實驗經(jīng)濟學(xué)教學(xué)課件PowerPoint演示文稿

1、實驗經(jīng)濟學(xué)方法及應(yīng)用第四講 拍賣實驗與制度設(shè)計開篇拍賣實驗今天我們將參加一場拍賣會，拍賣品是存錢罐里的一罐硬幣。此罐硬幣由一角、五角和一元的硬幣組成，其總值在5元至110元之間。第一步：請每位同學(xué)對此罐硬幣進行估價，將其寫在一張白紙上，并注明你的姓名和學(xué)號，上交給工作人員。請所有同學(xué)在實驗過程中獨立作答，不得進行任何方式的交流。在拍賣結(jié)束后，如果你的估價最接近此罐硬幣的真實價值，我們將給你5元錢的額外獎勵。第二步：請同學(xué)們對此罐硬幣進行舉牌拍賣。起拍價格為5元，每舉一次牌則意味著加價一元。此罐硬幣由出價最高者獲得。拍賣結(jié)束后，請獲勝者按照你的出價買走此罐硬幣。工作人員將會依照此罐硬幣的真實價值

2、換成紙幣予以支付。第三步：請同學(xué)們對此罐硬幣進行舉牌拍賣。起拍價格為110元，由工作人員從110元起向下報價。如果報價符合您的保留價格，您可以舉牌拍下，此罐硬幣由最先出價者獲得。拍賣結(jié)束后，請獲勝者按照你的拍價買走此罐硬幣。當(dāng)然，如果你不喜歡硬幣的話，工作人員將會依照此罐硬幣的真實價值換成紙幣予以支付。引論拍賣理論是經(jīng)濟學(xué)的成功故事之一。無論從實踐還是從理論來看，拍賣都非常重要。從實踐看，世界上的很多重要市場都是拍賣市場，而且好的拍賣理論通常是拍賣成功或失敗的關(guān)鍵。從理論看，拍賣理論通常會給經(jīng)濟學(xué)其他領(lǐng)域的問題帶來新的視角。拍賣實際上并不是一個新鮮的東西。古巴比倫人拍賣他們的妻子；古埃及人則拍

3、賣采礦權(quán)；除了臭名昭著的奴隸拍賣外，古羅馬人拍賣從戰(zhàn)利品到債務(wù)人財產(chǎn)等的一切東西。在現(xiàn)代社會中，大量的經(jīng)濟交易是通過拍賣進行的。政府用拍賣方式來銷售債券、外匯、采礦權(quán)（包括油田）以及其他資產(chǎn)，如即將私有化的企業(yè)。政府合同也通常是通過招標拍賣來分配的。企業(yè)通常也用招標拍賣方式來分包工程或購買原材料和服務(wù)。當(dāng)然，在這些例子中，拍賣人是尋求最低價格而不是最高價格。住房、汽車、農(nóng)副產(chǎn)品和牲畜、藝術(shù)品和古玩等通常都是通過拍賣來進行交易的。其他經(jīng)濟活動如并購本質(zhì)上也是拍賣，不過是名稱不同而已。電子商務(wù)的出現(xiàn)使得通過拍賣出售的商品大為增加。在過去的十多年中，人們對利用拍賣建立新市場 如能源、交通、排污權(quán)市場

4、等 的興趣呈爆炸性增長。很多對外行人來說不像拍賣的市場，也可以通過拍賣理論得到最好的解釋。（例如，對電力市場的最好描述是無限可分的同質(zhì)商品拍賣。）世界各地的無線通信牌照拍賣僅是新興拍賣市場最著名的例子之一。拍賣不僅是一種日益重要的經(jīng)濟資源配置方式，經(jīng)濟學(xué)家日益認識到拍賣理論的重要性，它是很多與拍賣并無直接關(guān)系的理論工作的基礎(chǔ)。很多經(jīng)濟問題初看上去并不像是拍賣，但卻可以利用拍賣理論和技術(shù)來分析。最近以來，拍賣理論為很多經(jīng)濟學(xué)問題提供了有力的證據(jù)，包括很多初看之下并不像拍賣的問題，如寡頭定價、諸如排隊等非價格配置方式、消耗戰(zhàn)、游說競爭、各種各樣的競賽、配給，并擴展到金融、法與經(jīng)濟學(xué)、勞動經(jīng)濟學(xué)、政

