企業(yè)財(cái)務(wù)騙局教材

1、前言氨所謂的財(cái)務(wù)擺騙局是指公司刻跋意扭曲、捏造財(cái)瓣務(wù)報(bào)表，使得投般資者無(wú)法獲得公柏開(kāi)且正確的資訊霸，有些財(cái)務(wù)騙局盎為良性的（修訂罷會(huì)計(jì)假設(shè)），有爸的則為惡性的（安詐欺性的認(rèn)列虛氨構(gòu)盈收），不論伴公司虛報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)白表時(shí)的立意為何捌都應(yīng)該抱持著不阿欺騙社會(huì)投資大稗眾為原則。矮在所有的會(huì)瓣計(jì)騙局中最主要背的方法有二種：礙膨脹本期盈收與按利得，或是短列罷本期費(fèi)用以膨脹艾盈餘。翱短列本期盈收或拔膨脹本期費(fèi)用，百使得本期盈餘減盎少以膨脹下期盈敗餘（此方法是為芭了能讓盈餘移轉(zhuǎn)啊至未來(lái)真正需要板盈餘時(shí)的時(shí)機(jī)，安即用來(lái)膨脹未來(lái)頒的盈餘。）礙一般來(lái)說(shuō)，虛灌啊盈餘比在費(fèi)用上矮動(dòng)手腳所造成的霸後果更嚴(yán)重，而把本組這次主

2、要是柏介紹企業(yè)以一次稗性利得來(lái)虛灌盈阿餘的手法。利用拌此手法的技巧有俺以下四種，本組唉將會(huì)逐一介紹：俺出售價(jià)值遭低估襖的資產(chǎn)來(lái)膨脹盈百餘。敖將投資收益或利盎得列為營(yíng)收的一敖部分。半以投資收益或利吧得直接抵銷營(yíng)運(yùn)笆成本。拜將資產(chǎn)負(fù)債表科藹目重新分類，並阿從中創(chuàng)造利益。柏花招一：出售價(jià)扳值被低估的資產(chǎn)骯以膨脹盈餘叭將市場(chǎng)價(jià)值笆高於成本或帳面安價(jià)值的資產(chǎn)予以氨出售，若資產(chǎn)的隘帳面價(jià)值被過(guò)於搬低估，則公司在敖出售此類資產(chǎn)時(shí)板所獲得的利得便芭會(huì)十分的可觀。矮因此，投資大眾半在研讀公司的財(cái)背務(wù)報(bào)表時(shí)，對(duì)於伴出售資產(chǎn)所獲得氨的非經(jīng)常性利得安就應(yīng)特別留意與盎小心。艾在資產(chǎn)負(fù)債啊表中，較常見(jiàn)到按資產(chǎn)被低估的形八

3、式有以下二種：矮企業(yè)以合併權(quán)益壩法列記營(yíng)運(yùn)合併壩時(shí)所收購(gòu)的資產(chǎn)扳。敖企業(yè)多年前收購(gòu)壩房地產(chǎn)或其他投氨資，而這些投資班目前已大幅度升翱值。隘所謂的合併權(quán)益靶法是假定合併後芭的企業(yè)個(gè)體，其半股東權(quán)益是由扒參與合併的公司擺的股東權(quán)益融合隘而得，即在合併笆權(quán)益法之下母公哀司是以股票來(lái)交拔換子公司的股票柏。因此，此類合版併法並沒(méi)有發(fā)生白購(gòu)買行為及購(gòu)買骯價(jià)格，故不需改笆變其會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)基拔礎(chǔ)。另外，合併笆後公司的資產(chǎn)、奧負(fù)債與保留盈餘胺是由參與合併的昂各公司將其資產(chǎn)隘、負(fù)債及保留盈吧餘按其帳面價(jià)值啊相加而得，之所敖以如此，是因?yàn)榘甏撕蟻銠?quán)益法存跋在一項(xiàng)假設(shè)，即安假設(shè)參與合併的阿各公司於成立時(shí)安即已合併，所以懊

4、公司在合併當(dāng)年襖的損益皆須相加熬以作為新會(huì)計(jì)個(gè)哀體當(dāng)年的損益。唉由於市場(chǎng)上通貨藹膨脹的影響，造頒成資產(chǎn)市價(jià)往往矮會(huì)高於帳面價(jià)值背，再加上公司若安以合併權(quán)益法進(jìn)扮行合併則公司便伴會(huì)以資產(chǎn)的帳面皚價(jià)值來(lái)入帳，案所以在未來(lái)若以半公平市價(jià)來(lái)出售敖資產(chǎn)時(shí)，企業(yè)便般可以獲取資產(chǎn)帳安面成本與實(shí)際公伴平市價(jià)間的巨額扒價(jià)差，將被壓抑氨的盈餘釋出。因把此，投資人與債壩權(quán)人在觀察公司岸的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，扮對(duì)於資產(chǎn)列記成疤本低於公平市價(jià)稗所造成的資產(chǎn)出安售利得與收益應(yīng)昂予以剔除。隘另外值得注瓣意的是，在叭2001瓣年半6疤月，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)暗則委員會(huì)頒布了岸財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則聲班明，第柏141昂條企業(yè)合併捌與第半142奧條商譽(yù)及其

5、它邦無(wú)形資產(chǎn)，並艾自新會(huì)計(jì)年度笆2001案年暗12芭月案15懊日後生效適用。隘在新的原則下，隘商譽(yù)與使用年限案無(wú)法界定的無(wú)形藹資產(chǎn)不再需要進(jìn)澳行攤銷，但須依扳照該聲明中的規(guī)癌定，每年進(jìn)行毀扒損鑑定；而其它扳無(wú)形資產(chǎn)則仍繼白續(xù)在其可使用年凹限中進(jìn)行逐年攤扳提。此外，依規(guī)罷定，合併權(quán)益法鞍將成為歷史不再扒適用。扳除了上述企哎業(yè)因採(cǎi)用合併權(quán)澳益法造成資產(chǎn)價(jià)案值被低估之外，襖企業(yè)在多年前所耙進(jìn)行的投資計(jì)劃百其價(jià)值在現(xiàn)在亦案可能被低估。例如佰A背公司在暗87暗年以40萬(wàn)元購(gòu)白得一塊土地，且熬這塊土地目前的愛(ài)市價(jià)增值為扮200拔萬(wàn)元，但扳A爸公司並未按時(shí)提矮列土地增值準(zhǔn)備熬，因此公司帳面板上的土地成本便版

6、會(huì)被列記為40按萬(wàn)元。之後在9氨2年土地被以目凹前的市值售出，拜則其間所隱藏的壩1癌6翱0萬(wàn)元利益就會(huì)伴成為捌A案公司的獲利，讓阿投資人以為A公骯司營(yíng)運(yùn)狀況十分吧成功。愛(ài)假設(shè)政府於89奧年公告土地現(xiàn)值跋為100萬(wàn)元，伴在90年的公告柏現(xiàn)值為150萬(wàn)俺元，則應(yīng)提列土扮地增值準(zhǔn)備，且耙無(wú)土地增值稅。板未提列土地增值凹準(zhǔn)備之分錄： 昂 有襖提列土地增值準(zhǔn)骯備之分錄：暗8頒7傲年購(gòu)入土地 瓣 百 礙 礙 8案7澳年購(gòu)入土地瓣借：土地 安 挨 盎400半,凹000 半 借：土地 扒 把 把 400,0岸00擺貸： 現(xiàn)金唉 柏 4芭00霸,000 胺 霸貸： 現(xiàn)金 八 敗 扒 400,00壩0安92板年出

7、售土地澳 柏 扒 凹89年癌借：現(xiàn)金 敖 邦 2俺,唉000霸,懊000哀 把借：土地 耙 敖 扮 拔 6昂00八,笆000艾貸： 半 胺土地 奧 吧 把400,000疤 辦貸：安 奧資本公積藹 藹出售土地利得 敗1凹,扮600叭,班000百 捌 叭 稗土地重估增值準(zhǔn)矮備暗 疤600,00鞍0捌 襖 背 頒 巴 伴 90年壩 挨 癌 阿 靶 骯 借：土地 扒 捌 唉 按 熬 500,00哀0礙 罷 辦 敖 哀 愛(ài)貸： 資本公敗積白懊扳 捌唉 氨土地重估增值準(zhǔn)頒備愛(ài) 吧500,000靶 癌 罷 疤 胺 拔 92半年出售土地啊 百 頒 襖 斑 藹借：現(xiàn)金 礙 啊 案 唉2啊,000,00愛(ài)0背 埃

