從外部監(jiān)管看上市公司信息披露違規(guī)[權(quán)威資料]

從外部監(jiān)管看上市公司信息披露違規(guī) 本文檔格式為 WORD,感謝你的閱讀。 摘 要：上市公司所披露信息的數(shù)量和質(zhì)量影響到投資者的判斷和決策，更關(guān)系到證券市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。然而，在中國(guó)，上市公司信息披露違規(guī)屢禁不止。本文從從外部監(jiān)管入手，就違規(guī)披露的特點(diǎn)和原因進(jìn)行分析，旨在提出加強(qiáng)信息披露規(guī)范的有效監(jiān)管對(duì)策。 關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露違規(guī)；外部監(jiān)管 眾所周知，證券市場(chǎng)的特殊性在于其較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，而會(huì)計(jì)信息的獲取是評(píng)價(jià)證券風(fēng) 險(xiǎn)的主要來(lái)源，對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展具有決定性意義。盡管利益相關(guān)者的權(quán)益已得到一定程度的保障，但是，上市公司會(huì)計(jì)信息造假屢見(jiàn)不鮮。 “ 綠大地 ” 的欺詐發(fā)行、 “ 彩虹精化 ” 隱瞞巨額訂單、 “ 安妮股份 ” 虛增利潤(rùn)等事件的發(fā)生，極大地?fù)p害了投資者的利益，擾亂了證券市場(chǎng)的正常秩序。 一、上市公司信息披露違規(guī)的特點(diǎn) 隨著證券市場(chǎng)的日臻完善，上市公司信息披露違規(guī)行為已經(jīng)有所減少，但是 其方式確實(shí)層出不窮。本文通過(guò)對(duì) CSMAR 違規(guī)處理研究數(shù)據(jù)庫(kù) 20012010 年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，歸納上市信息披露違規(guī) 的特點(diǎn)。 1、違規(guī)數(shù)量逐年減少，違規(guī)方式千變?nèi)f化 從懲處數(shù)量和類型來(lái)看，上市公司信息披露違規(guī)的發(fā)生率顯著降低，但重大遺漏、虛假陳述和推遲披露始終是主要的違規(guī)方式。 2006 年是一個(gè)較為明顯的分水嶺，違規(guī)方式呈現(xiàn)出巨大的變化。從 06 年起，違規(guī)數(shù)量顯著下降，尤以“ 虛構(gòu)利潤(rùn) ” 最為明顯， 06 年之后基本不再發(fā)生。而 “ 違規(guī)購(gòu)買股票 ” 、 “ 操縱股價(jià) ” 和 “ 違規(guī)炒作 ” 卻成倍增長(zhǎng)，占據(jù)一席之地。 “ 大股東占用公司財(cái)產(chǎn) ” 在 10 年中的違規(guī)數(shù)量，基本不變，足以說(shuō)明股權(quán)分置改革的效果有待提高，國(guó)企仍然是證券市場(chǎng)的主力。 “ 其他 ” 所占比例顯著提高，20072010 年是前六年的 2 倍，說(shuō)明上市公司選擇不同方式以降低被查處的可能性。 2、違規(guī)報(bào)告以臨時(shí)性報(bào)告為主 2006 年之前，違規(guī)報(bào)告以年報(bào)和臨時(shí)公告為主，此后，年報(bào)違規(guī)數(shù)量成倍下降，臨時(shí)報(bào)告成為違規(guī)報(bào)告的主流。年度報(bào)告中涉及的信息量大且最受投資者的關(guān)注，這使其成為上市公司進(jìn)行虛假披露的重要媒介。但是由于年報(bào)是必須審計(jì)的項(xiàng)目，監(jiān)管力度較大，因此很多上市公司并未選擇年報(bào)進(jìn)行違規(guī)披露。但是臨時(shí)公告數(shù)量眾多，這使得上市公司擁有更大的操縱空間進(jìn)行違規(guī)披露。而中期報(bào)告 和季度報(bào)告違規(guī)披露相對(duì)較少，這是由于其權(quán)威性不足、信息量較少，利用其進(jìn)行虛假披露的收益不高。 3、對(duì)違規(guī)行為的懲處停留在表面 通過(guò)對(duì) 10 年中處理類型的分析，我們發(fā)現(xiàn)處罰方式以公開(kāi)譴責(zé)、公開(kāi)批評(píng)、警告和處以罰款為主，所占比例高達(dá)70%。