)、高效病毒滅活技術(shù)、產(chǎn)品最終滅菌技術(shù)，最終產(chǎn)品的功效和品質(zhì)都較好，具體來看：產(chǎn)品純度>99%，雜蛋白含量不高于0.1%，達(dá)到國際先進(jìn)水平，同時(shí)免疫原性和過敏反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)極低。表4：創(chuàng)爾生物膠原大規(guī)模無菌制備技術(shù)及復(fù)合產(chǎn)品成型技術(shù)技術(shù)應(yīng)用的產(chǎn)品核心技術(shù)名稱核心技術(shù)概況1、精細(xì)化的酶解提取工藝參數(shù)，形成可批量放大的、穩(wěn)定的提取技術(shù)，所提取膠原維持了其天然構(gòu)象和生物活性。2、原料低溫粉碎，既能增加反應(yīng)接觸面積，得到易于反應(yīng)的跟腱纖維，精細(xì)化酶法提取技術(shù)縮短反應(yīng)時(shí)間和提高產(chǎn)率，又保護(hù)膠原生物活性。3、采用自主研發(fā)的定量分析技術(shù)，用于具有生物活性的膠原原液進(jìn)行分子量測定、端肽去除檢測和三螺旋結(jié)構(gòu)鑒定和對生產(chǎn)工藝的驗(yàn)證，有效保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。1、純度高：純度，雜蛋白含量不高于，達(dá)到國際先進(jìn)水平。2、采用基于高通量純化或多路純化工藝，達(dá)到高效純化的目的，純化周期最短可控制在8h以內(nèi)（高通量純化），并通過驗(yàn)證保證產(chǎn)品批間穩(wěn)定性。高純度膠原制備技術(shù)3、采用自主設(shè)計(jì)的膠原蛋白精制裝置，多路循環(huán)蛋白純化裝置，以及高通量純化系統(tǒng)對物料進(jìn)行純化。生物醫(yī)藥級膠原原料；膠原貼敷料（Ⅱ類）；膠原貼敷料（Ⅲ類）；膠原蛋白海綿；4、結(jié)合自身質(zhì)量控制經(jīng)驗(yàn)，起草和制定廣東省地方標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布后已在全國同行廣泛參照使用，有效推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與健康良性發(fā)展。1、通過精細(xì)化的工藝參數(shù)，選擇性切割并去除端肽，有效清除動物組織生物護(hù)膚品中潛在的免疫原性組分。2、研究并建立基于免疫印跡法和ELISA法的端肽檢測方法。動物來源材料免疫原性清除技術(shù)3、根據(jù)國家與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)開展生物相容性評價(jià)，結(jié)果顯示材料具有良好的生物相容性。4、免疫毒理學(xué)研究結(jié)果證明經(jīng)該技術(shù)制備的膠原，其免疫原性和過敏反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)極低。1、采用自主開發(fā)的流程、配方與工藝參數(shù)，對原料進(jìn)行前處理，有效清除原料的雜質(zhì)并對原料進(jìn)行均勻化粉碎而在加工過程中不損傷材料活。原料前處理工序精準(zhǔn)加工技術(shù)2、采用自主改造的清洗混合裝置進(jìn)行原料清洗，結(jié)合程序化清洗工藝控制，高效去除原料中的微生物及各類雜質(zhì)，有效控制細(xì)菌內(nèi)毒素水平。3、采用低溫技術(shù)冷凍粉碎原料。粉碎物料顆?？刂凭?，不影響膠原提取，確保材料活性，提高生產(chǎn)效率和成品質(zhì)量穩(wěn)定性。1、特有的病原微生物控制工藝，有效防止動物組織中可能帶有病原微生生物醫(yī)藥級膠原原料；膠原貼敷料（Ⅱ類）；膠原貼敷料（Ⅲ類）；膠原蛋白海綿；物為產(chǎn)品帶來安全風(fēng)險(xiǎn)。2、采用三步滅活法。高效病毒滅活技術(shù)3、滅活效果顯著：每一步滅活工藝的病毒降低系數(shù)均達(dá)到4logs以上；三個(gè)工藝疊加病毒降低系數(shù)總和大于14logs，遠(yuǎn)高于國家與行業(yè)相關(guān)指導(dǎo)原則不低于6logs生物護(hù)膚品4、有效滅活病毒的同時(shí)不破壞膠原的活性和天然結(jié)構(gòu)。81、采用多種特殊條件結(jié)合對膠原溶液或膠原貼敷料進(jìn)行滅菌，可使產(chǎn)品達(dá)到無菌（無菌保證水平SAL=10e-6）。同時(shí)，有效保持膠原的天然構(gòu)象和生物活性，避免了膠原在滅菌的過程中變性失活或者發(fā)生交聯(lián)反應(yīng)造成的功能下降甚至失活。生物醫(yī)藥級膠原原料；產(chǎn)品最終滅菌技術(shù)膠原貼敷料（Ⅲ類）2、為國內(nèi)首個(gè)可應(yīng)用于液體膠原制品且可保持膠原生物活性的最終滅菌技術(shù)。數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)爾生物招股說明書，市場研究部重組法制備：解決動物源提取法主要痛點(diǎn)，國內(nèi)技術(shù)全球領(lǐng)先相比動物源提取法，重組法制備改善了膠原蛋白免疫排異性、親水性和疾病隱患。重組制備法利用基因工程技術(shù)，選用各種宿主細(xì)胞，如轉(zhuǎn)基因鼠、昆蟲、轉(zhuǎn)基因蠶、轉(zhuǎn)基因煙草、大腸桿菌、酵母等生產(chǎn)重組人源膠原蛋白，其膠原蛋白產(chǎn)品具有安全性好、重現(xiàn)性好、質(zhì)量穩(wěn)定等優(yōu)點(diǎn)，解決了傳統(tǒng)提取方法存在的如瘋牛病病毒隱患等缺點(diǎn)，同時(shí)也改善了膠原蛋白的親水性、免疫排異性等性能。量產(chǎn)是重組制備方法的主要痛點(diǎn)。早在1980年，美國的醫(yī)學(xué)博士UittoJ等就從人體皮膚細(xì)胞體外培養(yǎng)中得到了Ⅰ型和Ⅲ型前膠原。此后，國外研究者試圖通過昆蟲細(xì)胞、酵母菌等媒介生產(chǎn)與人體膠原表達(dá)相似的膠原蛋白，但存在培養(yǎng)成本高、時(shí)間周期長、重組膠原蛋白表達(dá)量過低（約1%）等問題，且均處于實(shí)驗(yàn)室規(guī)模，一直無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，直到2001年，巨子生物才成為全球首個(gè)成功研發(fā)類人膠原蛋白并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)應(yīng)用的企業(yè)。表5：動物源組織膠原蛋白和類人膠原蛋白比較比較項(xiàng)目來源動物組織膠原蛋白（酶法）動物組織類人膠原蛋白單細(xì)胞蛋白生產(chǎn)方法加工過程熱可逆成膠病毒隱患水溶性化學(xué)酶法提取基因工程發(fā)酵易引起分子量變化不易引起分子量變化否有是無不溶于水高溶于水排異反應(yīng)生物活性變性溫度PH值低弱強(qiáng)大于72攝氏度37攝氏度3.0-4.5保健品、化妝品6.0-7.0主要應(yīng)用領(lǐng)域組織工程、生物材料、保健品、化妝品數(shù)據(jù)來源：聚美麗，市場研究部國內(nèi)重組膠原蛋白技術(shù)全球領(lǐng)先。以錦波生物的重組人源Ⅲ型膠原蛋白為例，公司借助現(xiàn)代蛋白9工程領(lǐng)域前沿的計(jì)算機(jī)輔助分子設(shè)計(jì)技術(shù)，針對該核心功能區(qū)進(jìn)行密碼子優(yōu)化串聯(lián)，得到重組人源Ⅲ型膠原蛋白，進(jìn)一步增強(qiáng)了其生物活性，為天然膠原蛋白的190%以上。