國際金融學(xué)復(fù)習(xí)要點(diǎn)

其中紅色部分在書上找不到，簡答17題自己概括的，其他是百度的，至于簡答題第4題，恕我無能。名詞解釋：（1）馬歇爾-勒納條件：國際收支彈性論的核心內(nèi)容。是指貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善。隱含了只考慮匯率變化對進(jìn)出口商品值的影響、所有進(jìn)出口商品的供給彈性無窮大、貿(mào)易收支最初平衡且匯率變化很小三個假定。（2）J曲線效應(yīng)：馬歇爾-勒納條件的補(bǔ)充和發(fā)展。強(qiáng)調(diào)當(dāng)匯率變化時，進(jìn)出口額的實(shí)際變動要取決于進(jìn)出口商的反應(yīng)程度，即使馬歇爾-勒納條件成立，貨幣貶值也不會立即改善貿(mào)易收支，會有一定“時滯”。在貨幣貶值初期，貿(mào)易收支逆差不會縮小反而擴(kuò)大。這種效應(yīng)在坐標(biāo)圖上表示出來呈“J”字形。（3）鑄幣平價：金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)，是兩國貨幣所含純金量之比。（4）有效匯率：是指以某種指標(biāo)加權(quán)平均的匯率，主要是指以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均匯率，反映一種貨幣匯率的平均變動趨勢。（5）購買力平價：匯率決定理論中的一種。認(rèn)為紙幣本身沒有價值，而是代表一種價值。以貨幣在貨幣發(fā)行國購買特定數(shù)量、比例貨物的能力來決定貨幣匯率的理論。（6）利率平價論：匯率決定理論中的一種。認(rèn)為如果兩國利率存在差異，資金會從低利率國流向高利率國進(jìn)行套利，資金流動會引起不同貨幣供求變化而影響匯率。直到兩國利率差異和匯率差異相同套利活動才停止，此時便形成均衡，利率平價成立。（7）米德沖突：固定匯率制下內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的均衡矛盾。具體指在固定匯率制下，政府只能主要運(yùn)用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，在開放經(jīng)濟(jì)特定運(yùn)行區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼得的情形。（8）三元悖論：也稱“三難選擇”或不可能三角。指出匯率固定、本國貨幣政策獨(dú)立性和資本自由流動之間存在著矛盾，不能同時實(shí)現(xiàn)，最多只能同時滿足其中兩個目標(biāo)，而放棄另一個目標(biāo)。（9）掉期外匯交易：在買進(jìn)或賣出一種期限的某種貨幣的同時賣出或買進(jìn)另一種期限的同等金額該種貨幣的外匯交易方式。（10）套匯：在不同外匯市場存在匯率差異的情況下，同時在兩個或兩個以上外匯市場進(jìn)行即期外匯交易，一邊買進(jìn)一邊賣出某種或幾種貨幣，賺取利潤的行為。（11）套利：也稱套息，是指在兩國短期存款利率存在差異的情況下，投資者權(quán)衡兩國利差和遠(yuǎn)期匯率的升貼水狀況來轉(zhuǎn)移資金，賺取利潤的行為。（12）外匯看漲期權(quán)：也稱買入期權(quán)或多頭期權(quán)，買進(jìn)外匯看漲期權(quán)意味著購買者有權(quán)按一定的條件（數(shù)量、期限、價格等）從賣者手中買進(jìn)某種外匯。（13）外匯看跌期權(quán)：也稱賣出期權(quán)或空頭期權(quán)，買進(jìn)外匯看跌期權(quán)意味著購買者有權(quán)按一定的條件（數(shù)量、期限、價格等）向賣者出售某種外匯。（14）歐洲貨幣：在高度自由化和國際化的金融管理體系和優(yōu)惠稅收體制下，主要由非居民持有的、并參與交易的自由兌換貨幣。（15）特別提款權(quán)：國際貨幣基金組織對會員國根據(jù)其份額分配的，可用以歸還基金組織貸款和會員國政府之間償付國際收支赤字的一種賬面資產(chǎn)。（16）離岸金融市場：即新型金融市場，又稱歐洲貨幣市場，在20世紀(jì)60年代以后產(chǎn)生的不同于傳統(tǒng)國際金融市場的金融市場。其經(jīng)營對象是幾乎所有可自由兌換貨幣，交易一般在非居民之間進(jìn)行，經(jīng)營活動不受任何國家法規(guī)和條例的限制。（17）票據(jù)發(fā)行便利：銀行與借款人（通常為企業(yè)）之間簽訂協(xié)議，在未來的一段時間里銀行以承購借款人連續(xù)發(fā)行的短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金。