其中，公開(kāi)譴責(zé)約占 25%，是懲處的主要方式。但是，公開(kāi)譴責(zé)、公開(kāi)批評(píng)和警告只是停留在表面上的懲罰，并未對(duì)上市公司造成實(shí)質(zhì)性傷害。一方面，并未損傷上市公司的實(shí)際利益，另一方面，對(duì)于此類書(shū)面懲罰，投資者的關(guān)注度并不高。而作為實(shí)質(zhì)性懲罰之一的罰款盡管所占比例較高，但是罰款金額卻不能對(duì)上市公司造成深層次的損失，低于 40萬(wàn)的罰款約占 50%，高于千萬(wàn)的罰款僅有兩個(gè)。此外，行政處罰和立案調(diào)查的比例很低，而取消其證券業(yè)務(wù)許可并責(zé)令關(guān)閉的處罰方式并未實(shí)施，也就是說(shuō)，這些嚴(yán)厲的處罰方式尚未真正地用到實(shí)處，對(duì)上市公司造成震懾力。 二、上市信息披露違規(guī)的原因 （一）監(jiān)管部門權(quán)力劃分不當(dāng) 證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部作為證券市場(chǎng)的主要監(jiān)管部門，在具體執(zhí)行中卻存在相互推諉、推卸責(zé)任的情況。在一定程度上，這是證監(jiān)會(huì)和財(cái)務(wù)部的矛盾造成的。證監(jiān)會(huì)作為集中統(tǒng)一管理證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)， 擁有規(guī)范上市公司信息披露的權(quán)利和義務(wù)，但是其主要目的是為了保護(hù)投資者的利益；而財(cái)務(wù)部，作為全國(guó)會(huì)計(jì)工作的主管部門，目的在于維護(hù)政府的利益。兩者目標(biāo)的不一致性，必然會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管中的低效率。此外，證券交易所只能就其所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題向證監(jiān)會(huì)進(jìn)行反映，由證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步調(diào)查核實(shí)。而且證券交易所的處罰權(quán)力有限，僅能對(duì)上市公司進(jìn)行警告、公開(kāi)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)。正是由于兩兩之間的權(quán)力分配不當(dāng)，證券市場(chǎng)難以形成獨(dú)立統(tǒng)一的監(jiān)管體系，未能真正地控制上市公司信息披露的問(wèn)題。 （二）監(jiān)管部門查處難度較高 根據(jù)上文中的數(shù)據(jù)分析 可知，盡管近年來(lái)上市公司信息披露違規(guī)數(shù)量顯著降低，但是其違規(guī)方式卻千變?nèi)f化。從虛構(gòu)利潤(rùn)、虛構(gòu)資產(chǎn)等財(cái)務(wù)報(bào)表到虛假陳述、重大遺漏等附注內(nèi)容，其違規(guī)方式已經(jīng)涉及到財(cái)務(wù)報(bào)告的方方面面。這顯著增加了監(jiān)管的難度。一方面，上市公司數(shù)量日益增多，各種違規(guī)報(bào)告數(shù)不勝數(shù)，這極大地增加了監(jiān)管部門的工作量；另一方面，上市公司選擇的違規(guī)手段日益隱蔽，尤其是后股權(quán)分置改革導(dǎo)致上市公司違規(guī)披露的動(dòng)機(jī)性更強(qiáng)，手段更加多樣化，如各種形式的 “ 隧道行動(dòng) ” 、盈余管理、注入資產(chǎn)和選擇性信息披露 1，降低了上市公司違規(guī)暴露的風(fēng)險(xiǎn)。這使得完全披露上 市公司信息違規(guī)行為成為一種不可能事件。此外，在監(jiān)管過(guò)程中，由于監(jiān)管部門的人力、物力、財(cái)力有限，并不能高效地完成對(duì)各類報(bào)告的審計(jì)，這也是上市公司違規(guī)成本低的重要原因之一。 （三）監(jiān)管部門處罰力度小 上市公司違規(guī)披露的重要原因就是相較巨額收益，其違規(guī)成本可以忽略不計(jì)。