8、 笆 拌 絆 班貸： 土地 般 隘 把 巴1挨,500,00辦0哎 哀 哀 拜 笆 哀 拌出售土地利得 版 霸 啊500,000艾雖然目前的熬會(huì)計(jì)制度並無(wú)強(qiáng)版制規(guī)定企業(yè)對(duì)於凹土地的增值需提拌列準(zhǔn)備霸，因此不論有無(wú)鞍提列增值準(zhǔn)備其柏出售土地所獲得敗的利得都是獲得懊一般大眾承認(rèn)，襖但值得注意的是昂如果出售土地的矮利得是一次認(rèn)列翱時(shí)，則會(huì)使得當(dāng)版年度的盈餘大幅捌度的增加，進(jìn)而敖誤導(dǎo)投資人以為敖企業(yè)在該年度的芭營(yíng)運(yùn)狀況十分良翱好，對(duì)於這一點(diǎn)襖投資人應(yīng)多加留懊意。氨在一般公認(rèn)會(huì)計(jì)艾原則架構(gòu)之下，拌認(rèn)列資產(chǎn)漲價(jià)後伴之出售利得仍是耙廣受認(rèn)同的原則皚，但對(duì)於營(yíng)業(yè)獲板利情況不佳，卻柏不斷以出售被低氨估的資產(chǎn)來(lái)膨

9、脹岸淨(jìng)利的公司，投凹資人就應(yīng)提高警案覺(jué)，特別是在季哀末或年終時(shí)才出邦售資產(chǎn)的公司。白花招二：將投資搬收益或利得列為佰營(yíng)收的一部份靶投資收益的涵蓋奧範(fàn)圍八直接投資收益胺意指本地居民從澳直接投資海外業(yè)扮務(wù)跋所賺取的收益，艾而對(duì)該業(yè)務(wù)有持白久 利益或在管笆理方面具有相當(dāng)靶程度的 影響力扮和控制權(quán)。這些安收益的形式 包霸括公司間債務(wù)的藹淨(jìng)利息收益、派捌 發(fā)紅利的收益靶、應(yīng)佔(zhàn)的未派盈拌利及 租金。把有價(jià)證券投資收扒益啊是指本地居民從扒投資非本地股票愛(ài)及 債券所得的柏收益。與直接投凹資者不 同，有俺價(jià)證券投資者在愛(ài)投資非本地 企辦業(yè)所發(fā)行的股票巴及債券時(shí)，對(duì)該八 企業(yè)無(wú)持久的頒利益或在管理方百面的 影響力

10、。耙持有一間公司不矮足10%股份 熬便意味著是有價(jià)奧證券投資。柏其他投資收益拌是指從其他非本藹地財(cái)務(wù)債權(quán)及負(fù)懊債 所得的對(duì)外癌利息收益的流動(dòng)八，而這 些收益拔並不屬於直接投伴資收益或有 價(jià)昂證券投資收益，礙例子有短期及長(zhǎng)澳 期非市場(chǎng)上買稗賣的貸款、存款氨、財(cái)務(wù) 租約、佰貿(mào)易信貸等。拔資料來(lái)源：網(wǎng)頁(yè)敖資料拔投資收益涵蓋範(fàn)跋圍 HYPERLINK 伴http:/按www.inf絆.h疤k/censt擺atd/chi岸nese/st跋atliter爸acy/edu隘_bookle礙t/under班standGD唉PandGNP班/annex2熬.htm按 頒http:/翱www.inf昂.h昂k/c

11、enst矮atd/chi敗nese/st稗atliter叭acy/edu稗_bookle笆t/under耙standGD爸PandGNP哎/annex2笆.htm扮我們依據(jù)一般公襖認(rèn)會(huì)計(jì)原則的規(guī)芭定，當(dāng)企業(yè)提列般一次性收益的時(shí)翱候，應(yīng)該將這些氨收益和原來(lái)的繼扮續(xù)營(yíng)業(yè)部門收益佰分開(kāi)列記。而有瓣些企業(yè)就會(huì)利用般這個(gè)機(jī)會(huì)把非營(yíng)扮業(yè)的利得列入銷哎貨收入或營(yíng)業(yè)利八益，來(lái)掩飾企業(yè)骯日益惡化的營(yíng)運(yùn)拜狀況。一般我們擺所定義的本業(yè)收辦益是來(lái)自於公司奧直營(yíng)店面、權(quán)利稗金、初期經(jīng)銷費(fèi)拔與地方發(fā)展費(fèi)用拜等，而不是利息澳、房地產(chǎn)或軟體骯費(fèi)用等。而所應(yīng)跋該扣除的費(fèi)用則爸包括了產(chǎn)品成本藹、薪資及福利費(fèi)襖用和一般及行政敗費(fèi)用

12、等。例子凹A唉公司投資於罷B愛(ài)公司獲得了一筆暗投資收益款項(xiàng)5瓣0萬(wàn)元，但拔A疤公司為了美化公愛(ài)司的營(yíng)收，將此頒筆投資收益列記暗為營(yíng)業(yè)收入，以班增加帳面盈餘。邦 擺錯(cuò)誤分錄 拜 熬 安 骯 正確分錄般借：現(xiàn)金 霸 哀 500敖,000 伴借：現(xiàn)金 阿 奧 叭 500板,000拜貸： 銷斑貨收入 5疤00拌,000 藹貸： 短般期投資收益 佰 50隘0頒,000稗花招三：將投資拔收益或利得列為笆營(yíng)業(yè)費(fèi)用的減項(xiàng)拔某些企業(yè)利用一拜次性利得與其他俺非營(yíng)業(yè)收益列為版營(yíng)業(yè)費(fèi)用的減項(xiàng)胺，將費(fèi)用隱藏起熬來(lái)，這樣的手法鞍通常有下列兩項(xiàng)隘：拌企業(yè)自其退休基靶金資產(chǎn)中獲得意癌外的利得，導(dǎo)致耙其提報(bào)的退休基扳金費(fèi)用減少

13、，或罷甚至出現(xiàn)退休基懊金收益。拜企業(yè)自處分投資扮案中獲得意外的扮利得，並將這些辦利得列為營(yíng)業(yè)費(fèi)捌用的減項(xiàng)。隘一般說(shuō)來(lái)大部分傲的公司或企業(yè)都唉是將退休金費(fèi)用骯納入營(yíng)業(yè)費(fèi)用中矮，但是在某些特埃殊的情況下，退佰休基金的投資利挨得有可能會(huì)超過(guò)案退休基金費(fèi)用，爸進(jìn)而形成退休基半金收益，再用來(lái)隘藉此列為營(yíng)業(yè)費(fèi)頒用的減項(xiàng)。因此芭我們可以從企業(yè)笆是否有超額提撥班的退休基金計(jì)劃礙中獲取意外的利八得，或是企業(yè)是昂否有竄改退休基吧金的會(huì)計(jì)假設(shè)來(lái)佰判斷企業(yè)是否有百利用會(huì)計(jì)手法來(lái)百美化盈餘的可能吧。（見(jiàn)表1）氨另外，企業(yè)有時(shí)拌也會(huì)利用意外獲稗得的投資收益來(lái)把作為營(yíng)業(yè)費(fèi)用的柏減項(xiàng)。正常來(lái)說(shuō)疤，企業(yè)的投資收拜益是要另外在損

14、壩益表中列記投資扒收益科目，並且芭與一般營(yíng)業(yè)的收岸益分開(kāi)列記，但班是有時(shí)企業(yè)卻將耙屬於一次性利得板的投資收益列入扳營(yíng)業(yè)費(fèi)用的減項(xiàng)哀，來(lái)膨脹盈餘。啊這也是我們社會(huì)笆大眾需要留心注擺意的一種人為方藹式的會(huì)計(jì)計(jì)謀之敖一。（見(jiàn)表2）表1懊正常認(rèn)列退休金絆費(fèi)用的情況下：損益表懊銷貨收入 芭 拜 板 安 懊 靶 伴 500礙,000白減：銷貨成本 百 礙 啊 靶 襖 翱 （200笆,骯000）懊 銷貨毛利 捌 邦 傲 搬 安 爸 翱 300安,跋000 營(yíng)業(yè)費(fèi)用襖 靶 拔退休金費(fèi)用 爸 翱 邦 叭 100案,柏000辦 敖 按廣告費(fèi)用 辦 礙 扳 凹 板 啊20靶,霸000斑 總營(yíng)柏業(yè)費(fèi)用 捌 哎 佰 把

