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銀行收入結(jié)構(gòu)與風(fēng)險承受 本文檔格式為 WORD,感謝你的閱讀。 摘要:本文利用投資分散化理論研究了我國銀行收入結(jié)構(gòu)與風(fēng)險承受之間的關(guān)系,研究發(fā)現(xiàn):銀行非利息收入所占比例與總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險負(fù)相關(guān),與系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險正相關(guān);銀行非利息收入對總體風(fēng)險的負(fù)向激勵主要來源于傭金及手續(xù)費(fèi)收入,對系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險的正向激勵主要來源于投資收入;進(jìn)一步利用收入集中指數(shù)發(fā)現(xiàn),銀行收入集中化程度對總體風(fēng)險具有較為明顯的正向激勵,對非系統(tǒng)風(fēng)險具有明顯的正向激勵,對系 統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險具有明顯的負(fù)向激勵。 關(guān)鍵詞:銀行收入結(jié)構(gòu) 風(fēng)險承受 非利息收入 一、引言 現(xiàn)有研究認(rèn)為,銀行多元化經(jīng)營能夠降低銀行的風(fēng)險承受水平,提高銀行的盈利能力,能給銀行帶來經(jīng)濟(jì)利益( Templeton Severiens, 1992; Deng Elyasiani, 2008; Sanya Wolfe, 2010 )。如 Sanya Wolfe ( 2010)以 11個新興經(jīng)濟(jì)體中 226 家上市銀行為研究對象,發(fā)現(xiàn)銀行收入多元化能夠顯著降低銀行 的破產(chǎn)風(fēng)險,提高銀行的盈利能力。然而,現(xiàn)有研究并沒有得出一致的結(jié)論,不少研究也發(fā)現(xiàn)銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營、拓展與非利息收入相關(guān)的活動并沒有降低銀行的風(fēng)險,甚至提高了銀行的風(fēng)險承受水平( Lepetit et al, 2008; DeYoung Roland, 2001; Demsetz Strahan, 1997 ),如 Lepetit et al ( 2008)以歐洲的銀行為研究對象,發(fā)現(xiàn)銀行拓展與非利息收入相關(guān)的經(jīng)營活動提高了銀行的風(fēng)險承受水平。研究對象所處制度背景和市場環(huán)境的差異是導(dǎo)致現(xiàn)有研究 結(jié)論不一致的重要因素。隨著我國金融市場的發(fā)展,我國銀行的收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化,收入結(jié)構(gòu)中對利息收入的依賴逐步減弱,傭金及手續(xù)費(fèi)收入所占比例持續(xù)增加。因此,在我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度背景下,研究銀行收入結(jié)構(gòu)對銀行風(fēng)險承受的影響對我國金融監(jiān)管和金融改革具有一定的指導(dǎo)意義。本文選取我國19家全國性銀行(已上市的有 14家)為研究對象,通過利用非利息收入所占比例和收入集中指數(shù)來衡量銀行收入的多元化程度,研究了銀行收入多元化與銀行風(fēng)險承受之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),銀行多元化經(jīng)營能給銀行帶來一定的經(jīng)濟(jì)利益,銀行收入的多元 化能夠較為明顯地降低銀行的總體風(fēng)險,明顯地降低銀行的非系統(tǒng)風(fēng)險,但同時也會明顯地提高銀行的系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險。本文的結(jié)果表明,我國銀行可能存在利用多元化優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,從而削弱了多元化經(jīng)營的風(fēng)險分散效應(yīng)。 二、文獻(xiàn)回顧 (一)多元化經(jīng)營能降低銀行風(fēng)險承受水平 Templeton Serveriens ( 1992)研究發(fā)現(xiàn),銀行擴(kuò)展與金融服務(wù)費(fèi)用相關(guān)的活動,能夠降低銀行的總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險,但對系統(tǒng)風(fēng)險和利率風(fēng)險沒有顯著影響。 