（18）外國債券：外國在某貨幣發(fā)行國境內(nèi)發(fā)行的以該國貨幣為面值的債券。（19）歐洲債券：在某貨幣發(fā)行國境外發(fā)行的以該種貨幣為面值的債券。（20）出口信貸：一國的進(jìn)出口銀行或商業(yè)銀行為扶持出口而向本國出口商或他國進(jìn)口商提供的低利率貸款。（21）布雷頓森林體系：1944年在美國布雷頓森林的會議上通過的協(xié)議體系。其主要內(nèi)容包括確立國際貨幣制度，即美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤，并規(guī)定了調(diào)節(jié)國際收支的措施，建立了權(quán)威的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織。（22）特里芬難題：由耶魯大學(xué)教授特里芬指出的布雷頓森林體系的缺陷。其具體表現(xiàn)為布雷頓森林體系中美元具有美國本幣和世界貨幣的雙重身份及保持與黃金可兌換性和滿足國際清償力的雙重責(zé)任，而這雙重身份與責(zé)任都是矛盾的，難以兩全。（23）牙買加體系：1976年在牙買加達(dá)成的協(xié)議。牙買加體系是對布雷頓森林體系的改革，具體表現(xiàn)為黃金非貨幣化、匯率制度多樣化、國際儲備多元化、調(diào)節(jié)國際收支方式和手段多樣化的特點(diǎn)。簡述題：（1）國際收支與平衡表的主要內(nèi)容。1、經(jīng)常賬戶。經(jīng)常賬戶下分貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移（服務(wù)主要分運(yùn)輸、旅游、金融與保險業(yè)務(wù)、政府往來和其他勞務(wù)，收益則包括雇員報酬和投資收益）。2、資本和金融賬戶。資本和金融賬戶下分金融賬戶和資本賬戶，其中金融賬戶包括直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產(chǎn)。3、錯誤與遺漏賬戶。（2）國際收支失衡的原因及調(diào)節(jié)措施。國際收支失衡原因可以分為六方面：1、偶發(fā)性因素（如災(zāi)害動亂等）。2、周期性因素（如資本主義經(jīng)濟(jì)周期）。3、貨幣性因素（如生產(chǎn)成本、物價的變化）。4、結(jié)構(gòu)性因素（經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)）。5、短期資本流動因素（如游資的涌入和撤離）6、國際債務(wù)因素。調(diào)節(jié)措施：1、需求調(diào)節(jié)政策：包括支出增減型政策和支出轉(zhuǎn)換型政策，其中支出增減型政策包括財政政策與貨幣政策，支出轉(zhuǎn)換型政策包括匯率政策、稅收政策、財政補(bǔ)貼和直接管制。2、供給調(diào)節(jié)政策：包括科技政策、產(chǎn)業(yè)政策和制度創(chuàng)新政策。3、資金融通政策。4、政策搭配。（3）我國國際收支雙順差的原因及影響。原因：1、我國經(jīng)濟(jì)中儲蓄大于消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡。2、我國長期實(shí)施的出口導(dǎo)向政策。3、國內(nèi)長期實(shí)行的對外資的優(yōu)惠政策。4、國際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移。5、全球過剩流動性的輸入。影響：1、國際收支雙順差引起的外匯儲備激增，導(dǎo)致“對沖”過多流動性成為央行貨幣政策當(dāng)前及未來一段時期內(nèi)的重要任務(wù)。2、削弱了央行貨幣政策的獨(dú)立性和貨幣政策調(diào)控的有效性。3、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的動力結(jié)構(gòu)不均衡，不利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長向內(nèi)需主導(dǎo)型模式的轉(zhuǎn)變。4、國際收支雙順差給人民幣匯率造成持續(xù)的升值壓力。5、國際收支雙順差成為導(dǎo)致流動性過剩的重要原因，在流動性充裕的背景下，銀行資金使用效率值得關(guān)注。6、加劇了我國與相關(guān)貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易摩擦。國際收支失衡不可能長期持續(xù)，長期的國際收支雙順差面臨來自內(nèi)部和外部的調(diào)整壓力。（4）美國國際收支逆差的原因及影響。原因：1、進(jìn)口在經(jīng)濟(jì)格局中占重要地位。