貨幣銀行學課件第三章利息與利息率.ppt

1、,第三章 利息與利息率,了解利息發(fā)展和利息理論 理解利率的分類和利率的決定因素 掌握利息的計算,學習目的,1 利息發(fā)展與利息理論 2 利息率的決定 3 利率在市場經(jīng)濟中的作用 4 利率管理體制與利率市場化,學習內容,課程導入,案例：印子錢 印子錢是清朝時期高利貸中的一種形式，放債人以高利發(fā)放貸款，本息到期一起計算，借款人必須分次歸還，每次歸還都要在折子上蓋一印記，所以人們就把它叫做“印子錢”。 據(jù)清史稿張照傳記載：“民間貸錢征息，子母相權，謂之印子錢”。,1 利息發(fā)展與利息理論,利息interest ：信用活動過程中，債務人支付給債權人的超過本金的部分，它是本金之外的增加額。,1、西方古典經(jīng)濟

2、學派,威廉配第與約翰洛克：“利息報酬說” 達德利諾思：“資本租金論” 約瑟夫馬西：“利息源于利潤說” 亞當斯密“：“利息剩余價值說”,2、近代西方學者,納騷西尼爾：“節(jié)欲論”約翰克拉克：“邊際生產(chǎn)力說”歐文費雪：“人性不耐說”凱恩斯：“流動性偏好說”,3、馬克思,利潤的一部分，是剩余價值的特殊轉化形式。,4、習慣說法,西方國家通常把利息稱之為資本的“價格”。,一、利 息,二、利息的計算,1、單利與復利 單利計算利息的特點是對利息不再付息。 復利是一種將上期利息轉為本金并一并計算利息的方法（利滾利）。復利反映利息的本質特征。 若I為利息額；P為本金；r為利率；n為借貸期限；S為本利和,則 (1)

3、單利法的計算公式：I=Prn； S=P(1nr) (2)復利法的計算公式：S=P(1+r)n ； I=SP 例如，一筆期限為3年、利率為6的100萬元的貸款。按單利法和復利法計算，利息總額和本利和分別是多少？,一筆期限為3年、利率為6的100萬元的貸款。 按單利法計算，利息總額和本利和分別為： I=1000000 6 3=180000元 S=1000000（136）1180000元 按復利法計算，利息總額和本利和分別為： S=1000000（16 )3 1191016元 I= 1191016 1000000 =191016元,2、現(xiàn)值與終值,通俗地說，一段時期內的資金在將來某一時點值多少錢是“

4、終值”。而將來一段時期內的資金在現(xiàn)在值多少錢是“現(xiàn)值”。 復利終值的計算公式：SP(1+r)n 復利現(xiàn)值的計算公式： PS/(1+r)n 其中1+r 為復利終值系數(shù)，1/(1+r)n 為復利現(xiàn)值系數(shù)。,三、利率的分類,利息率interest rates是指借貸期內所形成的利息額與所貸資金額的比率，簡稱利率。 利率體系：一個經(jīng)濟運行體中存在的各種利率由各種內在因素聯(lián)結成的有機體。 1、基準利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。如果這種利率變動，則其他利率也相應變動。 基準利率的變動是貨幣政策的主要手段之一，是各國利率體系的核心。 在美國基準利率為聯(lián)邦基金利率，其他國家主要是中央銀行的貼

5、現(xiàn)利率為代表，但實際上也不限于這一種。在我國，是指中國人民銀行對商業(yè)銀行再貸款的利率、再貼現(xiàn)利率、存款準備金利率和超額準備金利率。,2、市場利率、公定利率、官定利率,依據(jù)利率的決定主體不同來劃分,市場利率,隨市場上貨幣資金的供求關系而自由變動的利率。,公定利率,由非政府部門的民間金融組織如銀行工會等確定的利率，它對會員有約束性。,官定利率,由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，也叫法定利率。,3、固定利率和浮動利率,按資金借貸關系存續(xù)期內利率水平是否變動來劃分。 固定利率是指借貸期內不做調整的利率。適用于短期資金借貸。 浮動利率是一種在借貸期內可隨市場利率的變化而定期調整的利率。適合于市場

