財(cái)務(wù)管理講座

1、財(cái)務(wù)管理講座、發(fā)表人：聶麗潔、中國(guó)培訓(xùn)師大聯(lián)盟www.china-、目錄、首屆財(cái)務(wù)管理基本理論第二屆財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀第三次通融資金第四次資本成本第五次資本結(jié)構(gòu)第六次資金運(yùn)用與管理(投資決策)第七次財(cái)務(wù)分析第八次財(cái)務(wù)修訂第一、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)理論、一、財(cái)務(wù)管理的概念二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容三、 返回到財(cái)務(wù)管理功能四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)五、財(cái)務(wù)管理原則六、財(cái)務(wù)管理環(huán)境、片計(jì)程儀、一、財(cái)務(wù)管理概念、財(cái)務(wù)管理。 也稱(chēng)為公司財(cái)富管理(Corporation Financial )，第二，返回財(cái)務(wù)管理內(nèi)容(1)，資金運(yùn)動(dòng)：通融資金、資金運(yùn)用、資金消費(fèi)、資金回收、資金分配(3)，財(cái)務(wù)管理內(nèi)容1，通融資金：通融資金的方式，

2、渠道，原則，資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)資金投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，選擇3， 資金分配：處理股東分配與企業(yè)再發(fā)展的關(guān)系，返回三、財(cái)務(wù)管理職能、一、編制財(cái)務(wù)管理修訂計(jì)劃資金需求量二、籌集資金職能流動(dòng)資金三、資金運(yùn)作職能流動(dòng)資金管理、固定資金管理四、分析、返回四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、一、產(chǎn)值最大化二、利潤(rùn)最大化三、 股東權(quán)收益最大化(現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo))、返回、五、財(cái)務(wù)管理原則(參照?qǐng)D11 )、返回、六、財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理一、資金的時(shí)間價(jià)值二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、貨幣的時(shí)間價(jià)值、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、回報(bào)型計(jì)程儀、一、資金的時(shí)間價(jià)值以時(shí)間價(jià)值的意義為例進(jìn)行說(shuō)明，1、某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，采用現(xiàn)金支付方式，貨款為40萬(wàn)元，延期到5年后支付，貨款

3、為52萬(wàn)元，企業(yè)5年期存款利率為10%，現(xiàn)金支付和延期支付哪一個(gè)有利？ 假設(shè)企業(yè)現(xiàn)在籌集了40萬(wàn)元的資金暫時(shí)沒(méi)有支付就存入銀行，用單利來(lái)核算的話，5年后本利和=40(1 10%5)=60萬(wàn)元52萬(wàn)元的設(shè)備金，可以獲得8萬(wàn)元的利益。 有利于延期付款。 這表明40萬(wàn)元隨著時(shí)間的推移而增加。 以時(shí)間價(jià)值的意義為例進(jìn)行說(shuō)明，2、某人訂正賬目，借款1億，年利率10%，如果看不同時(shí)間點(diǎn)的利息支出(時(shí)間價(jià)值)，每年利息支出為1000.00萬(wàn)元/月利息支出為83.30萬(wàn)元/日利息支出為27777元每一分鐘利息支出為1157元，(21、單利2、復(fù)利3、 高速緩存區(qū)流程圖4、復(fù)利結(jié)束值5、復(fù)利現(xiàn)值6、年金結(jié)束值7

4、、年金現(xiàn)在值8、利息記錄期間比1年9短，名義利率和實(shí)際利率、1、單利、單利：各期的利息僅將本金作為修正計(jì)算的基礎(chǔ)，利息已經(jīng)沒(méi)有的公式：利息I=pin本利和fn=p (1in ) F2=1000 公式： I1=100010 %=100 f1=1000100=1100 I2=(1000100 ) 10 %=110 f2=1100110=1210，3，高速緩存區(qū)定流程圖利息更正期間=NM利息更正期間利率=I/M，9、名義利率和實(shí)際利率、換算公式為：實(shí)際利率=(1名義利率/m ) m-1，2、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、(1)、風(fēng)險(xiǎn)概念(2)的財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際高速緩存區(qū)流與預(yù)期高速緩存區(qū)流的差異程度。 風(fēng)險(xiǎn)可能