5、治經(jīng)濟學(xué)中的模型等。對拍賣理論的良好理解，對于培養(yǎng)分析有關(guān)主流經(jīng)濟問題的直覺和想法極有幫助。標準的拍賣形式廣泛運用和分析的拍賣形式主要有四種：升價拍賣（亦稱為公開拍賣、口頭拍賣或英式拍賣）、降價拍賣（由于荷蘭的鮮花銷售多用此種拍賣形式，故亦被稱為荷蘭式拍賣）、一級價格密封拍賣和二級價格密封拍賣（經(jīng)濟學(xué)家們又稱之為維氏拍賣）。 在介紹這些規(guī)則時，我們將著重介紹簡單的單一商品拍賣。在升價拍賣中，價格逐步提高，直到只剩一個買方為止，該買方以最后的價格贏得標的物。這一拍賣既可以由賣方報價，又可以由買方各自報價，還可以借助顯示當(dāng)前最高價格的電子報價器來進行。在經(jīng)濟學(xué)家廣泛運用的模型（通常稱為日式拍賣）中

6、，價格連續(xù)逐步升高，買方陸續(xù)退出競爭。所有買方都可以觀察到其競爭對手是否退出競爭。任一買方，一旦退出競爭，則不得返回重新參與拍賣。同時，買方亦不可以采用跳躍性出價來試圖阻止競爭對手。除非另有說明，否則我們將采用這一升價拍賣模型。降價拍賣與升價拍賣的形式完全相反。賣方設(shè)一極高的開始價格。拍賣開始后，價格逐步降低，直到有人愿意購買為止。最終價格為該時刻所顯示的價格。在一級價格密封拍賣中，各買方不知道其他買方的出價，每一買方單獨提交其報價，出價最高的買方贏得標的物。最終價格為該贏家的報價（即價格是最高的或“第一價格”）。在二級價格密封拍賣中，每一買方在看不見彼此出價的情形下獨立出價，出價最高的人贏得

7、該標的物。與一級價格密封拍賣不同的是，贏家出的價錢不是他自己的出價，而是第二高的出價，或者“第二價格”。由于威廉 維克瑞（ 1961 ）首先提出了這一拍賣方式，所以這一拍賣有時也被稱為維克瑞拍賣。拍賣策略在英式拍賣中，每個出價人能夠獲得其他出價人的出價信息，但是他們卻無法獲得各個出價人各自對標的物的真實估價。因此本著自身利益最大化的原則，對子每一個出價人而言，當(dāng)別人的出價高于他自身的估價時，他將停止出價，否則就會虧損。我們假設(shè)至少存在兩個出價人的兩個估價，其中一個估價比另一個估價高，即一個是最高估價，另一個是次高估價。在出價高于次高估價之前，擁有次高估價的出價人肯定會繼續(xù)出價，以謀求以低于自己

8、估價的價格獲得標的物，使得自己的福利提高。當(dāng)出價高于次高估價而低于最高估價時，擁有次高估價的出價人就會停止投標，否則他的福利狀況就會因此而受損，所以，最后的中標者必定是估價最高的出價人，而且，中標價必定在拍賣過程中的第二高價與第一高價之間，因此，英式拍賣能夠?qū)崿F(xiàn)資源的最優(yōu)配置，通過把資源分配給估價最高的出價人，實現(xiàn)帕累托最優(yōu)。在荷式拍賣中，參與者獲得的信息要比英式拍賣的出價人少，他們不僅不知道其他出價人的估價，而且由于制度設(shè)計的原因，他們也無法知道別人的出價。當(dāng)拍賣開始，價格開始下降時，擁有最高估價的出價人為了獲得更多的利益，可能遲遲不肯出價，而當(dāng)價格下降到次高估價以后被其他投標者搶先出價，因

