企業(yè)研究論文-關(guān)于企業(yè)并購與沖突分析.doc

企業(yè)研究論文-關(guān)于企業(yè)并購與沖突分析論文關(guān)鍵詞：企業(yè)并購利益沖突政府主導(dǎo)論文摘要：本文介紹了企業(yè)并購的內(nèi)容與形式，并對企業(yè)并購方式下利益主體間的利益沖突進(jìn)行了分析。近幾十年來，隨著國際市場競爭日趨激烈，世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢增強(qiáng)，各國企業(yè)為了增強(qiáng)自身實力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高市場占有率，降低經(jīng)營風(fēng)險，在競爭中立于不敗之地，走向企業(yè)并購的道路，全球范圍內(nèi)并購高潮迭起，規(guī)模日益擴(kuò)大，技術(shù)不斷創(chuàng)新。與此同時，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，我國企業(yè)并購在規(guī)模、數(shù)量和形式上都有了新的發(fā)展，由于企業(yè)并購在不同利益主體之間發(fā)生，對并購中的利益沖突進(jìn)行研究具有很強(qiáng)的現(xiàn)實意義。1企業(yè)并購的內(nèi)容與形式11-并購的界定與內(nèi)容企業(yè)并購是企業(yè)兼并和收購的統(tǒng)稱。本文所指的并購為買方企業(yè)(并購企業(yè))為了獲得其他企業(yè)(目標(biāo)企業(yè))的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易行為。它的內(nèi)涵十分豐富，包括兼并、收購、聯(lián)合、接管等多項內(nèi)容。兼并指兩家或更多的獨立公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司。收購指一公司以某種條件取得另一公司的大部分產(chǎn)權(quán)，從而居于控制地位的交易行為?！澳撤N條件”，通常表現(xiàn)為現(xiàn)金、證券以及兩者的組合。聯(lián)合指兩個或兩個以上公司通過法定方式重組，重組后原有的公司都不再保留其合法地位，而是組成一個新公司。接管與企業(yè)控股收購含義相近，是指公司原控股股東由于出售或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或股權(quán)持有數(shù)量被他人超過而被取代的情形。此后董事會通常會發(fā)生改組。12企業(yè)并購的形式企業(yè)并購可以從行業(yè)角度、并購企業(yè)行為、兼并中資產(chǎn)處理方式等方面進(jìn)行不同類型的劃分。121企業(yè)并購從行業(yè)角度劃分，可分為三類：橫向并購。指在經(jīng)營領(lǐng)域方面或生產(chǎn)的產(chǎn)品相同或相近，具有競爭關(guān)系的同行業(yè)之間的并購。橫向并購可以擴(kuò)大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模、降低生產(chǎn)成本，獲得規(guī)模效益?？v向并購。指生產(chǎn)和銷售的連續(xù)性階段中互為購買者和銷售者關(guān)系的企業(yè)之間的并購，這種方式可以使企業(yè)獲得減少成本和風(fēng)險以及確保供求的好處。混合并購。指對生產(chǎn)和經(jīng)營沒有關(guān)聯(lián)性產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)之間的并購行為?；旌喜①彿绞街饕康氖欠稚⑻幱谝粋€行業(yè)所帶來的風(fēng)險，提高企業(yè)對經(jīng)營環(huán)境變化的適應(yīng)能力。122從并購企業(yè)行為來劃分，可以分為兩類：善意并購。指并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間友好協(xié)商，取得諒解和配合，并購企業(yè)提供較好的條件、公道的價格，目標(biāo)企業(yè)提供必要的資料給并購企業(yè)，雙方相互認(rèn)可、滿意的基礎(chǔ)上制定出并購協(xié)議。敵意并購。指并購企業(yè)采取未與目標(biāo)企業(yè)協(xié)商而秘密收購目標(biāo)企業(yè)股票等方法，強(qiáng)行并購目標(biāo)企業(yè)。在敵意并購情況下，并購企業(yè)通常得不到目標(biāo)企業(yè)的充分資料，而且，目標(biāo)企業(yè)常常制造障礙阻止并購。123按兼并中資產(chǎn)處理方式可將兼并分為四類：承擔(dān)債務(wù)式。即在資產(chǎn)和債務(wù)等價的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并債務(wù)為條件接受其資產(chǎn)。購買式。即兼并方出資購買被兼并方的資產(chǎn)。吸收股份式。即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，成為兼并方企業(yè)的一個股東，這實際上是法律意義上的吸收合并。控股式。即一個企業(yè)通過購買其他企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實現(xiàn)兼并。這是法律意義上的收購。2企業(yè)并購中利益沖突與分析企業(yè)并購實際上是產(chǎn)權(quán)的交換與實現(xiàn)。在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的企業(yè)并購中，行為主體一般只涉及直接發(fā)生并購活動的雙方。但在我國，獨特的社會經(jīng)濟(jì)背景使我國企業(yè)的并購，特別是國有企業(yè)的并購活動呈現(xiàn)出很大的差異，很少有純粹的單一交易雙方，這由我國國有資產(chǎn)的管理體制所決定。