Sanya Wolfe ( 2010)以 11個新興經(jīng)濟(jì)體中 226 家上市銀行為研究對象,研究了銀行收入多元化與銀行績效、銀行風(fēng)險承受之間的關(guān)系,他們利用 Herfindahl Hirschmann Index 指數(shù)來衡量銀行收入的集中程度,研究發(fā)現(xiàn),銀行收入多元化,包括非利息收入與利息收入之間的多元化、非利息收入中傭金收入、交易費(fèi)用收入和其他非利息收入組內(nèi)的多元化,都能夠顯著降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險,提高銀行的盈利能力。 Baele et al ( 2007)研究了銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營是否具有比較優(yōu)勢,他們發(fā)現(xiàn)銀行收入來源的多元化(非利息收入占比)對銀行特許權(quán)價 值具有顯著的正向影響,同時,收入多元化會提高銀行的系統(tǒng)風(fēng)險,但會降低銀行的非系統(tǒng)風(fēng)險。 Deng Elyasiani ( 2008)也發(fā)現(xiàn),地理分散化能夠降低銀行控股公司的風(fēng)險承受水平。 (二)多元化經(jīng)營不能降低銀行風(fēng)險承受水平 Lepetit et al ( 2008)以歐洲的銀行為研究對象,研究了銀行收入結(jié)構(gòu)與風(fēng)險承受之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)銀行拓展與非利息收入相關(guān)的活動提高了銀行的風(fēng)險承受水平,進(jìn)一步區(qū)分銀行規(guī)模以及與非利息收入相關(guān)的活動來源發(fā)現(xiàn),銀行非利息收入與銀行風(fēng)險承受之間的正向關(guān)系主要是來 源于小規(guī)模的銀行,并且主要是由傭金及費(fèi)用活動所導(dǎo)致的。 Demsetz Strahan ( 1997)認(rèn)為,銀行的合并行為能提高銀行的分散化程度,但銀行風(fēng)險承受水平的變化取決于銀行合并伴隨的銀行經(jīng)營活動的變化,大的銀行控股公司利用多元化的優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,在經(jīng)營中保持較低的資本率,并不能降低總體的風(fēng)險承受水平。 Stiroh ( 2002)的研究也發(fā)現(xiàn)銀行拓展非利息收入相關(guān)的活動并沒有給銀行帶來利益,從風(fēng)險調(diào)整的收益看,銀行非利息收入所占比例與風(fēng)險調(diào)整的收益之間存在明顯的負(fù)向關(guān)系。 Berger et al ( 2010)對我國銀行經(jīng)營的分散化與盈利能力做出了研究,他們的研究發(fā)現(xiàn),貸款、存款、資產(chǎn)和地理的集中度都對銀行盈利能力具有顯著的正向影響,對資產(chǎn)中不良貸款準(zhǔn)備金、不良貸款所占比例具有顯著的負(fù)向影響。此外, Cosci, Meliciani Sabato ( 2009)對銀行多元化經(jīng)營與銀行貸款質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行了研究,他們發(fā)現(xiàn),與銀行金融服務(wù)活動相關(guān)的收入越高,銀行對貸款的篩檢就越松,也就是說傭金收入(金融服務(wù)收入的代理變量)越高,銀行貸款的質(zhì)量越低。Lepetit et al ( 2006)也發(fā)現(xiàn) ,非利息收入較高的銀行,貸款損失準(zhǔn)備金率大大高于非利息收入較低的銀行,因此,非利息收入高的銀行,可能利用貸款來招攬客戶,進(jìn)行產(chǎn)品的交叉銷售。國內(nèi)學(xué)者黃雋、章艷紅( 2010)以美國數(shù)據(jù)為例,研究了銀行規(guī)模和非利息收入變化對銀行風(fēng)險承受的影響,他們的研究發(fā)現(xiàn)銀行非利息收入與銀行風(fēng)險承受之間存在正相關(guān)關(guān)系,即銀行非利息收入所占比例越高,銀行的破產(chǎn)風(fēng)險越高。周開國、李琳( 2011)利用總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和營業(yè)收入增長率的方差來衡量銀行風(fēng)險承受水平,研究了我國銀行收入結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響,他們發(fā)現(xiàn)銀行收入多元化與銀行風(fēng) 險間的關(guān)系并不顯著。 