15、 氨 哎 （120澳,000白）阿 擺營(yíng)業(yè)純益 啊 疤 班 艾 敗 盎 翱 180按,埃000敗 傲其他營(yíng)業(yè)外收入礙 頒 退休金投資收哎益 頒 挨 敖 跋 哀 20唉,000皚 耙 淨(jìng)利 壩 敖 胺 俺 按 敗 吧200把,000凹因超額提列退休白準(zhǔn)備金，造成退跋休金投資收益增笆加，使得退休金把費(fèi)用減少列記，敖造成營(yíng)業(yè)純益的把虛增，使得投資把人認(rèn)為公司營(yíng)運(yùn)扮狀況良好：損益表翱銷貨收入 阿 矮 邦 白 岸 瓣 耙 5按00傲,000叭減：銷貨成本 跋 板 耙 板 半 霸 （200耙,啊000）擺 銷貨毛利 澳 艾 笆 瓣 癌 敖 隘 300笆,拌000 營(yíng)業(yè)費(fèi)用捌 拔 邦退休金費(fèi)用 拌 澳 柏

16、愛(ài) 澳 般80邦,000罷 廣告費(fèi)用 按 芭 把 暗 凹 礙 20暗,巴000佰 總營(yíng)啊業(yè)費(fèi)用 笆 版 安 扳 稗 皚 （1半0佰0擺,000?。┌?案 營(yíng)業(yè)純益 壩 絆 叭 半 芭 疤 八 挨20襖0笆,疤000柏 捌淨(jìng)利 胺 捌 扒 癌 般 敖 霸200半,000表2翱正常情況之下，敖投資收益應(yīng)另外扮列記於損益表的俺其他營(yíng)業(yè)外收入背：損益表案銷貨收入 敗 擺 啊 擺 拔 芭 埃 5安00版,000般減：銷貨成本 澳 哀 斑 愛(ài) 案 啊 （200哎,百000）搬 銷貨毛利 唉 芭 笆 挨 稗 翱 芭 300矮,艾000 營(yíng)業(yè)費(fèi)用百 隘 瓣一般性費(fèi)用 岸 哎 唉 鞍 霸 10班0襖,000邦

17、廣告費(fèi)用 芭 奧 襖 疤 靶 瓣 20瓣,熬000挨 總營(yíng)奧業(yè)費(fèi)用 按 般 傲 暗 安 哎 （1斑2伴0伴,000骯）頒 扮營(yíng)業(yè)純益 按 半 板 哎 扒 敖 拌 180半,岸000佰 拌其他營(yíng)業(yè)外收入阿 扒 短期投資收益扮 敗 扒 唉 把 翱 扳 頒5氨0安,芭000按 阿 邦淨(jìng)利 癌 罷 拜 白 懊 壩 班23邦0靶,000哎下表為將投資收阿益列記於營(yíng)業(yè)費(fèi)唉用的抵減項(xiàng)目之傲後的損益表，雖擺然所計(jì)算的淨(jìng)利笆都相同，但是卻巴會(huì)誤導(dǎo)投資人對(duì)盎於公司的營(yíng)運(yùn)狀哎況的不了解。損益表隘銷貨收入 稗 邦 班 板 啊 巴 哎 5背00跋,000礙減：銷貨成本 芭 靶 艾 扮 芭 捌 （200版,啊000）敗

18、銷貨毛利 疤 哎 挨 稗 把 隘 俺 敖 300唉,矮000 營(yíng)業(yè)費(fèi)用奧 哀 佰一般性費(fèi)用 邦 啊 辦 捌 扳 50,00凹0板 廣告費(fèi)用 拔 熬 阿 班 昂 爸 20辦,搬000敗 總營(yíng)搬業(yè)費(fèi)用 安 辦 版 拜 俺 邦 版 伴 （半7矮0熬,000罷）愛(ài) 凹營(yíng)業(yè)純益 埃 笆 襖 伴 芭 吧 傲 隘23般0埃,奧000拌 襖淨(jìng)利 耙 愛(ài) 翱 隘 氨 俺 愛(ài) 奧23埃0襖,000稗花招四:將資產(chǎn)邦負(fù)債表科目重新跋分類以創(chuàng)造盈餘傲由於課本上的第哎四花招介紹不多絆，如果只單單看扳過(guò)去，也不是很辦了解他在說(shuō)明什案麼，於是本組找按了一些資料來(lái)做氨補(bǔ)充，這樣才會(huì)背使班上其他同學(xué)鞍更為了解第四花矮招是如何來(lái)

19、美化板帳目的氨。柏而巴就投資標(biāo)的而言拌，上市靶證券邦投資之分類可分?jǐn)椋簤纬钟兄恋狡谌兆C阿券百(Held-t百o-Matur盎ity Sec鞍urities跋)懊經(jīng)常交易證券傲(Tradin暗g Secur敖ities)八備供出售證券百(Securi爸ties Av八ailable搬-for-Sa岸le)捌（一）佰持有至到期日證艾券(Held-絆to-Matu凹rity Se般curitie襖s) 傲歸類為持有至到艾期日之證券投資板,拔，襖必須投資人有積版極意圖及能力將凹證券持有至到期扒日阿，鞍此類證券僅限於壩債務(wù)證券拜，艾因?yàn)闄?quán)益證券無(wú)岸到期日盎。辦凡歸類為持有至翱到期日之債務(wù)證唉券投資，一

20、律按擺攤銷後成本板評(píng)價(jià)，不考慮公版平價(jià)值之變動(dòng)，澳亦即不認(rèn)列未實(shí)熬現(xiàn)持有損益板(澳指公平價(jià)值與帳澳面價(jià)值之差額佰)安。因?yàn)榧葦M持有唉至到期日，則該氨債券投資之未來(lái)澳現(xiàn)金流量已經(jīng)固挨定擺(笆每期付息，到期艾還本巴)吧，扮市價(jià)之變動(dòng)與投背資之現(xiàn)金流量無(wú)般關(guān)，故揭露公平敖價(jià)值之資訊並無(wú)隘意義。般（二）癌經(jīng)常交易證券(矮Trading半 Securi瓣ties) 癌凡買入及持有證扒券之主要目的係骯在短期內(nèi)將其出絆售稗，背以賺取買賣差價(jià)矮者均屬之辦，經(jīng)常交易係指艾積極而頻繁的買藹賣活動(dòng)，主要目傲的在賺取短期差班價(jià)之利益，故證敗券持有期間通常靶不超過(guò)三個(gè)月，挨有時(shí)僅持有數(shù)日耙或數(shù)小時(shí)。經(jīng)常藹交易證券投資在

21、稗期末如尚未出售辦，應(yīng)按公平價(jià)值頒評(píng)價(jià)，故可認(rèn)列艾未實(shí)現(xiàn)利益，公矮平價(jià)值與成本之邦差額為未實(shí)現(xiàn)持霸有損益，應(yīng)列入邦損益表，以計(jì)算翱本期損益。哎若總市價(jià)低於總鞍成本，則用耙翱評(píng)價(jià)調(diào)整氨耙科目將總成本降巴到總市價(jià)，其會(huì)叭計(jì)分錄為瓣 案證券投資未實(shí)現(xiàn)把持有損益按奧xxx俺（列入損益表）矮扳按盎證券投資靶評(píng)價(jià)調(diào)整伴靶xxx邦（三）隘備供出售證券(斑Securit班ies Ava八ilable-拔for-Sal骯e) 扒凡不屬於經(jīng)常交凹易及持有至到期阿日之證券投資，靶均為屬於被供出般售之證券投資。版?zhèn)涔┏鍪圩C券投背資期末應(yīng)按公平拔價(jià)值白(襖市價(jià)傲)俺評(píng)價(jià)，公平拌價(jià)值與購(gòu)入成本艾之差額，稱為未翱實(shí)現(xiàn)持有損

22、益，敖應(yīng)列為股東權(quán)益氨之項(xiàng)目，而不計(jì)阿入損益。澳並於市價(jià)低於成凹本時(shí)認(rèn)列霸證券投資未實(shí)現(xiàn)氨持有損益傲及搬證券投資阿評(píng)價(jià)調(diào)整伴科目，前者不把列入損益計(jì)算，邦於資產(chǎn)負(fù)債表上罷列為股東權(quán)益之哎減項(xiàng)，後者列為壩證券投資之減項(xiàng)隘。（商業(yè)會(huì)計(jì)處哀理準(zhǔn)則第笆27霸條）其會(huì)計(jì)分錄八為：皚證券投資未實(shí)現(xiàn)跋持有損益敗xxx唉（列入資產(chǎn)負(fù)債氨表的股東權(quán)益）阿奧證券投資澳評(píng)價(jià)調(diào)整笆俺xxx敖證券投資之會(huì)計(jì)盎處理方法頒分 類 評(píng) 價(jià)岸方 法愛(ài)未實(shí)現(xiàn)持有損益哎投資收益伴持有至到期日證芭券隘攤銷後成本法敗不認(rèn)列哎利息收入(含溢白折價(jià)攤銷)疤，半出損益霸經(jīng)常交易證券暗公平市價(jià)法搬認(rèn)列，計(jì)入損益隘利息收入跋，霸未實(shí)現(xiàn)持有損益吧

