財務(wù)經(jīng)營分析應(yīng)用部分95642

1、財務(wù)經(jīng)營分析與評價應(yīng)用部分7/16/20221 財務(wù)經(jīng)營分析的基本框架1.戰(zhàn)略分析2.會計分析3.財務(wù)分析4.前景分析7/16/20222第一部分 企業(yè)戰(zhàn)略分析7/16/20223引言：企業(yè)戰(zhàn)略一、企業(yè)戰(zhàn)略（一）含義：1.本質(zhì)上是處理企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系；2.時間性：長期；3.依據(jù)：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷；4.重要程度：關(guān)乎企業(yè)生存和發(fā)展（二）企業(yè)戰(zhàn)略層次：1.公司戰(zhàn)略；2.經(jīng)營單位戰(zhàn)略（經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略）；3.職能戰(zhàn)略7/16/20224引言：企業(yè)戰(zhàn)略二、企業(yè)戰(zhàn)略種類（一）基本戰(zhàn)略：差異化戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭）派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本）、混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略）

2、（二）內(nèi)部戰(zhàn)略1.進攻性戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、內(nèi)部多元化戰(zhàn)略2.收縮戰(zhàn)略：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期3.轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略4.退出戰(zhàn)略（三）外部戰(zhàn)略1.外部戰(zhàn)略的方式：收購、兼并、投資（1變2、112）2.外部戰(zhàn)略的內(nèi)容： （1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化 （2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合7/16/20225第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析一、環(huán)境因素分析PEST分析環(huán)境條件分析成功關(guān)鍵因素分析行業(yè)環(huán)境分析市場環(huán)境分析7/16/20226第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析一、環(huán)境因素分析（一）PEST分析 1.政治法律環(huán)境 2.經(jīng)濟環(huán)境 （經(jīng)濟開放程度、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟政策、通貨膨脹

3、狀況、市場競爭狀況） 3.社會文化環(huán)境 4.技術(shù)環(huán)境7/16/20227前提：了解社會經(jīng)濟的基本變化趨勢政治變化（國際關(guān)系變化；跨國合作；國家管理體制改革；國家教育、社保、福利、就業(yè)、人口、戶籍政策調(diào)整；法律法規(guī)的出臺或修訂等）經(jīng)濟變化（經(jīng)濟周期、國際貿(mào)易、入世、稅收政策、資本市場發(fā)展、金融形式、利率變化、匯率變化、行業(yè)政策、企業(yè)競爭力決定因素等；）社會變化（健康與安全；環(huán)境保護；婦女、兒童、少數(shù)民族待遇；對權(quán)威機構(gòu)的變化；提前消費；假日經(jīng)濟；旅游；子女與父母；終身教育）技術(shù)變革（企業(yè)資源計劃ERP；零庫存管理JIT；全面質(zhì)量管理TQM；業(yè)務(wù)流程再造BPR；新技術(shù)帶來的新機會）7/16/202

4、28基本判斷：當前的經(jīng)濟和政策分析宏觀經(jīng)濟分析 經(jīng)濟發(fā)展的三大動力（投資、消費及其結(jié)構(gòu)、出口與外匯儲備）、居民儲蓄的數(shù)量與結(jié)構(gòu)、市場經(jīng)濟與經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展問題宏觀政策分析 財政政策與貨幣政策7/16/20229第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析一、環(huán)境因素分析（二）環(huán)境條件分析1.自然環(huán)境分析2.人工環(huán)境分析3.社會環(huán)境分析7/16/202210第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析一、環(huán)境因素分析（三）成功關(guān)鍵因素分析 不同行業(yè)成功的關(guān)鍵因素不同。7/16/202211第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析二、環(huán)境因素分析（四）行業(yè)環(huán)境分析 1.行業(yè)發(fā)展階段分析 2.行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析 3.行業(yè)社會地位分析 4.行業(yè)特性分析 5.行業(yè)技術(shù)水平

5、分析（五）市場環(huán)境分析7/16/202212第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析二、競爭環(huán)境分析（一）SWOT分析（二）五種競爭力結(jié)構(gòu)分析 1.潛在對手（進入與退出障礙） 2.替代品 3.客戶實力 4.供應(yīng)者實力 5.現(xiàn)有競爭者的抗衡7/16/202213第二節(jié) 企業(yè)資源分析一、企業(yè)有形資源分析（一）人力資源分析（情商與智商）（二）財務(wù)資源分析（三）物質(zhì)資源分析二、企業(yè)無形資源分析（一）無形資產(chǎn) （專利、專有技術(shù)、特許使用權(quán)、商標、品牌、商譽、社會關(guān)系等）（二）知識資本（具有累積性、相關(guān)性、時效性特征）（三）企業(yè)文化（日本）三、資源利用分析（一）資源利用效益（高科技技術(shù)：自行研發(fā)還是外購）（二）資源利用效率（