5、會(huì)帶來(lái)超過(guò)預(yù)期收益的收益，也可能會(huì)帶來(lái)超過(guò)預(yù)期收益的損失(主要研究?jī)?nèi)容)、(2)、風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)、1、從公司管理的角度來(lái)分類(lèi)： (1)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：由于經(jīng)營(yíng)原因?qū)е吕麧?rùn)降低的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：借款不適當(dāng)企業(yè)難以?xún)斶€借款的風(fēng)險(xiǎn)。 2 .從證券投資的角度來(lái)看分類(lèi)： (1)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(也稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn))影響所有證券的風(fēng)險(xiǎn)。 例如戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)蕭條、自然災(zāi)難等。 (2)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(也稱(chēng)為可分散風(fēng)險(xiǎn))只影響個(gè)別證券的風(fēng)險(xiǎn)。 (3)、風(fēng)險(xiǎn)度量、1、期望值：各方案按其可能的收益率和對(duì)應(yīng)概率計(jì)算的加權(quán)分?jǐn)?shù)收益率的期望值2、標(biāo)準(zhǔn)離差：實(shí)際收益率與預(yù)期收益率的背離程度(背離大，風(fēng)險(xiǎn)大，否則)標(biāo)準(zhǔn)離

6、差率：(4)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指： 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)收益率，(4)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(2)、1 )、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(a )按國(guó)際政府債券收益率進(jìn)行修訂。 2 .風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)=里氏(b )風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)(x)(b=Q )、第三次通融資金、一、通融資金概要二、短期通融資金三、長(zhǎng)期通融資金、返回卡塔計(jì)程儀、一、通融資金概要(2)方式：直接投資、股票發(fā)行、銀行借款、商業(yè)信用、債券發(fā)行等取得資金的形式。 2 .短期和長(zhǎng)期資金： 3、資本和債務(wù)資金： 4、資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：即資金獲取、使用成本。 債務(wù)資金到期償還的風(fēng)險(xiǎn)。 5 .相對(duì)成本和相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)：其他條件不變，短期資金成本長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)，(2)融資類(lèi)型，理想型適

7、度風(fēng)險(xiǎn)型保守型，二、短期通融資金，(1)商業(yè)信用，(2)銀行信用，、 /應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等。 1、信用條件2、信貸成本和風(fēng)險(xiǎn)3、優(yōu)缺點(diǎn)、1、信用條件、賣(mài)方對(duì)支付時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的具體條件。 包括：延期付款，不提供現(xiàn)金折扣。 延期付款，提供現(xiàn)金折扣。 (貼現(xiàn)率(n)/支付期間)例如， 2/10、n/30，2、信貸成本和風(fēng)險(xiǎn)、成本、應(yīng)付票據(jù)：有利息的情況下的利息、無(wú)利息的情況下的成本、應(yīng)付賬款：無(wú)折扣的情況下的成本、有折扣的情況下的成本、機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)(商業(yè)信貸成本)，3，長(zhǎng)處和短處，優(yōu)點(diǎn)：如果沒(méi)有方便利用的限制，對(duì)方?jīng)]有現(xiàn)金折扣或者有現(xiàn)金利用，則沒(méi)有資金成本，如果不按時(shí)付款，會(huì)影響企業(yè)的

