某公司資源和能力分析報(bào)告課件

南方工業(yè)資產(chǎn)管理公司資源和能力分析報(bào)告南方工業(yè)資產(chǎn)管理公司資源和能力分析報(bào)告某公司資源和能力分析報(bào)告結(jié)論要點(diǎn)南方資產(chǎn)公司承擔(dān)了為集團(tuán)探索資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)道路的歷史使命，取得了一系列出色的成果，不僅獲取了良好的投資收益，而且支持了集團(tuán)在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合和管理整合；從投資控股公司角度來(lái)看，南方資產(chǎn)公司的總體資源能力轉(zhuǎn)移性較高，利用性中等。在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力方面，南資公司的融資能力較強(qiáng)，投資能力中等，其中短期資金運(yùn)作能力最強(qiáng)，但是在信息獲取、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和退出變現(xiàn)等環(huán)節(jié)有待改進(jìn)；南資公司的財(cái)務(wù)資源評(píng)價(jià)最高，其中盈利性、成長(zhǎng)性較好，資產(chǎn)利用率仍有較大改進(jìn)空間，需要加強(qiáng)對(duì)參控股企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理；組織資源評(píng)價(jià)最低，主要體現(xiàn)在母子公司管控較差，并直接影響到投資收益的實(shí)現(xiàn)；人力資源評(píng)價(jià)較高，人力成本的投入產(chǎn)出率很高，未來(lái)建議改善人才結(jié)構(gòu)和健全人力資源管理基礎(chǔ)工作；無(wú)形資源評(píng)價(jià)較高，集團(tuán)公司為強(qiáng)大后盾，軍工央企背景使公司與民營(yíng)投資型企業(yè)比較具有顯著優(yōu)勢(shì)；公司已建立了市場(chǎng)化的投資協(xié)作網(wǎng)絡(luò)；作為創(chuàng)業(yè)期企業(yè)，公司初具業(yè)績(jī)導(dǎo)向的企業(yè)文化，并形成團(tuán)隊(duì)合作、開(kāi)拓進(jìn)取的價(jià)值觀；卓越的學(xué)習(xí)能力、執(zhí)行能力、創(chuàng)新能力構(gòu)成公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的一部分。此外，作為集團(tuán)的投資平臺(tái)和資本運(yùn)作平臺(tái)，集團(tuán)主業(yè)以外的民品企業(yè)和項(xiàng)目資源、土地資源也構(gòu)成公司潛在的資源能力。3結(jié)論要點(diǎn)南方資產(chǎn)公司承擔(dān)了為集團(tuán)探索資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)道路的導(dǎo)讀項(xiàng)目進(jìn)展與方法論回顧戰(zhàn)略簡(jiǎn)要分析內(nèi)部資源能力分析結(jié)論與啟示4導(dǎo)讀項(xiàng)目進(jìn)展與方法論回顧4北大縱橫管理咨詢公司正與南方資產(chǎn)管理公司緊密合作，共同制定企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃日月十月20-2331-6內(nèi)容1信息資料收集分析外部資料內(nèi)部資料內(nèi)部訪談問(wèn)卷調(diào)查2業(yè)務(wù)梳理及分析各業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)資本市場(chǎng)成長(zhǎng)及驅(qū)動(dòng)因素各業(yè)務(wù)關(guān)鍵成功因素分析內(nèi)部資源能力分析3發(fā)展戰(zhàn)略設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略整體發(fā)展戰(zhàn)略戰(zhàn)略支撐體系與職能戰(zhàn)略戰(zhàn)略溝通十一月十二月24－307-1314-2021-2728-301-45-8總體計(jì)劃5北大縱橫管理咨詢公司正與南方資產(chǎn)管理公司緊密合作，共同制定企在公司領(lǐng)導(dǎo)及全體員工的高度重視和大力支持下，項(xiàng)目組基本完成預(yù)定工作安排雙方全過(guò)程的配合與支持是咨詢項(xiàng)目得以順利完成的重要保證階段進(jìn)程1項(xiàng)目啟動(dòng)2資料收集3深度訪談4問(wèn)卷調(diào)查5問(wèn)題總結(jié)6診斷分析7階段匯報(bào)第一周第二周第三周第四周10.20內(nèi)部資料、外部資料訪談?dòng)?jì)劃、訪談提綱、實(shí)施訪談11.510.20關(guān)鍵問(wèn)題提煉、討論總結(jié)問(wèn)卷設(shè)計(jì)、問(wèn)卷發(fā)放、問(wèn)卷回收、問(wèn)卷分析11.410.25撰寫報(bào)告、補(bǔ)訪、溝通修改11.1210.3110.2011.410.2011.711.146在公司領(lǐng)導(dǎo)及全體員工的高度重視和大力支持下，項(xiàng)目組基本完成預(yù)在本階段項(xiàng)目進(jìn)程中，我們獲取了大量的內(nèi)外部資料，并進(jìn)行了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治鲅芯勘贝罂v橫公司咨詢數(shù)據(jù)庫(kù)北大縱橫公司項(xiàng)目案例庫(kù)CHINAInfo-bank數(shù)據(jù)ISI數(shù)據(jù)市場(chǎng)專題研究報(bào)告行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告公開(kāi)資料……企業(yè)基礎(chǔ)資料企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)文件企業(yè)管理制度及流程業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息權(quán)屬企業(yè)資料財(cái)務(wù)資料人力資源管理資料……資料收集外部資料內(nèi)部資料在搜集資料過(guò)程中，投資發(fā)展部、綜合管理部、財(cái)務(wù)部等都為項(xiàng)目組提供了大量幫助，僅電子版資料就達(dá)到48.5MB。7在本階段項(xiàng)目進(jìn)程中，我們獲取了大量的內(nèi)外部資料，并進(jìn)行了嚴(yán)謹(jǐn)同時(shí)，項(xiàng)目組對(duì)集團(tuán)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和部門、南資公司本部進(jìn)行了深入訪談深度訪談南資公司高管層資金運(yùn)作組投資發(fā)展部財(cái)務(wù)部綜合管理部在張東軍副總經(jīng)理和投資發(fā)展部項(xiàng)麟副經(jīng)理的安排協(xié)助下，項(xiàng)目組訪談了公司高管層、各部門員工、以及集團(tuán)發(fā)展計(jì)劃部主任，共訪談18人次。兵裝集團(tuán)主管領(lǐng)導(dǎo)發(fā)展計(jì)劃部8同時(shí)，項(xiàng)目組對(duì)集團(tuán)有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和部門、南資公司本部進(jìn)行了深入訪談在深度訪談的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目組開(kāi)展了廣泛的問(wèn)卷調(diào)查，對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)行了科學(xué)分析問(wèn)卷調(diào)查的范圍覆蓋了公司高管層全體和各部門員工；公司領(lǐng)導(dǎo)和員工對(duì)本次調(diào)查給予了大力支持，項(xiàng)目組共發(fā)放問(wèn)卷17份，回收17份，回收率為100％；有效問(wèn)卷17份，有效率為100%；通過(guò)頻數(shù)分析、交叉分析等，調(diào)查結(jié)果納入本報(bào)告相關(guān)部分。問(wèn)卷調(diào)查9在深度訪談的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目組開(kāi)展了廣泛的問(wèn)卷調(diào)查，對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果進(jìn)經(jīng)過(guò)三周的調(diào)查、分析、研討，基于對(duì)南資公司現(xiàn)實(shí)的理解與未來(lái)的展望，我們制定了公司資源能力分析的框架，并確定了以下研究重點(diǎn)公司戰(zhàn)略簡(jiǎn)要分析業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力組織資源能力（靜態(tài)結(jié)構(gòu)、動(dòng)態(tài)運(yùn)作）支持功能財(cái)務(wù)資源能力人力資源能力無(wú)形資源能力……方法論公司定位與戰(zhàn)略組織結(jié)構(gòu)制度流程企業(yè)文化人力資源財(cái)務(wù)資源業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估激勵(lì)管控模式研究重點(diǎn)10經(jīng)過(guò)三周的調(diào)查、分析、研討，基于對(duì)南資公司現(xiàn)實(shí)的理解與未來(lái)的導(dǎo)讀項(xiàng)目進(jìn)展與方法論回顧戰(zhàn)略簡(jiǎn)要分析內(nèi)部資源能力分析結(jié)論與啟示11導(dǎo)讀項(xiàng)目進(jìn)展與方法論回顧11南資公司自組建以來(lái)，承擔(dān)了為集團(tuán)公司探索資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)道路的歷史使命，不斷創(chuàng)新進(jìn)取“掛靠”階段“規(guī)范化實(shí)體運(yùn)作”階段“轉(zhuǎn)型”階段經(jīng)營(yíng)活動(dòng)2001年8月2003年9月2005年1月代表集團(tuán)集中管理優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，開(kāi)展資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合性投資公司目標(biāo)集中集團(tuán)優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，實(shí)業(yè)投資為主的綜合性投資管理公司產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)高度融合的綜合性投資控股公司代表集團(tuán)對(duì)外投資5個(gè)項(xiàng)目7125萬(wàn)元。2002年12月增資到2億元?？毓?家子公司；投資控股石晶光電公司；6－9個(gè)月內(nèi)完成規(guī)范化運(yùn)作；參加809、288等重組改制；龍騰工程正式啟動(dòng)；云南西儀掛牌進(jìn)入輔導(dǎo)期；參加集團(tuán)權(quán)屬企業(yè)重組改制；投資重組南陽(yáng)利達(dá)公司；投資綿陽(yáng)維博公司、收購(gòu)九江弗萊克斯股權(quán)；實(shí)施356產(chǎn)權(quán)交易；208投資退出完成。背景集團(tuán)99年組建時(shí)虧損高達(dá)17.7億，國(guó)家財(cái)政支持逐年遞減；民品主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，潛在債務(wù)危機(jī)。重組改善了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；

形成一批技術(shù)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目；集團(tuán)由行政管理向?qū)嶓w化經(jīng)營(yíng)管理過(guò)渡。2003年底集團(tuán)扭虧為贏，實(shí)現(xiàn)銷售收入翻一番；2004年集團(tuán)提出622戰(zhàn)略，向國(guó)際企業(yè)集團(tuán)邁進(jìn)。資料來(lái)源：企業(yè)內(nèi)部資料分析12南資公司自組建以來(lái)，承擔(dān)了為集團(tuán)公司探索資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)道獨(dú)立運(yùn)作后，公司在較短時(shí)期內(nèi)初步建立起了一個(gè)面向市場(chǎng)的投資控股公司南資公司云南西儀兵裝產(chǎn)業(yè)石晶光電綿陽(yáng)維博沈陽(yáng)先達(dá)長(zhǎng)江光電弗萊克斯興業(yè)銀行綜合管理部投資管理部資金運(yùn)作小組財(cái)務(wù)部兵器財(cái)務(wù)控股公司參股公司南陽(yáng)利達(dá)一年半以來(lái)，南資初步形成了投資控股集團(tuán)公司的基礎(chǔ)并且建立了項(xiàng)目投資管理、資金運(yùn)作管理、財(cái)務(wù)管理等管理體系13獨(dú)立運(yùn)作后，公司在較短時(shí)期內(nèi)初步建立起了一個(gè)面向市場(chǎng)的投資控公司擁有一個(gè)年富力強(qiáng)、有開(kāi)拓創(chuàng)新意識(shí)的領(lǐng)導(dǎo)班子，并且取得了出色的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2005年上半年，南資公司利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)69.43％問(wèn)卷3－6“現(xiàn)任公司高層管理人員的優(yōu)勢(shì)？”數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、調(diào)查問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)14公司擁有一個(gè)年富力強(qiáng)、有開(kāi)拓創(chuàng)新意識(shí)的領(lǐng)導(dǎo)班子，并且取得了出但是公司始終沒(méi)有確立清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，戰(zhàn)略目標(biāo)體系、戰(zhàn)略步驟、戰(zhàn)略重點(diǎn)、戰(zhàn)略舉措等一系列規(guī)劃的缺失……公司組建方案

（2001年）

符合現(xiàn)代企業(yè)制度，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則運(yùn)行的綜合性投資公司。主要在投資咨詢等業(yè)務(wù)上開(kāi)展工作，代表集團(tuán)公司成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的集合體，進(jìn)而成為投資主體，并對(duì)所擁有的產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）實(shí)施經(jīng)營(yíng)。公司規(guī)范化運(yùn)作