9、此，荷式拍賣中擁有最高估價的出價人不一定能夠獲得標的物，因此荷式拍賣可能不是一種資源配置最優(yōu)化的制度，也可能無法實現(xiàn)帕累托最優(yōu)。荷式拍賣主要應(yīng)用于鮮花和農(nóng)產(chǎn)品的市場交易中。一價拍賣與二價拍賣都是“密封”式拍賣，即這類拍賣中各參與者的信息是相互獨立的。這是因為投標者不是按照一定的順序出價（“貫序性” ) ，往往以書面投標的方式向賣方報價，所以投標者對互相的信息一無所知。其中，出價最高的投標者以其投標價獲得標的物的是一價拍賣；出價最高的投標者以所有出價中的第二高價獲得標價物的是二價拍賣。盡管我們是將荷式拍賣作為動態(tài)博弈來看待的，但是事實上每一買方的問題本質(zhì)上是靜態(tài)的。每一買方必須選擇一個在還沒有別

10、人表示愿意購買時他愿意出的價錢，愿意出價最高的買方以其出價贏得標的物。因此，這一博弈問題本質(zhì)上與一級價格密封拍賣是等價的。從而，買方的出價策略函數(shù)也是完全相同的。這也就是為什么荷式降價拍賣亦被稱為公開一級價格拍賣。在英式拍賣中，很顯然，占優(yōu)策略是參與競價，直到價格上升到標的物對自己的價值為止。換句話說，直到你認為輸贏毫無差別為止。倒數(shù)第二個買方會在價格達到其價值時退出。因此，具有最高價值的買方會以等于第二高價值的價格贏得該標的物。此外，略作思考即可發(fā)現(xiàn)，在私人價值二級價格密封拍賣模型中，買方的最優(yōu)策略是如實報價。即報價等于其價值，無論其他買方如何出價。 換句話說，“說真話”是一個占優(yōu)策略均衡。

11、因此，同樣的道理，具有最高價值的買方會以第二高價值的價格贏得拍賣。這也是英式升價拍賣又被稱為公開二級價格拍賣的原因。這些研究都基于以下四項基本假設(shè)： 出價人是風(fēng)險中性的（ risk neutral ) ； 每個出價人能夠獲得其他出價人的出價信息，但是他們卻無法獲得各個出價人各白對標的物的真實估計價值，即私人價值假設(shè)； 所有出價人的估價是獨立同分布的隨機變量，且拍賣參與者 出價人和賣方都了解這個分布函數(shù)； 支付是報價的函數(shù)。符合以上四項假設(shè)的模型就是基準點模型。各國學(xué)者基本上都是在基準點模型的假設(shè)條件下，來研究各種拍賣方式的均衡問題的。在以上假設(shè)條件下，我們可以得出以下結(jié)論：荷式拍賣與一價拍賣在

12、策略上是等價的 。此外，在基準點模型的假設(shè)條件下，我們還可以得到其他一些結(jié)論： 二價拍賣與英式拍賣是等價的 ； 英式拍賣與二價拍賣能夠?qū)崿F(xiàn)帕累托最優(yōu)的結(jié)果； 所有的四種拍賣方式給出價人所帶來的期望回報是相同的。拍賣理論的主要結(jié)論是著名的等價收入定理。這一定理告訴我們，在某些相當(dāng)合理的條件下，平均而言，賣方從各種標準（及很多非標準）拍賣方案中獲得的平均利潤是相等的；同時，各拍賣方案對各買方亦是無差別的。威廉 維克瑞獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，主要就是因為其（ William Vickrey, 1961 , 1962 ）發(fā)展了這一定理的一些特例。賴利和薩繆爾森（ Riley and Samuelson ,