三、研究設(shè)計 (一)研究假設(shè) 根據(jù)投資分散化理論,分散投資最大的好處在于可以不改變預(yù)期收益水平的同時降低風(fēng)險,分散風(fēng)險是投資分散化的基本效應(yīng),當(dāng)投資組合足夠大時,非系統(tǒng)風(fēng)險甚至可以完全消除。因此,銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營能夠分散風(fēng)險,降低銀行的風(fēng)險承受水平,或提高銀行的盈利能力,能給銀行帶來經(jīng)濟(jì)利益。由于風(fēng)險分散效應(yīng)主要降低的是非系統(tǒng)風(fēng)險,因此,銀行收入多元化程度越高,銀行總體風(fēng)險承受水平和非系統(tǒng)風(fēng)險承受水平越低,收入多元化與銀行總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險承受之間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān) 系。研究假設(shè) 1: 假設(shè) 1:銀行收入多元化與銀行總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險承受顯著負(fù)相關(guān) 銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營具有經(jīng)濟(jì)利益,但銀行可能利用多元化優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,利用發(fā)放低利率的貸款和較松的貸款篩檢政策來招攬客戶,進(jìn)行交叉銷售,從而使貸款資產(chǎn)的質(zhì)量下降。 Demsetz Strahan ( 1997)認(rèn)為,銀行的合并行為能提高銀行的分散化程度,但銀行風(fēng)險承受水平的變化取決于銀行合并伴隨的銀行經(jīng)營活動的變化,大的銀行控股公司利用多元化的優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,在經(jīng)營中保持較低的資本率,并不能降低總體風(fēng)險承受水平。 Lepetit et al ( 2006)和Cosci, Meliciani Sabato ( 2009)的研究也都發(fā)現(xiàn),銀行非利息收入越高,貸款的質(zhì)量越低。因此,收入越分散的銀行,資產(chǎn)的風(fēng)險越高,收入多元化與銀行資產(chǎn)承受的風(fēng)險具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,即銀行收入多元化程度越高,資產(chǎn)的風(fēng)險越高?;谏厦娴姆治觯玫窖芯考僭O(shè) 2: 假設(shè) 2:銀行收入多元化與銀行資產(chǎn)風(fēng)險具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,即銀行收入多元化程度越高,銀行資產(chǎn)的風(fēng)險越高 (二)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 本文所用 數(shù)據(jù)來自國泰安信息服務(wù)中心數(shù)據(jù)庫,樣本區(qū)間為 2005 年至 2010 年。收集了除 3 大政策性銀行外的 19家全國性銀行的數(shù)據(jù),其中包括14家上市銀行,剔除了數(shù)據(jù)缺失的觀察值,共得到 104 個觀測值,其中上市銀行的部分為 60個觀測值,最后對數(shù)據(jù)進(jìn)行了上下 1%的極值處理。 (三)模型設(shè)立與變量定義 為了檢驗(yàn)上述提出的假設(shè),本文采用研究模型如下: 其中, Risk 為因變量,衡量銀行風(fēng)險承受水平,主要包括不良貸款率 Npd,用來衡量貸款資產(chǎn)的風(fēng)險、銀行總體風(fēng)險 Risk1、系統(tǒng)風(fēng)險 Risk11 和非系統(tǒng)風(fēng)險 Risk12; No_int、Com、 Inv、 H_inc 和 H_non 為自變量,分別代表非利息凈收入占總凈收入的比例、傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入占總凈收入的比例、投資凈收入占總凈收入的比例、收入集中度 1 和收入集中度 2; X 代表一系列銀行層面的控制變量,主要包括銀行規(guī)模 Size、總資產(chǎn)凈利率 Roa、權(quán)益比重 Fl,銀行性質(zhì)Banknat 以及新會計準(zhǔn)則變量 T,各變量的具體描述見表( 1)。 