2、消費(fèi)率較儲蓄率較高。3、勞動力成本高，大量進(jìn)口國外工廠貨物。4、吸引大量外資資金可用于進(jìn)口。影響：1、政府嚴(yán)重赤字：長期的貿(mào)易逆差使得政府欠下大量外債，赤字嚴(yán)重。2、減緩本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展：大量依賴進(jìn)口不利于本地實(shí)體企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在國內(nèi)外市場都不能獲得良好銷路。3、影響工作崗位提供：制造業(yè)等高工作崗位需求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至國外，使得美國國內(nèi)工作崗位大量減少，失業(yè)率上升，社會不穩(wěn)定因素加劇。4、保護(hù)本地生態(tài)環(huán)境利于可持續(xù)發(fā)展：通過進(jìn)口，減少了破壞本地生態(tài)環(huán)境的工業(yè)發(fā)展，對可持續(xù)性發(fā)展生態(tài)保護(hù)有積極作用。（5）國際收支彈性論的主要內(nèi)容。彈性論又稱彈性分析法，代表人物是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜。理論認(rèn)為，國際收支調(diào)節(jié)不是自動調(diào)節(jié)過程，而是政府政策起作用的過程，政府可以通過貨幣貶值來改善貿(mào)易收支和貿(mào)易條件。彈性論包括了馬歇爾-勒納條件、J曲線效應(yīng)，緊緊圍繞進(jìn)出口商品的需求彈性來論述國際收支，認(rèn)為貨幣貶值會通過進(jìn)出口商品相對價格變化來影響進(jìn)出口數(shù)量，在一定的需求彈性下，可以改善貿(mào)易收支和貿(mào)易條件，進(jìn)而起到調(diào)節(jié)國際收支的作用。（6）國際收支吸收論的主要內(nèi)容。吸收論又稱吸收分析法，代表人物是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家西德尼·亞歷山大。理論認(rèn)為，國際收支不僅僅與進(jìn)出口商品相對價格相聯(lián)系，而且與整個國民經(jīng)濟(jì)相聯(lián)系，吸收論以凱恩斯國民收入方程式Y(jié)=C+I為基礎(chǔ)著重研究了開放經(jīng)濟(jì)下，即Y=C+I+X-M的情況下，總收入與總支出在國際收支調(diào)節(jié)中的作用。吸收論主張通過調(diào)節(jié)總收入與總支出來調(diào)節(jié)國際收支。（7）國際收支貨幣論的主要內(nèi)容。貨幣論又稱貨幣分析法，代表人物是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里·約翰遜和他的學(xué)生雅各布·弗蘭克爾。貨幣論是“價格-鑄幣流動制度”的重新組合。其假設(shè)為：1、充分就業(yè)條件下，一國實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)。長期貨幣需求是穩(wěn)定的。2、貨幣供給變動不影響實(shí)際產(chǎn)量。3、長期看，一國價格水平和利率水平接近世界市場水平。4、貨幣供給與外匯儲備水平同向變化。理論認(rèn)為，國際收支不平衡是由貨幣供需不平衡引起的，貨幣貶值效應(yīng)取決于在貶值的同時國內(nèi)供應(yīng)量是否增加。貨幣論主張利用貨幣政策、通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)國際收支。（8）影響匯率變動的主要因素。影響匯率變化的直接因素是外匯供求，而影響外匯供求的因素有兩方面：1、長期因素。長期因素包括國際收支狀況、相對經(jīng)濟(jì)增長率、相對通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。2、短期因素。短期因素包括相對利率水平、政府的短期干預(yù)和心理預(yù)期。（9）購買力平價理論。匯率決定理論的一種，購買力平價理論由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾提出。理論以一價定律為基礎(chǔ)，認(rèn)為紙幣本身沒有價值，只是代表一定的價值，可以在貨幣發(fā)行國購買一定量的商品，不同國家的單位貨幣購買力不同。在紙幣流通條件下，決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)是兩國紙幣所代表的購買力。購買力平價理論有絕對購買力平價與相對購買力平價之分，分別從靜態(tài)與動態(tài)兩個角度闡釋了購買力決定匯率的觀點(diǎn)。