2022年中國IT電子制造產(chǎn)業(yè)投資計劃分析報告

年中國IT電子制造產(chǎn)業(yè)投資計劃分析報告一、IT電子制造業(yè)投融資體制綜述

IT電子制造業(yè)作為盈利狀況良好、成長性看好的國家重點支持行業(yè)，融資渠道比較多樣，已經(jīng)形成可銀行貸款、利用外資、企業(yè)自籌、發(fā)行股票和債券等多元化融資渠道。

據(jù)模具網(wǎng)CEO、中國國際經(jīng)濟進展討論中心行業(yè)特邀討論員羅百輝了解，目前電子制造企業(yè)的主要資金來源包括：

1、銀行貸款

電子制造業(yè)作為中國制造業(yè)的第一產(chǎn)業(yè)，并且具備良好的成長性和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也是銀行信貸資本重點關注的對象，銀行貸款也成為電子制造業(yè)主要的融資渠道，并且將來仍將起關鍵作用。

2、利用外資

與其他一些行業(yè)企業(yè)主要是外資進入國內(nèi)市場進行并購的狀況不同，我國的電子制造業(yè)加入WTO后，既有許多國際資本進入國內(nèi)市場參加并購或設立合資公司，又有許多國內(nèi)通信企業(yè)實行各種方式，走出國門，進入國際資本市場、參加海外并購，開頭真正實現(xiàn)一種雙向的國際資本流淌。

詳細主要表現(xiàn)為兩種方式：

1、國外企業(yè)并購國內(nèi)企業(yè)或設立合資公司，例如通信設備商中烽火通信與法國阿爾卡特、波導股份與法國薩基姆設立合資公司。而隨著加入WTO后我國電信運營業(yè)的打破壟斷和逐步開放，該領域已成為外資最想進入的領域，例如最新的中國聯(lián)通與韓國SK電訊設立合資公司等。值得留意的是，隨著國內(nèi)企業(yè)的日益壯大，在外資進入過程中呈現(xiàn)了一些新特點，一是合資外方基本均為國際通信巨頭，而中方也多為行業(yè)龍頭企業(yè)，表現(xiàn)為強強聯(lián)合、強者更強；二是中方一改前幾年合資中的從屬地位，雙方地位更為公平，合資公司股權各占50%、甚至中方占51%，占據(jù)了肯定主導權；

2、國內(nèi)企業(yè)并購國外公司，例如中國網(wǎng)通收購亞洲環(huán)球電訊、東方通信收購美國通信公司股權等，估量今后隨著國內(nèi)企業(yè)的日益強大和國際化步驟的實施，這種內(nèi)資并購外資的例子將更多。

3、上市融資。國內(nèi)電子制造業(yè)的海外上市是行業(yè)進展的重要亮點，例如國內(nèi)的電信運營商先后在海外以首次公開募股(IPO)等方式的規(guī)模融資，如中國移動、中國聯(lián)通、中國電信等，已累計籌集資金216億元，成為海外融資額最高的行業(yè)。

二、IT電子制造業(yè)需求分析

1、電子制造業(yè)市場具有很高的成長性。

據(jù)國家統(tǒng)計局的資料，第三至第七年年電子制造業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入的年均增長速度居各工業(yè)行業(yè)之首。第七年，電子制造業(yè)實現(xiàn)銷售收入1、88萬億元，增長34%；完成工業(yè)增加值4000億元，增長34%；利潤700億元，增長17%；電子信息產(chǎn)品出口額1421億美元，增長54、38%。電子制造業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)總值、銷售收入、工業(yè)增加值和利潤總額增長率分別為44.5%、64.5%、61.5%和47.3%，大大高于同期國民經(jīng)濟增長水平，也高于40個工業(yè)部門的增長速度。