13、 1981 ）及邁爾森（ Myerson , 1981 ）給出了更一般的結(jié)論。拍賣實驗對拍賣理論的驗證各種拍賣制度在操作方式上存在一定的差異，研究者們從理論上論證了不同拍賣方式的特征和效率。在簡單的實驗環(huán)境下，重現(xiàn)各種拍賣過程，能夠為檢驗拍賣理論提供有效的途徑。一、簡單的英式、荷式拍賣實驗從前面我們知道，由于制度設(shè)計的原因，英式拍賣與荷式拍賣在結(jié)果上是有所不同的：英式拍賣由于出價人能夠知道他的競爭對手的有關(guān)信息，所以能夠?qū)崿F(xiàn)資源的最優(yōu)配置，即帕累托最優(yōu)；而在荷式拍賣中，由于出價人對其他被試者的信息一無所知，所以荷式拍賣無法保證帕累托最優(yōu)的必然實現(xiàn)。但是，我們只是從邏輯分析的角度說明了這一問題。

14、 1961 年， Vickery 建立了“獨立私人價值模型”，在模型的假設(shè)條件的基礎(chǔ)上，他繼而又提出了關(guān)于英式拍賣與荷式拍賣的成交價格有關(guān)參數(shù)的公式，見表 3 - 3 。顯然，雖然 Vickery 認為英式拍賣與荷式拍賣具有相同的成交平均價格，但是英式拍賣的成交價格方差 Ve 小于荷式拍賣的成交價格方差Vd。二、一價拍賣與荷式拍賣的實驗檢驗荷式拍賣與一價拍賣的關(guān)系又是怎樣的呢？在前面我們提到，根據(jù)基準點模型， Vickery 認為，荷式拍賣與一價拍賣在策略上是等價的 。與英式拍賣的結(jié)果是等同的，而荷式拍賣與一價拍賣則是不同的，那么， Vickery等學(xué)者通過實驗設(shè)計來檢驗了這一點。Vicker

15、y的實驗證明一價拍賣與荷式拍賣的成交價格在記錄圖上的落點則不能夠在合理的范圍內(nèi)重合。這就從定性的角度說明了一價拍賣與荷式拍賣不是相似的。隨后，從統(tǒng)計的數(shù)據(jù)上分析， Vickery 發(fā)現(xiàn)，一價拍賣的成交平均價要超出T檢驗的臨界值，即從實驗上驗證了理論推論。Coppinger ( 1980 ）與 Cox ( 1982 ）也做了類似的實驗，并發(fā)現(xiàn)一價拍賣的成交價要高于荷式拍賣的成交價。他們的實驗與 Vickery 實驗的不同之處是：在實驗中的不同時段，采用了不同人數(shù)的實驗被試者。在前面我們看到，理論預(yù)測價格模型中，被試者的數(shù)量是一個很重要的因素，所以可以通過實驗被試者人數(shù) n 的變動來說明實驗規(guī)模對

16、實驗結(jié)果的影響。此外，在實驗中，設(shè)計者還安排了一個配對比較（ paired - comparison ) ，即在對實驗被試者賦予價格不變的條件下，改變其他實驗制度，從而得出不同的結(jié)論。實驗結(jié)果見表 3 - 9 。如表 3 - 9 所示，顯然，荷式拍賣的成交價總是要低于一價拍賣的成交價，這就從實驗中具體說明了荷式拍賣和一價拍賣的不同之處。此外，在實驗中 Cox 發(fā)現(xiàn)，當(dāng)人數(shù) n 等于 3 時，一價拍賣的成交價要略微高于 RNNE （風(fēng)險中性納什均衡模型）預(yù)測的均衡成交價格，而荷式拍賣的成交價格則要略微低于 RNNE 預(yù)測的成交均衡價格。而當(dāng)人數(shù) n 大于 3 時，無論是一價拍賣或者是荷式拍賣，實