另外，巨子生物在科技研發(fā)和學(xué)術(shù)鉆研占據(jù)領(lǐng)先地位，發(fā)表了余篇學(xué)術(shù)論文，其中SCI期刊余篇。圖4：可麗金（巨子生物旗下品牌）類人膠原蛋白制備流程圖5：重組人源型膠原蛋白生產(chǎn)工藝流程數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)客云商，市場研究部數(shù)據(jù)來源：錦波生物招股說明書，市場研究部表6：錦波生物核心技術(shù)相關(guān)專利的升級技術(shù)代次相關(guān)專利技術(shù)特點(diǎn)核心功能區(qū)與人Ⅲ型膠原蛋白氨基酸序列對應(yīng)部分100%相同；肽鏈末端連接有氨基酸片段，與人Ⅱ型膠原蛋白氨基酸序列對應(yīng)部分100%相同；肽鏈中間部分存在兩個(gè)異源氨基酸接頭。一種重組人源膠原蛋白及其生產(chǎn)方法一代技術(shù)（ZL201210482543.2）依據(jù)人Ⅲ型膠原蛋白的原子結(jié)構(gòu)，公司進(jìn)行了技術(shù)改造，將人源Ⅲ型膠原蛋白核心功能區(qū)進(jìn)行串聯(lián)，氨基酸序列與人體Ⅲ型膠原蛋白氨基酸序列100%相同。多肽、其生產(chǎn)方法和用途二代技術(shù)（201811438582.6）數(shù)據(jù)來源：錦波生物招股說明書，市場研究部行業(yè)現(xiàn)狀及未來預(yù)期：國內(nèi)發(fā)展仍處于初期，未來增速高于全球市場2019年中國膠原蛋白市場規(guī)模為9.83億美元（全球中占比僅為），市場增速高于全球市場。根據(jù)ViewResearch數(shù)據(jù)，2019年全球膠原蛋白市場規(guī)模為153.562016-2019CAGR為6.7%，預(yù)計(jì)2027年市場規(guī)模將達(dá)到2019-2027ECAGR為5%），對比中國市場，2019年中國膠原蛋白市場規(guī)模為9.83億美元，占全球比重約為6.4%，2016-2019CAGR為7.8%2027年市場規(guī)模將達(dá)到15.76億美元（2019-2027ECAGR為6.1%），增速均高于全球市場。圖6：全球膠原蛋白市場規(guī)模（億美元）圖7：中國膠原蛋白市場規(guī)模及增速（億美元）10膠原蛋白市場規(guī)模YoY膠原蛋白市場規(guī)模YoY1816141210864209%8%7%6%5%4%3%2%1%0%250200150100508%7%7%6%7%5%6%6%6%6%6%5%5%5%4%3%2%1%0%2%0數(shù)據(jù)來源：Grandresearch，市場研究部數(shù)據(jù)來源：Grandresearch，市場研究部膠原蛋白可主要應(yīng)用于醫(yī)療健康（包含醫(yī)美）、食品飲料和護(hù)膚品領(lǐng)域，我們認(rèn)為醫(yī)療健康，護(hù)膚品未來景氣度高，將驅(qū)動行業(yè)發(fā)展。根據(jù)GrandViewResearch數(shù)據(jù)，2019年全球膠原蛋白應(yīng)用在醫(yī)療健康、食品飲料和護(hù)膚品領(lǐng)域的占比分別為50%、31%和13%，中國應(yīng)用領(lǐng)域分布與國外類似，2019年分別為、32%和13%，下文將重點(diǎn)分析醫(yī)療健康和護(hù)膚品兩個(gè)景氣度較高的板塊，尋找未來行業(yè)增長的核心驅(qū)動力。圖8：全球膠原蛋白主要應(yīng)用領(lǐng)域份額及占比（2019）圖9：中國膠原蛋白主要應(yīng)用領(lǐng)域份額及占比（2019）其他6%其他7%護(hù)膚品13%護(hù)膚品13%醫(yī)療健康48%醫(yī)療健康50%食品飲料32%食品飲料31%數(shù)據(jù)來源：GrandResearch，市場研究部數(shù)據(jù)來源：GrandResearch，市場研究部下游應(yīng)用看點(diǎn)：醫(yī)療健康、護(hù)膚品領(lǐng)域潛力巨大醫(yī)療健康：皮膚修復(fù)敷料和醫(yī)美領(lǐng)域?qū)Ⅱ?qū)動行業(yè)增長膠原蛋白的生物力學(xué)性能和生物相容性，在醫(yī)療健康領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。根據(jù)賽瑞研究，2020年中國生物醫(yī)用材料市場規(guī)模預(yù)計(jì)為4,0002010-2020ECAGR為19.6%。膠原的三股螺旋結(jié)構(gòu)決定了膠原具有良好的生物力學(xué)性能，另一方面，膠原生物來源特性和同類膠原在種屬之間的高相似性決定了膠原具有良好的生物相容性，以上性質(zhì)保證了膠原蛋白在臨床上的應(yīng)用廣泛，并且涉及了多個(gè)臨床學(xué)科。圖10：中國生物醫(yī)用材料市場規(guī)模（億元）生物醫(yī)用材料市場規(guī)模YoY20%4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050025%20%15%10%5%19%18%17%14%14%00%20102011201220132014201520162020E數(shù)據(jù)來源：賽瑞研究，市場研究部表7：膠原蛋白醫(yī)用產(chǎn)品臨床應(yīng)用學(xué)科應(yīng)用劑型商品名Avitene、CoStasis、海綿、粉末、FloSeal、Hnstat、心血管外科、神經(jīng)學(xué)外科、皮膚創(chuàng)傷矯形外科、口腔科、普通外科止血纖維BioPath、QISHENG創(chuàng)福康等Dermagraft、Graftskin,OrCel、用于軟組織增生的可注射型皮膚醫(yī)學(xué)膠原、膜劑、凝膠doublediamond、QISHENG、創(chuàng)?？档饶z原類人工皮膚、傷口敷料牙周韌帶再生的膠原膜、可牙周病學(xué)吸收的口腔組織傷口敷料、Bio-Patch、、膜、海綿和口腔醫(yī)學(xué)牙槽嵴增生的膠原/羥基磷灰可即邦、創(chuàng)?？档仁逇庑迯?fù)、粘附阻隔、膠黏劑普通外科凝膠、膜、海綿海綿、膜片倍菱、可即邦等Bio-Cor、CollaCoteContigen促進(jìn)上皮愈合的膠原角膜罩、將藥物輸送至眼睛的膠原片、角膜移植、玻璃體置換、視網(wǎng)膜重新附著眼科學(xué)治療尿失禁、腎修復(fù)、尿管替換泌尿科凝膠、海綿凝膠食道外科聲帶擴(kuò)增、聲帶修復(fù)QISHENG急性失血性休克、創(chuàng)傷及燒克雪濃(華龍生代血漿傷性休克、心腦血管供血不液體足物)、海脈素(德國貝林大藥廠)骨修復(fù)的膠原和羥基磷灰矯形外科復(fù)合型Collagraft、Healos石、半月板再生的膠原基質(zhì)、跟腱替代和再生的膠原12材料、前交叉韌帶重建的重組膠原模板血管移植物膠原涂層、人體血管移植物、牛動脈移植物、豬心臟瓣膜、牛心包心臟瓣膜、血管穿刺空密封裝置Angio-Seal、心血管外科和心臟病學(xué)液體、管型、復(fù)合型、Hemashield、InterGard引導(dǎo)周圍神經(jīng)再生、硬腦膜替代材料膜神經(jīng)外科學(xué)耳科學(xué)膜、管型凝膠、膜DuraGen鼓膜替換藥物疏松載體、生長因子和其他應(yīng)用生物活性大分子疏松載體、復(fù)合型、顆粒性組織和器官再生的細(xì)胞載體數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部皮膚修復(fù)敷料：貼片式醫(yī)用敷料功能性突出，醫(yī)美術(shù)后搭配需求廣闊皮膚修復(fù)敷料屬于創(chuàng)面敷料的應(yīng)用領(lǐng)域之一。