實(shí)施方案

(2003年)資產(chǎn)公司是按照集團(tuán)公司的發(fā)展規(guī)劃和結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，集中集團(tuán)公司的優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，以實(shí)業(yè)投資為主的綜合性投資管理公司。公司在3-5年內(nèi)對(duì)部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)重組上市，在此基礎(chǔ)上，公司整體不斷做強(qiáng)做大，力爭(zhēng)5年后成為上市公司。公司董事會(huì)決議(2005年6月)努力把公司建設(shè)成為具有超前膽識(shí)、創(chuàng)新精神和科學(xué)管理體系的、富有實(shí)力和充滿活力的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)高度融合的綜合性投資控股公司。資產(chǎn)公司發(fā)展戰(zhàn)略（草稿）在集團(tuán)公司主導(dǎo)民品進(jìn)行全方位的業(yè)務(wù)整合、資產(chǎn)重組的過(guò)程中，作為集團(tuán)公司重組的載體，將集團(tuán)公司納入此次重組范圍的汽車、汽車零部件、光電等優(yōu)良資產(chǎn)和股權(quán)劃轉(zhuǎn)和注入資產(chǎn)公司，資產(chǎn)公司進(jìn)行改制并更名為“中國(guó)南方投資控股股份有限公司”（暫用名），在香港發(fā)行H股并上市。業(yè)務(wù)策略增長(zhǎng)階梯公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展???市場(chǎng)？？?jī)r(jià)值鏈？業(yè)務(wù)？？企業(yè)核心能力企業(yè)核心能力資本獲取能力組織能力運(yùn)營(yíng)、服務(wù)能力？？？15但是公司始終沒(méi)有確立清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，戰(zhàn)略目標(biāo)體系、戰(zhàn)略步驟、……不僅造成資產(chǎn)管理、資本運(yùn)作、項(xiàng)目投資等經(jīng)營(yíng)方向不清、管理機(jī)制不明資產(chǎn)管理“我們究竟是財(cái)務(wù)型、戰(zhàn)略性還是運(yùn)營(yíng)型的控股公司？還沒(méi)有定，這樣母子公司管控制度也不好建立”“投資后管理是我們的空白，每個(gè)企業(yè)一個(gè)聯(lián)系人，只能收收?qǐng)?bào)表。”“控股公司產(chǎn)權(quán)管理上，很不滿意。云南西儀，沒(méi)有一個(gè)董事，就有一個(gè)監(jiān)事會(huì)主席。產(chǎn)業(yè)公司占65%的股份，沒(méi)有董事和發(fā)言權(quán)，合并報(bào)表都不順利?！薄艾F(xiàn)實(shí)是沒(méi)有自己的嫡系部隊(duì)，出資人的意識(shí)、上交利潤(rùn)的意識(shí)都沒(méi)有”“參股的能夠坐到一起去討論，現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)管理在參股公司中體現(xiàn)的比較好，可以發(fā)表意見(jiàn)和討論問(wèn)題”資本運(yùn)作“參股公司比較多，什么時(shí)機(jī)賣掉什么時(shí)候增值，原則沒(méi)有，都是一事一議?！薄皯?yīng)該研究一下投入退出機(jī)制，我們還沒(méi)有具體去研究它。嚴(yán)格起來(lái)沒(méi)有一個(gè)完整的制度?？赡芡吨吨甲兂赏顿Y項(xiàng)目，沒(méi)有退出”“我們公司做中長(zhǎng)期可能始終不是我們的發(fā)展方向。3-5年還可以投資，實(shí)業(yè)投資也是以資本運(yùn)營(yíng)為目標(biāo)，投入的市場(chǎng)就要考慮退出?！表?xiàng)目投資“投資領(lǐng)域原則，沒(méi)有一個(gè)明文的規(guī)定，實(shí)際上目前在嘗試一些風(fēng)險(xiǎn)投資類的投資機(jī)會(huì)?！薄巴顿Y選擇行業(yè)，目前沒(méi)有明確，但是我們有個(gè)熟悉程度的問(wèn)題。對(duì)于我們熟悉的，我們說(shuō)得會(huì)比較肯定一下，會(huì)請(qǐng)一些專家，風(fēng)險(xiǎn)方面考慮更全面一些?！薄巴顿Y項(xiàng)目的信息，來(lái)自各方面，沒(méi)有一個(gè)具體的渠道，我們主動(dòng)更少一些，被動(dòng)多一些?！啊巴顿Y原則，應(yīng)當(dāng)界定那一類的投資由我們做，現(xiàn)在是什么項(xiàng)目都扔給我們”資料來(lái)源：訪談?dòng)涗涍x擇何種母子公司管控模式?如何把握投資節(jié)奏？如何建立投資組合？16……不僅造成資產(chǎn)管理、資本運(yùn)作、項(xiàng)目投資等經(jīng)營(yíng)方向不清、管理而且將使員工隊(duì)伍對(duì)公司前景越來(lái)越感到迷茫41.17%的員工不太了解或者不知道公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，并且35.29%的人對(duì)公司前景感到迷茫。93.75%的員工認(rèn)為限制公司未來(lái)發(fā)展的最主要因素在于集團(tuán)對(duì)公司的定位發(fā)生變化，62.5%的員工認(rèn)為是國(guó)有體制的限制。問(wèn)卷1－2“您了解公司現(xiàn)有戰(zhàn)略目標(biāo)嗎”問(wèn)卷1－1“您認(rèn)為公司的未來(lái)前景如何”集團(tuán)對(duì)南資公司的定位發(fā)生重大變化

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇市場(chǎng)機(jī)會(huì)

國(guó)有體制的限制

領(lǐng)導(dǎo)班子對(duì)戰(zhàn)略規(guī)劃的執(zhí)行力度不夠

問(wèn)卷1－7“限制公司未來(lái)發(fā)展的主要因素有哪些”17而且將使員工隊(duì)伍對(duì)公司前景越來(lái)越感到迷茫41.17%的員工不也將進(jìn)一步導(dǎo)致公司陷入邊緣化的戰(zhàn)略危機(jī)公司戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略公司定位與發(fā)展目標(biāo)不明確未抓住競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素缺乏有效的競(jìng)爭(zhēng)策略未重視核心競(jìng)爭(zhēng)能力的培養(yǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)作缺乏系統(tǒng)籌劃安排如何有效組合內(nèi)部資源來(lái)執(zhí)行戰(zhàn)略？各業(yè)務(wù)板塊如何獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？各職能模塊如何建立和培育核心能力，以給公司帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：人力資源支持財(cái)務(wù)支持

…………“龍騰項(xiàng)目前期工作結(jié)束了，整體移交給集團(tuán)操作后，我們今年沒(méi)干幾件事？”“集團(tuán)成立了資本運(yùn)營(yíng)部，我們還能干什么？”“成立財(cái)務(wù)公司實(shí)施資金集中管理，我們的資金運(yùn)作業(yè)務(wù)怎么辦？”由于缺乏業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、缺乏自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，使公司極度依賴于集團(tuán)的資源支持，既擔(dān)心集團(tuán)對(duì)公司定位的邊緣化，又擔(dān)心在經(jīng)營(yíng)管理上受到過(guò)多的制約18也將進(jìn)一步導(dǎo)致公司陷入邊緣化的戰(zhàn)略危機(jī)公司競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略公規(guī)模大小創(chuàng)造力提供清晰的方向內(nèi)部系統(tǒng)復(fù)雜化發(fā)展團(tuán)隊(duì)危機(jī)：需要加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)危機(jī)：需要委派代表管理控制危機(jī)：需要系統(tǒng)設(shè)計(jì)管理控制體系危機(jī)：需要更新充分分權(quán)管理，提高效率創(chuàng)業(yè)階段成長(zhǎng)階段規(guī)范化管理階段精細(xì)管理階段企業(yè)成長(zhǎng)的不同階段因此，統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，抓住機(jī)遇，融入集團(tuán)跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略進(jìn)程，是公司由創(chuàng)業(yè)期盡快過(guò)渡到成長(zhǎng)期的必要條件19規(guī)大小創(chuàng)造力提供清晰的方向內(nèi)部系統(tǒng)復(fù)雜化發(fā)展團(tuán)隊(duì)危機(jī)：需要加在此前提下，評(píng)估公司的資源能力是制定未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)機(jī)會(huì)導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略迅速增長(zhǎng)型發(fā)展戰(zhàn)略收縮轉(zhuǎn)移型發(fā)展戰(zhàn)略資源能力導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略資源能力與外部機(jī)會(huì)的匹配程度外部機(jī)會(huì)大小高低12341、理想業(yè)務(wù)：企業(yè)能夠快速獲得外部機(jī)會(huì)2、能否抓住時(shí)機(jī)是成功的關(guān)鍵3、退出4、有實(shí)力的企業(yè)認(rèn)為自己有能力通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)勝對(duì)手時(shí)，可能采用的策略業(yè)務(wù)的選擇和定位需要考慮到南方資產(chǎn)公司自身的資源能力情況20在此前提下，評(píng)估公司的資源能力是制定未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)機(jī)會(huì)導(dǎo)導(dǎo)讀項(xiàng)目進(jìn)展與方法論回顧戰(zhàn)略簡(jiǎn)要分析內(nèi)部資源能力分析結(jié)論與啟示21導(dǎo)讀項(xiàng)目進(jìn)展與方法論回顧21內(nèi)部資源能力分析1、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力分析22內(nèi)部資源能力分析22投資控股企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力主要包括融資能力和投資能力兩個(gè)部分，本部分我們主要分析相關(guān)投資能力戰(zhàn)略投資規(guī)劃能力戰(zhàn)略投資規(guī)劃布局研究能力擬投資行業(yè)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)收集分析能力投資項(xiàng)目可行性研究能力投資管理能力對(duì)投資項(xiàng)目的管理能力，包括對(duì)控股/參股企業(yè)的管控能力對(duì)投資收益關(guān)鍵環(huán)節(jié)的實(shí)現(xiàn)能力融資能力資金運(yùn)作的能力；拓寬多種渠道籌集資金并降低資金使用成本的能力；投資進(jìn)入能力整合外部資源的能力整合內(nèi)部資源的能力戰(zhàn)略23投資控股企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力主要包括融資能力和投資能力兩個(gè)部分公司雖然沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)的戰(zhàn)略投資規(guī)劃，但是現(xiàn)階段在汽車零部件行業(yè)、光電產(chǎn)業(yè)、金融板塊中的投資均實(shí)現(xiàn)了較好的投資回報(bào)綜合比較在四個(gè)產(chǎn)業(yè)中的凈資產(chǎn)收益率，特種機(jī)械及汽車零部件行業(yè)投資回報(bào)率最高（西儀）為11.90%；光電產(chǎn)業(yè)次之，為10.30%；金融行業(yè)為8%，房地產(chǎn)行業(yè)為-7%。公司雖然沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)的戰(zhàn)略投資規(guī)劃，但是建立了一定的投資原則，其中特種機(jī)械及汽車零部件行業(yè)比較成熟，可以提供穩(wěn)定的投資收益；光電產(chǎn)業(yè)群中可以培育公司未來(lái)的投資項(xiàng)目；金融領(lǐng)域投資使公司擁有相應(yīng)的融資能力，并掌握資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)；房地產(chǎn)行業(yè)則可以充分運(yùn)用現(xiàn)金流產(chǎn)生較高的投資回報(bào)。2004年底公司投資各行業(yè)平均凈資產(chǎn)回報(bào)率比較*注：光電行業(yè)的凈資產(chǎn)回報(bào)率為加權(quán)平均，其中因沈陽(yáng)先達(dá)無(wú)2004年度報(bào)表，以其2005年一季度的凈資產(chǎn)收益率近似替代；金融行業(yè)因財(cái)務(wù)公司無(wú)報(bào)表未計(jì)入。興業(yè)銀行無(wú)2004年度報(bào)表，以其2005年一季度凈資產(chǎn)回報(bào)率近似替代。24公司雖然沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)的戰(zhàn)略投資規(guī)劃，但是現(xiàn)階段在汽車零部件行房地產(chǎn)業(yè)，由于投資回報(bào)周期長(zhǎng)當(dāng)期收益顯示為虧損，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況較好利潤(rùn)回報(bào)現(xiàn)金流量經(jīng)驗(yàn)積累從利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表來(lái)看，2004年底，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為110萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-295.47萬(wàn)元。單純從利潤(rùn)來(lái)看，兵裝產(chǎn)業(yè)是虧損的。通過(guò)對(duì)深燕投、產(chǎn)業(yè)公司等的投資運(yùn)作，南方資產(chǎn)可以獲取房地產(chǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)及借鑒，為今后擴(kuò)大投資領(lǐng)域提供研究基礎(chǔ)。房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流和其他投資業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流具有較好的協(xié)同作用但是，截止到2004年12月31號(hào)兵裝產(chǎn)業(yè)共收到售房款6648萬(wàn)元，由于沒(méi)有辦妥房產(chǎn)證，只將其中110萬(wàn)元確認(rèn)為本期銷售收入。從現(xiàn)金流量來(lái)看，2004年兵裝產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5321萬(wàn)元。因此從長(zhǎng)期而言，這次房地產(chǎn)項(xiàng)目投資仍然將獲得較好的投資回報(bào)。25房地產(chǎn)業(yè)，由于投資回報(bào)周期長(zhǎng)當(dāng)期收益顯示為虧損，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流南陽(yáng)利達(dá)：薄膜光電產(chǎn)業(yè)群，公司在產(chǎn)業(yè)鏈上游有一定的投資基礎(chǔ)，但是投資比較分散光學(xué)薄膜光電材料光學(xué)元件光學(xué)組件光電整機(jī)石晶光電：原晶南陽(yáng)利達(dá)：透鏡、棱鏡長(zhǎng)江光電：槍瞄南陽(yáng)利達(dá)：光學(xué)鏡頭、