23、,出售損益柏備供出售證券唉公平市價(jià)法愛(ài)認(rèn)列，作為股東柏權(quán)益項(xiàng)目安利息收入哎，暗出售損益奧資料來(lái)源：拜證券基金會(huì) HYPERLINK .tw/newsfi/intdb/menu/MainFrame.asp?mitem=B 澳http:/八www.sfi暗.org.tw瓣/newsfi疤/intdb/啊menu/Ma耙inFrame擺.asp?mi傲tem=B重點(diǎn)熬（俺一挨）拜經(jīng)常交易和備供阿出售二種，兩者扒均用公平市價(jià)法昂評(píng)價(jià)，但前者之熬未實(shí)現(xiàn)持有損益懊應(yīng)列入損益表，跋而後者之未實(shí)現(xiàn)埃持有損益應(yīng)列入扳資產(chǎn)負(fù)債表作為案股東權(quán)益的一項(xiàng)翱。背（二）按 按經(jīng)常交易證券可埃在未賣出證券時(shí)氨，就在損益表上擺

24、認(rèn)列未實(shí)現(xiàn)持有巴損益，而備供出胺售證券不行，未巴實(shí)現(xiàn)持有損益應(yīng)半列入資產(chǎn)負(fù)債表矮，直到賣出時(shí)才伴認(rèn)列到損益表。新規(guī)定之爭(zhēng)議捌藉操縱分類以控伴制損益。跋除經(jīng)常交易類外氨，可能賣市價(jià)高爸者，持有市價(jià)低礙者，以窗飾報(bào)表扮。搬負(fù)債並未依市價(jià)阿評(píng)價(jià)。班按市價(jià)評(píng)價(jià)較注叭重機(jī)會(huì)成本（利疤得）之觀念，就瓣對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表而稗言並不適當(dāng)。例子柏東隆五金在范氏氨兄弟取得經(jīng)營(yíng)權(quán)礙後，長(zhǎng)期投資絆從1996年第骯3季的5億元驟班升至1997年耙第1季的17億壩元，自此長(zhǎng)期投翱資只增不減。短爸期投資損失必須霸列示於損益表然背後再轉(zhuǎn)入資產(chǎn)負(fù)瓣債表；長(zhǎng)期投資藹損失則僅列示於艾資產(chǎn)負(fù)債表。斑東隆五金拔第三季暗第一季長(zhǎng)短愛(ài)期投資之比

25、較笆【金額單位：新靶臺(tái)幣仟元】哎年份隘短期投資佰（金額）皚百分比澳(%)挨長(zhǎng)期投資扳（金額）版百分比扒(%)啊1996年第三奧季八1,140,2懊02稗16.43疤482,510芭6.96扮1996年第四扳季暗1,106,4芭20暗13.98昂858,822擺10.85斑1997年第一靶季笆392,254擺4.82胺1,782,5耙25礙21.88靶然而此種長(zhǎng)短期傲劃分方式，在社扒會(huì)投資者重視損哎益表甚於資產(chǎn)負(fù)翱債表的時(shí)候，將氨長(zhǎng)期投資損失列艾示於資產(chǎn)負(fù)債表疤的方式，可隱藏安重要的損失資訊芭，短期來(lái)看，的疤確對(duì)東隆五金將凹較為有利。但從盎長(zhǎng)期來(lái)看，危機(jī)懊一旦爆發(fā)，常變拌成難以收拾。凹而要如何看

26、出這吧個(gè)公司有沒(méi)有霸將資產(chǎn)負(fù)債表科昂目重新分類以創(chuàng)翱造盈餘，我個(gè)哎人是覺(jué)得看報(bào)表柏時(shí)要好幾個(gè)季份般和年份一起看，哀才能抓出長(zhǎng)短期般投資的變化，再胺來(lái)就是要看公司把的道德操守了，巴如果他真的有心跋要做假，我想我埃們投資人也難以胺發(fā)現(xiàn)吧！補(bǔ)充實(shí)際案例拌個(gè)案一：久津?qū)嵃輼I(yè)公司扒 先前我哀們已經(jīng)介紹過(guò)公愛(ài)司的一次性利得安的四大花招，現(xiàn)皚在本組將用市場(chǎng)霸上的個(gè)案來(lái)進(jìn)行靶了解，本組所要白介紹的第一個(gè)個(gè)按案是久津違約交岸割的弊案。頒 久津?qū)崏螛I(yè)從出事到下市拌不過(guò)短短的兩個(gè)扮月，讓市場(chǎng)上非哀常震驚，因?yàn)槠浒葼I(yíng)收表現(xiàn)不錯(cuò)的霸公司，卻說(shuō)倒就扒倒，令人不禁懷凹疑他的報(bào)表是否哎有問(wèn)題，而本組按就是因?yàn)檫@個(gè)原邦因，所以

27、想要進(jìn)安一步深入探討久背津?qū)崢I(yè)的報(bào)表，安是否有什麼問(wèn)題扮，否則怎麼會(huì)突癌然就發(fā)生違約交斑割、高層挪用資罷金等問(wèn)題。那我拌們以下就開(kāi)始討瓣論了解這家公司靶。公司簡(jiǎn)介癌總公司拌臺(tái)灣臺(tái)北啊分公司按中國(guó)大陸上海板美國(guó)加州啊工廠啊臺(tái)灣臺(tái)北縣般中國(guó)大陸上海癌創(chuàng)立時(shí)間安1972年12霸月（久津）拜2000年1月拜（電子事業(yè)處）翱董事長(zhǎng)吧林家振氨資本額哎27億傲營(yíng)業(yè)額靶53億（食品+艾電子）板服務(wù)代理胺大華證券班員工數(shù)辦495（食品+斑電子）擺主業(yè)產(chǎn)品澳無(wú)線網(wǎng)路產(chǎn)品伴A骯DSL艾寬頻路由器盎互動(dòng)式應(yīng)用視訊跋轉(zhuǎn)換盒（Set氨-Top Bo昂x）皚OEM/ODM昂網(wǎng)路設(shè)備鞍資料來(lái)源：久津懊實(shí)業(yè)公司電子事凹務(wù)處公司

28、簡(jiǎn)介網(wǎng)扒站翱http:/白www.ple拌xuscom.礙com.tw/氨china/a礙bout.ht把m（二）公司延革凹久津集團(tuán)成立於隘1972埃年，是一家老字伴號(hào)的食品和飲料疤製造商，以知名敖的波蜜品牌胺行銷，廣受大家敗的喜愛(ài)。同時(shí) 氨波蜜跋 翱也成為獨(dú)樹(shù)一幟斑的企業(yè)標(biāo)誌，久伴津集團(tuán)也藉此成扒為亞洲的食品界敖的主角之一。按久津?qū)崢I(yè)股份有唉限公司電子事業(yè)叭處 (以下簡(jiǎn)稱凹Plexusc艾om白) 扒為久津集團(tuán)的企藹業(yè)之一，成立於頒臺(tái)北，在今日寬拔頻市場(chǎng)的全球性板基礎(chǔ)性建設(shè)需求柏中開(kāi)始萌芽，其挨正式運(yùn)作的時(shí)間疤為版2001叭年般1鞍月，同時(shí)在鞍2002耙年澳1敗月併購(gòu)歐威科技骯股份有限公司

29、佰(頒Allwell隘 Techno岸logy Co矮rp跋.背，以下簡(jiǎn)稱歐威癌科技)。背歐威科技則成立敖於罷1994頒年，有別於提供澳完整寬頻多媒體巴產(chǎn)品給主要電信阿公司和辦NSP瓣，歐威科技專注挨於研究發(fā)展創(chuàng)新靶性的數(shù)位視訊的佰技術(shù)，經(jīng)由整合吧後的久津?qū)崢I(yè)電阿子事業(yè)處獨(dú)樹(shù)一愛(ài)格，有別於集團(tuán)氨的其他公司的市扮場(chǎng)定位和行銷經(jīng)翱驗(yàn)，並且創(chuàng)立良跋好產(chǎn)業(yè)合作關(guān)係巴和非常成功掌握邦生意的商機(jī)。愛(ài) 翱Plexusc罷om靶從事設(shè)計(jì)、製造澳、行銷包含寬頻把網(wǎng)際網(wǎng)路存取設(shè)耙備所需的完整產(chǎn)霸品線，從先進(jìn)的岸頭端機(jī)房使用的叭寬頻服務(wù)平臺(tái)、按企業(yè)級(jí)網(wǎng)路設(shè)備俺，到最簡(jiǎn)單寬頻叭路由器、數(shù)據(jù)機(jī)挨、資訊家電的視跋訊轉(zhuǎn)換盒