膠原作為創(chuàng)面敷料具有黏附性好、適于肉芽組織和上皮細(xì)胞形成、減小傷口攣縮和抗原反應(yīng)、止血性能好、具備類似真皮的物理形態(tài)結(jié)構(gòu)和可適度交聯(lián)及被組織吸收等優(yōu)點(diǎn)，可用于燒傷、外力所致的傷口、腿部潰瘍和褥瘡等的治療。而皮膚修復(fù)敷料主要用于各種原因引起的真皮層缺損的創(chuàng)面修復(fù)，膠原蛋白還可以促進(jìn)表皮細(xì)胞的生長，大幅縮短傷口愈合的時(shí)間，提高燒傷病患者的存活能力，有效修復(fù)真皮缺損創(chuàng)面，減輕瘢痕和攣縮的產(chǎn)生，改善修復(fù)后外觀和功能，縮短治療時(shí)間表8：創(chuàng)面敷料應(yīng)用領(lǐng)域?qū)W科應(yīng)用主要用于各種原因引起的真皮層缺損的創(chuàng)面修復(fù)，膠原蛋白還可以促進(jìn)表皮細(xì)胞的生長，大幅縮短傷口愈合的時(shí)間，提高燒傷病患者的存活能力，有效修復(fù)真皮缺損創(chuàng)面，減輕瘢痕和攣縮的產(chǎn)生，改善修復(fù)后外觀和功能，縮短治療時(shí)間皮膚修復(fù)將膠原薄膜置于植牙材料的表面或利用填補(bǔ)的膠原薄膜，促使牙周組織、齒槽骨、牙周韌帶的重整生長，使牙齒與周邊組織能有較佳的密合，主要應(yīng)用于口腔頜面外科，治療各種口腔疾病導(dǎo)致的口腔內(nèi)軟組織淺層缺損，部位包括頰、腭、舌、牙齦等，病種包括口腔黏膜的常見良性病損和部分惡性病變口腔修復(fù)主要用于治療由于顱腦外傷、腦腫瘤、腦血管病等引起的硬腦膜缺損的修補(bǔ)，也用于脊柱外科中硬脊膜缺損的修復(fù)和硬膜外纖維化的預(yù)防神經(jīng)外科修復(fù)數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)爾生物招股說明書，市場研究部皮膚修復(fù)可具體分為醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料和高端創(chuàng)傷敷料，具體如下所示：）醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料可進(jìn)一步拆分為貼片式和非貼片式，其中貼片式為主流，更加適用于皮膚修復(fù)。13貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料的用戶可分為三類：一類為具有痤瘡、皮炎等皮膚問題的患者，一類為接受輕醫(yī)美手術(shù)后急需皮膚修復(fù)的醫(yī)美人群，一類為追求功能性護(hù)膚的普通消費(fèi)者。從消費(fèi)實(shí)力看，后兩者的消費(fèi)能力和消費(fèi)頻率更高，是我國貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料市場成長的新生推動力量。受醫(yī)美和功能性護(hù)膚需求上升影響，貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料增長較快。根據(jù)標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥數(shù)據(jù)，2019年貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料消費(fèi)量達(dá)到3.37億片，2017-2019CAGR超過40%率約為30%。圖11：貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料的消費(fèi)量（萬片）中國貼片式醫(yī)用修復(fù)敷料市場消費(fèi)數(shù)量（萬片）YoY50.0%40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000060%50%40%30%20%10%0%39.4%201720182019數(shù)據(jù)來源：標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥，市場研究部從成分構(gòu)成來看，透明質(zhì)酸鈉醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料批文最多，截至2020年638原蛋白的19個(gè)，但膠原蛋白敷料的管理等級最高可至三類管理類別，對于企業(yè)的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力要求更高，此外三類證在行業(yè)中也較為稀缺，截至20H1，擁有的兩家分別為創(chuàng)爾生物和浙江崇山生物制品有限公司。表9：含透明質(zhì)酸鈉和膠原蛋白成分的醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料批文（截至2020年6月）成分管理類別合計(jì)批文數(shù)量（個(gè)）382117192透明質(zhì)酸鈉第二類第一類合計(jì)第三類第二類第一類合計(jì)膠原899透明質(zhì)酸鈉和膠原第二類第一類45合計(jì)66數(shù)據(jù)來源：標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥，市場研究部國產(chǎn)企業(yè)在貼片式敷料市場占主導(dǎo)地位，2019年CR3高達(dá)。根據(jù)標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥數(shù)據(jù)，從銷售額來看，3的敷爾佳、創(chuàng)福康和可復(fù)美市占率分別為37%、8%和8%，從銷售量來看，3的敷爾佳、榮晟、和創(chuàng)?？捣謩e為28%、7%和5%，國內(nèi)企業(yè)均占據(jù)主導(dǎo)地位。14圖12：中國貼片式醫(yī)用敷料市場格局（按銷售額，2019）圖13：中國貼片式醫(yī)用敷料市場格局（按銷售量，2019）榮晟7%創(chuàng)?？?%敷爾佳28%其他32%敷爾佳37%可孚可孚2%4%可復(fù)美4%芙清/芙芙綻妍4%其他46%3%綻妍創(chuàng)福康可復(fù)美8%3%芙清/芙芙榮晟5%4%8%數(shù)據(jù)來源：標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥，市場研究部數(shù)據(jù)來源：標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥，市場研究部表10：中國貼片式醫(yī)用皮膚修復(fù)敷料市場主要品牌品牌名敷爾佳代表產(chǎn)品主要成分生產(chǎn)企業(yè)名稱管理類別產(chǎn)品單價(jià)（元片）醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼透明質(zhì)酸鈉哈爾濱三聯(lián)藥業(yè)第二類第二類第三類第二類第二類25.221.319創(chuàng)?？的z原貼敷料膠原蛋白廣州創(chuàng)爾生物技術(shù)可孚醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼類人膠原蛋白敷料透明質(zhì)酸鈉哈爾濱運(yùn)美達(dá)生物陜西巨子生物15.639.6可復(fù)美類人膠原蛋白數(shù)據(jù)來源：標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥，天貓（2022年4月28B）高端創(chuàng)傷敷料高端創(chuàng)傷敷料主要針對的是更為復(fù)雜的傷口護(hù)理，包括慢性傷口、燒傷、復(fù)雜手術(shù)傷口等，此類傷口通常愈合難度較大、愈合時(shí)間較長、對患者而言更為痛苦且可能引發(fā)嚴(yán)重的并發(fā)癥。