在其違規(guī)成本中，作為主力的處罰力度對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)不足為慮。根據(jù)上文中對(duì)數(shù)據(jù)的分析可以看出，監(jiān)管部門對(duì)于絕大多數(shù)的違規(guī)行為只是公開(kāi)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)和警告等不痛不癢的懲罰。在信用機(jī)制尚不完善的今天，這類處罰對(duì)違規(guī)的上市公司沒(méi)有利益的損 失。而行政處罰、罰款等對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，也只是九牛一毛。尤其是罰款的力度相較于違規(guī)披露成功所帶來(lái)的收益而言顯得微不足道。此外，相關(guān)法律條文中，含有 “ 情節(jié)嚴(yán)重 ” 、 “ 數(shù)額巨大 ” 等非具體量化的字眼不僅威懾性不夠，而且明確告知違規(guī)成本的上限。 2 此外，監(jiān)管部門僅對(duì)上違規(guī)的上市公司進(jìn)行行政處罰，民事賠償和刑事處罰少之又少。例如，按照證券法的有關(guān)規(guī)定，制造虛假的發(fā)行文件而發(fā)行證券的，責(zé)令停止發(fā)行，退還所募集資金和加算銀行同期貸款利息，并處以非法募集資金 1%以上、 2%以下的罰款。對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接 責(zé)任人員給予警告，并處以三萬(wàn)元以上、三十萬(wàn)元以下的罰款。 3但是就已查處的案例來(lái)看，并未得到執(zhí)行，也就是說(shuō)，上市公司并未得到有力懲罰，對(duì)其實(shí)質(zhì)利益損害不大。 三、規(guī)范上市公司信息披露的對(duì)策 1、轉(zhuǎn)變監(jiān)管觀念 目前，我國(guó)監(jiān)管的方式主要是事后監(jiān)管，缺少事前監(jiān)管和事中監(jiān)管。這也是導(dǎo)致我國(guó)監(jiān)管效率和效用不高的重要原因。因此，應(yīng)該轉(zhuǎn)變監(jiān)管手段，以預(yù)防和過(guò)程監(jiān)管為主，盡量避免事后行為。通過(guò)有效和完備的會(huì)計(jì)信息監(jiān)管體系，做到對(duì)上市公司會(huì)計(jì)違法違規(guī)行為的適時(shí)監(jiān)督和快速反應(yīng)，對(duì)違規(guī)行為及早查處和制 止。 4為做到真正的事前監(jiān)督，各級(jí)監(jiān)管主體應(yīng)建立信息溝通的平臺(tái)，真正做到信息共享。 2、完善監(jiān)管部門的權(quán)力劃分 盡管證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部存在分歧，但是可以通過(guò)某些方式加強(qiáng)兩者間的協(xié)調(diào)和合作，以降低各監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管工作中的矛盾與沖突，降低監(jiān)管運(yùn)行成本，提高監(jiān)管效率。一方面，應(yīng)該從立法上，理清財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)的關(guān)系，真正做到相互獨(dú)立；另一方面，應(yīng)該加大證監(jiān)會(huì)和證券交易所的權(quán)限。在完善行使程序的基礎(chǔ)上，增加證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法權(quán)限：傳喚當(dāng)事人的權(quán)力，并規(guī)定被調(diào)查人的違反法定配合義務(wù)的相應(yīng)法律責(zé)任和查詢涉案的 工商、稅務(wù)資料的權(quán)力。 5此外，還應(yīng)該增加證券交易所的權(quán)限，賦予其一定程度上的調(diào)查權(quán)和實(shí)質(zhì)上的處罰權(quán)，以提高監(jiān)管的效率。 3、加大懲處力度 監(jiān)管人員的執(zhí)業(yè)能力和職業(yè)素質(zhì)是發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的基礎(chǔ)性因素。