1Z101010-資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用

/第0１講資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用【考情分析】?本部分的是以方案分析為核心，即從基礎(chǔ)的資金時(shí)間價(jià)值開(kāi)始,對(duì)技術(shù)方案展開(kāi)“專(zhuān)項(xiàng)”分析，首先是經(jīng)濟(jì)效果和不確定性分析，然后進(jìn)入方案現(xiàn)金流量表的編制，最后涉及到幾個(gè)較為綜合的分析方法，如設(shè)備更新，租賃決策,價(jià)值工程和新方案分析等.?學(xué)習(xí)方法要求：懂原理、會(huì)計(jì)算。［講義編號(hào)NODＥ9５０000101：針對(duì)本講義提問(wèn)］最近三年本章考試題型、分值分布題型2０１3年２012年2011年單選題１8題18分17題１7分13題１3分多選題5題１０分6題１2分５題10分合計(jì)23題２８分23題29分１８題２3分[講義編號(hào)NODE950000102：針對(duì)本講義提問(wèn)］1Z10101０資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用?【思維導(dǎo)圖】?

歷年考情:１３年(單4多1)，12年(單２多1)，１１年（單２多1）［講義編號(hào)NODE950０0010３：針對(duì)本講義提問(wèn)］

1Z1010１1利息的計(jì)算

一、資金時(shí)間價(jià)值的概念?資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的,是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。(Ｐ1)?一定量貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。

?時(shí)間價(jià)值的影響因素:（Ｐ１~2）

1.資金的使用時(shí)間;

2.資金數(shù)量的多少；

3.資金投入和回收的特點(diǎn)；

★前期投入的資金越多，資金的負(fù)效益就越大?４．資金周轉(zhuǎn)的速度。[講義編號(hào)NODE95000０１04:針對(duì)本講義提問(wèn)]二、利息與利率的概念?[講義編號(hào)NODE95０0０0１05：針對(duì)本講義提問(wèn)](一）利息

概念：在借貸過(guò)程中,債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分就是利息。(Ｉ＝Ｆ－P)?★本質(zhì):由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分配。

★利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。（P２中）[講義編號(hào)NOＤE9500001０６：針對(duì)本講義提問(wèn)］（二）利率

概念：利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比,通常用百分?jǐn)?shù)表示。?（1Z101011-２）

計(jì)息周期:用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位。

【例1Z1０10１1-1】某公司現(xiàn)借得本金1０00萬(wàn)元，一年后付息８0萬(wàn)元，則年利率為:80／1000＝8%[講義編號(hào)NＯDE9500０01０7：針對(duì)本講義提問(wèn)］★利率的高低決定因素:

社會(huì)平均利潤(rùn)率；

借貸資本的供求情況；?市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);?通貨膨脹；

借出資本的期限長(zhǎng)短。（Ｐ2～３）［講義編號(hào)NＯDＥ9５0000108：針對(duì)本講義提問(wèn)]（三)利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用（略）。[講義編號(hào)NODE9500０010９：針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題·單選題】利率與社會(huì)平均利潤(rùn)率兩者相互影響，(）.P2~3

A.社會(huì)平均利潤(rùn)率越高,則利率越高?B。要提高社會(huì)平均利潤(rùn)率，必須降低利率?C.利率越高,社會(huì)平均利潤(rùn)率就越低?D。利率和社會(huì)平均利潤(rùn)率總是按同一比例變動(dòng)

【答案】Ａ

【解析】社會(huì)平均利潤(rùn)率決定了利率，而不是相反,所以選項(xiàng)Ｂ不正確；社會(huì)平均利潤(rùn)率越高，則利率越高，所以選項(xiàng)C不正確；社會(huì)平均利潤(rùn)率和利率同方向變動(dòng)，但并不一定成比例,所以選項(xiàng)D不正確。[講義編號(hào)ＮODE9500001１0:針對(duì)本講義提問(wèn)］三、利息的計(jì)算

[講義編號(hào)NＯＤE9５0000111：針對(duì)本講義提問(wèn)］（一）單利

Iｔ＝P×i單（１Z101011－3）（10、１2年單選）?利不生利［講義編號(hào)NODE950000112:針對(duì)本講義提問(wèn)]【例1Z10101１－2】假如以單利方式借入1000元,年利率8％,四年末償還，則各年利息和本利和，如表１Z101011-1所示。使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1

