影響匯率變動(dòng)的主要因素

1、影響匯率變動(dòng)的主要因素一、經(jīng)濟(jì)因素 (一)國(guó)際收支狀況 當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，就會(huì)增加該國(guó)的外匯供給和國(guó)外對(duì)該國(guó)貨幣匯率的需求，進(jìn)而引起外匯的匯率下降或順差國(guó)貨幣匯率的上升；反之，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，就會(huì)增加該國(guó)的外匯需求和本國(guó)貨幣的供給，進(jìn)而導(dǎo)致外匯匯率的上升或逆差國(guó)貨幣匯率的下跌。 在國(guó)際收支這一影響因素中，經(jīng)常性收支尤其貿(mào)易收支，對(duì)外匯匯率起著決定性的作用。 (二)通貨膨脹程度 通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(zhǎng)期、主要而又有規(guī)律性的因素。 通貨膨脹可以通過(guò)以下三個(gè)方面對(duì)匯率產(chǎn)生影響： 1商品、勞務(wù)貿(mào)易 一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，該國(guó)出口商品、勞務(wù)的國(guó)內(nèi)成本就會(huì)提高，進(jìn)而必然影響其國(guó)際價(jià)

2、格，削落了該國(guó)商品和勞務(wù)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，影響出口外匯收入。同時(shí)，在匯率不變的情況下，該國(guó)的進(jìn)口成本會(huì)相對(duì)下降，且能夠按已上漲的國(guó)內(nèi)物價(jià)出售，由此便使進(jìn)口利潤(rùn)增加，進(jìn)而會(huì)刺激進(jìn)口，外匯支出增加。這樣，該國(guó)的商品、勞務(wù)收支會(huì)惡化，由此也擴(kuò)大了外匯市場(chǎng)供求的缺口，推動(dòng)外幣匯率上升和本幣匯率下降。名義利率減去通貨膨脹率。 2國(guó)際資本流動(dòng) 一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，必然使該國(guó)的實(shí)際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會(huì)把資本移向海外，這樣，又會(huì)導(dǎo)致資本項(xiàng)目收支惡化。資本的過(guò)多外流，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。 3人們的心理預(yù)期 一國(guó)通貨膨脹不斷加重，會(huì)影響人們對(duì)該國(guó)貨幣匯率走勢(shì)的心

3、理預(yù)期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價(jià)而沽與無(wú)匯搶購(gòu)的現(xiàn)象，其結(jié)果會(huì)刺激外匯匯率的上升，本幣匯率的下跌。 (三)利率水平 一國(guó)利率水平的高低，是反映借貸資本供求狀況的主要標(biāo)志。即看匯率的預(yù)期變動(dòng)，只有當(dāng)外國(guó)利率加匯率的預(yù)期變動(dòng)率之和大于本國(guó)利率時(shí)，把資本移往國(guó)外才有利可圖。 一國(guó)利率水平相對(duì)提高，會(huì)吸引外國(guó)資本流入該國(guó)，從而增加對(duì)該國(guó)貨幣的需求，該國(guó)貨幣匯率就趨于上浮。反之，一國(guó)的利率水平相對(duì)降低，會(huì)直接引起國(guó)內(nèi)短期資本流出，從而減少對(duì)該國(guó)貨幣的需求，該國(guó)貨幣匯率就下浮。 但是，利率的變化對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)影響的程度多大，還要看是否滿足利率平價(jià)理論。 利率政策之所以會(huì)影響匯率，還必須看一國(guó)通貨膨脹的程度。

4、 (四)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異 在其他條件不變的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，其國(guó)民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來(lái)說(shuō)趨于增加，該國(guó)貨幣匯率下跌。 但要注意兩種特殊情況： 1對(duì)于出口導(dǎo)向型國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是出于出口增加推動(dòng)的，經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)伴隨著出口的高速增長(zhǎng)，此時(shí)出口增加往往超過(guò)進(jìn)口增加，這樣會(huì)出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。 2如果國(guó)內(nèi)外投資者把該國(guó)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率視作經(jīng)濟(jì)前景看好、資本收益率提高的反映，則會(huì)導(dǎo)致外國(guó)對(duì)本國(guó)投資的增加，如果流入的資本能夠抵消經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，該國(guó)的貨幣匯率亦可能不跌反升。 (五)財(cái)政收支狀況

5、當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字后，其彌補(bǔ)方式不當(dāng)，匯率就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。 一國(guó)政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式有四種： *提高稅率，增加財(cái)政收入； *減少政府開(kāi)支； *發(fā)行國(guó)債； *增發(fā)貨幣。 (六)外匯儲(chǔ)備的多寡 一般情況下，一國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)趨于上升；外匯儲(chǔ)備不足或太少，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)下跌。 二、非經(jīng)濟(jì)因素 (一)政治局勢(shì) 如果一國(guó)出現(xiàn)政府經(jīng)常更迭，國(guó)內(nèi)叛亂、戰(zhàn)爭(zhēng)，與他國(guó)的外交關(guān)系惡化以及遇到嚴(yán)重的自然災(zāi)害，而這些事件和災(zāi)害又未能得到有效控制的話，就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮或癱瘓，導(dǎo)致投資者信心下降而引發(fā)資本外逃，其結(jié)果會(huì)導(dǎo)致各國(guó)匯率下跌。 (二)新聞及其他信息 在外匯市場(chǎng)上，一個(gè)謠傳或一則小道消息

6、也會(huì)掀起軒然大波。尤其是某些市場(chǎng)不太成熟的國(guó)家，外匯市場(chǎng)就是“消息市”。外匯時(shí)常匯率就在這些真假難辯的信息中動(dòng)蕩變化。 (三)心理預(yù)期因素 按照阿夫達(dá)里昂的匯兌心理學(xué)，一國(guó)貨幣之所以有人要，是因?yàn)樗袃r(jià)值，而其價(jià)值大小就是人們對(duì)其邊際效用所作的主觀評(píng)價(jià)。主觀評(píng)價(jià)與心理預(yù)期實(shí)際上是同一個(gè)問(wèn)題。心理預(yù)期對(duì)貨幣匯率的影響極大，甚至已成為外匯市場(chǎng)匯率變動(dòng)的一個(gè)關(guān)鍵因素，只要人們對(duì)某種貨幣的心理預(yù)期一變化，轉(zhuǎn)瞬之間就可能會(huì)誘發(fā)大規(guī)模的資金運(yùn)動(dòng)。 影響外匯市場(chǎng)交易者心理預(yù)期變化的因素很多，主要有一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、國(guó)際收支、利率、財(cái)政政策及政治局勢(shì)。 (四)市場(chǎng)投機(jī) 投機(jī)者以逐利為主的投機(jī)行為，必然影響到匯率的穩(wěn)定。 通常外匯市場(chǎng)投機(jī)行為包括兩部分：一是穩(wěn)定性投機(jī)，二是非穩(wěn)定性投機(jī)。它們對(duì)匯率的影響程度如圖所示： (五)中央銀行干預(yù) 在開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，中央銀行介入外匯市場(chǎng)直接進(jìn)行貨幣買賣，對(duì)匯率的影響是最直接的，其效果也是極明顯的。 通常