光學(xué)引擎石晶光電：石晶元件弗萊克斯：撓性覆銅板綿陽(yáng)維博：電子傳感器沈陽(yáng)先達(dá)：電子條碼電子器件基本分析：南方資產(chǎn)在光電行業(yè)投資集中于光電產(chǎn)業(yè)中上游領(lǐng)域，但是現(xiàn)有投資分散、缺乏協(xié)同效應(yīng)在光件領(lǐng)域中的投資，集中在南陽(yáng)利達(dá)和長(zhǎng)江光電，在該領(lǐng)域中的投資運(yùn)作要服從集團(tuán)公司對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈整合的統(tǒng)一安排；石晶光電、弗萊克斯和綿陽(yáng)維博是南方資產(chǎn)自主投資的項(xiàng)目，自主運(yùn)作權(quán)較大。26南陽(yáng)利達(dá)：薄膜光電產(chǎn)業(yè)群，公司在產(chǎn)業(yè)鏈上游有一定的投資基礎(chǔ)，其中，石晶光電發(fā)展能力有待提高，未來(lái)需要進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)增強(qiáng)盈利能力業(yè)務(wù)類型經(jīng)濟(jì)指標(biāo)優(yōu)劣勢(shì)發(fā)展能力不足，原因在于行業(yè)增長(zhǎng)放緩，石晶公司高品質(zhì)的毛片、厚度片、SMD頻率片生產(chǎn)技術(shù)不成熟，產(chǎn)能跟不上。與臺(tái)灣安瑞合資之后，石晶公司將加強(qiáng)對(duì)高品質(zhì)SMD頻率片的生產(chǎn)銷售，擴(kuò)大毛片和厚度片的銷售。石晶光電未來(lái)需要進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以增強(qiáng)盈利能力原晶和棒材，石晶公司原晶產(chǎn)量200噸，規(guī)模國(guó)內(nèi)第一，品質(zhì)達(dá)到國(guó)際一流水平；毛片、厚度片，銷售收入占公司收入的四分之一左右，加工水平在國(guó)內(nèi)處于中等水平；頻率片，占公司收入的三分之一，加工水平處于國(guó)內(nèi)中等偏下的水平；諧振器，諧振器銷售量不大，并且產(chǎn)品老化，處于虧損，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)。優(yōu)勢(shì)：原晶生產(chǎn)技術(shù)強(qiáng)；石晶公司在毛片、厚度片加工方面具有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力；成本控制比較穩(wěn)健劣勢(shì)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不完善，高品質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力不足；費(fèi)用控制能力較弱；質(zhì)量管理有缺陷。償債能力較強(qiáng)，2005年上半年資產(chǎn)負(fù)債率15%，流動(dòng)比率4.20，速動(dòng)比率2.77；盈利能力較強(qiáng)，2004年凈資產(chǎn)回報(bào)率為8%，2005年上半年凈資產(chǎn)回報(bào)率為3.43%；資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)類指標(biāo)不佳，2005年上半年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為1.70，存貨周轉(zhuǎn)率0.57；發(fā)展能力不足，2005年1-10月份，銷售收入同比增長(zhǎng)了0.5%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1.1%，增長(zhǎng)緩慢。27其中，石晶光電發(fā)展能力有待提高，未來(lái)需要進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)增南陽(yáng)利達(dá)將成為兵裝集團(tuán)及南資公司在光電產(chǎn)業(yè)鏈中游進(jìn)行整合的重要承載主體，而長(zhǎng)江光電需要尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)南陽(yáng)利達(dá)年生產(chǎn)光學(xué)元件1355萬(wàn)件；光學(xué)鏡頭11.4萬(wàn)只；光敏電阻1551萬(wàn)只；望遠(yuǎn)鏡及儀器105萬(wàn)具。光學(xué)冷加工能力在國(guó)內(nèi)同行業(yè)處于領(lǐng)先地位，國(guó)內(nèi)光學(xué)薄膜生產(chǎn)規(guī)模最大。2004年公司總資產(chǎn)3.43億元，凈資產(chǎn)1.46億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入25804萬(wàn)元，比2003年的13487萬(wàn)元增長(zhǎng)91%。凈利潤(rùn)2239萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率17%。在光學(xué)元件、組件、薄膜等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，決定了它在集團(tuán)公司光電中游產(chǎn)業(yè)中的主導(dǎo)地位。按照既定計(jì)劃，南陽(yáng)利達(dá)將于2007年上市。按照集團(tuán)公司光電產(chǎn)業(yè)的整合安排，長(zhǎng)江光電的鏡片加工業(yè)務(wù)未來(lái)有可能被南陽(yáng)利達(dá)進(jìn)一步整合長(zhǎng)江光電產(chǎn)品單一，在維持現(xiàn)在槍瞄業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，需要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司主要生產(chǎn)民用槍瞄準(zhǔn)鏡、觀靶鏡等單目望遠(yuǎn)鏡系列產(chǎn)品，其中民用槍瞄準(zhǔn)鏡有不同口徑的定倍、變倍、廣角系列等200多個(gè)品種規(guī)格，年生產(chǎn)能力超過(guò)80萬(wàn)具；產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國(guó)、加拿大，澳大利亞和歐洲等地，市場(chǎng)占有率在30%左右。2004年公司總資產(chǎn)1.92億元，凈資產(chǎn)8566萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)銷售收入27600萬(wàn)元，凈利潤(rùn)234萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率為3%。南陽(yáng)利達(dá)長(zhǎng)江光電28南陽(yáng)利達(dá)將成為兵裝集團(tuán)及南資公司在光電產(chǎn)業(yè)鏈中游進(jìn)行整合的重自主投資的福萊克斯與綿陽(yáng)維博以尋求投資回報(bào)為主福萊克斯綿陽(yáng)維博年產(chǎn)６０萬(wàn)平方米撓性覆銅箔層壓板、４５萬(wàn)平米方覆蓋膜及無(wú)載體膠膜，是我國(guó)最大的撓性覆銅箔材料制造商。2004年底，總資產(chǎn)為6313萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為4515萬(wàn)元。償債能力強(qiáng)，2004年資產(chǎn)負(fù)債率28%；流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1.37。盈利能力強(qiáng)，2004年凈資產(chǎn)收益率為32%。發(fā)展能力強(qiáng)，2004年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比2003年增長(zhǎng)56%，凈利潤(rùn)比2003年增長(zhǎng)101%。公司主要研發(fā)、生產(chǎn)WB系列電量隔離傳感器/智能電量變送器。2004年底，總資產(chǎn)為3201萬(wàn)，凈資產(chǎn)為2527萬(wàn)，資產(chǎn)負(fù)債率為21%。2004年凈資產(chǎn)收益率為8.8%。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1997萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為177萬(wàn)元。兩個(gè)公司的共同特點(diǎn)是：集團(tuán)公司沒(méi)有股權(quán)；在集團(tuán)下屬企業(yè)或者研究所研制技術(shù)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行孵化而產(chǎn)生的企業(yè)；集團(tuán)下屬企業(yè)或者研究所控股，南方資產(chǎn)參股；盤子小，有著不錯(cuò)的凈資產(chǎn)回報(bào)率，屬于以追求投資回報(bào)為目的的投資項(xiàng)目。29自主投資的福萊克斯與綿陽(yáng)維博以尋求投資回報(bào)為主福萊克斯綿陽(yáng)維投資運(yùn)作能力：投資業(yè)務(wù)鏈模型主要活動(dòng)建立廣泛的集團(tuán)內(nèi)外關(guān)系形成穩(wěn)定的信息流，生成可能進(jìn)行投資和資本運(yùn)作項(xiàng)目的信息庫(kù)根據(jù)南方資產(chǎn)的投資理念和資本運(yùn)作理念進(jìn)行迅速篩選判斷項(xiàng)目的可行性，對(duì)初選項(xiàng)目進(jìn)行立項(xiàng)全面收集各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行分析整理,確定項(xiàng)目運(yùn)作前景投資對(duì)象的價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)開(kāi)展多次談判以形成交易決策具體實(shí)施完成投資項(xiàng)目建立起有效的法人治理結(jié)構(gòu)根據(jù)業(yè)績(jī)目標(biāo)實(shí)施監(jiān)控，確保經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；現(xiàn)金流的管理能力1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)評(píng)估退出的時(shí)間和價(jià)格實(shí)現(xiàn)有效的業(yè)務(wù)退出說(shuō)明：上面的業(yè)務(wù)鏈模型是典型的投資管理流程。對(duì)于南方資產(chǎn)的業(yè)務(wù)而言，無(wú)論是進(jìn)行資產(chǎn)重組、兼并收購(gòu)還是新項(xiàng)目投資，在交易實(shí)現(xiàn)前都需要進(jìn)行信息流生成、初步篩選、盡職調(diào)查和交易條款的設(shè)計(jì)四個(gè)階段（集團(tuán)總部劃撥的一些項(xiàng)目可能省略了交易實(shí)現(xiàn)前的一些環(huán)節(jié)），交易實(shí)現(xiàn)后都要進(jìn)行資產(chǎn)管理和退出變現(xiàn)的相關(guān)運(yùn)作。各個(gè)環(huán)節(jié)要求不同的能力，對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)能力的分析構(gòu)成了對(duì)南方資產(chǎn)投資和資本運(yùn)作能力的總體分析。30投資運(yùn)作能力：投資業(yè)務(wù)鏈模型主要建立廣泛的集團(tuán)內(nèi)外關(guān)系根據(jù)南南方資產(chǎn)已經(jīng)形成了較為完整的投資決策體系，初具對(duì)投資項(xiàng)目的自主分析判斷能力項(xiàng)目投資12342004年8月份，開(kāi)始進(jìn)行2005年投資項(xiàng)目的初選工作，共收集投資項(xiàng)目50余項(xiàng)，對(duì)初步選定22項(xiàng)進(jìn)行深入的可行性論證。2005年上半年，南方資產(chǎn)在2004年度項(xiàng)目初選的基礎(chǔ)上，對(duì)幾個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行了全面、認(rèn)真的項(xiàng)目可行性論證，積累了汽車、內(nèi)燃機(jī)、數(shù)控機(jī)床和房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。撰寫形成了《5617廠增壓器投資項(xiàng)目的評(píng)估報(bào)告》、《5647廠活塞投資項(xiàng)目的評(píng)估報(bào)告》、《集團(tuán)公司進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)問(wèn)題研究》、《關(guān)于集團(tuán)公司進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)施方案的初步探討》和《收購(gòu)“長(zhǎng)城微光”股權(quán)的初步意見(jiàn)書》等一系列項(xiàng)目論證報(bào)告。為科學(xué)規(guī)范地進(jìn)行項(xiàng)目投資，公司制定了項(xiàng)目篩選、項(xiàng)目評(píng)估、可行性論證、項(xiàng)目申報(bào)、項(xiàng)目實(shí)施、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)和項(xiàng)目監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等規(guī)章制度，形成完整的制度體系和科學(xué)的決策程序。31南方資產(chǎn)已經(jīng)形成了較為完整的投資決策體系，初具對(duì)投資項(xiàng)目的自并且自主投資項(xiàng)目也取得了良好的投資收益2005年上半年自主投資股權(quán)和歷史投資股權(quán)分紅比較自主投資股權(quán)分紅44%劃撥股權(quán)分紅56%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%兵器產(chǎn)業(yè)沈陽(yáng)先達(dá)長(zhǎng)江光電華強(qiáng)科技云南西儀南陽(yáng)利達(dá)維博電子石晶公司九江福萊克斯自主投資股權(quán)劃撥股權(quán)2005年上半年自主投資企業(yè)和歷史投資企業(yè)盈利能力比較南方資產(chǎn)自主投資的福萊克斯、石晶光電、維博電子成都奧格（現(xiàn)在已經(jīng)轉(zhuǎn)讓）四家企業(yè)分紅收益上半年為522萬(wàn)元人民幣，占整體分紅收益的43.99%，并且盈利能力整體高于歷史原因形成投資關(guān)系的企業(yè)的盈利水平。資料來(lái)源：2005年上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析報(bào)告32并且自主投資項(xiàng)目也取得了良好的投資收益2005年上半年自主投以自主投資的石晶光電為例，投資后發(fā)展?fàn)顩r良好主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了3.29倍凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了16倍凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)了7個(gè)百分點(diǎn)投資石晶光電之后，石晶光電公司取得了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了3.29倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了16倍，凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)了7個(gè)百分點(diǎn)，充分表現(xiàn)了公司在投資決策時(shí)對(duì)投資對(duì)象的選擇判斷能力。33以自主投資的石晶光電為例，投資后發(fā)展?fàn)顩r良好主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)信息獲取環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.初步篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)強(qiáng)較強(qiáng)一般較弱弱注：能力評(píng)估南方資產(chǎn)目前主要是利用個(gè)人關(guān)系與集團(tuán)內(nèi)部關(guān)系在尋找投資項(xiàng)目以及資本運(yùn)作對(duì)象，尚沒(méi)有建立起完善的項(xiàng)目信息搜集能力針對(duì)信息搜集渠道的激勵(lì)機(jī)制空缺對(duì)項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)庫(kù)的維護(hù)和更新能力一般綜合評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估要求能力自有渠道（員工個(gè)人關(guān)系、集團(tuán)關(guān)系）的建立維護(hù)能力借助業(yè)務(wù)伙伴進(jìn)行信息收集的能力基于良好的品牌形象和市場(chǎng)知名度的渠道拉動(dòng)能力針對(duì)信息搜集渠道的激勵(lì)機(jī)制項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)庫(kù)的建立、維護(hù)與更新34信息獲取環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.初步篩選3.盡職調(diào)初步篩選環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.初步篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)強(qiáng)較強(qiáng)一般較弱弱注：要求能力明確的投資理念相關(guān)行業(yè)、企業(yè)信息的搜集能力項(xiàng)目可行性初步判斷能力能力評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估南方資產(chǎn)雖然擁有較強(qiáng)的信息搜集能力，但由于缺少相關(guān)行業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)項(xiàng)目可行性的判斷和商業(yè)感覺(jué)還是有所欠缺，同時(shí)，又缺少明確的投資理念和基本原則。綜合評(píng)價(jià)35初步篩選環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.初步篩選3.盡職調(diào)1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)要求能力行業(yè)發(fā)展洞察力對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估能力退出機(jī)遇的分析能力能力評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估南方資產(chǎn)可以借助中介進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)的調(diào)查分析和價(jià)值評(píng)估，然而由于相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的欠缺，缺乏行業(yè)洞察力。公司定位的模糊，對(duì)項(xiàng)目是長(zhǎng)期持有還是套現(xiàn)退出想法不明晰，投資分析時(shí)缺少對(duì)退出機(jī)遇的分析。綜合評(píng)估盡職調(diào)查環(huán)節(jié)能力評(píng)估361.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資交易實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)要求能力交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能力融資能力投資決策機(jī)制的靈活性股權(quán)交易的項(xiàng)目管理能力談判能力能力評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估現(xiàn)階段集中于集團(tuán)內(nèi)項(xiàng)目，投資項(xiàng)目現(xiàn)金直接支付的多，資本重組項(xiàng)目集團(tuán)劃撥的多，沒(méi)有充分體現(xiàn)對(duì)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能力；集團(tuán)對(duì)于投資的統(tǒng)一決策，影響了決策的速度和效率。綜合評(píng)估*交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，指通過(guò)各種金融工具的組合，以盡可能少的現(xiàn)金投入實(shí)現(xiàn)交易37交易實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)，充分行使投資收益權(quán)，建立項(xiàng)目聯(lián)系人制度，但是母子公司管控模式缺位資產(chǎn)