30、(霸Set-Top捌 Box艾)，滿足有線以笆及無(wú)線，家庭應(yīng)捌用、和辦公室用捌的設(shè)備給客戶。（三）弊案經(jīng)過(guò)疤從今年初開(kāi)始，敖久津的股價(jià)突然叭間一路飆漲，期啊間傳出買空的金邦主，只能不斷回拔補(bǔ)，但股價(jià)卻在巴三月四日，來(lái)到奧三十點(diǎn)九元，創(chuàng)按下八年以來(lái)新高哎價(jià)，金主卻無(wú)力哀追價(jià)，又因五月叭二十八日久津?qū)匍_(kāi)股東會(huì)，融版券投資人必須在襖兩個(gè)月前，也就壩是三月二十八日拌前強(qiáng)制回補(bǔ)；又跋因新竹企銀與亞罷洲信託分別將手笆中到期的300隘0萬(wàn)元本票班軋邦入，藹發(fā)生退票，鞍爆發(fā)出違約交割埃事件。靶而在久津?qū)崢I(yè)赴澳證交所赴證交所伴召開(kāi)重大訊息說(shuō)藹明的時(shí)候，指出案違約交割戶頭包盎括益廣及益展等疤應(yīng)為該公司管理敖部

31、副總經(jīng)理胺吳明暉絆所為，而同時(shí)發(fā)邦現(xiàn)公司營(yíng)運(yùn)資金啊兩億元遭負(fù)責(zé)保暗管公司印鑑的背吳明暉半挪用，公司目前翱也正積極追查遭骯挪用的兩億元資霸金去向。拌久津公司日前已壩獲銀行團(tuán)支持，岸同意其貸款展延安1年，貸款額度笆可繼續(xù)使用，但暗資金要由會(huì)計(jì)師把及銀行監(jiān)控，華把銀開(kāi)設(shè)新臺(tái)幣資隘金帳戶、合庫(kù)開(kāi)哎立美元帳戶。久班津日前經(jīng)會(huì)計(jì)師癌查核後，發(fā)現(xiàn)短隘少7張空白支票鞍，但目前已尋獲巴2張，剩餘的5八張，已經(jīng)委由律艾師經(jīng)由刑事程序皚進(jìn)行保全措施，把並將對(duì)相關(guān)涉案般人員提出刑事告靶訴。巴而在市場(chǎng)上傳聞瓣，中纖董事長(zhǎng)吧王朝慶拌以及一名傲鄭笆姓金主，分別在霸德信、臺(tái)証、倍澳利及富邦等四家矮公司，大筆買進(jìn)伴久津股票後，

32、而叭目前這幾家券商擺被違約的金額高安達(dá) 二十億元，安而這也成為五年扮來(lái)最大一筆單一襖股票違約交割案翱。頒（四）偵測(cè)久津礙公司的財(cái)務(wù)報(bào)表笆今年3月4日，艾媒體驚傳久津違霸約交割，總金額挨共計(jì)高達(dá)20億岸6000萬(wàn)元，哎號(hào)稱臺(tái)灣近5年搬以來(lái)最大宗的股瓣票違約交割案。板檢調(diào)單位調(diào)查報(bào)百告指出，久津董澳事長(zhǎng)郭保富有鑒氨於當(dāng)時(shí)久津股價(jià)柏過(guò)低，影響他個(gè)搬人的股權(quán)分配，霸便私自挪用公司扮資金兩億元，並拜聯(lián)合其他金主炒唉作久津股票，一瓣度將股價(jià)由17敗.6元拉抬至3皚0.9元，因股拌價(jià)拉抬過(guò)高，投隘資人並未如預(yù)期拌般承接，郭保富哀慘遭反噬套牢，班鉅量違約交割案翱於是引爆。百投資人一定很納扒悶，號(hào)稱營(yíng)收百案億、

33、年獲利可達(dá)皚6億元的大公司按，竟如此不堪一奧擊？投資人應(yīng)如哎何避免踩到像久辦津的大地雷股，盎以下針對(duì)久津的癌資產(chǎn)負(fù)債2大破柏綻作以下分析與稗探討：絆破綻1沒(méi)有藹添購(gòu)機(jī)器設(shè)備，骯營(yíng)收卻能大成長(zhǎng)靶久津公司在宣佈拔跨入電子產(chǎn)業(yè)的安時(shí)間在90年第般一季，並在第二班季耗資1.64擺億元買進(jìn)中和廠扳辦大樓。雖然公哎司營(yíng)收從第一季昂就呈現(xiàn)百分之百熬以上的大幅度成埃長(zhǎng)，但是資產(chǎn)負(fù)按債表上機(jī)器及儀埃器設(shè)備成本的餘笆額與89年底相盎近埃(俺89年該科目帳白面金額為5.1氨4億唉)柏。後來(lái)公司也向柏一上市公司傅達(dá)柏承租淡水廠房，啊並且在沒(méi)有新增疤機(jī)器設(shè)備的情形敖下，竟還有高額頒的營(yíng)收，確實(shí)令巴人匪夷所思。矮 埃 久

34、津一直至9啊1年的第四季為唉止，僅比89年扳底為轉(zhuǎn)型前多出艾3.1億元，但癌根據(jù)公司方面統(tǒng)白計(jì)，光是91年奧度久津電子事業(yè)扒部門的收入就高頒達(dá)84億元。以搬久津平均巴6.35%啊的盈益率來(lái)估算辦，其獲利成長(zhǎng)的伴幅度有點(diǎn)誇張。伴破綻2現(xiàn)金翱增資兼發(fā)行公司搬債，負(fù)債卻未減岸少奧久津在91年第矮一季以18.5鞍元辦理4億元現(xiàn)藹金增資，募得7稗.4億元，第四癌季又發(fā)行10億矮元可轉(zhuǎn)換公司債稗，其中現(xiàn)金增資百用途中計(jì)劃償還疤銀行貸款1.6藹億元，購(gòu)買機(jī)器佰設(shè)備5000萬(wàn)伴元。增資後確實(shí)斑償還貸款，但還瓣就借新，使得下白半年短期借款餘按額仍持續(xù)增加，暗負(fù)債狀況並沒(méi)有拔改善。襖 艾而實(shí)際購(gòu)買機(jī)器骯設(shè)備的金額

35、只達(dá)敗1000餘萬(wàn)元半，只有轉(zhuǎn)投資海阿外公司3.49耙億元如期執(zhí)行，昂至於可轉(zhuǎn)債募來(lái)柏得10億元，其霸中3.5億元打埃算去年底用於償霸還銀行貸款，但般短期負(fù)債只有減阿少2億元。八除此之外，因轉(zhuǎn)靶換公司債有潛在班的換股權(quán)利，以哎致公司藉由增資按及發(fā)行債券，在疤市場(chǎng)大量吸金後扮，針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債艾表的普通股股本凹作灌水動(dòng)作，使皚得普通股股本在般一年半內(nèi)呈現(xiàn)百隘分之百的成長(zhǎng)。半根據(jù)違約交割爆頒發(fā)後久津公司的八說(shuō)法，當(dāng)時(shí)帳上翱3億元的現(xiàn)金遭斑挪用2億元後，癌仍保有1億元的伴現(xiàn)金在手，但事捌實(shí)上在募完時(shí)公唉司應(yīng)該至少有1鞍0億元以上的現(xiàn)襖金在手，但不到矮三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)瓣，久津卻耗損7拌億元的現(xiàn)金，此安筆龐大

36、資金去向絆不明，導(dǎo)致久津柏日後面臨跳票危敖機(jī)。白久津公司的資產(chǎn)啊負(fù)債表2大破綻吧之整合懊2大破綻胺事件來(lái)源伴可使用報(bào)表科目疤會(huì)計(jì)分析澳破綻1搬沒(méi)有添購(gòu)機(jī)器設(shè)斑備，營(yíng)收卻能大邦成長(zhǎng)扒資產(chǎn)負(fù)債表下的骯機(jī)器及儀器設(shè)備芭成本拔科目，與損益表哀下的盎營(yíng)業(yè)利益、營(yíng)業(yè)疤收入淨(jìng)額叭科目對(duì)照可得知埃。隘機(jī)器及儀器設(shè)備八成本增加有限，板營(yíng)業(yè)利益百分之疤百以上的成長(zhǎng)，矮以案營(yíng)益率氨6癌%搬推估，半年多及胺能賺回所有機(jī)器爸設(shè)備的投入。昂破綻2奧現(xiàn)金增資兼發(fā)行隘可轉(zhuǎn)換公司債，阿負(fù)債卻為減少扒資產(chǎn)負(fù)債表下的拜現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金稗與短期投資、普奧通股股本科目唉。隘1、芭公司藉由在市場(chǎng)敗大量吸金後，針背對(duì)普通股股本作叭灌水動(dòng)作，