17、際的實驗成交價格都要高于 RNNE 預(yù)測的成交價格。 Cox還發(fā)現(xiàn)，一價拍賣與荷式拍賣在拍賣的效率上也有所不同。按照效率指標，一價拍賣達到了 88 的帕累托效率，荷式拍賣的效率則為 80 % ，比一價拍賣低。為什么荷式拍賣的成交價會低于一價拍賣的成交價呢？ Cox ( 1982 ）提出了兩種解釋。一種解釋認為，在一價拍賣的制度中，出價人互相“懷疑”彼此的出價，而在荷式拍賣中，出價人卻需要“等待”最后的出價，而正是“懷疑”與“等待”對出價人心理的影響使得成交價產(chǎn)生了不同。另一種解釋則認為，在荷式拍賣中，隨著時間的推移價格不斷降低，如果始終沒有人出價，出價人就會在這個過程中不斷調(diào)整自己的價格估計，

18、并且往往容易錯誤地認為自己最初的定價過高，從而使得最終的成交價偏低。贏者的詛咒假定你是公司 A 的一位高級財務(wù)管理人員，公司 A 目前正考慮以市場公開投標的方式收購公司 T 。公司 A 準備以現(xiàn)金的方式收購公司 T 的所有現(xiàn)有股權(quán)，但是公司 A 的高層管理人員對應(yīng)該以什么樣的價格收購公司 T 沒有把握，因此，他們要求你對公司 T 進行估價。對公司 T 價值估計的一個主要問題是，公司 T 的價值將視它目前正在開發(fā)的一個主要油井的開發(fā)結(jié)果而定。事實上，公司 T 能否生存下來將取決于該油井的開發(fā)結(jié)果。在最壞情況下，即該油井完全沒有石油出產(chǎn)，公司 T 在現(xiàn)有管理者的管理下將一文不值，即它的股票價格為

19、0 美元股。如果最好的情況發(fā)生，即該油并儲量豐富，在現(xiàn)有管理者的管理下，公司 T 的股票可能上漲到高達 100 美元股。由于該油井的前景不定，因此，公司 T 的股票的價格可能處在 0- 100 美元的任何一點上。無論公司 T 目前正在開發(fā)的油井的結(jié)果如何，如果由公司 A 來管理公司 T ，那么公司 T 的價值都會遠遠高出它在現(xiàn)有管理者管理下的價值。事實上，不管公司 T 在現(xiàn)有管理者管理下的價值如何，如果由公司 A 管理，公司 T 的價值都將比公司 T 的現(xiàn)值高出 50 。公司 A 的董事會現(xiàn)在要求你對公司 T 的股票進行評估，從而為他們提出一個對公司 T 股票的收購價格，這個價格必須在公司 T

20、 的油井開發(fā)結(jié)果清楚之前提出。因此，在公司 A 向公司 T 的股東報出收購價格之前，公司 A 不知道公司 T 的油井的開發(fā)結(jié)果，但是在決定是否接受公司 A 的收購價格時，公司 T 知道油井的開發(fā)結(jié)果。此外，公司 T 已經(jīng)決定，只要公司 A 提出的收購價格高于或者等于其在現(xiàn)有管理者管理下的股票價格，公司 T 就將接受公司 A 的收購。作為公司 A 的財務(wù)管理人員，你考慮的可能報價在 O 美元股到 150 美元股之間，但是，什么價格才是合適的價格呢？對于這一問題，一般人會按照如下思路考慮：由于公司 T 的股票價格要么是0美元股，要么是 100 美元股，它的預(yù)期價格為 50 % x0 + 50 %

21、x 100 = 50 美元股。因此，如果公司 T 由公司 A 管理，那么公司 T 的股票的價格將為 50 + 50 x 50 = 75 美元股。基于此，如果公司 A 的報價在 50 美元股到 75 美元股之間，公司 A 可以在收購公司 T 中獲利。但是，上述思路沒有考慮一個關(guān)鍵問題，即信息不對稱。因此任何估價必須考慮在報價被接受的情況下，公司 T 的股票的預(yù)期價值。假如報價 B 美元股被接受，那么在現(xiàn)有管理者的管理下公司 T 的股票的價格不可能超過 B 美元股，因此它的預(yù)期價格為 B / 2 美元股。如果公司 A 收購公司 T ，那么，公司 T 的股票的價格將是目前價格的 150 倍，即 3B