2

3

4100０

1080

1160?12401000×8％＝8０?80?80?8０1０80?１１60

12４０?132０0?0?0

1３2０★在以單利計(jì)息的情況下,總利息與本金,利率以及計(jì)息周期數(shù)成正比關(guān)系。?★沒(méi)有反映資金隨時(shí)都在“增值"的概念,即沒(méi)有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值.使用較少,通常只適用于短期投資或短期貸款。（Ｐ4中）［講義編號(hào)NＯDE95００00113：針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題·單選題】某施工企業(yè)年初向銀行貸款流動(dòng)資金100萬(wàn)元,按季計(jì)算并支付利息，季度利率２%,則一年支付的利息總和為（）萬(wàn)元。P4?A。8.00B。8．08

C。8。24D。8。40

【答案】Ａ?【解析】１00×2％×４=8（萬(wàn)元）［講義編號(hào)NODE95000011４：針對(duì)本講義提問(wèn)］（二）復(fù)利?Iｔ＝ｉ×Fｔ－1（1Ｚ1０1０11－6)【11、13(2）年單選】[講義編號(hào)NODE9５0000１15:針對(duì)本講義提問(wèn)］【例１Ｚ101011－3】數(shù)據(jù)同例1Z1０1０1１—２,按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和下表所示。

復(fù)利計(jì)算分析表單位：元使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1

2

3?410０0

１0８0?１166.4

１２59.7121000×8%＝80

1０80×8％=86．4

11６6。4×８%=9３.３1２

1２５9。712×8%＝100．7771０８0

1１66。４?１259.7１2?１３60．4890

0?0?1３60.489★本金越大,利率越高，計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大。（P4～5）[講義編號(hào)ＮODＥ9５０000１16:針對(duì)本講義提問(wèn)］★在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)算。?★按期（年、半年、季、月、周、日)計(jì)算復(fù)利的方法稱(chēng)為間斷復(fù)利(即普通復(fù)利）；按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱(chēng)為連續(xù)復(fù)利.（P5）[講義編號(hào)NODE950000１１7:針對(duì)本講義提問(wèn)]第0２講資金等值計(jì)算及應(yīng)用1Ｚ10１012資金等值計(jì)算及應(yīng)用

★不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱(chēng)為等值，又叫等效值.(１３年單選）?★常用的等值計(jì)值公式主要有終值和現(xiàn)值計(jì)算公式。[講義編號(hào)NODE950００0101：針對(duì)本講義提問(wèn)][講義編號(hào)NODE９50000１0２：針對(duì)本講義提問(wèn)］【20１３考題·單選題】考慮資金時(shí)間價(jià)值，兩筆資金不能等值的情形時(shí)（)。?Ａ．金額相等，發(fā)生在不相同時(shí)點(diǎn)

Ｂ。金額不等，發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)?Ｃ。金額不等，但分別發(fā)生在期初和期末?D．金額相等，發(fā)生在相同時(shí)點(diǎn)

【答案】A?【解析】資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同的時(shí)間,其價(jià)值就不相同，故選項(xiàng)A的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。參見(jiàn)教材Ｐ5。［講義編號(hào)NODE950０0０103:針對(duì)本講義提問(wèn)]一、現(xiàn)金流量圖的繪制?(一）概念

視角:技術(shù)方案——系統(tǒng).

類(lèi)別:ＣIt；CＯt；(CI-CＯ）t.［講義編號(hào)NODE９5０000１0４：針對(duì)本講義提問(wèn)］（二)現(xiàn)金流量圖的繪制??圖１Z101012—1現(xiàn)金流量圖［講義編號(hào)ＮODＥ９500001０5：針對(duì)本講義提問(wèn)]★四個(gè)步驟：１。時(shí)間軸;2。確定方向(注意系統(tǒng)角度）;３。數(shù)額大小;4．發(fā)生時(shí)點(diǎn)。(12年單選、１1、1３年多選）?★把握好現(xiàn)金流量的三要素，即：現(xiàn)金流量的大小、方向和作用點(diǎn)。（P6)（10年多選）[講義編號(hào)ＮOＤＥ9５０000106:針對(duì)本講義提問(wèn)］【２013考題·多選題】關(guān)于現(xiàn)金流量繪圖規(guī)則的說(shuō)法，正確的有（）.