因此，一方面，要加強(qiáng)現(xiàn)有監(jiān)管人員的素質(zhì)，定期進(jìn)行培訓(xùn)，提高其審計(jì)效率；另一方面，不斷增加監(jiān)管人員的數(shù)量，允許高校學(xué)生在導(dǎo)師的帶領(lǐng)下參與，不僅可以培養(yǎng)未來(lái)的接力軍，也增加了當(dāng)代學(xué)生的社會(huì)實(shí)踐能力。 此外，對(duì)于違規(guī)行為，應(yīng)大力查處。就行政處罰而言，應(yīng)該明確具體的罰款規(guī)則并加大罰款力度，以 公司凈資產(chǎn)的百分比作為罰款數(shù)目；與此同時(shí)，增加嚴(yán)厲的行政處罰，如責(zé)令其關(guān)閉并取消資格等；此外，還應(yīng)將處罰作為某些項(xiàng)目的限制條件，增加處罰的后置影響，增加上市公司的違規(guī)成本。對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，應(yīng)該就其違規(guī)的嚴(yán)重程度，對(duì)其合伙人和其本身進(jìn)行處罰，如勒令其在一段時(shí)間內(nèi)停止?fàn)I業(yè)等。此外，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)違規(guī)上市公司的民事賠償，對(duì)于嚴(yán)重的違規(guī)行為應(yīng)采取刑事處罰。 由于我國(guó)證券市場(chǎng)尚不完善，因此，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，上市公司信息披露違規(guī)行為必然存在。只有采取多種手段，從不同角度加強(qiáng)信息披露的監(jiān)管，結(jié)合其他主體的 共同努力，才能真正降低上市公司披露違規(guī)的可能性，從而提高證券市場(chǎng)的透明度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的全面健康持續(xù)發(fā)展。（作者單位：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)） 參考文獻(xiàn)： 1 劉鐵軍，何旭強(qiáng) .后股權(quán)分置時(shí)代大股東行為、市場(chǎng)影響及監(jiān)管策略 EB/OLI.http：/.88/UpFiles/Attach/1947/2006/04/03/1 107376153.doe. 2 樊舒，馮荷英，淺析上市公司信息披露存在問(wèn)題的原因，財(cái)經(jīng)縱橫 3 羅慧筠，從上市公司虛假 報(bào)表看我國(guó)會(huì)計(jì)信息的監(jiān)管問(wèn)題，碩士論文，上海復(fù)旦大學(xué)圖書(shū)館， 2004 4 王玲，上市公司會(huì)計(jì)違法違規(guī)行為分析及監(jiān)管啟示 來(lái)自滬、股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)， 2008（ 1） 5 黃娟，淺析我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的行政監(jiān)管 閱讀相關(guān)文檔 :物價(jià)變動(dòng)對(duì)會(huì)計(jì)的沖擊及其對(duì)策 關(guān)于事業(yè)單位實(shí)施全成本核算的探討 改進(jìn)高職財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)教學(xué)之我見(jiàn) 探討企業(yè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)共享的實(shí)施問(wèn)題 國(guó)庫(kù)集中支付背景下預(yù)算執(zhí)行審計(jì)分析 自主學(xué)習(xí)貴在于 “ 趣 ” 中學(xué)音樂(lè)教學(xué)中電腦與音樂(lè)軟件的應(yīng)用研究 如 何優(yōu)化中職美術(shù)課堂教學(xué) 探討中職語(yǔ)文教學(xué)現(xiàn)狀及對(duì)策 論建筑工程測(cè)量學(xué)科中學(xué)生綜合能力的培養(yǎng) 淺議小學(xué)低年級(jí)的識(shí)字教學(xué) 如何提高職教幼師學(xué)生的鋼琴?gòu)椬嗄芰?信息技術(shù)