根據(jù)GrandViewResearch2019年全球高端創(chuàng)傷敷料市場規(guī)模達(dá)65.79億美元，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到88.22億美元，2019-2026ECAGR預(yù)計(jì)為4.3%。細(xì)分來看，高端創(chuàng)傷敷料市場可進(jìn)一步分為膠原、泡沫、水膠體、薄膜、藻酸鹽、水凝膠等。根據(jù)GrandViewResearch數(shù)據(jù)，全球膠原類高端創(chuàng)傷敷料市場2019年市場規(guī)模已達(dá)到6.25億美元，2026年有望增長至8.02億美元，2019-2026ECAGR預(yù)計(jì)為3.6%。圖14：全球高端創(chuàng)傷敷料市場規(guī)模（億美元）圖15：全球膠原類高端創(chuàng)傷敷料市場規(guī)模（億美元）全球高端創(chuàng)傷敷料市場規(guī)模YoY全球膠原類高端創(chuàng)傷敷料市場規(guī)模YoY1008060402005%4%4%4%4%4%4%4%4%98765432104%4%4%4%3%3%3%3%3%15數(shù)據(jù)來源：GrandResearch，市場研究部數(shù)據(jù)來源：GrandResearch，市場研究部醫(yī)美：膠原蛋白（注射用）目前占比較小，未來發(fā)展前景廣闊國內(nèi)醫(yī)美市場處于高速成長階段。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國醫(yī)美市場規(guī)模從2016776億增長至2020年的1,549CAGR為18.9%，到2030年市場規(guī)模有望擴(kuò)張至6,535億元，2020-2030年復(fù)合增速預(yù)計(jì)為15.5%。另一方面，從主要國家中每千人醫(yī)美治療次數(shù)來看，2019年中國為17.4次，遠(yuǎn)低于國際發(fā)達(dá)國家水平，潛力巨大。圖16：中國醫(yī)美市場規(guī)模（十億元）圖17：主要國家中每千人醫(yī)美治療次數(shù)（2019）7006005004003002001000中國醫(yī)美市場規(guī)模YoY30%25%20%15%10%5%100908070605040302010091.052.947.229.117.40%韓國美國巴西日本中國數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文，市場研究部數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文，市場研究部低風(fēng)險(xiǎn)、恢復(fù)快等優(yōu)勢驅(qū)動注射填充類輕醫(yī)美項(xiàng)目占比提高。相比于手術(shù)類整形，以注射類為代表的非手術(shù)類微創(chuàng)醫(yī)美恢復(fù)時(shí)間快、價(jià)格及風(fēng)險(xiǎn)相對較低，因此市場接受度較高，此外，由于大部分項(xiàng)目維持時(shí)間基本在1年以內(nèi)，因此消費(fèi)者復(fù)購率和成癮性均較高。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2030年非手術(shù)類醫(yī)美占比將達(dá)到64%，相比202014pcts。從注射類醫(yī)美的結(jié)構(gòu)來看，玻尿酸和肉毒素依然占據(jù)主導(dǎo)，以膠原蛋白為代表的其他品類占比仍然較小。圖18：中國手術(shù)類和非手術(shù)類醫(yī)美占比變化圖19：主要注射醫(yī)美項(xiàng)目按收入拆分（2018年）其他1%非手術(shù)類手術(shù)類100%80%60%40%20%0%肉毒素33%玻尿酸66%數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文，市場研究部數(shù)據(jù)來源：新氧大數(shù)據(jù)，市場研究部受限于批證進(jìn)度，目前僅有5款注射填充類膠原蛋白產(chǎn)品在市場上合規(guī)流通。產(chǎn)品分別為雙美的膚柔美、膚麗美和膚力原，長春博泰的弗縵和錦波生物的薇旖美，各品牌的技術(shù)路線有所區(qū)隔，其中雙美最早進(jìn)入中國市場，通過精準(zhǔn)定位眼眶周圍皮膚獲得了巨大的成功，采用豬皮純化的I型膠原蛋白，而長春弗縵采用的是牛皮純化的I+III型膠原蛋白，錦波生物的薇旖美于2021年6月拿到三類證，采用的是人源III型膠原蛋白，表現(xiàn)值得期待。16表11：注射用膠原蛋白產(chǎn)品比較（已獲三類證）雙美長春博泰錦波生物薇旖美膚柔美膚麗美膚力原弗縵FILLDERM產(chǎn)品展示批準(zhǔn)日期有效期至膠原來源2019.4.152024.4.142017.1.132022.1.12豬（I型）2019.4.162024.4.152016.9.302021.9.292021.6.282026.6.27牛（I+III型）人源（III型）戊二醛交聯(lián)之膠原白色海綿狀固體，由重組Ⅲ型人源化膠原蛋白組成3.5%牛膠原蛋白、0.3%鹽酸利多卡因蛋白35mg/ml，鹽成分每含Collagen35mg酸力度卡因3mg/ml是否交聯(lián)否是是否否面部真皮組織填充以糾正額部動力性皺紋（包括眉間紋、額頭紋和魚尾紋）面部真皮組織填充以糾正額部動力性皺紋（如眉間紋、額頭紋和魚尾紋等）面部真皮組織中層至深層注射以糾正鼻唇溝重力性皺紋面部真皮組織填充以糾正中、重度鼻唇溝顏面皮膚缺陷的糾正，如皺紋的填補(bǔ)預(yù)期用途0.5ml、0.6ml、0.8ml、1ml型號、規(guī)格零售價(jià)格0.5ml、1ml0.5ml、1ml0.5ml、1ml4mg4,800-5,800/元/ml13,800元/ml13,800元/ml8,800~16,800/元/ml數(shù)據(jù)來源：NMPA，新氧，市場研究部我們認(rèn)為，未來膠原蛋白市場增長前景廣闊，主要驅(qū)動力主要包括：1、膠原蛋白的美白、抗衰功效切中國內(nèi)消費(fèi)者痛點(diǎn)根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，“喜歡白嫩無暇的肌膚”和“抗衰十分重要”是中國醫(yī)美用戶排名前兩位的審美觀念，而膠原蛋白產(chǎn)品恰好能夠滿足以上痛點(diǎn)。雙美作為國內(nèi)較為成功的膠原蛋白品牌之一，精準(zhǔn)定位眼眶周圍皮膚。由于現(xiàn)代人生活節(jié)奏快，作息時(shí)間不規(guī)律，因此黑眼圈和眼袋等問題較為普遍，直接觸發(fā)了消費(fèi)者的美白、抗衰需求，同時(shí)在艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)中，淚溝、黑眼圈、眼袋等問題分別在醫(yī)美人群審美觀念中排名第四和第五位。以雙美為例，膠原蛋白祛黑眼圈的原理為：1）雙美膠原蛋白為乳白色、不透光的產(chǎn)品，可以起到即刻遮蓋效果；2）同時(shí)降解產(chǎn)物中，含有氨基酸組合可有效抑制酪氨酸酶的活性，通過抑制酪氨酸酶催化酪氨酸轉(zhuǎn)化為多巴醌，抑制黑色素的產(chǎn)生，從而根源性解決黑眼圈問題。