A.箭線(xiàn)長(zhǎng)短要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值大小的差異?B.箭線(xiàn)與時(shí)間軸的交點(diǎn)表示現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)?C.橫軸是時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)?D?，F(xiàn)金流量的性質(zhì)對(duì)不同的人而言是相同的?Ｅ.時(shí)間軸上的點(diǎn)通常表示該時(shí)間單位的起始時(shí)點(diǎn)

【答案】ABC

【解析】現(xiàn)金流量的性質(zhì)對(duì)于不同的人來(lái)說(shuō)是不同的，所以需要首先確定現(xiàn)金流量的分析主體,才能確定是現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出；時(shí)間軸上的點(diǎn)通常表示改時(shí)間單位的期末時(shí)點(diǎn)。參見(jiàn)教材P5。[講義編號(hào)NＯＤE９50000107:針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題·單選題】某企業(yè)計(jì)劃年初投資20０萬(wàn)元購(gòu)置新設(shè)備以增加產(chǎn)量.已知設(shè)備可使用６年，每年增加產(chǎn)品銷(xiāo)售收入60萬(wàn)元，增加經(jīng)營(yíng)成本2０萬(wàn)元，設(shè)備報(bào)廢時(shí)凈殘值為１0萬(wàn)元。對(duì)此項(xiàng)投資活動(dòng)繪制現(xiàn)金流量圖，則第6年末的凈現(xiàn)金流量可表示為（)。

A。向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬(wàn)元?B.向下的現(xiàn)金流量,數(shù)額為30萬(wàn)元?Ｃ。向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬(wàn)元

Ｄ.向下的現(xiàn)金流量,數(shù)額為50萬(wàn)元

【答案】A

【解析】?jī)衄F(xiàn)金流量=60—20+1０＝５0(萬(wàn)元)，由于是正的現(xiàn)金流入.參見(jiàn)教材Ｐ5。[講義編號(hào)NOＤE9５０0０0108：針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題·多選題】已知折現(xiàn)率i〉0，所給現(xiàn)金流量圖表示(）。

?Ａ。A１為現(xiàn)金流出B.A２發(fā)生在第３年年初

C.Ａ3發(fā)生在第3年年末D。A4的流量大于A3的流量

E。若A2與A３流量相等,則Ａ2與A3的價(jià)值相等

【答案】ABC

【解析】本題主要考查的是現(xiàn)金流量圖.參見(jiàn)教材P5。[講義編號(hào)NODE9５0000１09：針對(duì)本講義提問(wèn)］二、終值和現(xiàn)值計(jì)算?（一）一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計(jì)算

1。一次支付現(xiàn)金流量

?圖1Z101０1２－2一次支付現(xiàn)金流量圖?★一次支付情形的復(fù)利計(jì)算式是復(fù)利計(jì)算的基本公式。［講義編號(hào)ＮODE9500０0１10:針對(duì)本講義提問(wèn)][講義編號(hào)ＮOＤＥ9500００111:針對(duì)本講義提問(wèn)］【例1Z１０1０１1—3】數(shù)據(jù)同例1Z10１01１—2，按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和如表1Ｚ10１011-2所示。使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還１

2?3?4１0０0

1０８0?１1６6.４

1２５9．71２1000×8％=80

1080×8％=８6．4?1166.4×8%=93.３12

１２59．７12×８%=100。７7７１0８0?1166。４

1259。712?１360.4890

0?0?１36０．４89F＝Ｐ（1+i）n=＝=》Ｆ＝P(F/P，i，n)[講義編號(hào)ＮＯDE9５0000１12:針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題】某人將１00元存入銀行，復(fù)利年利率2％，求５年后的終值。

【解答】F＝Ｐ×（１＋ｉ）n=1０0×（１＋2%)５?=100×(F/P,2％，5）＝１00×1．1０41=110。41(元）［講義編號(hào)ＮOＤE950０００1１3：針對(duì)本講義提問(wèn)]【例題】某人為了5年后能從銀行取出100元，在復(fù)利年利率２%的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入金額。

【解答】Ｐ=Ｆ/（1＋i）n＝10０／(1＋２%）5

＝10０×(Ｐ／F,2％，5）=１0０×0。９05７＝９0。57(元）［講義編號(hào)NOＤE95000011４:針對(duì)本講義提問(wèn)]★現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)互為倒數(shù)。

★在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。

★在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，需要正確選取折現(xiàn)率，并注意現(xiàn)金流量的分布情況。在不影響技術(shù)方案正常實(shí)施的前提下,盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重.(P８中)［講義編號(hào)NODＥ9５0000１15：針對(duì)本講義提問(wèn)]【201３考題·單選題】某施工企業(yè)向銀行借款250萬(wàn)元,期限2年，年利率6%，半年復(fù)利計(jì)息一次。第二年末還本付息，則到期企業(yè)需支付給銀行的利息為（)萬(wàn)元。?A。30．00B．30．45C。３０.９0D．31．38

【答案】D

【解析】250×（１+6%／2）4—２50=31．３8。參見(jiàn)教材Ｐ7、P1２。［講義編號(hào)NOＤＥ９５0００0116:針對(duì)本講義提問(wèn)］（二）等額支付系列現(xiàn)金流量的終值、現(xiàn)值計(jì)算

１.等額支付系列現(xiàn)金流量?