管理1234監(jiān)理健全資產(chǎn)管理檔案，梳理公司的對(duì)外投資情況加強(qiáng)對(duì)所有控股參股公司的股權(quán)管理工作，充分行使投資收益權(quán)，納入公司股權(quán)管理范圍的原始股本投入為14627萬(wàn)元，年收益為1203萬(wàn)元，年收益比率為8.22%，資產(chǎn)收益回報(bào)穩(wěn)定且穩(wěn)步增長(zhǎng)。建立項(xiàng)目聯(lián)系人制度，深入調(diào)研，提供深度分析報(bào)告和切實(shí)建議，充實(shí)公司總部的決策支持和專業(yè)服務(wù)職能但是，資產(chǎn)公司母子公司管控模式缺位，財(cái)務(wù)報(bào)告、重大決策、收益分配等多項(xiàng)專門管理制度欠缺，與參控股公司的管理關(guān)系并沒(méi)有完全理順。資料來(lái)源：2005年上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析報(bào)告38資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)，充分行使投資收益權(quán)，建立項(xiàng)目聯(lián)系人制度，但是母資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)強(qiáng)較強(qiáng)一般較弱弱注：要求能力通過(guò)法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理建立合理有效的母子公司管控體系通過(guò)管理整合實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值現(xiàn)金流的管理能力能力評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估沒(méi)有建立起有效的法人治理結(jié)構(gòu)和母子公司管控體系，不能通過(guò)管理整合實(shí)現(xiàn)投資對(duì)象價(jià)值增值。在目前主要是集團(tuán)劃撥資產(chǎn)的狀況下，沒(méi)有體現(xiàn)出對(duì)眾多投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流的管理能力。綜合評(píng)估39資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4在退出變現(xiàn)和資本運(yùn)作領(lǐng)域，開(kāi)展了很多工作，取得了豐厚的收益項(xiàng)目名稱運(yùn)作方案原始投入目前回報(bào)未來(lái)計(jì)劃云南西儀債務(wù)重組、公司改制、轉(zhuǎn)讓股權(quán)予戰(zhàn)略投資者，設(shè)立股份公司，申請(qǐng)上市債務(wù)重組投入1500萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓5.91%的國(guó)有股權(quán)，回收現(xiàn)金1494萬(wàn)元剩余95%的國(guó)有股權(quán)在公司上市后，將獲得全流通資格，適當(dāng)時(shí)機(jī)減持套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)后續(xù)更大收益。南陽(yáng)利達(dá)股權(quán)回購(gòu)、公司改制、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、減少國(guó)有出資、申請(qǐng)上市北方基金35%的股權(quán)回購(gòu)款543萬(wàn)元引入富士能（佐野）投資2億日元，回購(gòu)北方基金股權(quán)，對(duì)利達(dá)公司減少出資，回收現(xiàn)金1286萬(wàn)元剩余股權(quán)在公司上市后，將獲得全流通資格，適當(dāng)時(shí)機(jī)減持套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)后續(xù)更大收益。成都奧格項(xiàng)目投資、股權(quán)分紅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、投資退出項(xiàng)目投資款1200萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1800萬(wàn)元，歷年投資分紅790萬(wàn)元。長(zhǎng)江光電股權(quán)回購(gòu)，公司改制、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，申請(qǐng)上市北方基金股權(quán)回購(gòu)款639萬(wàn)元獲得長(zhǎng)江光電49%的股權(quán)，賬面價(jià)值2064萬(wàn)元運(yùn)作長(zhǎng)江光電上市后，國(guó)有股權(quán)獲得全流通資格，適當(dāng)時(shí)機(jī)減持套現(xiàn)。合計(jì)3882萬(wàn)元現(xiàn)金回收5370萬(wàn)元股權(quán)賬面價(jià)值22598萬(wàn)元資料來(lái)源：2005年上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析報(bào)告40在退出變現(xiàn)和資本運(yùn)作領(lǐng)域，開(kāi)展了很多工作，取得了豐厚的收益項(xiàng)退出變現(xiàn)環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)強(qiáng)較強(qiáng)一般較弱弱注：要求能力選擇合適的退出時(shí)機(jī)項(xiàng)目退出的資本運(yùn)作能力能力評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估南方資產(chǎn)在投資伊始對(duì)退出變現(xiàn)的時(shí)機(jī)和機(jī)制并沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃通過(guò)現(xiàn)有的幾個(gè)項(xiàng)目運(yùn)作，例如云南西儀部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓、成都奧格和光明股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)了良好的收益，但是目前尚沒(méi)有系統(tǒng)地進(jìn)行一個(gè)完整的市場(chǎng)化的項(xiàng)目退出操作。綜合評(píng)估41退出變現(xiàn)環(huán)節(jié)能力評(píng)估1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4投資與資本運(yùn)作能力綜合評(píng)價(jià)1.信息獲取2.篩選3.盡職調(diào)查4.交易實(shí)現(xiàn)5.資產(chǎn)管理6.退出變現(xiàn)評(píng)價(jià)：內(nèi)部運(yùn)作建議通過(guò)自有渠道、中介渠道、品牌渠道建立更為廣泛的投資和資產(chǎn)運(yùn)作信息渠道；建立針對(duì)這些渠道有效的激勵(lì)機(jī)制；通過(guò)先進(jìn)的信息手段實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)庫(kù)的不斷維護(hù)和更新盡快明確項(xiàng)目投資和資本運(yùn)作項(xiàng)目的基本理念，以作為項(xiàng)目初選的原則依據(jù)整體評(píng)價(jià)加強(qiáng)對(duì)主要投資行業(yè)的研究；進(jìn)行項(xiàng)目投資分析時(shí)，要充分進(jìn)行退出機(jī)制的分析市場(chǎng)化的投資和資本運(yùn)作公司需要更加靈活的投資決策機(jī)制以及對(duì)項(xiàng)目交易方案的設(shè)計(jì)能力通過(guò)法人治理結(jié)構(gòu)和母子公司管控體系對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行有效管理，通過(guò)管理整合實(shí)現(xiàn)投資對(duì)象價(jià)值增值充分利用資本運(yùn)作的手段，實(shí)現(xiàn)投資的有序退出和價(jià)值增值42投資與資本運(yùn)作能力綜合評(píng)價(jià)1.信息獲取2.篩選3.盡職資金運(yùn)作：2005年上半年短期資金運(yùn)作收益超過(guò)市場(chǎng)平均水平近1個(gè)百分點(diǎn)單位：萬(wàn)元2005年1-6月份資金運(yùn)作收益貢獻(xiàn)圖說(shuō)明：短期資金運(yùn)作整體風(fēng)險(xiǎn)偏好為折衷型，運(yùn)作目標(biāo)是在確保資金的安全性、流動(dòng)性基礎(chǔ)上，利用金融投資工具的組合來(lái)獲取穩(wěn)定收益如果將銀行7天通知存款半年利率0.81%視作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，1-6月份23支貨幣基金平均凈值增長(zhǎng)率1.42%視為市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率，南方資產(chǎn)資金運(yùn)作收益超過(guò)市場(chǎng)平均收益率水平近一個(gè)百分點(diǎn)，在確保安全的情況下，獲取了穩(wěn)定收益資料來(lái)源：2005年上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析43資金運(yùn)作：2005年上半年短期資金運(yùn)作收益超過(guò)市場(chǎng)平均水平近短期資金運(yùn)作能力評(píng)估強(qiáng)較強(qiáng)一般較弱弱注：要求能力市場(chǎng)研究能力對(duì)投資品種的研究能力風(fēng)險(xiǎn)控制能力合作伙伴關(guān)系管理融資能力能力評(píng)估說(shuō)明與綜合評(píng)估南方資產(chǎn)的短期資金運(yùn)作雖然取得了不錯(cuò)的投資收益，但畢竟盤子小，確保安全性的風(fēng)險(xiǎn)控制也影響了更大投資收益的獲得，只是南方資產(chǎn)的補(bǔ)充業(yè)務(wù)綜合評(píng)估44短期資金運(yùn)作能力評(píng)估強(qiáng)較強(qiáng)一般較弱弱注：要求能力市場(chǎng)研究能力內(nèi)部資源能力分析2、組織資源分析經(jīng)過(guò)規(guī)范化運(yùn)作，南資公司完善了自身的法人治理結(jié)構(gòu)；總部對(duì)子公司的管理呈現(xiàn)財(cái)務(wù)型和戰(zhàn)略型混合特點(diǎn)，管理手段主要為預(yù)算管理和聯(lián)系人，未來(lái)需要明確總部戰(zhàn)略中心和投資決策中心的定位，通過(guò)兩條線加大管控力度，確保投資收益的實(shí)現(xiàn)；總部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，管理扁平化，但是計(jì)劃管理、投資管理、財(cái)務(wù)管理、人力資源管理等多項(xiàng)職能需要加強(qiáng)，未來(lái)需要健全制度流程，并改進(jìn)溝通渠道，提高信息共享水平45內(nèi)部資源能力分析經(jīng)過(guò)規(guī)范化運(yùn)作，南資公司完善了自身的法人治理完整的組織結(jié)構(gòu)包含法人治理結(jié)構(gòu)、管控模式、靜態(tài)架構(gòu)和動(dòng)態(tài)運(yùn)作四個(gè)部分法人治理結(jié)構(gòu)管控模式靜態(tài)架構(gòu)動(dòng)態(tài)運(yùn)作建立職責(zé)明確的總部組織架構(gòu)明確組織中各個(gè)崗位的職責(zé)與職權(quán)明確總部與子（分）公司之間的定位建立系統(tǒng)的管控體系，保證人事、財(cái)務(wù)、權(quán)限、信息的有效控制明確定義總部組織架構(gòu)中的關(guān)鍵管理及業(yè)務(wù)流程明確定義總部組織架構(gòu)中各部門之間的協(xié)作關(guān)系明確公司治理的主體和形式建立清晰有效的法人治理結(jié)構(gòu)46完整的組織結(jié)構(gòu)包含法人治理結(jié)構(gòu)、管控模式、靜態(tài)架構(gòu)和動(dòng)態(tài)運(yùn)作評(píng)價(jià)組織資源和能力的標(biāo)準(zhǔn)有目標(biāo)突出性、一致性、管理界定層次性、有效性等九個(gè)基本原則組織結(jié)構(gòu)通過(guò)協(xié)調(diào)和控制實(shí)現(xiàn)對(duì)資源能力與各項(xiàng)業(yè)務(wù)的合理配置，從而取得組織的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，有效的組織結(jié)構(gòu)需滿足一定的設(shè)計(jì)原則以實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略三角協(xié)調(diào)控制競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)各種資源組織結(jié)構(gòu)各項(xiàng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略任務(wù)目標(biāo)精干高效分工協(xié)作統(tǒng)一指揮執(zhí)行監(jiān)督相結(jié)合責(zé)權(quán)利相結(jié)合有效幅度集分權(quán)相結(jié)合穩(wěn)定適應(yīng)相結(jié)合基本原則47評(píng)價(jià)組織資源和能力的標(biāo)準(zhǔn)有目標(biāo)突出性、一致性、管理界定層次性經(jīng)過(guò)規(guī)范化運(yùn)作，南資公司已經(jīng)形成較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)，有利于公司進(jìn)入資本市場(chǎng)發(fā)展股東大會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展與投資委員會(huì)薪酬委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)各控股公司各參股公司財(cái)務(wù)部投資發(fā)展部……綜合管理部副總經(jīng)理股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)比較虛化董事會(huì)應(yīng)當(dāng)以專業(yè)委員會(huì)的形式，參與并制定公司的重大戰(zhàn)略決策總經(jīng)理在董事會(huì)授權(quán)的范圍內(nèi)管理企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體來(lái)看：南資公司的法人治理結(jié)構(gòu)比較健全，有利于公司進(jìn)入資本市場(chǎng)；股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行職責(zé)，發(fā)揮各自應(yīng)有的作用。資料來(lái)源：2004年第二屆董事會(huì)第二次會(huì)議紀(jì)要48經(jīng)過(guò)規(guī)范化運(yùn)作，南資公司已經(jīng)形成較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)，有利母子公司有四種基本管控模式總部控制業(yè)務(wù)組合的買入和售出總部充分利用子公司之間的協(xié)同性總部為各子公司提供公共資源總部通過(guò)目標(biāo)設(shè)定和績(jī)效評(píng)估提高各子公司的業(yè)績(jī)定義創(chuàng)造價(jià)值方式尋求并充分利用特有的技能/知識(shí)打造極具影響力的企業(yè)文化開(kāi)發(fā)統(tǒng)一的、質(zhì)量卓越的服務(wù)功能在總部能夠最好地管理每項(xiàng)業(yè)務(wù)收購(gòu)和出售業(yè)務(wù)重組新的收購(gòu)四種主要的總部定位