而如果使用玻尿酸，有一定概率會產(chǎn)生丁達(dá)爾效應(yīng)，造成局部水腫，外部觀察呈淡藍(lán)色，反而使得黑眼圈加重。圖20：中國醫(yī)美用戶人群審美觀念17數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，市場研究部圖21：膠原蛋白抑制阻斷黑色素原理（以雙美為例）圖22：注射玻尿酸后的丁達(dá)爾效應(yīng)數(shù)據(jù)來源：雙美公眾號，市場研究部數(shù)據(jù)來源：雙美公眾號，市場研究部2、水光針興起帶動膠原蛋白需求1952年法國的Dr.Michel首次提出“Mesotherapy”療法，又稱美塑療法、中胚層療法。1987年法國衛(wèi)生部將它納入合法的傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)治療項(xiàng)目。從那時(shí)起，這項(xiàng)技術(shù)成功在全世界多個(gè)國家獲得認(rèn)可并被廣泛應(yīng)用。水光針是中胚層療法中最常見的一種，核心是補(bǔ)充基質(zhì)中的營養(yǎng)成分，例如維生素、氨基酸、礦物鹽、透明質(zhì)酸、膠原蛋白等人體必需的物質(zhì)，促進(jìn)真皮層膠原蛋白的合成，從而達(dá)到抗衰老、增加皮膚水合度、提高皮膚彈性的綜合效果。從成分上來看，以玻尿酸為主要成分的基礎(chǔ)水光仍然占據(jù)大頭，復(fù)合水光（配合膠原蛋白、肉毒等）由于更豐富的功能性受歡迎程度在不斷上升，膠原蛋白與玻尿酸混合使用，能夠保證深層儲存水分，并且刺激成纖維細(xì)胞大量分泌I型膠原纖維，持續(xù)營養(yǎng)肌膚，抗衰效果更佳，而單純的玻尿酸基礎(chǔ)水光僅能起到補(bǔ)水作用。表12：美塑療法注射膠原蛋白與玻尿酸的差異及效果對比產(chǎn)品比較成分膠原蛋白美塑多重氨基酸/細(xì)胞營養(yǎng)70%-80%玻尿酸美塑多糖體化合物5%-10%肌膚內(nèi)占比18代謝產(chǎn)物支撐力氨基酸有水無皮膚厚度增長止血性有效有無效無術(shù)后恢復(fù)期無有隨著使用次數(shù)效果疊加修復(fù)周期越來越短修復(fù)期特性周期固定單純補(bǔ)水刺激成纖維細(xì)胞大量分泌I型膠原纖維，并持續(xù)營養(yǎng)至少3次療程，可達(dá)到效果累進(jìn)、疊無疊加，效果單一周期性補(bǔ)水效果加的逆齡效果數(shù)據(jù)來源：雙美公眾號，市場研究部我們認(rèn)為，水光針作為門檻較低的醫(yī)美項(xiàng)目，隨著醫(yī)美滲透率的提升，未來成長前景廣闊。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2020年中國醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書》，2020年中國注射針劑的醫(yī)美用戶中，34%的用戶接受過水光針注射。另一方面，目前水光針合規(guī)產(chǎn)品較少，隨著行業(yè)的正規(guī)化，將利好持證的頭部公司。目前市場上持三類證的水光針主要包括愛美客的嗨體系列/冭活泡泡針、華熙生物的潤致娃娃針、瑞藍(lán)唯瑅和雙美的膚柔美，其中膚柔美是膠原蛋白類水光針。根據(jù)法制日報(bào)報(bào)道，3支水光針里只有1支是正品，我們認(rèn)為國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)的規(guī)范化是大勢所趨，有望持續(xù)利好頭部公司。圖23：央視報(bào)道水光針亂象圖24：菲洛嘉水光針未獲得醫(yī)療器械批文數(shù)據(jù)來源：騰訊網(wǎng)，市場研究部數(shù)據(jù)來源：騰訊網(wǎng)，市場研究部3、量產(chǎn)問題有望逐步解決，各公司擴(kuò)產(chǎn)解決供應(yīng)瓶頸如前文所述，量產(chǎn)是重組制備方法的主要痛點(diǎn)，也是膠原蛋白未能大規(guī)模普及的原因之一，但是根據(jù)雙美年報(bào)，近年來情況已有所改觀。2017年后膠原蛋白植入劑產(chǎn)量和膠原蛋白產(chǎn)量均有明顯提升，2017-2020CAGR53%和34%，另一方面，單位成本角度也開始逐年下滑，2020年雙美膠原蛋白植入劑和膠原蛋白分別為303新臺幣/mg和3,798新臺幣/kg，與2017別下滑37%和23.7%。圖25：雙美膠原蛋白植入劑產(chǎn)量（mg）圖26：雙美膠原蛋白產(chǎn)量（）19250,000200,000150,000100,00050,0000120%100%80%60%40%20%0%9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-20%-40%產(chǎn)量YoY產(chǎn)量產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：雙美年報(bào)，市場研究部數(shù)據(jù)來源：雙美年報(bào)，市場研究部圖27：雙美膠原蛋白植入劑單位成本（新臺幣/mg）圖28：雙美膠原蛋白單位成本（新臺幣/kg）1,6001,4001,2001,00080010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00006004002000數(shù)據(jù)來源：雙美年報(bào)，市場研究部數(shù)據(jù)來源：雙美年報(bào)，市場研究部錦波生物、長春博泰也分別提出擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，未來產(chǎn)能瓶頸有望突破。根據(jù)錦波生物招股說明書，公司擬投資4.38億元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后（2年內(nèi)）將新增制劑產(chǎn)品產(chǎn)能1,680萬支，其中蛋白植入劑30萬支。根據(jù)長春博泰膠原蛋白建設(shè)項(xiàng)目公示計(jì)劃，公司于2020年底自籌萬建設(shè)膠原充填劑生產(chǎn)及膠原面膜生產(chǎn)線，建成投產(chǎn)后可生產(chǎn)小分子膠原蛋白12t/a，醫(yī)用充填劑20萬支/a，膠原面膜萬盒/a。表13：錦波生物“人源型膠原蛋白”產(chǎn)業(yè)化建設(shè)募投項(xiàng)目序號產(chǎn)品達(dá)產(chǎn)后新增年產(chǎn)能（萬支）1活性膠原蛋白九肽精華液活性膠原蛋白五肽精華液活性膠原蛋白原液活性膠原蛋白精華液活性膠原蛋白六肽精華液Ⅲ型膠原蛋白植入劑醫(yī)用Ⅲ型膠原系列制劑合計(jì)300234567300300300300301501,68020數(shù)據(jù)來源：錦波生物招股說明書，市場研究部護(hù)膚品：膠原類產(chǎn)品充分契合成分黨需求在護(hù)膚領(lǐng)域應(yīng)用廣泛成分與功效是美妝護(hù)膚品消費(fèi)的最重要考慮因素。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，成分與功效、性價(jià)比和品牌保障是這個(gè)消費(fèi)者購買美妝護(hù)膚品最重要的考慮因素，占比分別為53.2%、49.3%和40.7%。并且根據(jù)時(shí)間的推移（具體可分為萌芽期、探索期、成長期和成熟期），消費(fèi)者對于功能訴求和品牌需求的要求不斷上升。