【注意】計(jì)算價(jià)值的時(shí)點(diǎn)；計(jì)算期數(shù);時(shí)間點(diǎn)是指的年末。［講義編號(hào)NＯＤＥ9５00０0１１７：針對(duì)本講義提問(wèn)］［講義編號(hào)NODE9500０0１18:針對(duì)本講義提問(wèn)］被稱(chēng)為年金終值系數(shù),用符號(hào)（Ｆ/Ａ，ｉ，n）表示。

[講義編號(hào)NODＥ950000119:針對(duì)本講義提問(wèn)]【例1Z101012－3】某投資人若1０年內(nèi)每年末存10000元,年利率8%,問(wèn)10年末本利和為多少？

解：由式(1Z10１012-10）得：

=1000０×１4．487

=14４870（元）[講義編號(hào)NＯＤE9５000012０:針對(duì)本講義提問(wèn)]【例1Z１０1０１2—4】某投資項(xiàng)目,計(jì)算期5年，每年年末等額收回100萬(wàn)元，問(wèn)在利率為1０%時(shí)，開(kāi)始須一次投資多少?

解：

＝1０0×3。79０8?=3７９。0８（萬(wàn)元）[講義編號(hào)NODＥ950000121:針對(duì)本講義提問(wèn)]【2010考題·單選題】某項(xiàng)目的建設(shè)工期為3年。其中，第一年貸款４０0萬(wàn)元，第二年貸款5０0萬(wàn)元，第三年貸款３0０萬(wàn)元,貸款均為年初發(fā)放,年利率為１２％.若采用復(fù)利法計(jì)算建設(shè)期間的貸款利息，則第三年末貸款的本利和為（）萬(wàn)元。

A．1５25。1７B。136１.７6

C.14８９。１7D。1625．１7

【答案】Ａ?【解析】第一年400萬(wàn)貸款到第三年年末的本利和為400×（1＋1２%）３=5６1．97（萬(wàn)元）；第二年貸款在第三年年末的本利和為500×（１+１2%)２=６2７.2(萬(wàn)元）;第三年貸款的在第三年年末的本利和為300×（1+1２％）=336(萬(wàn)元）,三年貸款在第三年年末的本利和為561．9７+62７．2＋3３6=１525．1７（萬(wàn)元）.參見(jiàn)教材P６。[講義編號(hào)NＯDE95０000122：針對(duì)本講義提問(wèn)]三、等值計(jì)算的應(yīng)用

（一）等值計(jì)算公式使用注意事項(xiàng)（Ｐ10)

1。計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo),本期末即等于下期初.０點(diǎn)就是第一期初,也叫零期；第一期末即等于第二期初;余類(lèi)推。?2。P是在第一計(jì)息期開(kāi)始時(shí)（0期）發(fā)生.

3。Ｆ發(fā)生在考察期期末,即n期末。?4.各期的等額支付A,發(fā)生在各期期末。?5.當(dāng)問(wèn)題包括P與Ａ?xí)r,系列的第一個(gè)A與P隔一期。即P發(fā)生在系列A的前一期。?６.當(dāng)問(wèn)題包括A與F時(shí)，系列的最后一個(gè)A是與F同時(shí)發(fā)生。不能把A定在每期期初，因?yàn)楣降慕⑴c它是不相符的.［講義編號(hào)NODE950000123：針對(duì)本講義提問(wèn)］（二）等值計(jì)算的應(yīng)用

[講義編號(hào)NODE95000012４：針對(duì)本講義提問(wèn)］★影響資金等值的因素有三個(gè):資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。(P１1）

★在工程經(jīng)濟(jì)分析中，技術(shù)方案比較都是采用等值的概念來(lái)進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)和選定。［講義編號(hào)NOＤE9500０0125：針對(duì)本講義提問(wèn)]【例1Z１010１２—６】某項(xiàng)目投資10000萬(wàn)元，由甲乙雙方共同投資.其中：甲方出資６０%,乙方出資40%。由于雙方未重視各方的出資時(shí)間，其出資情況如表1Z１01012-4所示.第1年第2年第３年合計(jì)所占比例甲方出資額30０0200010０06０0060％乙方出資額100010００2０0０400０40%合計(jì)400０30003０00１00０01００%甲乙雙方出資情況單位：萬(wàn)元表1Z101012－5第1年第2年第3年合計(jì)所占比例折現(xiàn)系數(shù)0。90910。８2６40。75１3甲方出資額27２７.3165２.８7５1。35131。４61．31%乙方出資額90９．1８２6。41５02.63238．138．69％合計(jì)3636.424７９．２225３。98369。5100%★一般情況下，應(yīng)堅(jiān)持按比例同時(shí)出資，特殊情況下,不能按比例同時(shí)出資的，應(yīng)進(jìn)行資金等值換算。[講義編號(hào)NODＥ９50000126：針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題·多選題】影響資金等值的因素有（）。?A.資金的數(shù)量