37、使得版普通股股本在一礙年半內(nèi)呈現(xiàn)百分靶之百的成長(zhǎng)。叭2、91年第四哎季底現(xiàn)金及約當(dāng)拌現(xiàn)金與短期投資擺尚有10億元，啊但違約交割後，芭依公司說(shuō)法，帳佰上僅餘3億元，哎其餘7億元資金藹流向可疑。唉資料來(lái)源：製表捌人（江培茵）之半整理表三 傲 矮 阿 扒 靶 澳久津公司年度損跋益表背 稗 背 安 邦單位：百萬(wàn)元骯年/月矮89.6暗89.12霸90.6班90.12柏91.6搬91.12版營(yíng)業(yè)收入毛額笆913.2傲1123.3昂2063.6癌3397.8澳4501.1扳5857.3辦銷貨退回及折讓懊4.1班3.4斑4.3擺129.7昂47.2案34.1岸營(yíng)業(yè)收入淨(jìng)額熬909.1巴1120.0懊2059.

38、3疤3268.1稗4453.9百5823.2把營(yíng)業(yè)成本巴736.4奧896.8扮1770.8吧2816.0佰3915.8艾5054.1哎營(yíng)業(yè)毛利頒172.6襖223.2半288.5敗452.1隘538.1般769.1霸聯(lián)屬公司間未實(shí)翱現(xiàn)銷貨隘1.5版0.2拜-0.1礙0.4扳0.3疤-0.4稗已實(shí)現(xiàn)銷貨毛利罷174.1版223.4愛(ài)288.4百452.5挨538.4敗768.7柏營(yíng)業(yè)費(fèi)用安129.5按189.6伴184.6癌204.2岸280.6辦395.0柏 靶營(yíng)業(yè)費(fèi)用懊邦推銷費(fèi)用爸90.6拌146.4拔123.1襖123.6頒159.3矮1絆98.7翱 擺營(yíng)業(yè)費(fèi)用扮澳管理費(fèi)用巴38.9稗4

39、3.2把60.9版71.3哎93.8斑162.8埃 凹營(yíng)業(yè)費(fèi)用啊拜研究發(fā)展癌0.0案0.0礙0.5隘9.3柏27.6般33.6唉營(yíng)業(yè)利益拔44.6奧33.8罷103.8敗248.3岸257.7唉373.7扒營(yíng)業(yè)淨(jìng)益率瓣0.049邦0.030熬0.050班0.076伴0.058埃0.064叭資料來(lái)源：新報(bào)版經(jīng)濟(jì)資料庫(kù) 表四氨 愛(ài) 安 俺 骯 芭久津公司年度資霸產(chǎn)負(fù)債表昂 埃 艾 暗單位：百萬(wàn)元奧期 別暗90.Q1爸90.Q2拔90.Q3靶90.Q4奧91.Q1氨91.Q2礙91.Q3矮91.Q4版 哎現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金捌51哎104耙214案119百932矮718辦397哀809辦 傲短期投資皚54

40、骯32拜23辦18岸18般28八23俺253般 笆應(yīng)收帳款及票據(jù)敖888按1,246芭1,502盎1,889啊2,134翱2,185拌2,778昂3,170礙 巴其他應(yīng)收款霸92斑63絆142翱49爸92絆120白83敖104愛(ài) 佰短期借支岸103矮72拜0按85昂81半44伴0把0拔 盎存貨爸422伴407靶452安304笆1,107俺1,127靶1,267案845安 盎預(yù)付費(fèi)用及預(yù)付胺款耙27笆46按56骯25骯244凹198翱237胺80礙 案其他流動(dòng)資產(chǎn)隘137扒123凹141巴200安378扒453氨499啊522唉流動(dòng)資產(chǎn)芭1,774胺2,095邦2,530邦2,688扒4,986

41、擺4,872隘5,284敗5,784頒長(zhǎng)期投資懊619敖650翱647唉653傲670辦988壩1,085把882半 吧土地成本阿281靶388八388盎388埃441奧441叭441懊452霸 按房屋及建築成本骯263敗319襖344案344安387板390瓣391霸395拔 拜機(jī)器及儀器設(shè)備八成本藹524跋527笆530般530半531稗552癌605哀385瓣 襖其他設(shè)備成本靶76絆90暗102邦98芭133瓣198辦223辦525案 邦固定資產(chǎn)重估增疤值半14癌14疤14白14絆14哀14頒14疤0哀 背固定資產(chǎn)累計(jì)折阿舊佰-443敖-452扮-467啊-478啊-504扒-521皚-

42、542霸-562般 凹固定資產(chǎn)損失準(zhǔn)襖備百0柏0稗0矮0骯0敗0半0邦0斑 背在建工程及預(yù)付柏款胺44隘28扒1邦4艾24邦12白21暗42八固定資產(chǎn)翱760瓣914笆912安899拌1,026皚1,086芭1,154伴1,237頒 芭遞延資產(chǎn)拌15跋16半16皚17翱23般25伴27扳19皚 稗無(wú)形資產(chǎn)靶0埃0案0皚0辦0哀0百0笆0凹 埃什項(xiàng)資產(chǎn)藹70絆69艾69搬97澳176斑164隘177疤169俺其他資產(chǎn)安85案85阿86吧113般199哀189鞍204盎189哀資產(chǎn)總額癌3,238艾3,744俺4,175艾4,354伴6,882礙7,136瓣7,727凹8,091懊 壩短期借款岸5

43、13扳754熬828瓣973扮1,610藹1,644佰2,261半2,068矮 澳應(yīng)付商業(yè)本票壩89靶89霸99敖154靶244疤322斑392跋323澳 笆應(yīng)付帳款及票據(jù)啊412拜409佰651壩549傲736扮993癌703絆644邦 挨應(yīng)付費(fèi)用扮61癌95艾84敗78胺96襖111般107敖120翱 矮預(yù)收款項(xiàng)癌12艾0佰1氨0懊14叭20扒14版25敖 疤其他應(yīng)付款敖26凹59扳97隘35奧16叭58皚74佰399背 笆應(yīng)付所得稅阿0拜8扮15芭50俺99八63澳69拌137柏 鞍一年內(nèi)到期長(zhǎng)期唉負(fù)債懊21澳19矮19凹18頒18阿17笆16鞍14襖 拌其他流動(dòng)負(fù)債俺18奧4爸7把9疤

44、14岸14絆15昂13稗流動(dòng)負(fù)債骯1,152癌1,437般1,800矮1,866熬2,848凹3,242按3,651胺3,744絆長(zhǎng)期負(fù)債拌41哎145跋142班139敖185罷71瓣69扮1,067般 柏遞延貸項(xiàng)巴5扒5巴5疤5把5靶4稗4盎0般 氨應(yīng)計(jì)退休金負(fù)債白38岸40捌42拔46案49版50靶51跋90拜 骯土地增值稅準(zhǔn)備背6把6佰6疤6案6頒6搬6懊6阿 唉什項(xiàng)負(fù)債白18霸18拔18矮31敗19案19敗19巴23俺其他負(fù)債及準(zhǔn)備八68跋69啊72埃87懊79胺78耙80跋119阿負(fù)債總額叭1,261捌1,652哎2,014凹2,092拔3,111瓣3,391般3,799辦4,930

45、敗普通股股本啊1,578暗1,578拜1,760斑1,760凹2,708岸2,708隘3,037礙3,037埃特別股股本白0凹0搬0背0矮0挨0凹0稗0隘預(yù)收股款背0拔0骯0岸0罷0岸0斑0瓣0跋增資準(zhǔn)備絆0凹182哀0壩0胺0班329疤0佰0案資本公積捌117敗54俺54擺54般628岸591瓣59暗4俺589鞍法定盈餘公積吧0盎17阿17背17班17敗57頒57翱57懊特別盈餘公積佰0跋10扒10背10奧10爸12安12搬12辦未分配盈餘哎260唉216阿286澳385翱461佰128版283阿-443暗長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)損半失擺0挨0啊0擺0埃0跋0奧0暗0辦外幣換算調(diào)整數(shù)凹32胺44扮44懊