四、實(shí)證檢驗(yàn)分析 (一)描述性統(tǒng)計 各變量的描述性統(tǒng)計見表( 2)。從非利息凈收入所占比例變量( No_int)的結(jié)果看,總體的均 值為 0.1626,表明近 6 年來,我國銀行非利息凈收入約占總凈收入的 16.3%,其中國有銀行的均值為 0.1946,大于非國有銀行的 0.1520,表明國有銀行非利息凈收入占總凈收入的比重比非國有銀行平均高 4.3%。從傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入所占比例變量( Com)的結(jié)果看,總體的均值為 0.0846,表明我國銀行總凈收入中,約有 8.5%為傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入,其中國有銀行的均值為 0.1451,非國有銀行的均值為 0.0644,表明總凈收入中,國有銀行的傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入占總凈收入的比重比非國有銀行高約 8.1%,并且是非國有銀 行的 2 倍多,國有銀行與非國有銀行在傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入上具有較大差異。從投資凈收入所占比例變量( Inv)的結(jié)果看,總體的均值為 0.0739,表明總凈收入中約有 7.4%來自投資凈收入,其中非國有銀行的投資凈收入約占 7.8%,比國有銀行高1.7%。從收入集中度變量( H_inc 和 H_non)的結(jié)果看,非國有銀行的均值為 0.7581 和 0.7498,都高于國有銀行的0.7035 和 0.6952,表明非國有銀行收入的集中程度高于國有銀行,國有銀行收入來源更分散。從不良貸款率( Npd)的結(jié)果看,總體均值為 0.0368,表明總 體來看,我國銀行不良貸款率平均為 3.68%,其中,國有銀行的均值為 0.0498,非國有銀行的均值為 0.0325,表明,國有銀行的不良貸款率比非國有銀行高約 1.7%。從總體風(fēng)險( Risk1)、系統(tǒng)風(fēng)險( Risk11)、非系統(tǒng)風(fēng)險( Risk12)的結(jié)果看,非國有銀行的風(fēng)險承受水平均高于國有銀行。 (二)回歸分析 本文對銀行非利息收入與風(fēng)險承受進(jìn)行了回歸分析: ( 1)銀行非利息收入與風(fēng)險承受。表( 3)報告了銀行非利息收入與風(fēng)險承受的回歸結(jié)果,從非利息收入變量( No_int)的結(jié)果看,模型 1 和模 型 2 的回歸系數(shù)分別為 -0.0472 ( P=0.120)和 -0.0469 ( P=0.105),邊際顯著為負(fù),表明銀行非利息收入越高,銀行總體風(fēng)險承受水平越低;模型 3 和模型 4 的回歸系數(shù)分別為 0.6941 ( P=0.052)和 0.6960 ( P=0.050),回歸系數(shù)顯著為正,表明銀行非利息收入與銀行系統(tǒng)風(fēng)險顯著正相關(guān),即銀行非利息收入越高,系統(tǒng)風(fēng)險越高;模型 5 和模型 6 的回歸系數(shù)分別為 -0.0563 ( P=0.072)和 -0.0561 ( P=0.067),回歸系數(shù)顯著為負(fù),表明銀行非利息收入與銀行非系統(tǒng)風(fēng)險顯著負(fù) 相關(guān),即銀行非利息收入越高,非系統(tǒng)風(fēng)險越低;模型 7 和模型 8的回歸系數(shù)分別為 0.1143 ( P=0.014)和 0.1119 ( P=0.019),回歸系數(shù)顯著為正,表明銀行非利息收入越高,銀行不良貸款率越高,資產(chǎn)的風(fēng)險越高。從表( 3)銀行規(guī)模變量( Size)的結(jié)果看,模型 1、模型 2、模型 5、模型6、模型 7 和模型 8 的回歸系數(shù)都顯著為負(fù),表明銀行規(guī)模與銀行總體風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險以及資產(chǎn)風(fēng)險之間具有顯著的負(fù)向關(guān)系,而模型 3 和模型 4 的回歸系數(shù)表明銀行規(guī)模對系統(tǒng)風(fēng)險沒有顯著影響。