（10）利率平價理論。匯率決定理論的一種，利率平價論又稱遠(yuǎn)期匯率論，基本思想由凱恩斯等人完整闡述。理論從金融市場的角度分析了匯率和利率之間的關(guān)系，認(rèn)為在資本自由流動的前提下，如果兩國利率存在差異，資金會從低利率國流向高利率國以獲取利差，資金流動必然進(jìn)行貨幣兌換，會引起不同貨幣供求關(guān)系的變化，進(jìn)而引起匯率變化。這樣的活動一直會持續(xù)到兩國貨幣利率差等于匯率差，形成金融市場的均衡，此時的匯率便成為均衡利率。利率平價可分為套補(bǔ)利率平價和非套補(bǔ)利率平價兩種情況討論。（11）匯率變動（升值或貶值）對一國經(jīng)濟(jì)的影響。主要有國際收支、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、其他經(jīng)濟(jì)三方面的影響。對國際收支的影響：1、匯率變動與進(jìn)出口收支：對外貶值相對降低該國出口商品價格，提高該國出口商品在國際市場上的競爭能力，從而刺激出口，增加外匯收入；升值則反。2、匯率變動與服務(wù)收支：貨幣貶值使該國對外國的服務(wù)需求減少，外國對該國的服務(wù)需求增加；升值則反。3、匯率變動與國際資本流動：影響人們的心理預(yù)期進(jìn)而影響國際資本的流動，由于不同人對貶值持續(xù)時間的預(yù)期不同，無法明確影響。升值亦然。4、匯率變動與國際儲備：貨幣長時間對外貶值會造成外匯匯率持續(xù)上升，政府拋售外匯減少儲備；升值則反。會改變一國國際儲備的總量與結(jié)構(gòu)。對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響：1、匯率變動與國內(nèi)物價水平：如一國貨幣持續(xù)對外貶值最終會引起對內(nèi)貶值，使國內(nèi)物價上漲；升值則反。2、匯率變動與生產(chǎn)：貨幣貶值對一國生產(chǎn)就業(yè)具有一定的擴(kuò)張作用；升值則反。3、匯率變動與收入分配及資源配置：貨幣貶值有利于資源的合理配置，有利于提高本國的對外開放程度，但也會造成收入不平衡；升值則不會。4、匯率變動與貨幣供應(yīng)量及由此引起的總需求變化：貨幣貶值導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，總需求也增加；升值則反。對其他經(jīng)濟(jì)的影響：1、匯率變動與與貨幣替代和資本外逃：一國貨幣大幅度貶值會加深貨幣替代，引起資金外逃；升值則反。2、匯率變化與國際貿(mào)易條件：對外貶值一般會引起貿(mào)易條件惡化；升值則反。（12）一國匯率水平與該國物價水平的相互關(guān)系。1、一國貨幣對外貶值有利于擴(kuò)張出口，引起國內(nèi)對出口商品的需求增加。如果供應(yīng)量不能相應(yīng)增加，則出口商品的國內(nèi)物價便會上升；即使供應(yīng)量增加，由于“時滯”國內(nèi)物價短期也會上升。2、一國貨幣對外貶值，進(jìn)口商品的本幣價格上升。若進(jìn)口以原材料、設(shè)備等生產(chǎn)資料為主，會引起成本增高進(jìn)而物價上升；若以消費(fèi)資料為主，則生活費(fèi)用上升導(dǎo)致工資率上升推動成本增高進(jìn)而物價上升。綜上可知進(jìn)口商品的本幣價格上升一般會帶動物價上升。3、一國貨幣對外貶值，政府在生產(chǎn)成本提高的情況下為了維持一定的投資生產(chǎn)規(guī)模，會增加貨幣供給，并且收購?fù)鈪R需要更多本幣。勢必會引起物價上漲，通貨膨脹。（13）固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。固定匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：1、避免了匯率的大幅度波動，有利于國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展。2、限制了政府不負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。3、有利于抑制國際貨幣投機(jī)。缺點(diǎn)：1、喪失了貨幣政策的獨(dú)立性。2、促進(jìn)了通貨膨脹的國際傳播。3、容易造成匯率制度僵化。浮動匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：1、國際收支均衡得以自動實(shí)現(xiàn)。2、能實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。3、減少國際儲備量，促進(jìn)自由貿(mào)易和資源的合理配置。