2、第八年電子制造業(yè)將連續(xù)強勁增長

第八年一季度，電子制造業(yè)全行業(yè)完成工業(yè)增加值1064億元，同比增長44、1%；完成進出口總額788億美元，同比增長53、3%，其中完成出口總額408、9億美元，同比增長59%；全行業(yè)實現(xiàn)利稅總額239億元，同比增長38%；實現(xiàn)利潤182億元，同比增長47、3%。依據(jù)一季度全行業(yè)經(jīng)濟運行進展的狀況，估計二季度電子制造業(yè)經(jīng)濟運行仍將保持平穩(wěn)進展，實現(xiàn)利稅增幅將趨緩。其中，工業(yè)增加值1900億元，同比增長39、1%；實現(xiàn)利潤300億元，同比增長20、5%，實現(xiàn)稅金100億元，同比增長9%。中國國際經(jīng)濟進展討論中心行業(yè)特邀討論員羅百輝表示，在全球經(jīng)濟緩慢恢復后呈現(xiàn)加速進展態(tài)勢以及國內(nèi)經(jīng)濟形勢持續(xù)向好的方向進展的大背景下，電子制造業(yè)經(jīng)濟運行連續(xù)保持了良好進展態(tài)勢，全行業(yè)經(jīng)濟增長快速加快，出口連續(xù)大幅度增長，產(chǎn)銷連接進一步趨好，經(jīng)濟效益明顯改善。羅百輝認為，推動行業(yè)取得良好增長態(tài)勢的主要因素在于：外商投資企業(yè)對全行業(yè)增長的拉動進一步增加；電子產(chǎn)品進出口在全國進出口為逆差的狀況下實現(xiàn)貿(mào)易順差；全行業(yè)上繳稅金狀況明顯好轉；重點產(chǎn)品產(chǎn)銷進展勢頭良好；大企業(yè)集團連續(xù)作為拉動全行業(yè)經(jīng)濟增長的重要力氣；各地區(qū)經(jīng)濟進展均有不同程度的增長。

三、IT電子制造業(yè)投資機會及風險分析

（一）、IT電子制造業(yè)仍將高速增長

1、IT電子制造業(yè)正進入新一輪高速增長期進入21世紀以來，電子制造業(yè)進入了新的一輪高速增長期，全行業(yè)進展速度大大高于全國工業(yè)平均增長水平，產(chǎn)業(yè)規(guī)模進展不斷擴大，第七年全行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入18800億元，比第六年增長34%，比第三年已經(jīng)翻了一番。羅百輝認為，IT電子制造業(yè)面進入新一輪的增長期，將來進展?jié)摿θ耘f很大，市場需求將進一步穩(wěn)中有升，電子通信類和計算機類產(chǎn)品將有較大幅度增長，全行業(yè)經(jīng)濟效益連續(xù)看好，銷售收入有望連續(xù)保持30%以上的速度增長，利潤將保持10%以上的穩(wěn)步增長。

2、IT電子及通訊設備制造業(yè)內(nèi)部分化日益突出

盡管IT電子及通訊設備制造業(yè)整體進展前景看好，但行業(yè)內(nèi)的各子行業(yè)的進展前景分化日益突出：

（1）、IT電子元器件行業(yè)將高速增長

第八年電子元器件制造業(yè)增長景氣指數(shù)將逐步攀升，效益景氣指數(shù)將隨增長景氣同方向增長。近年來我國的電子元器件市場始終保持著較高的增長速度。將來我國計算機需求依舊強勁，汽車電子、互聯(lián)網(wǎng)應用產(chǎn)品、機頂盒等的快速啟動及飛速進展，將推動上游元件行業(yè)生產(chǎn)快速增長和效益水平穩(wěn)步提升。同時，各類通信類產(chǎn)品需要大量的元器件，也將成為我國元器件市場進展的動力。而從將來三年的進展來看，隨著中國大陸IT，通訊，汽車的逐步普及和進展，電子元器件市場的需求增長將會在20%以上。行業(yè)周期的恢復和全球性制造中心向中國的轉移將為中國的電子元器件行業(yè)帶來更多機遇，加上政府對電子元器件行業(yè)的扶持，更為電子元器件產(chǎn)業(yè)的進展供應了有力的政策保障?？偟膩砜矗娮釉骷袠I(yè)是第八年電子制造業(yè)進展前景最為看好的一個子行業(yè)，值得重點關注。