8、信用，影響今后的購(gòu)買(mǎi)和通融資金。 缺點(diǎn)：時(shí)間過(guò)短不能支付貨款，會(huì)影響企業(yè)的信用，不利于今后的購(gòu)買(mǎi)通融資金。(2)銀行信用、1、信用貸款2、抵押貸款3、銀行信用的成本和風(fēng)險(xiǎn)4、銀行信用的優(yōu)缺點(diǎn)、1、信用限額貸款：指將來(lái)有會(huì)兒、銀行對(duì)企業(yè)提供的最高貸款限額。 (2)循環(huán)貸款協(xié)議(3)交易貸款、2、抵押貸款、企業(yè)可以將股票、債券、庫(kù)存(包括海外應(yīng)收賬款)等作為抵押品獲得貸款。 3、銀行信用的成本和風(fēng)險(xiǎn)，成本：稅后借款利率，利率=利率(1所得稅率)風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)如果信用貸款沒(méi)有按時(shí)償還，將影響企業(yè)的信用和今后的通融資金能力。 抵押貸款不能按時(shí)償還的，企業(yè)巨大損失(抵押出售價(jià)格低)，4，銀行信貸的

9、優(yōu)缺點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)：銀行資金一盞茶，可隨時(shí)提供必要資金的銀團(tuán)貸款具有靈活性，避免資金空缺。 缺點(diǎn)：資金成本高的限制多。 三、長(zhǎng)期通融資金、(一)所有者投資(二)長(zhǎng)期負(fù)債、歸還、(一)所有者投資、一、資本金(注冊(cè)資本)認(rèn)定方法2、法定資本金3、資本金構(gòu)成4、資本金采購(gòu)5、股份制授權(quán)資本制：確定資本金總額，并分期繳納資本金，不要求公司成立時(shí)支付。 權(quán)衡資本制：確定資本總額后規(guī)定最初出資額，其余額部分在一定期間內(nèi)認(rèn)定。 2、法定資本金、法定資本金又稱(chēng)法定最低資本金，即開(kāi)設(shè)時(shí)最低額。3、資本金構(gòu)成、國(guó)家資本金企業(yè)法人資本金個(gè)人資本金外商資本金，4、資本金采購(gòu)、貨幣投資實(shí)物投資無(wú)形資產(chǎn)投資發(fā)行股份，股份制企業(yè)

10、股本(資本金)，(1)普通股(2)優(yōu)先股，(1)普通股，享受權(quán)利和義務(wù)：普通股融資的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：無(wú)固定利率負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)小公司提高信用的限制少。 缺點(diǎn)：容易引進(jìn)資金成本高的新股東，分散公司控制權(quán)。 (2)優(yōu)先股、種類(lèi)：累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股的特征：優(yōu)先股為股東，具有出資不能提取、股息稅扣除、有限表決權(quán)、股東性質(zhì)。 優(yōu)先股股息紅利是固定的，紅利和剩馀的佝僂產(chǎn)要求比普通股先，具有債權(quán)人性質(zhì)。 優(yōu)先股通融資金的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：無(wú)固定到期日無(wú)需償還本金其收回是公司決定的股息紅利支付，是固定的、靈活的公司控制權(quán)，這可以增加公司權(quán)益的基礎(chǔ)。 缺點(diǎn)：資金成本高、制約條件多的其股息紅利可能構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)(擴(kuò)張型

11、)、(2)長(zhǎng)期負(fù)債、償還期限為1年以上的負(fù)債。 包括長(zhǎng)期借款、公司債券等。 1、長(zhǎng)期借款2、公司債券3、融資租賃1、長(zhǎng)期借款主要用于小額固定資產(chǎn)投資、長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)投資。 特點(diǎn)：必須在銀行開(kāi)戶申請(qǐng)困難、管理簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)適度，與稅金無(wú)關(guān)的銀行是企業(yè)，與利率高的所有權(quán)等無(wú)關(guān)。 普計(jì)程儀計(jì)劃：申請(qǐng)、批準(zhǔn)、合同簽訂、使用、歸還。 2、公司債券、(1)公司債券種類(lèi)(2)公司債券因素(3)公司債券應(yīng)考慮的因素(4)公司債券合同中有關(guān)條款(5)利率(6)債券利息支付方式(7)根據(jù)是否由公司債券基金(8)擔(dān)保的不同，有信用社債券、擔(dān)保公司債券、抵押公司債券等。 按期限分為短期公司債券、中期公司債券、長(zhǎng)期公司債券。