22、 / 4 美元股，但是，這一價格仍然低于 B 。因此，不論 B 為何價格，收購 T 都會導(dǎo)致（ B - 3B / 4 ）= B / 4 美元股的虧損。也就是說，公司 A 根本就不應(yīng)該考慮收購公司 T ，因為任何高于 0 美元/股的收購價格都將導(dǎo)致公司 A 的虧損。這是一個贏者的詛咒的極端例子。另一個實驗我們不妨做如下實驗。將一個小罐裝滿硬幣，記住整罐硬幣的總值。然后，將這一罐硬幣去拍賣（拍賣前說明給中標者以紙幣兌換。這樣可以避免人們因為不愿要硬幣而拒絕參與拍賣）。拍賣的結(jié)果可能如下：第一，所有投標的平均值大幅度低于整罐硬幣的總值（因為人們一般厭惡風(fēng)險）；第二，中標者的報價超過整罐硬幣的總值。這

23、一現(xiàn)象就是“贏者的詛咒”。馬克斯 巴澤曼與威廉 塞繆爾森（ Max Bazerman , william samuelson , 1983 ）在美國波士頓大學(xué)的 MBA 專業(yè) 12 個班中對 MBA 學(xué)生進行了 48 次上述實驗。他們對估價最準確的人獎勵 2 美元，以刺激實驗的參與者盡量認真而準確地估價。整罐硬幣的實際價值為 8 美元。結(jié)果是，所有報價的平均值為 5 . 13 美元，遠遠低于實際價值 8 美元，但是平均中標的報價為 10.01 美元，高出 8 美元的實際價值 2.01 美元，中標者實際虧損了 2. 01 美元。人們可能會說，在這種情況下，人們會吃一塹，長一智，日后不會再成為贏者

24、的詛咒的犧牲品。對此，謝利勒 韋納等（ Sheryle Weiner , Max Bazerman , John carroll , 1987 ）在美國西北大學(xué)對 69 名 MBA 學(xué)生進行了收購公司的實驗。所有參與實驗的學(xué)生都對該實驗重復(fù)進行了 20 次，每次實驗中都提供了利益刺激與反饋。反饋內(nèi)容包括公司的真正價值、他們的報價是否被接受以及他們的獲利虧損情況。在 69 名參與者中，只有 5 人在第 8 次實驗中報出 1 美元或者更低的價格，其他人沒有任何變化。而且，在最后的幾次實驗中，平均報價甚至越來越高。顯然，即使人們可能學(xué)會避免成為贏者的詛咒的犧牲品，這種學(xué)習(xí)過程極不容易，也非常緩慢。啟

25、示及其應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)是一門社會科學(xué)，它與其他社會科學(xué)不同之處在于，經(jīng)濟學(xué)認為，絕大部分（甚至是所有）經(jīng)濟人的行為都可以通過作出如下假設(shè)而得到解釋，即在市場中，經(jīng)濟人具有穩(wěn)定而明確的偏好，并作出同這些偏好一致的理性選擇。金融經(jīng)濟學(xué)家們爭論最為激烈的問題之一是，是否真的存在“效率市場” ( Efficient Market ）。傳統(tǒng)的金融學(xué)家例如尤金 法馬等堅持，市場是效率市場，因此資產(chǎn)的市場價格是一個公平合理的價格，體現(xiàn)了它的真實價值。而另外一些金融學(xué)家則認為，市場并非效率市場，資產(chǎn)的市場價格并非總是資產(chǎn)的公平合理的價格，市場可能對資產(chǎn)估計過高或者過低。如果人們真是完全理性的，那么他們在金融市場中的