6、變動大，而借貸期限又長的融資活動。 國際金融市場上，多數(shù)浮動利率都以LIBOR（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率interbank offered rate）為參照指標而規(guī)定其上下幅度。 中國人民銀行授權某一級行、處或專業(yè)銀行在法定利率水平上和規(guī)定幅度內根據(jù)不同情況上下浮動，目的是充分發(fā)揮利率的經(jīng)濟杠桿作用。,4、實際利率與名義利率,按利率水平是否剔除通貨膨脹因素來劃分。 實際利率是指物價不變，從而貨幣購買力不變條件下的利息率。 名義利率是指包括補償通貨膨脹風險的利率。,討論：如何看待我國目前出現(xiàn)的居民儲蓄 “負利率”現(xiàn)象？分析其成因及影響。,第二章14,5、國內利率與國際利率,國內利率,反映一個國家金

7、融市場資金供求總體狀況的利率。,國際利率,國際金融市場上的利率。 LIBOR、NIBOR、SIBOR、HIBOR,6、單利與復利7、存款利率與貸款利率,8、長期利率和短期利率,以信用行為的期限長短為劃分標準。 （1）短期利率 short-term interest rate ：貨幣市場上的利率。 紐約貨幣市場和倫敦貨幣市場是世界上最大的短期融資中心，由該市場確定的利率水平對世界市場起著帶頭作用。 （2）長期利率longterm interest rate ：資本市場的利率。一般指1年以上的資產(chǎn)與負債。 分為兩種：長期證券利率和長期貸款利率 重要特點：期限長從而不確定因素增多，風險加大。,9、差

8、別利率與優(yōu)惠利率,差別利率,金融機構根據(jù)不同的部門、期限、用途、種類及借款能力等實行不同的利率。,優(yōu)惠利率,指略低于一般同類貸款利率的利率。往往體現(xiàn)國家的政策。中國享受優(yōu)惠貸款利率的貸款有：技術改造貸款、發(fā)展能源、教育及老少邊窮地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟貸款等。,3 利率的決定,第二章19,一、決定和影響利率的主要因素,平均利潤率,利息是借貸資本的伴生物,資金供求,利率實際上是借貸資本的價格,社會再生產(chǎn)狀況,低利息率多數(shù)與繁榮時期或有額外利潤的時期相適應。,物價,通貨膨脹會引起物價上漲，紙幣貶值,國家宏觀經(jīng)濟政策,利率政策是國家宏觀經(jīng)濟政策的一部分,國際利率,國際利率水平對國內利率水平的影響通過資本在國際間

9、的移動來實現(xiàn)。,二、西方利率決定理論的幾種觀點 馬克思的利率決定理論 利息是剩余價值的一部分，利潤率決定利息率 西方學派的利率決定理論 實際利率理論 利率取決于投資與儲蓄流量的均衡 流動性偏好理論 利率取決于人們的流動性偏好 IS-LM分析的利率理論 這個模型既考慮了儲蓄投資，又考慮了貨幣供求，還考慮了收入的作用，所以它是一個一般均衡模型，在這個模型中決定的利率是均衡利率。,3 利率在市場經(jīng)濟中的作用,一、利率發(fā)揮作用的表現(xiàn),利率對聚集社會資金的作用 利率對調節(jié)信貸規(guī)模和結構的作用 利率對提高資金使用效益的作用 利率對穩(wěn)定物價的調節(jié)作用 二、利率變動影響經(jīng)濟的渠道 利率變動投資和儲蓄（消費）資