（2）、計算機行業(yè)重新進入快速增長軌道

整個計算機市場將重新步入快速增長的軌道，第八年增長率將達到18、9%，累計市場規(guī)模接近4000億元。在這其中，信息服務業(yè)仍是整個IT市場增長速度最快的：硬件市場在將來五年是16、4%的增長，軟件是19、5%，而服務的增長高達23、6%，整個五年硬、軟件和服務的平均投資份額分別是60、1%、15、4%和23、7%?？偟膩砜矗?022年計算機行業(yè)也將是高景氣、高增長的行業(yè)，進展前景也很看好。

（3）、廣電設備制造行業(yè)將穩(wěn)步增長

廣電設備制造行業(yè)在第八年將穩(wěn)步增長，盡管彩電市場銷量規(guī)模僅會小幅度增長，銷量的年均復合增長速度只有0、9%，但隨著廣電總局的大力推廣數(shù)字電視，數(shù)字電視和相關廣電設備制造業(yè)面臨著很好的進展機遇?？偟膩砜矗瑥V電設備制造業(yè)將保持穩(wěn)定增長，數(shù)字電視推廣進程的快慢將直接打算行業(yè)能否獲得重大突破性增長。

（4）、通信設備制造業(yè)將逐步復蘇

由于中國電信運營商的投資規(guī)模已趨于穩(wěn)定，2022年投資總額比第七年還小幅萎縮，行業(yè)內(nèi)的競爭則明顯加劇，通信設備產(chǎn)品價格降幅較大，通信設備制造業(yè)復蘇前景并不非常明朗。不過，受電信行業(yè)投資周期的影響和中國將在兩年內(nèi)發(fā)放3G牌照的預期，通信設備制造業(yè)將有可能在2022年年底或2022年年初消失明顯回升態(tài)勢。

（二）、IT電子制造業(yè)面臨的市場風險

IT電子制造業(yè)正處于高速增長期，不過，也面臨著很大的市場風險，行業(yè)本身的競爭力仍有待提高：

1、研發(fā)投入不足，創(chuàng)新力量不強，使行業(yè)的市場競爭力不足。

IT電子制造業(yè)是一個高投入、高收益、技術更新速度快的產(chǎn)業(yè)，沒有高投入，就無法制造出高技術水平的科研成果，也就無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)快速的技術更新與升級，難以提高產(chǎn)業(yè)的全球競爭力。

2、出口面臨較大的國際市場變化風險。

入世以后，隨著中國在國際貿(mào)易中地位的不斷上升，中國企業(yè)出口面臨的反傾銷等貿(mào)易糾紛日益增多，使電子制造業(yè)的出口面臨較大的壓力。第七年，廣東電子制造業(yè)出口增幅甚至比第六年下滑了1、6個百分點，與日益增多的學問產(chǎn)權訴訟和反傾銷調(diào)查有很大關系。

3、電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)整體盈利力量不高，影響企業(yè)的持續(xù)進展力量。