12、 按發(fā)行方式：直接發(fā)行、間接發(fā)行。(2)公司債券要素、票面利率支付日期、(3)公司債券應(yīng)考慮的要素、公司債券做評(píng)估未來(lái)利益物價(jià)水平的資本結(jié)構(gòu)控制權(quán)債券合同的限制條件償還資金、(4)債券合同中的相關(guān)條款、保護(hù)條款：債券發(fā)行限制、對(duì)抵押品的限制、資產(chǎn)流變性限制、資產(chǎn)流變性限制償還性條款：償還基金、提前償還條款、(5)利率、票面價(jià)值票面價(jià)格=純利率時(shí)平價(jià)發(fā)行票面價(jià)格純利率時(shí)溢價(jià)發(fā)行票面價(jià)格純利率時(shí)折價(jià)發(fā)行，(6)債券利息支付方式，一次一次利息支付，(7)債券基金，按公司收入提取的預(yù)期償還債券利息的折舊準(zhǔn)備金。 一般在發(fā)行期間分期提取，其提取額應(yīng)考慮提交基金的收益。 (8)公司債權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)資金成

13、本低(有退稅作用，發(fā)行成本低)的債券融資，對(duì)企業(yè)的每股利潤(rùn)和股東的控制權(quán)沒(méi)有稀釋。 長(zhǎng)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 可以給企業(yè)提供財(cái)務(wù)杠桿，增加每股利潤(rùn)。 缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。 債券合同往往對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有一定的限制，企業(yè)為了滿足固定利率支出和償還基金等需要大量的現(xiàn)金流出。 3、有融資租賃、承租人的長(zhǎng)期資產(chǎn)向出租人支付租金的合同租賃。 (1)特點(diǎn)(2)融資租賃的形式(3)出租人的純利率(4)優(yōu)缺點(diǎn)(1)特征、承租人借入使用權(quán)，出租人對(duì)出租資產(chǎn)保留該資產(chǎn)的所有權(quán)。 租賃期限長(zhǎng)，等于資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用期限的90%或100%。 租賃合同在租賃期限中，雙方都是取消不得。 承租人必須承擔(dān)合同期限內(nèi)的修理、保養(yǎng)、保險(xiǎn)

14、、折舊等。 (2)以融資租賃的形式，返回租賃：直接租賃：租賃者租賃自產(chǎn)或自行購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品。 (3)出租人的純利率是指租金收入和到期時(shí)的資產(chǎn)殘值或轉(zhuǎn)讓價(jià)值，以某個(gè)特定利率換算成現(xiàn)值，等于租金價(jià)值。 這個(gè)貼現(xiàn)率是這個(gè)。 公式：求出租賃物價(jià)值=年金限制值系數(shù)(ni)i值。 (4)優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)是保留流動(dòng)資產(chǎn)減少風(fēng)險(xiǎn)損失減少限制可以享受稅收優(yōu)惠，缺點(diǎn)資金成本高，剩馀價(jià)值難以改善質(zhì)量，第四是資金成本成本概述資金成本修訂公式加權(quán)分?jǐn)?shù)資金成本邊際成本，片計(jì)程儀，資金成本概述，企業(yè)采購(gòu)和使用資金支付的各種費(fèi)用。 包括使用費(fèi)用：公司為使用資金而支付的費(fèi)用。 /利息、股息紅利等。 通融資金費(fèi)用：企業(yè)為了獲得資金而支付的費(fèi)用。 /手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi)等。 通融資金費(fèi)用在通融資金時(shí)一次支付，之后不再發(fā)生。 可視為通融資金數(shù)量的扣除額。回報(bào)、資金成本訂正公式、回報(bào)、加權(quán)分?jǐn)?shù)資金成本、回報(bào)、邊際資金成本與作用、邊際資金成本：?jiǎn)挝毁Y金遞增成本的作用：資金成本是企業(yè)通融資金、投資決策的重要依據(jù)。 只有在“投資報(bào)酬率”“資金成本”的情況下，資金的籌措和投資才