從權(quán)益變量( Fl)的結(jié)果看,模型 1、模型 2、 模型 5 和模型 6 的回歸系數(shù)顯著為正,表明權(quán)益所占比重與銀行總體風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險顯著正相關(guān),即銀行權(quán)益所占比例越高,銀行承受的總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險越高;模型 3和模型 4 的回歸系數(shù)顯著為負(fù),表明權(quán)益所占比例越高,銀行系統(tǒng)風(fēng)險越低;模型 7 和模型 8 的回歸系數(shù)并不顯著,表明權(quán)益所占比重對銀行資產(chǎn)的風(fēng)險沒有顯著影響。從銀行性質(zhì)變量( Banknat)的結(jié)果看,模型 2、模型 5、模型 6、模型7 和模型 8 的回歸系數(shù)顯著為正,表明在同時考慮其他銀行層面因素的影響時,國有銀行承受的總體風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險都顯著高于非國有銀行;模型 3 和模型 4 的回歸系數(shù)顯著為負(fù),表明國有銀行承受的系統(tǒng)風(fēng)險顯著低于非國有銀行。從變量 T 的結(jié)果看,模型 2 和模型 6 的回歸系數(shù)都顯著為正,表明新會計準(zhǔn)則執(zhí)行后,我國銀行總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險有了顯著的提高,模型 4 和模型 8 的回歸系數(shù)并不顯著,表明新會計準(zhǔn)則執(zhí)行后,我國銀行系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險沒有發(fā)生顯著的變化。下面各表中報告的控制變量的結(jié)果與表( 3)基本一致,不再重述。 ( 2)銀行非利息收入與風(fēng)險承受:基于銀行非利息收入來源的分析。表( 4)報告了銀行非利息收入來源與銀行風(fēng)險承受的回歸結(jié)果,從銀行總體風(fēng)險( Risk1)的回歸結(jié)果看,模型 2 傭金及手續(xù)費(fèi)收入變量( Com)的回歸系數(shù)為 -0.1094 ( P=0.089),顯著為負(fù),而投資收入變量( Inv)的回歸系數(shù)并不顯著,表明非利息收入對總體風(fēng)險的負(fù)向激勵主要來源于與形成傭金及手續(xù)費(fèi)相關(guān)的活動。從銀行系統(tǒng)風(fēng)險( Risk11)的回歸結(jié)果看,模型 3 和模型 4 投資收入變量( Inv)的回歸系數(shù)分別為0.749 ( P=0.061)和 0.7895 ( P=0.047),都顯著為正,而傭金及手續(xù)費(fèi)收入變量( Com)的回歸系數(shù)并不顯著,表明非利息收入對銀行系統(tǒng)風(fēng)險的正向激勵主要來源于與形成投資收入相關(guān)的活動。從銀行非系統(tǒng)風(fēng)險( Risk12)的結(jié)果看,模型 5 和模型 6 傭金及手續(xù)費(fèi)收入變量( Com)和投資收入變量( Inv)的回歸系數(shù)均不顯著,表明銀行非利息收入對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險的負(fù)向激勵與產(chǎn)生非利息收入的活動來源沒有顯著關(guān)系。從銀行資產(chǎn)風(fēng)險( Npd)的結(jié)果看,投資收入變量( Inv)的回歸系數(shù)分別為 0.1088 ( P=0.019)和 0.1014 ( P=0.036),顯著為正,表明非利息收入與銀行資產(chǎn)風(fēng)險的正相關(guān)關(guān)系更多的來源于與形成投資收入相關(guān)的活動,傭金及手續(xù)費(fèi)收入變量( Com)的結(jié)果也表明傭金及手續(xù)費(fèi) 收入對銀行資產(chǎn)風(fēng)險也具有正向激勵。上述結(jié)果表明銀行可能利用多元化經(jīng)營的優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,從而提高了銀行貸款資產(chǎn)的風(fēng)險承受水平。 ( 3)銀行收入集中度與風(fēng)險承受。 