財(cái)務(wù)型戰(zhàn)略型資源/服務(wù)型管理/操作型

49母子公司有四種基本管控模式總部控制業(yè)務(wù)組合的買入和售出總部充目前，南資公司雖未對(duì)總部和子公司之間進(jìn)行清晰定位，但已呈現(xiàn)投資控股集團(tuán)具有的戰(zhàn)略型和財(cái)務(wù)型相混合的特點(diǎn)戰(zhàn)略型：共享戰(zhàn)略、知識(shí)和管理，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化整體力量財(cái)務(wù)型：收購(gòu)、出售業(yè)務(wù)，重組新的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流和收入等投資收益目標(biāo)資料來(lái)源：內(nèi)部訪談、內(nèi)部資料由于公司戰(zhàn)略規(guī)劃欠缺，通過(guò)行政性指令實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同尚待加強(qiáng)，目前的具體表現(xiàn)有：公司派出高管參加自主投資子公司董事會(huì)，負(fù)責(zé)聯(lián)系石晶光電等企業(yè)；項(xiàng)目投資優(yōu)先選擇與公司現(xiàn)有投資產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的汽車零部件、光電企業(yè)等；向子公司經(jīng)營(yíng)層提供其所處的石晶元件行業(yè)分析；……通過(guò)股權(quán)投資、股權(quán)管理、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等手段實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司的投資收益：通過(guò)轉(zhuǎn)讓356股權(quán)，轉(zhuǎn)讓成都奧格和成都光明，回收投資、獲取現(xiàn)金回報(bào)；通過(guò)508、288回購(gòu)，實(shí)現(xiàn)多重收益；簽訂資產(chǎn)效益責(zé)任書，落實(shí)各控股公司進(jìn)行全面預(yù)算管理；對(duì)356和石晶光電收入下滑進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)研，監(jiān)控當(dāng)期收益；……由于公司尚未形成產(chǎn)業(yè)鏈投資，子公司經(jīng)營(yíng)方面的協(xié)調(diào)配合很不明顯，對(duì)母公司的戰(zhàn)略依存性欠缺；對(duì)子公司資產(chǎn)、投資、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)的監(jiān)控職能履行不到位，難以實(shí)現(xiàn)投資收益目標(biāo)。存在問(wèn)題50目前，南資公司雖未對(duì)總部和子公司之間進(jìn)行清晰定位，但已呈現(xiàn)投股權(quán)經(jīng)營(yíng)收益受到母子公司管理不到位的影響，其主要原因在于經(jīng)營(yíng)權(quán)限受到集團(tuán)行政管理的制約、管理制度不完善以及缺乏相關(guān)的高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人才64.71%的被調(diào)查對(duì)象認(rèn)為對(duì)控股和參股公司管理控制較弱；70.59%的員工認(rèn)為原因在于管理權(quán)限受集團(tuán)制約、64.71%的員工認(rèn)為母子公司管理制度不完善也是主要原因問(wèn)卷2－11“公司對(duì)控股/參股企業(yè)的管理如何”問(wèn)卷2－12“如果公司對(duì)控股/參股企業(yè)的管理不到位，您認(rèn)為原因是什么”51股權(quán)經(jīng)營(yíng)收益受到母子公司管理不到位的影響，其主要原因在于經(jīng)營(yíng)√×下屬子公司沒(méi)有建立起真正意義上的法人治理結(jié)構(gòu)，使出資人權(quán)利不能全面實(shí)現(xiàn)真正意義上的法人治理結(jié)構(gòu)要求：資產(chǎn)所有者擁有公司的所有權(quán)，股東通過(guò)股東大會(huì)選舉董事會(huì)，董事會(huì)成為由股東大會(huì)授權(quán)的公司財(cái)產(chǎn)托管人，擁有重大決策及對(duì)以總經(jīng)理為首的經(jīng)理人員的任免權(quán)和報(bào)酬決定權(quán)以總經(jīng)理為首的經(jīng)營(yíng)層受聘于董事會(huì)，作為董事會(huì)的代理人，具體負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)監(jiān)事會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)和董事、經(jīng)理進(jìn)行監(jiān)督，向股東會(huì)負(fù)責(zé)公司法人治理結(jié)構(gòu)的功能，就是在所有者與經(jīng)營(yíng)者之間合理配置權(quán)力、公平分配利益以及明確各自職責(zé)，建立有效的激勵(lì)、監(jiān)督和制衡機(jī)制，從而提高公司效率，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)?？偨?jīng)理監(jiān)事會(huì)董事會(huì)股東會(huì)股東南方資產(chǎn)下屬公司的法人治理結(jié)構(gòu)：南資公司作為眾多控股公司的出資人，未擁有應(yīng)賦予的全部職能，甚至有的作為大股東，在董事會(huì)中沒(méi)有代表；對(duì)控股公司高層沒(méi)有任免權(quán)和報(bào)酬決定權(quán)；有的子公司法人治理結(jié)構(gòu)只是流于形式，內(nèi)部人控制，使董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)作用發(fā)揮受限；部分子公司對(duì)以資產(chǎn)為紐帶的母子公司管理體制認(rèn)識(shí)不深，意識(shí)不強(qiáng)，在公司經(jīng)營(yíng)上不能自覺(jué)地按規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)正確履行職責(zé)，越權(quán)決策行為時(shí)有發(fā)生。52√×下屬子公司沒(méi)有建立起真正意義上的法人治理結(jié)構(gòu)，使出資人權(quán)人事控制：南資公司對(duì)于集團(tuán)內(nèi)劃撥公司無(wú)人事權(quán)，對(duì)于子公司關(guān)鍵人員無(wú)任免、考核和激勵(lì)權(quán)；財(cái)務(wù)控制：總部對(duì)下屬公司財(cái)務(wù)管理局限于預(yù)算編制；權(quán)限控制：監(jiān)控僅僅是通過(guò)公司主要領(lǐng)導(dǎo)和聯(lián)系人制度進(jìn)行；沒(méi)有通過(guò)明確的權(quán)責(zé)界定對(duì)下屬公司的權(quán)限進(jìn)行監(jiān)控；信息控制：總部缺乏有效的對(duì)下屬公司的信息控制，相關(guān)制度也不健全。總部對(duì)下屬公司的管控缺乏系統(tǒng)和必要的方式方法，局限于對(duì)口聯(lián)系人和預(yù)算控制，這種粗放管理也使歸口管理比較困難