圖29：中國美妝護(hù)膚消費(fèi)者美妝護(hù)膚品購買考慮因素60%50%40%30%20%10%0%53.2%49.3%40.7%40.5%37.0%32.7%22.5%22.1%20.0%18.8%17.8%15.0%數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，市場研究部表14：中國美妝護(hù)膚消費(fèi)者美妝護(hù)膚功能需求及品牌意識變化（2020）萌芽期探索期成長期成熟期高中畢業(yè)以前大學(xué)/研究生期間初入職場工作多年美妝護(hù)膚周期（18歲及以下）（18歲歲左右）（22歲歲左右）（30歲以上）自己美妝護(hù)膚理念已經(jīng)相對成熟，并且有自己經(jīng)常使用的品牌和習(xí)慣性產(chǎn)品開始主動接觸媒體上的美更加了解自己膚質(zhì)，初步形妝護(hù)膚內(nèi)容，主動做功課成自己的美妝護(hù)膚理念探索學(xué)習(xí)，不斷嘗試不同能夠根據(jù)使用場景/功能訴美妝護(hù)膚功能基礎(chǔ)潔面訴求功能類型產(chǎn)品，培養(yǎng)專屬自己的美妝護(hù)膚理念求，針對性選擇對應(yīng)產(chǎn)品控油祛痘會根據(jù)皮膚的臨時(shí)需求，有針對性的選擇功能性產(chǎn)品功能護(hù)膚需求更加細(xì)分，諸開始逐步了解自己膚質(zhì)如美白、抗衰老、防皺等品牌意識逐漸強(qiáng)烈，經(jīng)常關(guān)開始有了品牌的概念，開始區(qū)分國貨、日韓、歐美等品牌意識尤為強(qiáng)烈，期望通過品牌消費(fèi)彰顯品位、檔次，尋求身份的認(rèn)同注了解品牌動向?qū)ζ放埔庾R薄弱自主選擇機(jī)會少明確需求后會從品牌出發(fā)進(jìn)用戶品牌需求會根據(jù)需求，在預(yù)算范圍內(nèi)選擇品牌知名度高的產(chǎn)品，同時(shí)也會主動嘗鮮新品牌爆品。行選品，國際大牌信賴度高多跟隨同學(xué)的步隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，會對國際一線大牌更加青睞。經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，主動購買國際一線大牌，國貨爆品也會嘗鮮。伐數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，市場研究部21功能性護(hù)膚品行業(yè)增速高于普通化妝品。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，2019年，中國皮膚學(xué)級護(hù)膚品市場規(guī)模為283億元人民幣，2016-2021年CAGR達(dá)到32.6%，增速遠(yuǎn)高于同期護(hù)膚品行業(yè)（11.6%）的復(fù)合增速。但從滲透率來看，中國市場2021年僅為，和發(fā)達(dá)國家相比也有較大空間。圖30：2016-2021年國內(nèi)皮膚學(xué)級護(hù)膚品市場規(guī)模與增速圖31：2021年主要市場皮膚學(xué)級護(hù)膚品占護(hù)膚品市場比較（億元）47.6%皮膚學(xué)級護(hù)膚品市場規(guī)模YoY50%3002502001501005032.3%35%45%40%35%30%30%25%20%15%10%5%24.4%24.0%20.9%23.2%25%18.4%20%15.2%15%10%5%9.6%0%中國美國德國法國00%201620172018201920202021數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)，市場研究部數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)，市場研究部由于具備較好的功效性（保濕和美白），膠原蛋白常被用于護(hù)膚品和美容行業(yè)中，也受到消費(fèi)者更多的歡迎。根據(jù)創(chuàng)爾生物招股書，20歲后皮膚厚度每年膠原蛋白降低7%，女性絕經(jīng)后5年內(nèi)膠原蛋白流失30%，之后每年流失1.13%。自20世紀(jì)80年代起，國外純膠原和添加了膠原的護(hù)膚品就已推出上市，天然膠原具有促進(jìn)組織生長愈合、保水、美白、滋養(yǎng)皮膚等功效，受到消費(fèi)者的歡迎。面膜是膠原蛋白在醫(yī)美行業(yè)的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一，其余還可用于精華液、原液等成分中。圖32：膠原蛋白與皮膚老化的關(guān)系數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)爾生物招股書，市場研究部面膜行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長，其中補(bǔ)水、保濕、修護(hù)為主要關(guān)注點(diǎn)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年我國面膜市場規(guī)模約為321億元，同比增長10.3%，根據(jù)標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥數(shù)據(jù)，在購買面膜時(shí)，補(bǔ)水、保濕、修護(hù)為面膜功效的前三大關(guān)注點(diǎn)。在膠原面膜類品牌中，創(chuàng)爾生物和巨子生物在國內(nèi)認(rèn)可度較高。根據(jù)美麗修行的數(shù)據(jù)，含膠原蛋白的面膜產(chǎn)品品種繁多，熱門產(chǎn)品單片價(jià)格普遍高于普通面膜，排名前五的產(chǎn)品（按評論數(shù)排序）生產(chǎn)廠商分別為創(chuàng)爾生物、日本佑天蘭株式會社、巨子生物和森田集團(tuán)，國內(nèi)品牌在膠原類面膜品類中占據(jù)兩席，消費(fèi)者中認(rèn)可度較高。22圖34：面膜功效關(guān)注點(diǎn)排名（2019）圖33：中國面膜行業(yè)市場規(guī)模（億元）中國面膜行業(yè)市場規(guī)模YoY補(bǔ)水保濕修復(fù)清潔溫和30%15.0%3503002502001501005016%14%13.5%25%10.4%10.3%12%10%8%6%4%2%18%15%12%5.8%201600%0%10%20%30%40%20152017201820192020數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)，市場研究部數(shù)據(jù)來源：標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥，市場研究部表15：含膠原蛋白成分面膜類前十大產(chǎn)品（評論數(shù)排序）價(jià)格產(chǎn)品名稱集團(tuán)公司成分功效圖片（天貓）創(chuàng)爾美膠原多效修護(hù)面膜（清爽型）膠原、水、1，2-己曬后修復(fù)、酸后修復(fù)、補(bǔ)水保濕￥29/片二醇創(chuàng)爾生物敏感修復(fù)、祛痘淡化痘印創(chuàng)爾美膠原凈澈祛痘面膜膠原、水水解膠原￥29.9/片￥16.6/片奢華璞俐莎彈膚果凍面膜（雙效膠原蛋白）佑天蘭株式會社巨子生物深層補(bǔ)水可復(fù)美類人膠原蛋白舒護(hù)蠶絲面膜可溶性膠原、β-葡聚屏障修復(fù)、補(bǔ)水保濕￥39.6/片糖、透明質(zhì)酸鈉Dr.Morita森田玻尿酸復(fù)合原補(bǔ)水保濕、淡紋、細(xì)￥9.9/片森田集團(tuán)膠原、透明質(zhì)酸液面膜致毛孔海寶研究所株式水解膠原、透明紙酸HABA膠原水潤亮白面膜補(bǔ)水保濕補(bǔ)水保濕￥45.6/片￥28.6/片會社鈉QualityFirst膠原蛋白補(bǔ)水?？