B．資金發(fā)生的時(shí)間?C。利率(或折現(xiàn)率）的大小?D.現(xiàn)金流量的表達(dá)方式Ｅ．資金運(yùn)動(dòng)的方向

【答案】ABC?【解析】影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。參見(jiàn)教材Ｐ11。［講義編號(hào)ＮODＥ950０0０127:針對(duì)本講義提問(wèn)]【例題·單選題】某企業(yè)年初投資3000萬(wàn)元，10年內(nèi)等額回收本利,若基準(zhǔn)收益率為8％,則每年年末應(yīng)回收的資金是(）。?A。３00萬(wàn)元Ｂ．4１3萬(wàn)元

C.4４7萬(wàn)元D。4８２萬(wàn)元

【答案】C?【解析】300０×（A／Ｐ，8％，1０）=44７（萬(wàn)元）。參見(jiàn)教材P9。[講義編號(hào)NODE950000128：針對(duì)本講義提問(wèn)]第03講名義利率與有效利率的計(jì)算1Z10101３名義利率與有效利率的計(jì)算?當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。?一、名義利率的計(jì)算

概念:計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率，即r=i×m(P11)［講義編號(hào)ＮODE95０000101：針對(duì)本講義提問(wèn)］二、有效利率的計(jì)算

１.計(jì)息周期有效利率的計(jì)算

i=r／m（1Z1０１０13—2)?2.年有效利率的計(jì)算

年有效利率(實(shí)際利率）的計(jì)算公式:

（P12中）

10、１1年單選,１2年多選[講義編號(hào)NODE950000１02：針對(duì)本講義提問(wèn)]【例1Z101０13-１】現(xiàn)設(shè)年名義利率ｒ＝１0%，則年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Ｚ1０10１3—１所示.

名義利率與有效利率比較表表1Z１01０１3年名義利率(r）計(jì)算期年計(jì)算次數(shù)（m)計(jì)算期利率

（ｉ＝r/ｍ）年有效利率（ｉefｆ）10％年1１０％1０%半年2５％１0。２5％季４2。５％10．3８％月１20。83３％1０.47％日３６５0.0274％１0。5１%★每年計(jì)息周期越多，年有效利率和名義利率相差就越大.

★在工程經(jīng)濟(jì)分析中，如果各技術(shù)方案的計(jì)息期不同,就不能使用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，而必須換算成有效利率進(jìn)行評(píng)價(jià),否則會(huì)得出不正確的結(jié)論。［講義編號(hào)NODE９50０0０１03：針對(duì)本講義提問(wèn)］【例題·單選題】若名義利率一定，則有效利率與一年中計(jì)息周期數(shù)m的關(guān)系為()。?A。計(jì)息周期數(shù)增加，年有效利率不變?B。計(jì)息周期數(shù)增加，年有效利率減小

Ｃ．計(jì)息周期數(shù)增加,年有效利率增加?D．計(jì)息周期數(shù)減小，年有效利率增加

【答案】C?【解析】本題主要考查的是有效利率的計(jì)算。參見(jiàn)教材P13。[講義編號(hào)NＯＤＥ9500００1０４：針對(duì)本講義提問(wèn)]【2０10考題·單選題】年利率8％，按季度復(fù)利計(jì)息，則半年期實(shí)際利率為（）.?A．4.0０％B。4。04％

Ｃ．４.07％D．4.１2％

【答案】Ｂ

【解析】半年的實(shí)際利率=(1＋８%/4）2-1=４。04％，參見(jiàn)教材P12。[講義編號(hào)NODE９５００0010５:針對(duì)本講義提問(wèn)］三、計(jì)息周期小于或（或等于)資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算

1.按資金收付周期的(年）實(shí)際利率計(jì)算

2.按計(jì)息周期利率計(jì)算

[講義編號(hào)ＮＯDE95０00０106：針對(duì)本講義提問(wèn)］【