總部管控方式人事控制財(cái)務(wù)控制權(quán)限控制信息控制管理者定期述職制度財(cái)務(wù)信息報(bào)告制度經(jīng)營(yíng)管理信息報(bào)告制度重大事項(xiàng)報(bào)告制度------戰(zhàn)略規(guī)劃?rùn)?quán)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和費(fèi)用預(yù)算權(quán)物資采購(gòu)權(quán)業(yè)務(wù)控制權(quán)------財(cái)務(wù)人員委派制財(cái)務(wù)權(quán)限控制財(cái)務(wù)制度控制財(cái)務(wù)指標(biāo)控制審計(jì)控制子公司關(guān)鍵崗位包括外派董事、監(jiān)事、高管和財(cái)務(wù)主管等關(guān)鍵人員的任免、考核和激勵(lì)資料來(lái)源：訪談、內(nèi)部資料評(píng)價(jià)53人事控制：南資公司對(duì)于集團(tuán)內(nèi)劃撥公司無(wú)人事權(quán)，對(duì)于子公司關(guān)鍵預(yù)算管理也難以真正落實(shí)市場(chǎng)環(huán)境戰(zhàn)略流程和KPI目標(biāo)/考核指標(biāo)執(zhí)行措施(業(yè)務(wù)流程、成本、利益、主要績(jī)效考核指標(biāo)、負(fù)責(zé)人)業(yè)務(wù)管理戰(zhàn)略控制主要流程業(yè)績(jī)考核指標(biāo)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)計(jì)劃(3－5年)預(yù)算(1年)目標(biāo)數(shù)據(jù)差異分析未來(lái)3個(gè)季度的滾動(dòng)預(yù)測(cè)1234567現(xiàn)狀與建議盡管已經(jīng)開(kāi)始重視對(duì)下屬公司的預(yù)算管理工作，但南方資產(chǎn)目前缺乏對(duì)預(yù)算的監(jiān)督、跟蹤、調(diào)整以及必要的差異分析需要通過(guò)加強(qiáng)流程要求，優(yōu)化預(yù)算體系，細(xì)化指標(biāo)分解，提升預(yù)算管理水平進(jìn)一步，將預(yù)算作為控制的手段，建立起對(duì)控股公司的經(jīng)營(yíng)約束機(jī)制54預(yù)算管理也難以真正落實(shí)市場(chǎng)環(huán)境戰(zhàn)略流程和KPI目標(biāo)/考核指標(biāo)制度保障：完善各項(xiàng)規(guī)章制度，如管理工作標(biāo)準(zhǔn)化制度、信息通報(bào)例會(huì)制度、業(yè)務(wù)服從制度文化統(tǒng)一：通過(guò)企業(yè)文化建設(shè)，塑造良好氛圍，增強(qiáng)凝聚力利益保障：通過(guò)實(shí)行內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格方式并且，總部與子公司之間缺乏有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制缺乏導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)層對(duì)所屬的子公司具有濃厚的歸屬感和認(rèn)同感，會(huì)為了自己所處局部的利益而忽略整體利益戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)不能充分發(fā)揮總部與子公司之間信息不對(duì)稱，，得不到子公司協(xié)作支持結(jié)果表現(xiàn)總部不了解子公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況55制度保障：完善各項(xiàng)規(guī)章制度，如管理工作標(biāo)準(zhǔn)化制度、信息通報(bào)例目前，南資公司已經(jīng)著手完善母子公司管控模式《2004年度總經(jīng)理工作報(bào)告》《2005年上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析》“2005年，公司將按出資人管理原則盡快建立起適應(yīng)市場(chǎng)要求的母子公司管控模式，并適時(shí)深入落實(shí)各項(xiàng)出資人權(quán)利，同時(shí)加大資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)管理力度，不斷提高子公司經(jīng)營(yíng)效益，努力實(shí)現(xiàn)資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的雙豐收?！薄鞍凑湛毓晒竟芾砟Ｊ竭\(yùn)作要求，積極落實(shí)并強(qiáng)化出資人管理、落實(shí)出資人職能，完善公司對(duì)口聯(lián)系人制度，加大對(duì)各參控股公司的經(jīng)營(yíng)監(jiān)控和專業(yè)服務(wù)的力度。盡快建立和完善資產(chǎn)公司母子公司管控模式，制定財(cái)務(wù)報(bào)告、重大決策、收益分配等多項(xiàng)專門管理制度，理順與參控股公司的管理關(guān)系。以全面預(yù)算為控制標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)控股子公司的經(jīng)營(yíng)監(jiān)控力度，定期進(jìn)行運(yùn)行分析和專題調(diào)研，強(qiáng)化對(duì)控股子公司的專業(yè)服務(wù)和指導(dǎo)?！?6目前，南資公司已經(jīng)著手完善母子公司管控模式《2004年度總經(jīng)南資公司可通過(guò)法律和管理兩條線對(duì)子公司實(shí)現(xiàn)有效管控董事會(huì)總經(jīng)理子公司董事會(huì)子公司總經(jīng)理法律控制線管理控制線法律實(shí)現(xiàn)的決策控制子公司章程的制訂與修改的審批權(quán)依法享有向子公司選擇、委派、推薦、提名管理者的權(quán)力重大資產(chǎn)處置重大合同、重大抵押、重大擔(dān)保、重大信用政策發(fā)展戰(zhàn)略、年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)決算國(guó)有股權(quán)變動(dòng)、轉(zhuǎn)讓和劃撥重大投資：子公司對(duì)外發(fā)行股票或債券、兼并、重組、分立、破產(chǎn)、歇業(yè)、租賃、托管等；子公司利潤(rùn)分配政策；控股子公司上市及其分紅與配股產(chǎn)品組合的戰(zhàn)略性調(diào)整子公司重大組織結(jié)構(gòu)變革和領(lǐng)導(dǎo)體制改革管理實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)控制人事控制：對(duì)子公司的關(guān)鍵崗位進(jìn)行人事控制，保證南資公司業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的貫徹執(zhí)行，保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合整體利益財(cái)務(wù)控制：總部充分把握財(cái)務(wù)這一命脈，對(duì)子公司財(cái)務(wù)活動(dòng)嚴(yán)格控制權(quán)限控制：明確總部和子公司在重大問(wèn)題上的決策權(quán)力信息控制：密切跟蹤子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，保證總部及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地掌握子公司的運(yùn)營(yíng)信息57南資公司可通過(guò)法律和管理兩條線對(duì)子公司實(shí)現(xiàn)有效管控董事會(huì)總經(jīng)北大縱橫建議南資公司明晰戰(zhàn)略中心、投資決策中心定位，逐步加強(qiáng)管理中心、資源中心的職能，最終形成對(duì)子公司強(qiáng)有力的支持與管控定位權(quán)限劃分南資公司子