扇苄阅z原濕面膜膠原、寡肽、透明質(zhì)酸韓國COSMETICGIK膠原修護(hù)保濕面膜補(bǔ)水修護(hù)￥2.3/片23膠原、寡肽、透明質(zhì)緊致收縮毛孔、深層￥19.95/綻妍黑晶修護(hù)面膜綻妍生物酸、透明質(zhì)酸鈉修護(hù)片韓國COSMETICGIK膠原賦活保濕面膜水解膠原、金盞花補(bǔ)水保濕、修護(hù)￥9.8/片膠原、透明質(zhì)酸鈉、煙酰胺膠原蛋白保濕面膜北京益而康生物高效保濕，舒緩維穩(wěn)￥33.6/片數(shù)據(jù)來源：美麗修行，市場研究部非面膜類產(chǎn)品中，外資品牌占據(jù)主導(dǎo)，產(chǎn)品附加值較高。根據(jù)美麗修行的數(shù)據(jù)，排名前三的產(chǎn)品（按評論數(shù)排序）均為外資品牌，分別為雅詩蘭黛、寶潔和喜萊博株式會社，并且熱門外資品牌的產(chǎn)品附加值普遍較高，以眼霜、面霜為主。榜單中的國內(nèi)廠商分別為巨子生物、珠海雅思細(xì)胞醫(yī)學(xué)、芳香世家和廣州暨達(dá)生物。表16：含膠原蛋白成分非面膜類前十大產(chǎn)品（評論數(shù)排序）價(jià)格產(chǎn)品名稱集團(tuán)公司成分功效圖片（天貓）雅詩蘭黛多效智妍精華滋養(yǎng)面霜膠原、甘油、丁二醇雅詩蘭黛補(bǔ)水保濕￥850/50ml膠原、煙酰胺、勝肽抗皺緊致、淡化黑眼圈Olay新生塑顏金純彈力眼霜寶潔￥260/15ml￥268/50g膠原、神經(jīng)酰喜萊博柔潤海洋膠原水凝露喜萊博株式會社屏障修復(fù)、補(bǔ)水保濕胺、維生素E可麗金類人膠原蛋白健膚噴霧可溶性膠原、β-巨子生物屏障修復(fù)、補(bǔ)水保濕￥298/150ml葡聚糖珠海雅思細(xì)胞醫(yī)學(xué)技術(shù)有限公司膠原、寡肽、積雪草苷雅奇皮膚屏障修護(hù)乳屏障修復(fù)、補(bǔ)水保濕￥98/50g水解膠原、可溶性膠原、三肽、寡肽麗普司肽立體修護(hù)凍干粉+立廣州暨達(dá)生物科技有限公司祛淡化痘印、收縮毛孔￥259/54ml體修護(hù)溶解液24SPICERYHOUSE膠原蛋白水解膠原、水解芳香世家修護(hù)保濕、收縮毛孔￥168/400mlβ-葡聚糖修護(hù)水麗普司肽專研凈透去黑頭鼻貼廣州暨達(dá)生物科膠原、寡肽、透祛黑頭、收縮毛孔￥79/10片￥329/30g（2號收縮貼）技有限公司明質(zhì)酸PROXBYOLAY密集煥顏淡膠原、肌肽、煙酰胺寶潔抗皺緊致、淡化細(xì)紋紋抗皺眼霜奧樂芬舒緩平衡爽膚水美國奧樂芬膠原、洋薔薇補(bǔ)水保濕、曬后修復(fù)￥155/250ml數(shù)據(jù)來源：美麗修行，市場研究部25相關(guān)公司華熙生物：擬收購益而康生物，強(qiáng)化膠原蛋白領(lǐng)域競爭力2022年4月15日，華熙生物擬以2.33億元收購北京益而康生物51%股權(quán)實(shí)現(xiàn)控股。益而康生物除了擁有膠原蛋白海綿和人工骨等終端產(chǎn)品之外，目前還掌握了國內(nèi)領(lǐng)先的天然膠原蛋白提取技術(shù)（動物源提?。?，并擁有多項(xiàng)專利，華熙通過收購控股成功強(qiáng)化了在膠原蛋白賽道的競爭力（公司之前已經(jīng)搭建合成生物研發(fā)團(tuán)隊(duì)，自研重組膠原蛋白原料并取得了關(guān)鍵技術(shù)突破）。益而康生物深耕膠原行業(yè)達(dá)23年。1）發(fā)展歷程：益而康生物成立于1997年，是以生物產(chǎn)業(yè)為主，具備科研、生產(chǎn)、銷售一體能力的現(xiàn)代化的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主要在膠原蛋白醫(yī)療終端領(lǐng)域深耕。2）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2019年、2020年及2021年1-11月，益而康生物分別實(shí)現(xiàn)營收8,725萬元、7,929萬元、7,568萬元；凈利潤2,481萬元、1,097萬元、1,309萬元。）產(chǎn)品方面：公司主要經(jīng)營并實(shí)現(xiàn)全面推廣銷售的主導(dǎo)產(chǎn)品有倍菱膠原蛋白海綿和瑞福人工骨；除此之外，公司亦在美妝領(lǐng)域布局膠原蛋白保濕面膜。4）研發(fā)及銷售渠道方面：公司采取以產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新模式，與清華大學(xué)、軍事醫(yī)學(xué)科學(xué)院、解放軍總醫(yī)院（301）具備長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，擁有17項(xiàng)注冊專利；產(chǎn)品銷售覆蓋全國各省市。圖35：益而康生物營業(yè)收入（百萬元）圖36：益而康生物凈利潤（百萬元）9088868482807876747270683087.324.8252079.31513.111.075.71050201920202021.1-11201920202021.1-11數(shù)據(jù)來源：華熙生物公眾號，市場研究部數(shù)據(jù)來源：華熙生物公眾號，市場研究部公司產(chǎn)品涵蓋醫(yī)療器械和美妝產(chǎn)品兩大領(lǐng)域。醫(yī)療器械產(chǎn)品包括倍菱膠原蛋白海綿和瑞福人工骨，美妝領(lǐng)域?yàn)槟z原蛋白面膜。倍菱膠原蛋白海綿：具有組織修復(fù)、殘腔填充、止血、藥物載體和防粘連的作用，應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橥饪漆t(yī)生手術(shù)耗材。產(chǎn)品先后被列入國家級（北京市）火炬計(jì)劃項(xiàng)目、國家科技部中小企業(yè)創(chuàng)新基金項(xiàng)目。在國內(nèi)首家通過病毒滅活工藝驗(yàn)證，年生產(chǎn)能力100萬片，全國市場占有率約三成。瑞福人工骨：誘導(dǎo)自體骨生長，促進(jìn)骨愈合，實(shí)現(xiàn)真正骨再生，可自行降解減輕患者痛苦，加快康復(fù)過程，適用于各種骨修復(fù)。產(chǎn)品榮獲“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”稱號，先后被列入科技部中小企業(yè)創(chuàng)新基金項(xiàng)目等稱號。膠原蛋白保濕面膜：具有高效保濕，舒緩維穩(wěn)等功效。主要成分包括膠原蛋白、透明質(zhì)酸鈉、煙酰胺等。目前主要布局線下B端渠道，定價(jià)相對較高（33.6元/片）。26創(chuàng)爾生物：膠原貼敷料產(chǎn)品的開創(chuàng)者創(chuàng)爾生物是一家應(yīng)用活性膠原生物醫(yī)用材料制備關(guān)鍵技術(shù)，進(jìn)行活性膠原原料、醫(yī)療器械及生物護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司是我國膠原貼敷料產(chǎn)品的開創(chuàng)者，擁有全國首款無菌Ⅲ類膠原貼敷料。經(jīng)過近二十年的發(fā)展，公司已成為國內(nèi)活性膠原生物醫(yī)用材料細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.4億元，同比下滑20.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.35億元，同比下滑62.7%。公司擁有創(chuàng)?？岛蛣?chuàng)爾美品牌兩大品牌。