4、匯率變動對經(jīng)濟(jì)沖擊作用較小。缺點(diǎn)：1、匯率波動過快過大，引起國際金融乃至整個世界經(jīng)濟(jì)的動蕩。2、使該國更有通貨膨脹傾向。3、不利于國際貿(mào)易與投資的發(fā)展。（14）一國在選擇匯率制度時需要考慮哪些因素。1、本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征。包括經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)開放度、進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)與地區(qū)分布等。2、本國金融市場發(fā)達(dá)程度及國際金融市場一體化程度。3、相對通貨膨脹率。4、對外經(jīng)濟(jì)往來與依附情況。5、沖擊本國經(jīng)濟(jì)的主要干擾源（15）1994年和2005年人民幣匯率制度改革的主要內(nèi)容和特點(diǎn)。1994年人民幣匯率制度改革的主要內(nèi)容：1、取消雙重匯率，實(shí)行單一的以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制。2、取消外匯上繳和外匯分成制、實(shí)行銀行結(jié)售匯制。3、建立了全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，改變了人民幣匯率形成機(jī)制。4、停止發(fā)行和使用外匯兌換券，統(tǒng)一了我國流通貨幣。5、改變外匯管理手段，由政府直接干預(yù)為主變?yōu)橛媒?jīng)濟(jì)手段間接管理為主。2005年人民幣匯率制度改革的主要內(nèi)容：1、由人民幣釘住美元改為參考一籃子貨幣。2、人民幣兌美元匯率升值2%。3、每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下3%的幅度內(nèi)浮動。4、中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間。特點(diǎn)：1、人民幣匯率不再主要由官方制定；2、人民幣匯率高低開始起調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用；3、人民幣匯率可以正確反映外匯供求狀況；4、取消了人民幣復(fù)匯制。（16）遠(yuǎn)期外匯交易與外匯期貨交易的區(qū)別。從八方面來說。1、交易規(guī)范程度：遠(yuǎn)期外匯交易是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，買賣雙方不見面；外匯期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化合約，買賣雙方也不見面。2、交易金額：遠(yuǎn)期外匯交易每份合約交易金額不固定；外匯期貨交易每份合約交易金額固定。3、交易幣種：遠(yuǎn)期外匯交易參與幣種較多；外匯期貨交易參與幣種較少。4、交易者：遠(yuǎn)期外匯交易主要是金融機(jī)構(gòu)和大企業(yè)；外匯期貨交易法人和自然人均可。5、交易方式：遠(yuǎn)期外匯交易多數(shù)是場外交易；外匯期貨交易是場內(nèi)交易。6、交割方式：遠(yuǎn)期外匯交易絕大多數(shù)是實(shí)物交割；外匯期貨交易絕大多數(shù)是現(xiàn)金交割。7、流動性：遠(yuǎn)期外匯合約不可以流通轉(zhuǎn)讓；外匯期貨合約可以流通轉(zhuǎn)讓。8、保證金要求：遠(yuǎn)期外匯交易無需交納保證金；外匯期貨交易雙發(fā)必須按規(guī)定交保證金。（17）遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易在保值時的異同（以債務(wù)人或債權(quán)人為例）。前置條件：進(jìn)口債務(wù)人角度、遠(yuǎn)期本幣匯率下降。1、遠(yuǎn)期外匯交易：先買進(jìn)一定期限（期限一般與債務(wù)期限相同）、數(shù)量、匯率的遠(yuǎn)期外匯。在保證此期間資金不被占用的情況下，鎖定了匯率變化的風(fēng)險。若到期本幣匯率高于合約匯率，則虧損增大；若到期本幣匯率低于合約匯率，則虧損減少。2、外匯期貨交易：先買進(jìn)一定期限（期限一般大于債務(wù)期限）、數(shù)量、匯率的外匯期貨。在保證此期間資金不被占用的情況下，利用期貨市場與現(xiàn)實(shí)市場匯率同增減的規(guī)律，債務(wù)到期使轉(zhuǎn)手期貨合約來減少虧損甚至盈利。