表( 5)報告了收入集中度與銀行風(fēng)險承受的回歸結(jié)果,從收入集中度變量( H_inc)的結(jié)果看,模型 1 和模型 2 的回歸系數(shù)分別為0.0340( P=0.122)和 0.0343( P=0.102),回歸系數(shù)邊際顯著為正,表明收入集中度對銀行總體風(fēng)險具有較為明顯的正向激勵,即銀行收入越集中,銀行總體風(fēng)險越高;模型 3 和模型 4 的回歸系數(shù)分別為 -0.5086( P=0.050)和 -0.5066 ( P=0.049),回歸系數(shù)顯著為負(fù),表明收入集中度對銀行系統(tǒng)風(fēng)險具有顯著的負(fù)向激勵,即銀行收入越集中,銀行系統(tǒng)風(fēng)險越低;模型 5 和模型 6 的回歸系數(shù)分別為 0.0410( P=0.072)和 0.0412 ( P=0.064),回歸系數(shù)顯著為正,表明收入集中度對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險具有顯著的正向激勵,即銀行收入越集中,銀行非系統(tǒng)風(fēng)險越高;模型 7 和模型 8 的回歸系數(shù)分別為 -0.0638( P=0.081)和 -0.0610 ( P=0.101),回歸系數(shù)顯著為正,表明銀行收入集中度對銀行資產(chǎn)風(fēng) 險具有顯著的負(fù)向激勵,即銀行收入越集中,資產(chǎn)的風(fēng)險越低。表( 6)進(jìn)一步報告了收入集中度(包括不同非利息收入的收入集中指數(shù))與銀行風(fēng)險承受的回歸結(jié)果,從收入集中度變量( H_non)的結(jié)果看,模型 3、模型 4、模型 7 和模型 8 的回歸系數(shù)分別為 -0.4416( P=0.051)和 -0.4373 ( P=0.052)、 -0.0719 ( P=0.029)和 -0.0699( P=0.036),都顯著為負(fù),表明收入集中度對銀行系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險同樣具有顯著的負(fù)向激勵;模型 5 和模型 6 的回歸系數(shù)分別為 0.0344 ( P=0.083)和 0.0349 ( P=0.072),表明收入集中度對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險同樣具有顯著的正向激勵;從模型 1 和模型 2 的回歸系數(shù)看,收入集中度對銀行總體風(fēng)險同樣具有邊際顯著的正向影響。上述結(jié)果表明,銀行收入越集中,收入分散化程度越低,銀行總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險越高,系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險越低。銀行收入多元化能夠降低銀行的總體風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險,同時也會提高銀行的系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險。我國銀行可能存在利用多元化優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,或利用貸款來招攬客戶,進(jìn)行產(chǎn)品的交叉銷售,從而顯著提高了銀行資產(chǎn)的風(fēng)險,這削弱了銀行多元化經(jīng)營的風(fēng)險 分散效應(yīng)。 (三)穩(wěn)健性檢驗(yàn) 為了確保本文結(jié)論的穩(wěn)健性,還做了以下穩(wěn)健性檢驗(yàn):首先,本文的研究是基于投資分散化理論,當(dāng)非利息收入上升時,銀行經(jīng)營分散化程度越高,然而,如果非利息收入上升至一定比例,甚至超過利息收入時,分散化程度是下降的,盡管這種情況違背了銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)存在的前提,但從理論上講這種非線性的關(guān)系應(yīng)該是存在的,因此,我們用非利息收入所占比例的平方代替本文的非利息收入變量( No_int),回歸結(jié)果見表( 7)。表( 7)的結(jié)果表明,非利息收入越高,分散化程度越高時,非利息收入對銀行風(fēng)險承 受的影響與本文報告的完全一致,但各回歸方程的調(diào)整的 R 方都略小于表 3 報告的結(jié)果,因此,單邊來講,當(dāng)提高非利息收入,銀行分散化程度提高時,非利息收入與銀行風(fēng)險承受之間更多的是一種線性關(guān)系。此外,也用投資收入和傭金及手續(xù)費(fèi)收入的平方代替本文的投資收入變量( Inv)和傭金及手續(xù)費(fèi)收入變量( Com),結(jié)果也與本文報告的一致,但調(diào)整的 R 方也比表( 4)報告的要低,因此,單邊來講,線性擬合的效果更好。我們用非利息凈收入除以總資產(chǎn)代替本文的非利息收入變量( No_int),重復(fù)上述所有回歸,所得結(jié)論與本文報告的基本一致。對總體 風(fēng)險的分解采用雙指數(shù)法,所得結(jié)論也與本文報告的一致,此外,非利息收入對利率風(fēng)險沒有顯著影響。