我國傳統(tǒng)的國有企業(yè)的管理體制如下：全體人民人民代表大會政府企業(yè)主管部門企業(yè)在多級委托代理關(guān)系中，每一級都有自己的利益要求，利益構(gòu)成較為復(fù)雜。其中政府(特別是地方政府)作為全體人民的(具體)代表在我國國有企業(yè)并購中起主導(dǎo)作用，并購方和被并購方國有企業(yè)成為事件的參與者。這樣，地方政府、并購方國有企業(yè)和被并購方國有企業(yè)成為我們研究的利益主體，這些利益主體在企業(yè)并購中將產(chǎn)生利益沖突，并主要表現(xiàn)在職工問題和資產(chǎn)的有效管理上。21利益主體的利益沖突一般情況下，利益主體三方在并購開始時主要有以下主要利益動機(jī)：從并購；企業(yè)來講，主要有擴(kuò)大再生產(chǎn)、高效利用剩余資金、提高企業(yè)效益、轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營方向、減少風(fēng)險、改善企業(yè)財務(wù)狀況等要求。被兼并企業(yè)的利益取向則在于減少虧損、避免破產(chǎn)等方面，主要表現(xiàn)在尋找可依賴的對象、減少企業(yè)風(fēng)險以及提高企業(yè)管理水平上。地方政府由于其雙重身份，而在兼并中占有一個十分特殊而又重要的地位。一方面，作為國有資產(chǎn)的所有者，如何實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值、增殖是其首要考慮的問題；另一方面，政府具有管理社會的職能，如何避免因企業(yè)兼并帶來的社會問題，是其必須要考慮和解決的問題。因此，政府選擇出讓企業(yè)的動機(jī)主要為：通過出賣企業(yè)確保被兼并國有資產(chǎn)的保值；盡量避免破產(chǎn)，因為破產(chǎn)帶來的社會震動程度比兼并大得多，特別是在我國現(xiàn)實條件下，兼并對于政府來講可以減少不少負(fù)擔(dān)。完全按市場化操作的企業(yè)并購是并購雙方的博弈過程，政府作為主導(dǎo)人引發(fā)的企業(yè)并購則是政府與兼并；b-、被兼并；b-4業(yè)之間的博弈，并購中的利益沖突表現(xiàn)為對企業(yè)人、財、物的組合，其中的焦點問題是被并購國有企業(yè)職工的安置和負(fù)資產(chǎn)的處置問題。211職工安置。對兼并企業(yè)來講，對人員的安置應(yīng)基于企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，如果接收人員的勞動技能、比例關(guān)系完全適合兼并；b-的要求，則對兼并企業(yè)不存在問題。但事實情況往往是，所接受人員并不適合兼并；b-要求，因此更多表現(xiàn)為兼并企業(yè)的負(fù)擔(dān)。這時，兼并企業(yè)將從企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃出發(fā)，考慮接受或不接受被兼并企業(yè)的人員安置。對政府而言，其雙重身份一方面希望通過企業(yè)之間的兼并把經(jīng)營不善的國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓出去，以避免政府貨幣收益的減少，一方面作為社會的管理者，希望職工問題得以妥善解決，以避免由兼并帶來的社會震蕩，使政府的控制權(quán)收益不受損害。對被并購企業(yè)，職工的利益構(gòu)成企業(yè)利益的主要問題，職工希望通過企業(yè)之間的兼并擺脫生活困境和心理失衡。212資產(chǎn)處置。企業(yè)并購與其他商品交易有一共性，即貨幣化的資產(chǎn)定價和所有權(quán)轉(zhuǎn)移成為利益沖突的直觀表現(xiàn)。當(dāng)被兼并方處于虧損狀態(tài)時，其產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓就相當(dāng)于債務(wù)的嫁接，會對接受方帶來明顯的貨幣損失。地方政府在主導(dǎo)出讓劣勢企業(yè)控制權(quán)的同時，出讓了債務(wù)負(fù)擔(dān)的負(fù)效應(yīng)。這時的資產(chǎn)處置就表現(xiàn)為地；b-政府和兼并方國有企業(yè)共同承擔(dān)社會負(fù)擔(dān)問題。22利益沖突分析兼并方國有工業(yè)企業(yè)從整個企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展出發(fā)，可能采取的行動表現(xiàn)為：不接受政府提出的并購對象和；b-案，以維持企業(yè)現(xiàn)有的正常發(fā)展。接受政府提出的；b-案但費用與政府分?jǐn)?。接受政府提出的；b-案且費用全部自理。這往往是在該企業(yè)認(rèn)為兼并目標(biāo)企業(yè)是對自身的加強(qiáng)和支持時的做法。但該做法與前述被并購企業(yè)劣勢狀態(tài)的分析不符合，故而可以舍去。政府的行動可能有：提出并購；b-案，由并購；b-負(fù)責(zé)全部費用。提出并購；b-案，費用由政府和并購；b-Y擔(dān)。不提出；b-案，維持現(xiàn)狀。被并購企業(yè)的行動；b-案則主要表現(xiàn)為：要求職工被全部接收，并與并購；b-4業(yè)職工享受同樣的國企職工待遇或選聘上崗。由于被并購；b-4業(yè)的行為選擇只有一種，并且其在沖突中要依賴另外兩方的行為；b-可行動，故可以在分析中將其略去。通過對并購；企業(yè)與政府可能性行為進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)，最終可以達(dá)成一致結(jié)果的可能性主要有兩種：地方政府提出并購；b-案，并購；b-4業(yè)接受并購；b-案。并且雙方并購費分擔(dān)。這樣就兼顧到雙方利益，并購；b-4業(yè)在承擔(dān)社會義務(wù)的同時受到了補(bǔ)償，不致使目前的平衡發(fā)展?fàn)顟B(tài)受到較大的損害而向壞的方向發(fā)展；地方政府在