公司戰(zhàn)略中心管理中心資源中心利潤(rùn)中心戰(zhàn)略制定、落實(shí)、執(zhí)行、評(píng)估的閉環(huán)管理預(yù)算、績(jī)效考核的閉環(huán)管理品牌、文化的逐步統(tǒng)一管理戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的培育對(duì)子公司的法律、管理（人事、財(cái)務(wù)、權(quán)限、信息）兩條線管控對(duì)投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制管理體系的建設(shè)對(duì)子公司高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人力資源的配置對(duì)資金資源的配置服從總部的統(tǒng)一規(guī)劃與管理實(shí)施年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、預(yù)算大型投資項(xiàng)目的實(shí)施、中小投資項(xiàng)目的獨(dú)立運(yùn)作58北大縱橫建議南資公司明晰戰(zhàn)略中心、投資決策中心定位，逐步加強(qiáng)并在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)化一系列基于戰(zhàn)略的控制工具來(lái)支撐整個(gè)管控體系戰(zhàn)略管理閉環(huán)預(yù)算管理閉環(huán)績(jī)效管理閉環(huán)信息管理平臺(tái)市場(chǎng)研究信息產(chǎn)品/品牌信息經(jīng)營(yíng)管理信息客戶維護(hù)信息項(xiàng)目管理信息信息管理平臺(tái)戰(zhàn)略制定戰(zhàn)略目標(biāo)戰(zhàn)略評(píng)估戰(zhàn)略調(diào)整預(yù)算體系項(xiàng)目預(yù)算考核體系考核指標(biāo)預(yù)算調(diào)整績(jī)效考核溝通渠道戰(zhàn)略落實(shí)戰(zhàn)略執(zhí)行戰(zhàn)略評(píng)估權(quán)限劃分南資公司子公司59并在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)化一系列基于戰(zhàn)略的控制工具來(lái)支撐整個(gè)管控體系本部組織結(jié)構(gòu)評(píng)估包括職能結(jié)構(gòu)、層次結(jié)構(gòu)、部門結(jié)構(gòu)和職權(quán)結(jié)構(gòu)四個(gè)方面組織結(jié)構(gòu)的本質(zhì)是員工的分工協(xié)作體系組織結(jié)構(gòu)又可稱為權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)，是員工在職、責(zé)、權(quán)方面的結(jié)構(gòu)體系實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)所需的各項(xiàng)業(yè)務(wù)工作，以及比例和關(guān)系各管理層次的構(gòu)成，即縱向結(jié)構(gòu)各部門的構(gòu)成，即橫向結(jié)構(gòu)各層次、各部門在權(quán)力和責(zé)任方面的分工及相互關(guān)系組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的一種手段職能結(jié)構(gòu)層次結(jié)構(gòu)部門結(jié)構(gòu)職權(quán)結(jié)構(gòu)60本部組織結(jié)構(gòu)評(píng)估包括職能結(jié)構(gòu)、層次結(jié)構(gòu)、部門結(jié)構(gòu)和職權(quán)結(jié)構(gòu)四南資公司總部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、管理扁平化、協(xié)作較好，但是未來(lái)隨著戰(zhàn)略的實(shí)施和業(yè)務(wù)發(fā)展需要進(jìn)一步調(diào)整由于公司仍處于創(chuàng)業(yè)階段，人力不足等原因，公司總部現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，業(yè)務(wù)部門和職能部門沒(méi)有明顯區(qū)分。僅有29.41%的人認(rèn)為現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)基本適應(yīng)公司的發(fā)展，而71.59%的人認(rèn)為不能適應(yīng)或者需要在現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)上調(diào)整。未來(lái)在戰(zhàn)略的指引下，隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，公司需要不斷調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，以滿足經(jīng)營(yíng)專業(yè)化和管理專業(yè)化的需要。南資公司總部資金運(yùn)作組投資發(fā)展部財(cái)務(wù)部綜合管理部大多數(shù)人感到部門之間協(xié)作較好，同時(shí)41.18的人感覺(jué)一般。61南資公司總部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、管理扁平化、協(xié)作較好，但是未來(lái)隨著由于人力資源缺乏、管理水平不高，戰(zhàn)略/計(jì)劃管理、人力資源管理、投資管理以及財(cái)務(wù)管理等多項(xiàng)職能有待加強(qiáng)調(diào)查顯示：76.47%的員工認(rèn)為戰(zhàn)略計(jì)劃管理職能沒(méi)有得到充分發(fā)揮，52.94%的人選擇了人力資源管理，47.06%的人選擇了投資管理，41.18%的人選擇了財(cái)務(wù)管理沒(méi)有得到發(fā)揮。52.94％的被調(diào)查員工認(rèn)為人員缺乏且管理水平不高是影響職能作用發(fā)揮的主要原因，其他原因依次為授權(quán)不足、公司忽視管理職能建設(shè)、缺乏有效的監(jiān)督和考核。62由于人力資源缺乏、管理水平不高，戰(zhàn)略/計(jì)劃管理、人力資源管理在職權(quán)結(jié)構(gòu)上，部門和個(gè)人的權(quán)責(zé)劃分都比較明確，但在一定程度上存在職責(zé)不合理、權(quán)責(zé)不匹配的現(xiàn)象部門權(quán)責(zé)劃分比較明確，較好地避免了部門間的摩擦、推諉，以及為此而頻繁開(kāi)會(huì)溝通、領(lǐng)導(dǎo)出面協(xié)調(diào)等工作88.24%的員工認(rèn)為個(gè)人崗位的職責(zé)和權(quán)利都比較明確，但是有47.06%的人認(rèn)為權(quán)責(zé)不匹配，其中80%的中層管理人員認(rèn)為權(quán)責(zé)不匹配。64.71%的人認(rèn)為部門職責(zé)劃分明確，但不合理員工認(rèn)為所在崗位的工作職責(zé)和權(quán)利比較明確，但中層管理人員普遍認(rèn)為存在權(quán)責(zé)不匹配63在職權(quán)結(jié)構(gòu)上，部門和個(gè)人的權(quán)責(zé)劃分都比較明確，但在一定程度上動(dòng)態(tài)運(yùn)作反映在制度流程方面，公司總部的執(zhí)行力很強(qiáng)，但是經(jīng)營(yíng)管理制度和流程還沒(méi)有形成完整的體系公司已經(jīng)制定了財(cái)務(wù)管理制度、業(yè)務(wù)管理制度、辦公管理制度以及相應(yīng)流程等，初具管理規(guī)范性；這些制度和流程絕大部分都能夠得到貫徹實(shí)施，反映了組織較強(qiáng)的執(zhí)行力制度流程尚未形成體系，投資后管理、人力資源管理等核心制度需要改進(jìn)。健全基本健全有一部分但不健全幾乎沒(méi)有52.94%的員工認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)管理制度和工作流程比較健全，47.06%的員工認(rèn)為不健全88.24%的員工認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)管理制度和工作流程大部分能夠得到貫徹64動(dòng)態(tài)運(yùn)作反映在制度流程方面，公司總部的執(zhí)行力很強(qiáng)，但是經(jīng)營(yíng)管此外，公司尚未建立起穩(wěn)定的信息溝通機(jī)制，公司有待改進(jìn)信息溝通渠道認(rèn)為經(jīng)常能獲得公司或者部門經(jīng)營(yíng)信息的只占員工總數(shù)的29.41%在部門結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的時(shí)候，需要逐步建立起穩(wěn)定的信息溝通機(jī)制，建立公司起內(nèi)部暢通的橫向、縱向溝通渠道，為團(tuán)隊(duì)合作的文化打下基礎(chǔ)。65此外，公司尚未建立起穩(wěn)定的信息溝通機(jī)制，公司有待改進(jìn)信息溝通組織資源評(píng)估結(jié)論低低高高利用度轉(zhuǎn)移性組織資源南方資產(chǎn)需要建立起全新的母子公司管理體系，逐步完善總部的組織結(jié)構(gòu)和信息溝通機(jī)制南方資產(chǎn)對(duì)控股/參股公司控制力較差，組織資源利用程度比較低66組織資源評(píng)估結(jié)論低低高高利用度轉(zhuǎn)移性組織資源內(nèi)部資源能力分析3、財(cái)務(wù)資源能力分析67內(nèi)部資源能力分析67財(cái)務(wù)資源能力融資能力盈利能力資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制力財(cái)務(wù)資源能力評(píng)估模型68財(cái)務(wù)資源能力融資能力盈利能力資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制力財(cái)務(wù)資源能力評(píng)財(cái)務(wù)分析表明，南資公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大主要來(lái)源于集團(tuán)的支持資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大（單位：萬(wàn)元）所有者權(quán)益不斷增加（單位：萬(wàn)元）30.10%82.66%35%4%75%說(shuō)明：由于集團(tuán)公司無(wú)償劃撥資產(chǎn)、投入資金金，以及通過(guò)自身資本的不斷積累，南方資產(chǎn)管理公司所有者權(quán)益不斷增加，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2005年上半年資產(chǎn)總額較2004年底有小幅下滑，然而由于負(fù)債總額較上年同期減少，所有者權(quán)益繼續(xù)不斷增加69財(cái)務(wù)分析表明，南資公司資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大主要來(lái)源于集團(tuán)的支持資盈利分析表明，公司凈資產(chǎn)收益率提高較快，表明資金使用效率正在提高，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，但是仍然沒(méi)有達(dá)到理想水平凈資產(chǎn)回報(bào)率不斷增加資產(chǎn)增值保值率不斷提高說(shuō)明：南方資產(chǎn)有限責(zé)任公司的資產(chǎn)增值保值率從2003年的100.76%提高到2004年的104.95%，凈資產(chǎn)收益率從2003年的0.14%增加到2004年的4.75%，實(shí)現(xiàn)了股東權(quán)益的不斷增加和國(guó)有資產(chǎn)的持續(xù)增值。70盈利分析表明，公司凈資產(chǎn)收益率提高較快，表明資金使用效率正在收入分析表明，利潤(rùn)總額在今年上半年繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭主要來(lái)自于由于公司總部的顯著貢獻(xiàn)利潤(rùn)總額全年上半年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全年上半年69.43%1.1%40.13%1.2%2005年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比去年同期減少1.20％，但利潤(rùn)總額比去年同期增加69.43%，利潤(rùn)總額顯著增加的主要貢獻(xiàn)來(lái)自于本部的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降低的主要原因是：主要控股企業(yè)——云南西儀公司和石晶光電公司外部市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，都出現(xiàn)了銷售收入減少的情況評(píng)價(jià)71收入分析表明，利潤(rùn)總額在今年上半年繼續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭主要來(lái)自于總體來(lái)看2005年上半年公司總體主要效益類指標(biāo)高于行業(yè)平均水平凈資產(chǎn)收益率高于同期行業(yè)平均水平總資產(chǎn)報(bào)酬率高于同期行業(yè)平均水平資產(chǎn)增值保值率達(dá)到行業(yè)良好水平主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率達(dá)到行業(yè)卓越水平資料來(lái)源：資產(chǎn)公司2005年上半年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析72總體來(lái)看2005年上半年公司總體主要效益類指標(biāo)高于行業(yè)平均水但是從組建以來(lái)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)類指標(biāo)表現(xiàn)不佳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率不斷下滑存貨周轉(zhuǎn)率下滑趨勢(shì)明顯2005年上半年，資產(chǎn)公司資產(chǎn)比上年同期減少2.27%；應(yīng)收賬款比上年同期增加77.14%；存貨比上年同期增加6.88%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等項(xiàng)指標(biāo)不斷惡化。加強(qiáng)對(duì)云南西儀和石晶光電公司存貨和應(yīng)收帳款的管理，是提高南方資產(chǎn)公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平的關(guān)鍵。說(shuō)明73但是從組建以來(lái)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)類指標(biāo)表現(xiàn)不佳總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降應(yīng)收帳從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司整體資產(chǎn)流動(dòng)性好，變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)主要集中在總部2005年6月合并報(bào)表資產(chǎn)結(jié)構(gòu)說(shuō)明：流動(dòng)資產(chǎn)占整個(gè)控股公司總資產(chǎn)的58%，整個(gè)控股公司資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)；流動(dòng)資產(chǎn)其主要是短期投資、其他應(yīng)收款、存貨、應(yīng)收帳款、貨幣資金構(gòu)成：短期投資基本上是本部在二級(jí)市場(chǎng)上的短期投資；其他應(yīng)收款中，本部因?yàn)楣善鄙曩?gòu)或買賣存在在各證券金融機(jī)構(gòu)的資金，以及往來(lái)資金占其中的75%；本部貨幣資金占控股公司貨幣資金的40%；存貨和應(yīng)收帳款主要集中在下屬控股公司；控股公司變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)主要集中在公司本部。2005年6月合并報(bào)表流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)74從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司整體資產(chǎn)流動(dòng)性好，變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)主要集資產(chǎn)負(fù)債率不斷降低，未來(lái)債務(wù)融資能力強(qiáng)總體資產(chǎn)負(fù)債率不斷降低速動(dòng)比率不斷增加，顯著高于行業(yè)平均水平2005年上半年，資產(chǎn)公司負(fù)債總額比上年同期減少了.55%；流動(dòng)負(fù)債總額比上年同期減少了9.89%。整體資產(chǎn)負(fù)債率不斷降低，償債能力不斷增強(qiáng)。2005年上半年資產(chǎn)公司本部的資產(chǎn)負(fù)債率為15.8%，償債能力很強(qiáng)，另一個(gè)角度表明負(fù)債經(jīng)營(yíng)的程度缺乏，財(cái)務(wù)杠桿低未來(lái)資產(chǎn)公司可以進(jìn)行債務(wù)融資的空間巨大。從本部的角度分析，如果資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到投資公司平均水平35%，則可以在保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的前提下通過(guò)債務(wù)融資融得1.2億資金左右。說(shuō)明75資產(chǎn)負(fù)債率不斷降低，未來(lái)債務(wù)融資能力強(qiáng)總體資產(chǎn)負(fù)債率不斷降低現(xiàn)金流分析顯示，應(yīng)該充分關(guān)注控股公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-20796萬(wàn)元，除去本部做證券申購(gòu)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出外，控股子公司現(xiàn)金凈流量為-2482萬(wàn)元，應(yīng)該充分關(guān)注控股子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，尤其是應(yīng)收帳款情況。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為21868萬(wàn)元，主要是本部收回投資和取得投資收益所受到的現(xiàn)金籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-6329萬(wàn)元，未來(lái)利用債務(wù)融資空間增大。說(shuō)明2005年上半年合并報(bào)表現(xiàn)金流量狀況單位：萬(wàn)元76現(xiàn)金流分析顯示，應(yīng)該充分關(guān)注控股公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)說(shuō)明200總部現(xiàn)金流狀況良好，投資運(yùn)作已經(jīng)形成了良好的造血功能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-18313萬(wàn)元，主要是做證券申購(gòu)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為24666萬(wàn)元，主要是收回投資和取得投資收益所受到的現(xiàn)金。目前公司本部的現(xiàn)金流主要靠投資活動(dòng)來(lái)支持，公司投資運(yùn)作上已經(jīng)形成了良好的造血功能。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為-6560萬(wàn)元，主要是償還銀行到期存款，由于本部資產(chǎn)負(fù)債率偏低，未來(lái)利用籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的空間增大。說(shuō)明2005年上半年本部現(xiàn)金流量狀況單位：萬(wàn)元77總部現(xiàn)金流狀況良好，投資運(yùn)作已經(jīng)形成了良好的造血功能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總部短期內(nèi)可調(diào)動(dòng)的現(xiàn)金為2-3個(gè)億，并將通過(guò)提升資本運(yùn)營(yíng)方式進(jìn)一步提高融資能力截止到05年10月底，南資本部貨幣資金1685萬(wàn)，短期投資1.09億，其他應(yīng)收款1.17億（短期投資為公司在二級(jí)市場(chǎng)的投資可以立即變現(xiàn)，其他應(yīng)收款為1.17億，可以通過(guò)相關(guān)手續(xù)收回），因此，短期內(nèi)可動(dòng)用的現(xiàn)有資金為2.3億左右。截止到05年10月底，未分配利潤(rùn)為2000萬(wàn)左右，預(yù)計(jì)通過(guò)自身積累，每年可以提供2000萬(wàn)左右的內(nèi)源融資。短期內(nèi)，南資本部可以調(diào)動(dòng)的現(xiàn)金為2-3個(gè)億左右。未來(lái)南資可以通過(guò)集團(tuán)借款、銀行借貸、集團(tuán)增加資本金等方式進(jìn)一步擴(kuò)大融資渠道。通過(guò)對(duì)下屬企業(yè)股權(quán)的資本運(yùn)作，通過(guò)運(yùn)作云南西儀、南洋利達(dá)和長(zhǎng)江光電等企業(yè)上市，南資進(jìn)一步減持套現(xiàn)，將長(zhǎng)期投資進(jìn)行適當(dāng)變現(xiàn)，可利用財(cái)務(wù)資源增加。融資渠道南資業(yè)務(wù)發(fā)展成熟，南資需考慮南資不太成熟，外部條件成熟外部市場(chǎng)不成熟項(xiàng)目債券企業(yè)債券債券資金融通層面貸款銀行貸款自有資本個(gè)人貸款結(jié)算資金內(nèi)部積累增加資本金與集團(tuán)下屬公司資金往來(lái)與集團(tuán)公司資金往來(lái)買殼借殼上市IPO資本運(yùn)營(yíng)層面產(chǎn)業(yè)投資基金資產(chǎn)證券化金融工具創(chuàng)新股市融資信托海外基金兼并收購(gòu)合作開(kāi)發(fā)其他風(fēng)險(xiǎn)資本提升資本運(yùn)營(yíng)方式78總部短期內(nèi)可調(diào)動(dòng)的現(xiàn)金為2-3個(gè)億，并將通過(guò)提升資本運(yùn)營(yíng)方式財(cái)務(wù)制度上初步建立了風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，總部風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，但對(duì)投資企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制建立了對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)管理辦法，加強(qiáng)了項(xiàng)目投資事前、事中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，提高了項(xiàng)目投入資金的安全性。建立了對(duì)外借款財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)暫行辦法和對(duì)外大額借款管理流程，從制度上加強(qiáng)了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。在資金運(yùn)作上，貨幣市場(chǎng)基金投資、股票類投資和股票型基金投資、債券類投資上有明確的劃分比例，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好為折衷型，確保了資金的安全性、流動(dòng)性但是對(duì)于下屬公司沒(méi)有建立起有效的財(cái)務(wù)管控制度，風(fēng)險(xiǎn)控制制度和機(jī)制僅限于公司本部79財(cái)務(wù)制度上初步建立了風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，總部風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，但對(duì)財(cái)務(wù)資源能力評(píng)估結(jié)論低低高高利用度轉(zhuǎn)移性財(cái)務(wù)資源由于資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，財(cái)務(wù)資源可轉(zhuǎn)移性高目前短期資金操作比較多，未來(lái)應(yīng)加大項(xiàng)目投資和資本運(yùn)作力度，讓資金變成資本，實(shí)現(xiàn)更大增值。80財(cái)務(wù)資源能力評(píng)估結(jié)論低低高高利用度轉(zhuǎn)移性財(cái)務(wù)內(nèi)部資源能力分析4、人力資源能力分析81內(nèi)部資源能力分析81人力資源管理隊(duì)伍結(jié)構(gòu)勞動(dòng)產(chǎn)出人工成本員工滿意度從生產(chǎn)要素的角度，評(píng)估公司的人力資源應(yīng)當(dāng)包括以下幾個(gè)方面投資收益82人力資源管理隊(duì)伍結(jié)構(gòu)勞動(dòng)產(chǎn)出人工成本員工滿意度從生產(chǎn)要素的角南資公司擁有一批年輕化、知識(shí)化的員工，但是尚未建立起與投資控股型公司相匹配的投融資管理職業(yè)隊(duì)伍，人才結(jié)構(gòu)和梯隊(duì)有待改進(jìn)公司員工年齡結(jié)構(gòu)合理，學(xué)歷程度較高，本科以上占員工總數(shù)的82%；但僅有4人擁有高級(jí)職稱。投資控股公司不僅要求擁有各類投融資人才、還要求具有豐富的資本市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)、甚至職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍。76.47%的員工認(rèn)為公司現(xiàn)在最需要投融資管理類型的人才，其次為資本運(yùn)作人才、產(chǎn)業(yè)研究人才；在引進(jìn)方式上，82.35%的員工認(rèn)為當(dāng)前只需要引進(jìn)幾名骨干人才。高級(jí)管理人才