若到期期貨市場匯率變化與現(xiàn)實(shí)市場同向且期貨利差大于現(xiàn)實(shí)市場利差和保證金之和，則可盈利；若到期期貨市場匯率變化與現(xiàn)實(shí)市場同向但期貨利差小于現(xiàn)實(shí)市場利差和保證金之和并大于保證金，則減少虧損；若到期期貨市場與現(xiàn)實(shí)市場匯率變化異向或同向到小于保證金，則加大虧損。3、外匯期權(quán)交易：先買進(jìn)一定期限（期限一般與債務(wù)期限相同）、數(shù)量、匯率的外匯期權(quán)。在保證此期間資金不被占用的情況下，鎖定了當(dāng)前的匯率。若到期本幣貶值，則行使期權(quán)只虧損保證金；若到期本幣升值但幅度小于保證金，則放棄期權(quán)并虧損保證金與利差之差；若到期本幣升值且大于保證金則放棄期權(quán)虧盈利利差與保證金之差。相同處：1、都不占用資金。2、都具有一定的保值功能。不同處：1、外匯期貨合約的期限一般大于債務(wù)期，遠(yuǎn)期外匯合約和外匯期權(quán)合約的期限一般等于債務(wù)期。2、外匯期貨合約利用轉(zhuǎn)手來保值，遠(yuǎn)期外匯合約利用兌現(xiàn)來保值，外匯期權(quán)合約可兌現(xiàn)也可不兌現(xiàn)，視情況保值。3、在極端情況中，外匯期貨交易的到期現(xiàn)金流隨兩個市場的利差而變化，遠(yuǎn)期外匯交易的到期現(xiàn)金流則是確定值，外匯期權(quán)交易的到期現(xiàn)金流隨現(xiàn)實(shí)市場的利差而變化。（18）外貿(mào)企業(yè)防患外匯風(fēng)險的重要方法。簽訂合同時選擇的外匯風(fēng)險防范方法：1、合理選擇計價結(jié)算貨幣：如選擇本幣為計價結(jié)算貨幣、堅(jiān)持“收硬付軟”并選擇有利于自己的外幣計價、選擇準(zhǔn)世界貨幣作為計價貨幣。2、使用多種貨幣組合計價：如“一籃子貨幣”。3、提前收付或推后收付外匯，調(diào)整價格。4、使用貸款保值條款：如采用黃金保值條款、采用簡單貨幣指數(shù)保值、使用復(fù)合指數(shù)保值等。借助國際金融市場的外匯風(fēng)險防范方法：1、進(jìn)出口外匯風(fēng)險管理方法：如即期合同法、遠(yuǎn)期合同法、期貨合同法、期權(quán)合同法等。2、外匯借貸風(fēng)險管理方法：如借貸貨幣多樣化、利用掉期交易保值、通過貨幣互換、利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議及外匯交易綜合協(xié)議來保值等。（19）一國保持適度國際儲備規(guī)模需要考慮的重要因素。1、進(jìn)口規(guī)模。2、進(jìn)出口貿(mào)易差額的波動幅度；3、本國貨幣地位；4、匯率制度及外匯管制程度；5、持有國際儲備的成本；6、借入國外資金的能力與成本。7、外債規(guī)模。（20）我國外匯儲備快速增長的原因及其影響。原因：1、根本原因：我國持續(xù)的國際收支“雙順差”，主要是美國隊(duì)中國的巨額貿(mào)易逆差。2、機(jī)制原因：結(jié)售匯制使外匯資產(chǎn)向國家集中。3、深層原因：政府利益驅(qū)動。影響：1、沖擊國內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險。包括貨幣政策的有效性受到挑戰(zhàn)、人民幣面臨升值壓力、造成通貨膨脹和外匯資源浪費(fèi)等。2、給美國帶去的風(fēng)險。包括美元資產(chǎn)縮水、美國通貨膨脹、過度外債危機(jī)、美國銀行和美聯(lián)儲的電子風(fēng)險、美國的政治風(fēng)險和信用風(fēng)險。3、匯率波動的風(fēng)險。人民幣與美元匯率波動的風(fēng)險、美元與其他主要貨幣匯率波動的風(fēng)險。4、主權(quán)財富基金的運(yùn)作風(fēng)險（21）歐洲貨幣市場特點(diǎn)及其形成的原因。特點(diǎn)：1、經(jīng)營對象主要不是市場所在國貨幣，而是幾乎所有可自由兌換貨幣。2、交易一般在非居民之間進(jìn)行，即投資者和籌資者都是市場所在國非居民。3、經(jīng)營活動不受任何國家法規(guī)和條例的限制，是完全自由化的市場。形成原因：美國方面：1、20世紀(jì)60年代后，美國政府采取了一系列金融政策促進(jìn)了歐洲貨幣市場的形成2、美國出現(xiàn)持續(xù)的國際收支逆差，擴(kuò)大了歐洲貨幣市場的資金來源。3、美國政府的放縱態(tài)度促進(jìn)了歐洲貨幣市場的發(fā)展。4、美元地位下降使歐洲貨幣多樣化。歐洲方面：1、20世紀(jì)50年代末開始，歐洲國家退步放松甚至取消了外匯管制。2、西歐國家曾對來自境外的本幣存款實(shí)行倒收利息的政策，促進(jìn)了歐洲美元的大量涌現(xiàn)。3、歐洲銀行經(jīng)營的自由化，促進(jìn)了其快速發(fā)展。