10、金供求宏觀經(jīng)濟 中央銀行可以通過使用貨幣政策影響利率水平，實現(xiàn)調節(jié)經(jīng)濟的目標。,第二章23,第二章24,1996年-2002年歷次降息歷程,第一次降息(1996年5月1日)：存、貸款年利率平均降幅分別0.98%和0.75%，居民消費傾向很快上升6.6個百分點，股市一個歷時超過兩年的大牛市從此拉開了序幕。 第二次降息(1996年8月23日)：存、貸款年利率平均降幅分別1.5%和1.2%，對滬深股市帶來新的刺激，并在當年年底沖上了歷史的高峰。 第三次降息(1997年10月23日)：存、貸款年利率平均降幅分別1.1%和1.5%，其后發(fā)行的兩個長期品種的國債異常火爆。 第四次降息(1998年3月25日

11、)：存、貸款年利率平均降幅分別0.16%和o.6%，為國企改革創(chuàng)造了良好的資金環(huán)境。,第二章25,第五次降息(1998年7月1日)：存、貸款年利率平均降幅分別0.49%和1.12%，在一定程度上刺激了內需的擴大。 第六次降息(1998年12月7日)：存、貸款年利率平均降幅均為0.5%， 使股市在1000點之上企穩(wěn)。 第七次降息(1999年6月10日)：存、貸款年利率平均降幅分別1%和0.75%，這是上個世紀90年代以來人民幣的最后一次降息,為股市的“59”行情做了鋪墊。 第八次降息（2002年2月21日）：存、貸款年利率平均降幅分別為0.27%和0.5%，這是進入21世紀以來人民幣的第一次降息

12、，曾帶動股市在當時的1500點政策底走出一波近200點的強勁反彈行情。,第二章26,央行歷次加息,2007年8月22日 一年期存款基準利率上調0.27個百分點；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點 。8月22日，滬指開盤：4876.35低開78.86 報收4980.08 漲幅0.50%。 2007年7月21日 一年期存款基準利率上調0.27個百分點；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點 。7月23日，滬指開盤：4091.24高開32.39 報收4213.36 漲幅3.81%。 2007年5月19日 一年期存款基準利率上調0.27個百分點；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點 。5月21日

13、，滬指開盤：3902.35低開127.91 報收4072.23 漲幅1.04%。 2007年3月18日 上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。低開后大幅度走高，開盤2864點，收盤3014點，突破3000點，全天大漲2.87%，隨后一路強勁上行至3600點。,第二章27,2006年8月19日 一年期存、貸款基準利率均上調0.27%。周一開盤后，滬指開盤低開至1565.46點，最低點1558.10點，隨后迅速反彈收復失地，收盤至1601點，上漲0.20%。 2006年4月28日 金融機構貸款利率上調0.27%，提高到5.85%。28日，滬指低開14點，最高1445點，收盤1440點，

14、漲23點，大漲1.66%。 2005年3月17日 提高了住房貸款利率。滬綜指當日下跌了0.96%，次日再跌1.29%。稍作反彈后，滬綜指一路下跌，最低至998.23點。 2004年10月29日 一年期存、貸款利率均上調0.27%。一路下跌中的滬綜指繼續(xù)大跌1.58%，當天報收于1320點。 1993年7月11日 一年期定期存款利率9.18%上調到10.98%。首個交易日滬指下跌23.05點。 1993年5月15日 各檔次定期存款年利率平均提高2.18%，各項貸款利率平均提高0.82%。首個交易日滬指下跌27.43點。,4 利率的市場化,第二章29,三、利率的市場化,利率市場化的內涵是，政府逐步放松對利率的直接管制并取消間接影響利率水平的調控方式，讓市場供求在利率水平?jīng)Q定中發(fā)揮主導作用，形成一個以國家間接調節(jié)為指導、中央銀行基準利率為參照、市場利率為主體的多元化利率體系。事實上中國利率市場化進程已年，中國人民銀行累計放開、歸并或取消本、外幣利率管理種類種，利率市場化取得重大進展