投融資管理人才

資本運(yùn)作人才財(cái)務(wù)管理人才證券投資人才

產(chǎn)業(yè)研究人才

其它83南資公司擁有一批年輕化、知識(shí)化的員工，但是尚未建立起與投資控南資公司總部與與長(zhǎng)安汽車總部、首創(chuàng)股份相比，人力資本的投入產(chǎn)出比例最高評(píng) 價(jià)與上市公司比較，南資公司本部人力投入產(chǎn)出比最高，達(dá)到11.3，是長(zhǎng)安汽車總部的3.55倍，首創(chuàng)股份的2.64倍。但是南資公司總體人力資本投入產(chǎn)出比例最低，僅為0.41，不到長(zhǎng)安總體的一半。因此，南資公司未來(lái)應(yīng)當(dāng)著手控制權(quán)屬企業(yè)人力成本，提高勞動(dòng)產(chǎn)出率。*人力資源投入產(chǎn)出比=凈利潤(rùn)/人工總成本2005年上半年人力資源投入產(chǎn)出比較資料來(lái)源：長(zhǎng)安汽車2005年半年告、南方資產(chǎn)2005年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告84南資公司總部與與長(zhǎng)安汽車總部、首創(chuàng)股份相比，人力資本的投入產(chǎn)南資公司的員工滿意度很高，并且愿意與公司長(zhǎng)期共同發(fā)展工作相對(duì)穩(wěn)定欣賞領(lǐng)導(dǎo)的能力與品德

個(gè)人能力能得到充分發(fā)揮

自己能得到學(xué)習(xí)和進(jìn)步公司前景樂(lè)觀喜歡投資行業(yè)，并有志同道合的同事

現(xiàn)在也沒(méi)什么地方可去，

有94.12%的員工表示愿意或者非常愿意留在公司長(zhǎng)期工作學(xué)習(xí)和進(jìn)步、樂(lè)于從事投資業(yè)工作是員工選擇與公司長(zhǎng)期共同發(fā)展的主要原因85南資公司的員工滿意度很高，并且愿意與公司長(zhǎng)期共同發(fā)展工作相對(duì)但是南資公司在人力資源管理的各個(gè)職能環(huán)節(jié)上，都存在不同程度的缺失人力資源規(guī)劃人力資源的遠(yuǎn)景規(guī)劃預(yù)算評(píng)估人力需求計(jì)劃招聘計(jì)劃評(píng)估現(xiàn)有技能人力資源管理的使命、目標(biāo)和策略薪資架構(gòu)績(jī)效考核現(xiàn)有人力管理與發(fā)展培訓(xùn)發(fā)展薪資管理職位管理獎(jiǎng)勵(lì)與認(rèn)可確認(rèn)培訓(xùn)需求管理培訓(xùn)課程薪資管理評(píng)估培訓(xùn)結(jié)果預(yù)估人力需求培訓(xùn)計(jì)劃績(jī)效管理人員招聘招聘錄用及試用期管理人力資源規(guī)劃缺位訪談?wù)?/p>

“希望公司加強(qiáng)投資后管理等業(yè)務(wù)培訓(xùn)”進(jìn)一步確定合理的薪酬結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)與績(jī)效掛鉤GS和KPI考核相結(jié)合86但是南資公司在人力資源管理的各個(gè)職能環(huán)節(jié)上，都存在不同程度的北大縱橫建議在明確戰(zhàn)略規(guī)劃后，公司應(yīng)當(dāng)匹配人力資源規(guī)劃，進(jìn)行人力資源盤點(diǎn)，并實(shí)行人力資源引進(jìn)和激活策略人力資源規(guī)劃1234戰(zhàn)略發(fā)展方向：戰(zhàn)略的缺失導(dǎo)致人力資源管理戰(zhàn)略的迷失，無(wú)法確定公司未來(lái)所需要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，無(wú)法確定提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)公司人力資源的要求。人力資源盤點(diǎn)：綜合評(píng)價(jià)分析公司現(xiàn)有的人力資源存量，準(zhǔn)確掌握公司在核心人力資源能力方面的豐盈程度，確定內(nèi)部公司人力資源的供給和需求狀況，這是人力資源規(guī)劃的核心工作。南方資產(chǎn)需要進(jìn)一步完善工作分析和崗位序列制度，進(jìn)行人力資源盤點(diǎn)工作。

人力資源引進(jìn)策略：在明確公司內(nèi)部人力資源缺口的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司的人力資源需求，有針對(duì)性的引進(jìn)外部人力資源，為公司的進(jìn)一步發(fā)展提供新鮮血液。在訪談中，員工普遍認(rèn)為公司發(fā)展將與現(xiàn)有人力供應(yīng)脫節(jié)，因此，人力資源引進(jìn)將是使公司快速成長(zhǎng)的一個(gè)突破口。人力資源激活策略：人力資源激活不僅是人力資源規(guī)劃的重要內(nèi)容，而且在整個(gè)人力資源管理過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)中起著舉足輕重的作用。人力資源激活要求完善公司的培訓(xùn)開(kāi)發(fā)體系、職業(yè)生涯規(guī)劃體系、薪酬體系和績(jī)效管理體系，提高人力資源管理系統(tǒng)的能力。87北大縱橫建議在明確戰(zhàn)略規(guī)劃后，公司應(yīng)當(dāng)匹配人力資源規(guī)劃，進(jìn)行注重加大培訓(xùn)開(kāi)發(fā)力度，挖掘公司人力資源存量的潛力評(píng) 價(jià)專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)較少：作為一個(gè)專業(yè)的投資型公司，僅有35.29%的員工參加過(guò)財(cái)務(wù)管理知識(shí)培訓(xùn)，29.41%的員工參加過(guò)資本運(yùn)作知識(shí)培訓(xùn)，23.53%的員工參加過(guò)投融資管理知識(shí)培訓(xùn)，17.65%的人參加過(guò)證券投資知識(shí)培訓(xùn)，沒(méi)有人參加過(guò)產(chǎn)業(yè)研究知識(shí)培訓(xùn)，有29.41%的人沒(méi)有參加過(guò)任何培訓(xùn)基于未來(lái)的發(fā)展定位，建議公司加大人力資源開(kāi)發(fā)力度，按照公司發(fā)展對(duì)個(gè)人的素質(zhì)要求，衡量現(xiàn)有人力資源的能力差距，有針對(duì)性地提高員工知識(shí)和專業(yè)素質(zhì)，挖掘現(xiàn)有人力資源存量的潛力。新員工培訓(xùn)

投融資管理知識(shí)和技能培訓(xùn)

資本運(yùn)作知識(shí)和技能

財(cái)務(wù)管理知識(shí)和技能

證券投資知識(shí)和技能

產(chǎn)業(yè)研究知識(shí)和技能

管理知識(shí)和技能培訓(xùn)

沒(méi)有參加過(guò)任何培訓(xùn)

88注重加大培訓(xùn)開(kāi)發(fā)力度，挖掘公司人力資源存量的潛力評(píng) 價(jià)專業(yè)知在績(jī)效管理方面，現(xiàn)階段要維護(hù)績(jī)效考核制度的權(quán)威性，未來(lái)針對(duì)業(yè)務(wù)部門的考核應(yīng)該突出對(duì)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)(KPI)完成情況的評(píng)估，形成績(jī)效改進(jìn)的良性循環(huán)工作職責(zé)業(yè)績(jī)目標(biāo)完成情況工作態(tài)度工作需要的能力素質(zhì)工作配合狀況說(shuō)明82.35%的員工認(rèn)為考核應(yīng)該依據(jù)業(yè)績(jī)目標(biāo)按成情況、工作職責(zé)而定。南方資產(chǎn)管理公司剛剛頒布了績(jī)效管理制度試行辦法，主要利用工作目標(biāo)設(shè)定法進(jìn)行績(jī)效考核。在考核初期要樹(shù)立績(jī)效考核的權(quán)威性，實(shí)現(xiàn)績(jī)效考核和薪酬激勵(lì)的聯(lián)動(dòng)，保證制度的貫徹實(shí)施；應(yīng)該明確績(jī)效考核與薪酬激勵(lì)聯(lián)動(dòng)的目的不是多發(fā)或者少發(fā)獎(jiǎng)金，而是為了推動(dòng)績(jī)效改進(jìn)的良性循環(huán)。工作目標(biāo)設(shè)定法適合于無(wú)法定量化設(shè)定業(yè)績(jī)指標(biāo)的部門或者人員，如職能部門。對(duì)于公司業(yè)務(wù)部門，如投資管理部、資金運(yùn)作組、資本運(yùn)作相關(guān)人員，未來(lái)要根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，設(shè)定主要業(yè)績(jī)指標(biāo)，進(jìn)行業(yè)績(jī)指標(biāo)完成情況的考核，將業(yè)績(jī)指標(biāo)考核和工作目標(biāo)設(shè)定法相結(jié)合，從而將績(jī)效改進(jìn)和員工的行動(dòng)引導(dǎo)向公司戰(zhàn)略目標(biāo)。89在績(jī)效管理方面，現(xiàn)階段要維護(hù)績(jī)效考核制度的權(quán)威性，未來(lái)針對(duì)業(yè)在薪酬激勵(lì)方面，內(nèi)部公平感較強(qiáng)，而外部公平感