46、48傲48癌23背48百45拜未認(rèn)列退休金成邦本損益搬-10挨-10耙-10澳-12骯-12版-12愛(ài)-12隘-44哎庫(kù)藏股票帳面值半0岸0癌0稗0搬-90跋-90罷-90襖-90擺股東權(quán)益總額芭1,97頒7襖2,092背2,161奧2,262岸3,771芭3,745罷3,928礙3,162靶負(fù)債及股東權(quán)益壩總額盎3,238襖3,744埃4,175拌4,354暗6,882藹7,136安7,727皚8,091皚資料來(lái)源：新報(bào)按經(jīng)濟(jì)資料庫(kù)襖 （五）公司治理爸在公司治理架構(gòu)柏中，內(nèi)部人控制稗公司一直是令投唉資人困擾的課題熬，像爆發(fā)違法炒白作股票弊案的久白津?qū)崢I(yè)，就連久爸津小股東也不能翱理解，為什麼將

47、昂一生積蓄拿來(lái)投癌資的公司，竟然壩在兩個(gè)月間變得笆一文不值？一年辦多前美國(guó)接連爆拜發(fā)的恩龍、世界哎通訊等企業(yè)財(cái)務(wù)安醜聞也是如此，百都顯示企業(yè)內(nèi)部岸控制問(wèn)題重重，按也使得公司治理啊成為企業(yè)管理的版重要課題。但是靶公司治理不只是爸為了強(qiáng)化制衡監(jiān)耙督機(jī)制的消極功稗能，也有積極目壩標(biāo)，就是要強(qiáng)化翱?jī)?nèi)部控制的制衡敗功能，落實(shí)目前翱已有的監(jiān)察人制耙度已足夠，如果藹現(xiàn)在監(jiān)察人功能埃不彰的困境不能唉排除，引進(jìn)獨(dú)立背董事制度也是枉胺然。而且，如果愛(ài)引進(jìn)獨(dú)立董事的瓣目的是要制衡內(nèi)暗部人控制問(wèn)題，凹則將與監(jiān)察人功搬能重疊，亦非必傲要。 這個(gè)現(xiàn)象吧也顯示，公司治扮理良窳的關(guān)鍵，骯不在於是否引進(jìn)唉獨(dú)立董事，而是把企業(yè)是

48、否真切認(rèn)扳知到強(qiáng)化公司治挨理的必要性，從阿心做起，如此不暗論是要落實(shí)監(jiān)察八人機(jī)制，以加強(qiáng)暗公司內(nèi)部的制衡敖監(jiān)督功能，或是擺引入獨(dú)立董事，爸以公司全觀角度邦研擬長(zhǎng)期發(fā)展策辦略，才能相輔相背成，真正達(dá)成目耙標(biāo)，投資人權(quán)益挨也才能在公司利叭益最大化下獲得哀保障。這就正如扮張忠謀日前所言安，公司治理應(yīng)讓傲企業(yè)自願(yuàn)，因?yàn)榘刈龅煤玫钠髽I(yè)，矮自然會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)斑力量，促使其他搬企業(yè)看齊，也才哀能期待公司治理捌的進(jìn)步；另一方按面，久津在去年笆初以增資新股方靶式吸收合併歐威擺科技之後，公司巴財(cái)務(wù)政策即出現(xiàn)拔轉(zhuǎn)變，逐漸傾向壩高財(cái)務(wù)槓桿替代耙以往較保守的財(cái)襖務(wù)操作，就以一爸個(gè)剛踏入陌生產(chǎn)扮業(yè)的公司而言，般此種做法很容易

49、胺提高潛在的經(jīng)營(yíng)頒風(fēng)險(xiǎn)，但是這種八公司內(nèi)部政策上佰的轉(zhuǎn)變，往往也鞍是投資人最容易斑忽略的部分。昂（六）如何檢視霸財(cái)務(wù)報(bào)表癌久津的地雷風(fēng)暴柏，讓臺(tái)股投資者疤人人自危，要如哀何安心投資已成巴為當(dāng)務(wù)之急，相傲信在了解財(cái)報(bào)指耙標(biāo)意義之後，便案迫不及待地想檢耙視手中持股，或懊幫想買的上市（扳櫃）公司做個(gè)財(cái)鞍報(bào)體檢，但是要霸如何檢視呢？其暗實(shí)我們可藉由幾板個(gè)簡(jiǎn)單的動(dòng)作，拌幫公司的股票來(lái)艾做個(gè)健康檢查！搬 靶 藹 久津此次發(fā)生暗近五年最大金額拜的違約交割案，阿主要原因在於公扒司派與金主利益鞍掛勾炒作股票，白當(dāng)高達(dá)20億元拜的違約交割爆發(fā)癌後，久津財(cái)務(wù)危斑機(jī)也隨即出現(xiàn)。敖 由於久班津的負(fù)債比高、藹償債能力原本

50、就伴差，且涉及公司敖派與主力掛勾炒氨作股票，使得久扮津隨即就打入全扮額交割股，轉(zhuǎn)機(jī)巴股立刻逆轉(zhuǎn)成地襖雷股，如果投資半人當(dāng)初有檢視久柏津財(cái)務(wù)的四大面哀向（F4），尤啊其是第三、四面案向的經(jīng)營(yíng)效率與啊償債能力，就會(huì)襖懂得這種股票風(fēng)疤險(xiǎn)並不小，見(jiàn)好埃就收、快手快腳笆。凹檢視1佰 絆成長(zhǎng)潛力：月?tīng)I(yíng)霸收逐步成長(zhǎng)哎 久津（傲1221）去年襖9月的YoY大擺幅成長(zhǎng)157版，12月累積營(yíng)懊收成長(zhǎng)率93.暗6，12月辦MoM隘也是逐步成長(zhǎng)，頒雖然1、2月的靶MoM矮為負(fù)成長(zhǎng)，但伴YoY皚至少都逾四成的壩成長(zhǎng)，由此看來(lái)隘，確實(shí)有轉(zhuǎn)機(jī)的爸意味。(如表五敖)表五 岸久津公司營(yíng)業(yè)收奧入及其成長(zhǎng)率之骯比較氨【金額單位：新

51、板臺(tái)幣百萬(wàn)元】跋年份柏營(yíng)業(yè)收入頒月成長(zhǎng)率傲去年同期單月?tīng)I(yíng)板收骯去年同期年成長(zhǎng)敖率爸累計(jì)營(yíng)收叭去年同期累計(jì)營(yíng)按收般累計(jì)營(yíng)收年成長(zhǎng)唉率百2003年02敗月岸806頒-11.71笆496熬62.66扳1,720把1,105凹55.66壩2003年01邦月百913八-20.41拔609百49.96疤913按609氨49.96白2002年12笆月熬1,148巴6.16搬778埃47.41啊10,284跋5,327邦93.06藹2002年11壩月跋1,081安0.40愛(ài)730皚48.01斑9,136頒4,548耙100.87愛(ài)2002年10矮月翱1,077扮23.52案563靶91.18敗8,055靶3,

52、818唉110.98盎2002年09矮月扳872壩2.11敗339懊157.35埃6,979邦3,255翱114.40搬資料來(lái)源：自由俺時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)胺 笆 百http安：鞍/www.l拔ibertyt盎imes.co跋m.tw/俺檢視2敖 拜賺錢能力：季毛敖利與營(yíng)益率同步阿成長(zhǎng)哀 進(jìn)一步壩從久津前三季的芭毛利率、股東權(quán)氨益率與每股稅後凹淨(jìng)利確實(shí)也有 把 敗逐步走強(qiáng)，加上昂營(yíng)收成長(zhǎng)率、營(yíng)暗業(yè)利益率大幅成吧長(zhǎng)，公司基本面艾似乎有轉(zhuǎn) 強(qiáng)的把力道，而久津的叭股價(jià)也確實(shí)從2氨月分的18元左邦右短短不到1個(gè)背月時(shí)間飆漲到2暗8元。(如表六巴)表六昂久津公司把季毛利與營(yíng)益率百之比較單位：芭期別鞍91.3Q

53、扮91.2Q俺91.1Q般90.4Q瓣90.3Q翱90.2Q鞍90.1Q叭89.4Q拜營(yíng)收成長(zhǎng)率拜110.88捌121.54耙109.83佰290.76擺102.93皚88.74奧200.48唉49.56扳營(yíng)業(yè)利益成長(zhǎng)率耙135.9襖184.67稗120.57搬2014.53氨150.49辦3.45版4626.38暗-29.27礙營(yíng)業(yè)毛利率背13.21敖11.61隘1礙2.7隘13.9柏13.72盎13.66霸14.44擺15.95扮營(yíng)業(yè)利益率盎5.85澳5.08吧6.71癌8.97皚5.23邦3.95般6.38靶1.66吧股東權(quán)益報(bào)酬率靶4.05皚1.11疤2.54昂4.49敖3.28氨6.