26、決策應(yīng)該同他們的偏好一致。如果人們是完全理性的，那么如同效率市場理論所預(yù)測的那樣，市場上的資產(chǎn)價格應(yīng)該就是真實價值的體現(xiàn)。然而，大量的研究表明，市場上存在很多異?，F(xiàn)象，即“市場異?！?( Market Anomalies ) ，或者說“定價失當(dāng)” ( Mis-pricing ）。這些現(xiàn)象之所以被稱為“市場異?！笔且驗槲覀兒茈y以傳統(tǒng)的金融學(xué)理論來解釋（即將它們理性化），或者要在傳統(tǒng)的金融學(xué)理論體系中對之進行解釋，我們必須作出非理性的假設(shè)。狗不理億元拍賣留懸疑 同仁堂是否墜入贏家的詛咒2005年月日上午：，隨著天津市產(chǎn)權(quán)拍賣有限公司拍賣師孟瑩手中拍賣棰重重落下，天津狗不理國有資產(chǎn)整體轉(zhuǎn)讓塵埃落定，

27、國有資本正式退出天津狗不理包子飲食（集團）公司。具有多年歷史的中華老字號天津同仁堂股份有限公司以.億元的價格入主有著年歷史的天津狗不理。 上午點整，天津狗不理包子餐飲（集團）公司國有產(chǎn)權(quán)及其子公司所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓拍賣會開始。在拍賣師宣布萬元的起拍價后，持號牌來自浙江的民營企業(yè)中國同方聯(lián)合控股集團的代表首先舉牌，隨后號麥購（天津）集團公司、號廣東德豪潤達集團公司、號天津同仁堂股份有限公司依次舉牌，拍賣價格以萬或其倍數(shù)的加價幅度依次上升。 在此期間，四方競拍者表現(xiàn)穩(wěn)重，加價幅度多在萬至萬，場上形勢撲朔迷離。 一小時后，價格升至萬，此時，號以及號競拍者相繼退出，新的格局出現(xiàn)。號同方集團一直以萬的幅度穩(wěn)步

28、遞增，而號天津同仁堂則咄咄逼人，競價進入膠著狀態(tài)。至萬時，加價幅度已經(jīng)增到萬以上，每當(dāng)拍賣師大聲報出千萬整數(shù)時，場上響起掌聲一片。競賣雙方時而低頭交談，時而用手機與后方商議，不時擦汗喝水；到場的近多位記者們手中的設(shè)備咔咔作響，“競拍”不停，氣氛相當(dāng)緊張。：分，號同仁堂代表大聲喊出了一億的競拍價，場上掌聲雷動。幾秒后，號浙江同方公司喊出了億百萬的價格，這時，狗不理國有資產(chǎn)出資人和平區(qū)政府及在場的狗不理集團領(lǐng)導(dǎo)及職工代表喜上眉梢。 ：分，在經(jīng)過了輪的競價后，拍賣師重錘落下，價格定格在億百萬元，狗不理花落同仁堂。同方控股集團董事長朱志平說，全世界只有一個狗不理，我們看重的是它的品牌價值，沒有競拍成功

29、非常遺憾。 天津同仁堂股份有限公司是具有多年歷史的中華老字號制藥企業(yè)，年改制為多種經(jīng)濟成分參股的股份制企業(yè)。 在記者的簇擁下，天津同仁堂股份有限公司董事長張彥森說，狗不理是天津名片，我們有責(zé)任積極參與國有企業(yè)改制、改造，把狗不理品牌做大做強。晨報訊據(jù)北京晨報報道，昨天，天津狗不理品牌競拍的大贏家天津同仁堂原本應(yīng)召開記者見面會，但不知因何被無限期推遲。而對于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)這樣一個已是定論的問題，同仁堂內(nèi)部又遲遲不肯明確對外公布。再加上此前浙江同方對于天津同仁堂參與拍賣的質(zhì)疑，這起剛落槌的百年老字號無形資產(chǎn)大競拍仍然留下了幾個懸疑。懸疑一拍價上億是“瘋狂”舉動？始創(chuàng)于1858年的天津狗不理包子，如今已發(fā)展成為一個擁有狗不理大酒店、狗不理總店、狗不理