從中國IT電子制造業(yè)規(guī)模最大的廣東省來看，第七年，廣東電子制造業(yè)增加值率為21%，低于全省制造業(yè)平均水平；全行業(yè)銷售利潤率為4、0%，比全省規(guī)模以上工業(yè)低1、0個百分點。事實上，廣東電子制造業(yè)的銷售利潤率較低也反映了全行業(yè)的盈利力量低下，這其中主要緣由是：目前電子制造業(yè)仍主要以加工和貼牌兩種生產(chǎn)方式為主，關鍵技術或零部件往往依靠于進口，缺乏自主學問產(chǎn)權的產(chǎn)品，制約了電子信息制造業(yè)效益的提高。另一方面，生產(chǎn)資料價格上漲對部分電子制造企業(yè)造成負面影響。第七年上半年，受生產(chǎn)資料如鋼材和動力購進價格大幅上漲影響，使電子產(chǎn)品中的部分上游產(chǎn)品的生產(chǎn)成本增加，利潤削減。上游企業(yè)生產(chǎn)成本增加，又導致下游的電子整機產(chǎn)品成本增加，而整機產(chǎn)品為了取得更多的銷售業(yè)績，不得不降低產(chǎn)品價格，進一步縮減了整機產(chǎn)品的獲利空間。同時，整機產(chǎn)品企業(yè)反過來通過壓低上游產(chǎn)品的購進價，把價格下降的部分損失轉嫁給上游產(chǎn)品企業(yè)，也使得上游產(chǎn)品企業(yè)利潤空間削減?？偟膩砜?，隨著中國勞動力成本的逐步提高，中國電子制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的競爭優(yōu)勢正逐步降低，急需提高產(chǎn)品技術含量，增加產(chǎn)業(yè)的附加值。

四、IT電子制造業(yè)的整體投資思路

1、行業(yè)總體效益推斷

從前面的分析我們可以看出，電子制造業(yè)作為中國的第一產(chǎn)業(yè)，與其他行業(yè)相比，總體效益良好，并且具有很高的成長性，第八年銷售收入和利潤都有望保持10%以上的增長速度。對于銀行信貸資原來說，電子制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)進展前景和收入來源前景都值得看好。而從第四章的分析可以看出，電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)也很需要銀行信貸資本的支持，這也給銀行信貸資本帶來了良好的投資機會。電子制造業(yè)的資產(chǎn)負債率較低，第六年全國電子制造業(yè)全行業(yè)平均的資產(chǎn)負債率為56、3%，比第六年下降了0、8個百分點；全行業(yè)全員勞動生產(chǎn)率同比增長10%，成本費用利潤率為6、5%，同比提高了0、9個百分點，分別高出全國工業(yè)水平1個和0、8個百分點；流淌資金周轉率為1、6次，比上年加快了0、2次?？偟膩砜?，電子制造業(yè)資產(chǎn)負債率較低，財務狀況良好，償債力量較強，是值得放心的信貸對象。

2、大型企業(yè)集團和合資企業(yè)值得銀行信貸資本重點關注

銀行在做信貸分析的時候，需要仔細分析信貸對象在行業(yè)中的位置和企業(yè)全部制性質(zhì)。從前文分析可以看出，大型電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)的效益狀況要好于小型企業(yè)。而從企業(yè)全部制性質(zhì)來看，大型國有企業(yè)、外商投資企業(yè)的經(jīng)濟效益比較突出，尤其是一些跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨全部制和跨國經(jīng)營的大企業(yè)集團，如普天、聯(lián)想、海爾、華為、創(chuàng)維、TCL等在行業(yè)中的支撐地位突出，值得重點關注。當然，以廣東、浙江為代表的民營電子及通訊產(chǎn)品制造企業(yè)在行業(yè)中的地位也正在提高，盡管企業(yè)規(guī)模相對要小，但經(jīng)濟效益良好，比較適合中小銀行信貸資本進入。

五、IT電子制造業(yè)潛在投資機會

1、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的機會

根據(jù)第八年信息產(chǎn)業(yè)部的工作方案，今年將加強全局性、方向性、戰(zhàn)略性問題的討論，加強產(chǎn)業(yè)政策的制訂、完善和落實工作。其中重點提出了全面貫徹落實國務院18號文件關于進展軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)的各項政策和加快討論第三代移動通信進展規(guī)劃。

從目前來看，數(shù)字電視、軟件