6、*價值鏈分析）7/16/202214第三節(jié) 企業(yè)機制分析一、企業(yè)機制的含義 （一）定義：器官構(gòu)造、功能及其相互關(guān)系 （二）作用：應(yīng)對環(huán)境（達爾文的進化論、人也要應(yīng)對環(huán)境） （三）類型：決策機制、用人機制、激勵機制、約束機制、執(zhí)行機制7/16/202215第三節(jié) 企業(yè)機制分析二、利益相關(guān)者分析（一）內(nèi)部相關(guān)者分析 1.投資者分析（股東與管理者、大股東與小股東、小股東搭便車） 2.經(jīng)營者分析（經(jīng)歷、業(yè)績、能力、性格、風(fēng)格、與大股東關(guān)系等等） 3.職能管理者分析 4.員工分析（二）外部利益相關(guān)者分析 1.債權(quán)人分析（兩種債權(quán)人：借貸關(guān)系與結(jié)算關(guān)系） 2.消費者分析（只求最貴者、價格彈性） 3.政府管

7、理者分析（深圳與內(nèi)地創(chuàng)業(yè)的不同） 4.社會團體（知名學(xué)者等） 5.新聞媒體 6.經(jīng)銷商、供應(yīng)商分析（三）利益相關(guān)者的沖突與協(xié)調(diào)7/16/202216第三節(jié) 企業(yè)機制分析三、企業(yè)制度分析（一）企業(yè)基本制度分析企業(yè)不同形式（二）企業(yè)經(jīng)營管理體制1.直線職能式（U型結(jié)構(gòu)、集權(quán)管理結(jié)構(gòu)）決策機制與大起大落2.事業(yè)部式（M型結(jié)構(gòu)：專業(yè)化職能界限模糊、交流障礙、離心傾向、機構(gòu)層次與人員增多）3.矩陣式（項目與專業(yè)職能兩因素、會計師事務(wù)所）4.母子公司式（三）職權(quán)與報酬分配制度1.職權(quán)與報酬分配制度的作用2.職權(quán)分配依據(jù)（血緣關(guān)系、親疏、忠誠、才能、民意、賢能、業(yè)績等）3.報酬分配依據(jù)（內(nèi)在報酬：自主權(quán)、責(zé)

8、任與挑戰(zhàn)；外在報酬：工資、獎金、提升、津貼、工作條件）報酬分配依據(jù)：按人分配（大鍋飯）、按資分配（資本多數(shù)決）、按勞分配、按生產(chǎn)要素分配、按貢獻分配、按知分配（四）專業(yè)管理制度（人事、財務(wù)、生產(chǎn)、銷售、采購）7/16/202217第三節(jié) 企業(yè)機制分析四、企業(yè)文化分析價值觀、經(jīng)營理念、做事風(fēng)格、工作氛圍（國企、國企老總與不穩(wěn)定性）制度與文化相互轉(zhuǎn)化（香港與內(nèi)地：1500）7/16/202218第四節(jié) 企業(yè)戰(zhàn)略選擇與評價一、企業(yè)戰(zhàn)略（一）含義：1.本質(zhì)上是處理企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系；2.時間性：長期；3.依據(jù)：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷；4.重要程度：關(guān)乎企業(yè)生存和發(fā)展（二）企業(yè)戰(zhàn)略層次：1.公司戰(zhàn)略；2

9、.經(jīng)營單位戰(zhàn)略（經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略）；3.職能戰(zhàn)略三種戰(zhàn)略：明確程度、可計量程度、協(xié)同作用（領(lǐng)導(dǎo)地位越高越不需要專業(yè)知識）7/16/202219第四節(jié) 企業(yè)戰(zhàn)略選擇與評價二、企業(yè)戰(zhàn)略種類（一）基本戰(zhàn)略：差異化戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭）派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本）、混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略）（二）內(nèi)部戰(zhàn)略1.進攻性戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、內(nèi)部多元化戰(zhàn)略2.收縮戰(zhàn)略：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期3.轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略4.退出戰(zhàn)略（三）外部戰(zhàn)略1.外部戰(zhàn)略的方式：收購、兼并、投資（1變2、112）2.外部戰(zhàn)略的內(nèi)容： （1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化

10、（2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合7/16/202220 第二部分 財務(wù)與會計分析7/16/202221第一章 資產(chǎn)負債表分析 引言：三張報表中那個報表更重要？ 理想定價的后果7/16/202222資產(chǎn)負債表的具體分析思路一、資產(chǎn)分析 流動性、清算價值、賬面價值與實際價值 會計穩(wěn)健性股東與債權(quán)人的利益沖突 資產(chǎn)價值公式（NPV）的核心：CF、I 資產(chǎn)價值公式的通用性 低估資產(chǎn)與隱性資產(chǎn)7/16/202223資產(chǎn)負債表的具體分析思路二、負債分析 負債的排列順序 隱性負債三、所有者權(quán)益分析 所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)四、資產(chǎn)負債表綜合分析 償債能力分析、盈利能力分析、企業(yè)財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險分析7/16/202224第二章 損益表分析一、損益表的基本結(jié)構(gòu)與排列順序二、成本、費用與支出（成本費用的類型）三、現(xiàn)金制方法與應(yīng)計制方法四、收入確認 大型建設(shè)項目、保險行業(yè)、授權(quán)經(jīng)營（麥當勞）五、利潤操縱 動機、方法、鑒別六、配比原則與穩(wěn)健性原則七、支出的費用化與資本化7/16/202225第三章 現(xiàn)金流量表分析一、現(xiàn)金流量表的意義二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)與順序三、現(xiàn)金流量表與前兩張報表的關(guān)系四、現(xiàn)金流量表與企業(yè)生命周期五、現(xiàn)金流量與企業(yè)風(fēng)險