用投資凈收入和傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入單獨(dú)與銀行風(fēng)險承受進(jìn)行回歸,所得結(jié)論也與本文報告的一致。 五、結(jié)論 本文以我國 19家全國性銀行( 14家已上市)為研究對象,研究了銀行收入結(jié)構(gòu)與風(fēng)險承受之間的關(guān)系,研究發(fā)現(xiàn):銀行非利息收入所占比例對銀行總體風(fēng)險具有較為明顯的負(fù)向激勵,即銀行非利息收入越高,總體風(fēng)險承受水平越低;銀行非利息收入所占比例還對銀行系統(tǒng)風(fēng)險具有顯著的正向激勵,對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險具有顯著的負(fù)向激勵 ,同時還對銀行資產(chǎn)風(fēng)險具有顯著的正向激勵。進(jìn)一步區(qū)分非利息收入來源的研究發(fā)現(xiàn),銀行非利息收入對總體風(fēng)險的負(fù)向激勵主要來源于與形成傭金及手續(xù)費(fèi)相關(guān)的活動的影響;對系統(tǒng)風(fēng)險的正向激勵主要來源于與形成投資收入相關(guān)活動的影響;對資產(chǎn)風(fēng)險的正向激勵也主要來源于與形成投資收入相關(guān)活動的影響;而對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險的負(fù)向激勵與形成非利息收入相關(guān)的活動來源沒有顯著關(guān)系,非利息收入活動來源并不顯著影響銀行的非系統(tǒng)風(fēng)險,但非利息收入的大小對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險具有顯著的負(fù)向激勵。進(jìn)一步利用收入集中指數(shù)的研究發(fā)現(xiàn),銀行收入集中度對銀行總體 風(fēng)險具有較為明顯的正向激勵,即銀行收入越集中,總體風(fēng)險承受水平越高;銀行收入集中度還對銀行非系統(tǒng)風(fēng)險具有顯著的正向激勵,對銀行系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險具有顯著的負(fù)向激勵。本文的結(jié)果支持銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營能給銀行帶來一定的經(jīng)濟(jì)利益,多元化經(jīng)營能夠降低銀行的總體風(fēng)險,對銀行總體風(fēng)險具有較為明顯的負(fù)向激勵。銀行進(jìn)行更多的投資活動會提高銀行的系統(tǒng)風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險,而進(jìn)行更多與形成傭金及手續(xù)費(fèi)相關(guān)的活動會降低銀行的總體風(fēng)險。本文的結(jié)果表明銀行進(jìn)行多元化經(jīng)營是有優(yōu)勢的,但同時也發(fā)現(xiàn)銀行可能利用貸款來招攬客戶,或者存在利用多元化 優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險更高的貸款,這削弱了銀行多元化經(jīng)營的風(fēng)險分散效應(yīng)。如果銀行在進(jìn)行多元經(jīng)營的同時,能夠嚴(yán)格控制資產(chǎn)的風(fēng)險,保持對貸款風(fēng)險的控制,會大大降低銀行的總體風(fēng)險,此外,銀行在進(jìn)行多元化經(jīng)營的同時,減少投資活動,增加與形成傭金及手續(xù)費(fèi)收入相關(guān)的活動和其他經(jīng)營活動,也能夠大幅降低銀行的系統(tǒng)風(fēng)險和總體風(fēng)險。 *本文系教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項目 “ 國家經(jīng)濟(jì)安全與我國金融審計制度創(chuàng)新研究 ” (項目編號: 10JZD0019)的階段性成果 參考文獻(xiàn): 1黃雋、章艷紅:商業(yè)銀行的風(fēng) 險:規(guī)模和非利息收入 以美國為例,金融研究 2010 年第 6 期。 2周開國、李琳:中國商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)多元化對銀行風(fēng)險的影響,國際金融研究 2011 年第 5 期。 3Baele L., Jonghe O., 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