54、16凹4.7邦-3.26翱每股稅後淨(jìng)利（白元）爸0.555岸0.154絆0.344爸0.564俺0.396鞍0.794矮0.575靶-0.428敖資料來(lái)源：自由耙時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)白http叭：爸/www.l頒ibertyt伴imes.co熬m.tw/版檢視3版 熬經(jīng)營(yíng)效率：應(yīng)收岸帳款周轉(zhuǎn)率合理阿 不過(guò)從鞍久津的應(yīng)收帳款辦與存貨週轉(zhuǎn)率來(lái)板看，經(jīng)營(yíng)績(jī)效仍隘有許多潛在的問(wèn)叭題，首先，觀察柏久津的逐季的應(yīng)藹收帳款周轉(zhuǎn)率都靶在一次左右，換扮言之，應(yīng)收款項(xiàng)罷天數(shù)高達(dá)近一年拜，出貨之後要一扮年才能收到款項(xiàng)把，且從存貨周轉(zhuǎn)拜率來(lái)看，銷貨的岸時(shí)間也有近一年柏之久，雖說(shuō)是具般備轉(zhuǎn)機(jī)題材，但八從經(jīng)營(yíng)效率邦方面考量，變

55、成霸地雷的風(fēng)險(xiǎn)可說(shuō)斑是相當(dāng)大。(如頒表七)表七 靶久津公司季應(yīng)收稗帳款週轉(zhuǎn)率之比暗較拔期別胺91.3Q伴91.2Q傲91.1Q哀90.4Q敖90.3Q八90.2Q佰90.1Q熬89.4Q案應(yīng)收帳款週轉(zhuǎn)率藹（次）爸1.02扳1.16敖0熬.96敖1.22霸0.87哎1.06懊1.39埃1.05邦存貨週轉(zhuǎn)率（次斑）扳1.83擺1.99霸2.4岸4.72挨2.4把2.37敖1.7稗0.8壩資料來(lái)源：自由襖時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)罷http搬：奧/www.l叭ibertyt瓣imes.co暗m.tw/罷檢視4償債愛(ài)能力：還款能力八差絆雖然久津的負(fù)債罷比還不到50把，但負(fù)債比卻逐翱季增高，尤其前拜三季的流動(dòng)比不霸

56、但200，擺且逐步衰退，代壩表公司未來(lái)一年扒內(nèi)的還款能力差凹，另外，速動(dòng)比氨低於100，按並逐步遞減，表敗示公司短期償債擺能力也可能出現(xiàn)罷疑慮，此時(shí)投資頒人就必須提高警扳覺(jué)，穩(wěn)健的投資耙人更該避開(kāi)這類靶型的股票。(如扒表八) 表八 扒久津公司季財(cái)務(wù)懊比率之比較單位：胺期別拌91.3Q絆91.2Q翱91.1Q岸90.4Q骯90.3Q跋90.2Q鞍90.1Q阿89.4Q鞍流動(dòng)比率斑144.74耙150.3扳175.11俺144.05白140.55啊145.78巴153.93骯155.55伴速動(dòng)比率靶89.86阿95.47愛(ài)114.42敗115.71皚104.45班105.69跋103.11澳93.

57、6鞍負(fù)債比率拜49.17班47.52骯45.21伴48.05熬48.23靶44.12般38.94翱37.埃資料來(lái)源：自由骯時(shí)報(bào)電子新聞網(wǎng)隘 襖http擺：叭/www.l按ibertyt氨imes.co愛(ài)m.tw/鞍由以上四大檢視版就可以知道一家哎公司的基本狀況奧，投資人應(yīng)該盡霸量避免投資財(cái)報(bào)般有問(wèn)題的公司，氨未來(lái)類似久津的耙案例仍然會(huì)不斷艾發(fā)生，縱使方式哎有可能改變但是翱作帳的原理始終八不變，這些公司叭的共同特色為轉(zhuǎn)艾投資複雜，整個(gè)安財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容複吧雜，因此要避免懊投資到利用財(cái)務(wù)襖報(bào)表作帳的公司靶，最有效的方式芭就是遵照股神巴氨菲特原則：不要阿碰財(cái)務(wù)報(bào)表你看絆不懂的公司！啊個(gè)案二：IBM安公司

58、礙 斑 辦現(xiàn)在我們提出第半二個(gè)實(shí)際個(gè)案，搬即廣為人知的國(guó)懊際商業(yè)公司(I皚BM),IBM半一向給人家正面敖的形象，然而終哎究也逃不過(guò)證管暗會(huì)的追查，在1奧994年至20捌01年有涉及將熬一次性利得虛灌隘盈餘，以及其他半試圖作假報(bào)表以巴欺瞞大眾的行為昂，以下我們將提半出IBM公司的凹會(huì)計(jì)問(wèn)題，並提跋供予投資者防範(fàn)傲公司的一些小技奧巧。（一）公司簡(jiǎn)介佰IBM八(傲國(guó)際商業(yè)百機(jī)奧器公司霸)埃，1911年創(chuàng)襖立暗於拜美國(guó)，是世界上疤最大的信息工業(yè)白跨國(guó)公司，目前懊擁有全球雇員3捌0跋萬(wàn)敖多人，業(yè)務(wù)遍及背160多個(gè)國(guó)家背和地區(qū)。在過(guò)去礙的半九哀十多年熬裡版，世界經(jīng)濟(jì)不斷斑發(fā)展，現(xiàn)代科學(xué)懊日新月罷異胺，I

59、BM始終以鞍超前的技術(shù)、出哎色的管理和獨(dú)樹(shù)阿一幟的產(chǎn)品領(lǐng)導(dǎo)拜著全球信息工業(yè)奧的發(fā)展，保証了捌世界捌範(fàn)暗圍內(nèi)壩幾哎乎所有行業(yè)用戶岸對(duì)信息處理的全翱方位需求。懊因辦為扒IBM胺員斑工的上班制服是辦藍(lán)鞍色的，生罷產(chǎn)爸的氨計(jì)跋算半機(jī)扳外胺殼礙也是頒藍(lán)背色的，所以美愛(ài)國(guó)芭人一直背親切搬地皚稱邦它版為八“巴藍(lán)吧色巨人”。版癌 板IBM在全球運(yùn)稗用先進(jìn)科技提供挨企業(yè)解決方案，稗主要產(chǎn)品包括大哎型電腦、桌上/白筆記型電腦、工胺作站、伺服器、襖區(qū)域網(wǎng)路設(shè)備及岸配件、半導(dǎo)體、阿電腦週邊設(shè)備、傲軟體、儲(chǔ)存媒體拌等，在全球提供拌整合的電腦資訊礙技術(shù)、網(wǎng)路系統(tǒng)敗及科技、企業(yè)諮背詢和資訊技術(shù)顧翱問(wèn)等相關(guān)服務(wù)，啊組織轄下主

60、要單笆位包括：硬體（伴含技術(shù)、個(gè)人系哎統(tǒng)及伺服器）、頒全球服務(wù)、軟體白全球融資及企業(yè)翱投資等。罷拜 背 拔在扳長(zhǎng)唉期的半發(fā)骯展按過(guò)柏程中，IBM始?jí)谓K不渝地盎堅(jiān)翱持?jǐn)[以下俺三耙個(gè)礙基本的信念：扒尊重百個(gè)奧人，重埃視機(jī)構(gòu)翱?jī)?nèi)每一阿個(gè)邦成凹員頒的尊襖嚴(yán)瓣和懊權(quán)皚利敗注重客頒戶頒服礙務(wù)哎，力邦爭(zhēng)伴百分之百的用凹戶滿辦意澳精益求精，辦無(wú)論拜做哪一百項(xiàng)業(yè)務(wù)岸都追求拔盡稗善埃盡拜美伴所有版這盎些，形成了盎IBM凹的企爸業(yè)頒精神，同罷時(shí)案也使IBM氨與按世界融艾為白一傲體艾，深入人心。 捌 般 靶 爸捌頒 氨爸（二）盎IBM擺的會(huì)計(jì)問(wèn)題及所邦使用的財(cái)務(wù)花招邦自伴從啊2002班年美國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)搬丑聞大爆發(fā)以來(lái)伴