石油美元的出現(xiàn)。（22）國際金融創(chuàng)新的表現(xiàn)及其原因。國際金融創(chuàng)新的表現(xiàn)：1、金融工具的創(chuàng)新。包括存款工具的創(chuàng)新、支付工具的創(chuàng)新、衍生金融工具的創(chuàng)新。2、金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。包括票據(jù)發(fā)行便利、貨幣互換、利率互換、其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)。3、金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。包括金融機(jī)構(gòu)多樣化、金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化、金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)綜合化。4、金融市場的創(chuàng)新。5、金融制度的創(chuàng)新。國際金融創(chuàng)新的原因：1、國際金融活動風(fēng)險的增大。2、銀行間競爭的加劇。3、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的加強(qiáng)。4、科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步。5、各國金融管制的放松。（23）國際資本流動的成因。1、國際范圍內(nèi)與實(shí)際生產(chǎn)相脫離的巨額金融資產(chǎn)的積累。2、各國對國際資本流動管制的放松。3、國際資金流動具有自發(fā)增加的傾向。4、國際間收益率的差異。包括利潤率、金融資產(chǎn)價格和稅種稅率的差異。5、各國經(jīng)濟(jì)政策和風(fēng)險的差異。包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和金融風(fēng)險的差異。6、實(shí)物經(jīng)濟(jì)交易及金融市場操作的需要。伴隨貿(mào)易、旅游等實(shí)物經(jīng)濟(jì)交易的資金流動，銀行結(jié)算資金流動等。（24）衡量國際債務(wù)危機(jī)的主要指標(biāo)。1、償債率：一國當(dāng)年外債還本付息占當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收入的比率。一般認(rèn)為20%以下是安全的。2、負(fù)債率：一國當(dāng)年外債余額占當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收入的比率。超過100%為債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。3、外債依賴率：外債余額與國民生產(chǎn)總值的比率，一般以8%為安全線。4、短期債務(wù)比率：當(dāng)年外債余額中一年和一年以下期限的短期債務(wù)所占比重。產(chǎn)考安全線為25%以下。5、其他債務(wù)衡量指標(biāo)：例如一國當(dāng)年外債還本付息額占全年GNP比例、外債總額與本國黃金外匯儲備額的比率、當(dāng)年償還外債利息額與當(dāng)年商品和勞務(wù)出口額的比率。（25）我國利用外資的形式、作用及存在的問題。我國利用外資的形式：1、外商直接投資：包括中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)、中外合作開發(fā)以及新的投資方式。2、外商證券投資：包括股票投資和發(fā)行國際債券。3、國際信貸：包括外國政府貸款、國際金融組織貸款、國際商業(yè)貸款。4、其他融資方式：包括項(xiàng)目融資、國際租賃、對外擔(dān)保。作用：1、有效地彌補(bǔ)了中國建設(shè)資金的不足，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。2、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。3、增加出口創(chuàng)匯。4、增加稅收。5、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。6、促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)變。7、提高金融機(jī)構(gòu)和大企業(yè)的國際知名度。問題：1、影響到國家產(chǎn)業(yè)安全。2、擴(kuò)大了我國東西