圖37：創(chuàng)爾生物營業(yè)收入及增速（百萬元）圖38：創(chuàng)爾生物凈利潤及增速（百萬元）營業(yè)收入YoY歸母凈利潤YoY70.7%3503002502001501005080%60%40%20%0%100806040200200%150%100%50%153%58.6%41.2%26%9%0.2%2020-18%20170%-20.8%2021-62.7%2021-20%-40%-50%-100%020162017201820192016201820192020數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部圖39：創(chuàng)爾生物毛利率變化圖40：創(chuàng)爾生物歸母凈利率變化86%45%40.7%40%83.7%83.5%84%82%80%78%76%74%72%70%82.5%31.3%35%30%25%20%15%10%5%30.5%80.6%78.6%24.2%19.6%75.5%201614.4%0%20172018201920202021201620172018201920202021數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部表17：創(chuàng)爾生物主營業(yè)務(wù)收入拆分（百萬元）2017201820192020年月產(chǎn)品種類金額占比金額占比金額占比金額占比膠原產(chǎn)品醫(yī)療器械膠原貼敷料膠原蛋白海綿小計(jì)79.53.958.9%2.9%94.24.244.0%2.0%163.55.954.2%2.0%66.81.951.2%1.5%83.461.7%98.346.0%169.556.1%68.752.7%27膠原產(chǎn)品生物護(hù)膚品膠原多效修護(hù)面膜膠原多效修護(hù)原液其他28.6-21.2%-72.47.733.8%3.6%65.915.821.8%5.2%29.07.622.2%5.8%16.345.012.1%33.3%23.1103.210.8%48.3%23.67.8%6.95.3%小計(jì)105.334.9%43.533.3%非膠原產(chǎn)品-醫(yī)療器械醫(yī)用冷敷貼其他2.7-2.0%-3.4-1.6%-6.20.76.92.1%0.2%2.3%2.52.85.31.9%2.2%4.1%小計(jì)2.72.0%3.41.6%非膠原產(chǎn)品-一般護(hù)膚品水楊酸祛痘面膜其他----7.72.5%3.7%6.2%6.46.24.9%4.8%9.7%2.92.92.1%2.1%7.17.13.3%3.3%11.218.8小計(jì)12.6非膠原產(chǎn)品-其他外購商品合計(jì)1.20.9%1.90.9%1.40.5%0.30.2%135.0100.0%213.9100.0%301.9100.0%130.4100.0%數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)爾生物招股說明書，市場研究部錦波生物：人源化膠原蛋白先行者，年新產(chǎn)品成功獲批錦波生物是國際首家實(shí)現(xiàn)人源化膠原蛋白生物新材料產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。2021年6月29日，錦波生物自主研發(fā)的全球首個(gè)采用人源化膠原蛋白生物新材料開發(fā)的終端標(biāo)志性產(chǎn)品注射用三類醫(yī)療器械“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維獲得NMPA批準(zhǔn)上市，為相關(guān)材料臨床應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化奠定了良好基礎(chǔ)。公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元，同比增長45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.57億元，同比增長80%，2016-2021年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤的復(fù)合增速分別為35%和24%。近年來公司毛利率和凈利率保持相對穩(wěn)定，僅2020年受疫情影響凈利率有所下滑。公司擁有品牌較多，化妝品中有抗初老化妝品164.88°肌頻蛋白，重源品牌等，醫(yī)美中有薇旖美、薇芙美品牌等。圖41：錦波生物營業(yè)收入及增速（百萬元）圖42：錦波生物凈利潤及增速（百萬元）28營業(yè)收入YoY歸母凈利潤YoY706050403020100100%80%60%40%20%0%25020015010050120%100%80%60%40%20%0%79%80%101%27%45%6%24%22%-31%2020-20%-40%3%020162017201820192020202120162017201820192021數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部圖43：錦波生物毛利率變化圖44：錦波生物歸母凈利率變化85.3%86%37.7%40%84.7%84.4%34.2%33.6%85%35%30%25%20%15%10%5%29.7%84%82.3%82.3%83%82%81%80%79%78%77%24.6%19.8%80.0%20200%20162017201820192021201620172018201920202021數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部數(shù)據(jù)來源：wind，市場研究部從收入拆分來看，酸酐化牛β-乳球蛋白和重組人源Ⅲ型膠原蛋白是公司主要收入來源，2019年收入占比分別為42.3%和42.5%，其中酸酐化牛β-乳球蛋白主要用于阻斷HPV感染，預(yù)防宮頸病變。表18：錦波生物主營業(yè)務(wù)收入拆分（百萬元）2017年2018年2019年核心成分終端產(chǎn)品類型金額43.48.210.1-占比44.5%8.4%金額53.716.012.2-占比41.3%12.3%9.4%金額59.918.741.40.1占比42.3%13.2%29.3%0.1%酸酐化牛β-乳球蛋白醫(yī)療器械醫(yī)療器械化妝品原料10.4%重組人源Ⅲ型膠原蛋白小計(jì)18.37.5-18.8%7.7%28.14.2-21.7%3.3%60.23.542.5%2.5%化妝品原料短肽0.50.4%小計(jì)7.57.7%4.23.3%4.02.8%29醫(yī)療器械化妝品衛(wèi)生用品小計(jì)8.07.28.2%7.4%8.023.512.443.9130.06.2%18.1%9.6%7.81.55.5%1.1%其他成分收入合計(jì)13.228.497.713.6%29.1%100.0%8.25.8%33.8%100.0%17.4141.512.3%100.0%數(shù)據(jù)來源：錦波生物招股書，市場研究部臺灣雙美：國內(nèi)醫(yī)美膠原蛋白填充劑的領(lǐng)軍者臺灣雙美是國內(nèi)膠原蛋白填充劑的領(lǐng)軍者，雙美生物科技成立于20012009年進(jìn)入大陸市場，是我國最早批準(zhǔn)的注射用豬膠原蛋白，在國內(nèi)中高端醫(yī)美市場獲得巨大成功。公司2020業(yè)收入8.6億新臺幣（其中膠原蛋白植入劑占99%），同比增長45%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為2.4億新臺幣，同比增長137%，2016-