102家城商行全景掃描

1、城商行發(fā)展現(xiàn)狀城商行正在經(jīng)歷“大洗牌”，數(shù)量雖然減少但體量持續(xù)攀升。近兩年來城商行之間的“抱團(tuán)取暖”事件不斷上演，比如四川省合并了省內(nèi) 2 家銀行新設(shè)四川銀行，山西省將 5 家城商行重組合并后新設(shè)了山西銀行，遼寧省擬將 12 家城商行重組合并為遼沈銀行，以及近期的中原銀行合并吸收洛陽銀行、平頂山銀行及焦作中旅銀行，城商行的數(shù)量也從 2010 的 147 家減至最新的 116 家。盡管城商行的數(shù)量在逐年減少，但城商行的資產(chǎn)規(guī)模卻在逐年攀升；截至 2021 年末，城商行群體的體量已經(jīng)突破 45 萬億元，在銀行業(yè)中的占比為 13.1，且呈逐年上升的趨勢(shì)。圖表 1：城商行整體資產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大（單位：億

2、元）500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000來源：同花順、城商行不良率波動(dòng)上升，資產(chǎn)質(zhì)量變差，但增長速度明顯放緩。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，城商行的不良貸款率已從 2019 年 9 月末的最高位 2.48下降至 2022 年 3 月末的 1.96，近年來雖呈現(xiàn)先降后升的態(tài)勢(shì)，但增長幅度明顯減小。2021 年末，城商行不良貸款余額為 4403.17 億元，較上一年增加 743.20 億元；不良貸款率為 1.90，同比增加了 0.09 個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)不良“雙升”。盈利方面，宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩、利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)以及銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

3、讓利力度的加大，城商行的凈息差平緩下行，2021 年末同比下降 0.09 個(gè)百分點(diǎn)，為 1.91。利潤空間的壓縮疊加不良率上升壓力下銀行加大撥備計(jì)提力度，導(dǎo)致城商行的資產(chǎn)利潤率波動(dòng)下降至 2021 年末的 0.56，城商行的盈利能力受到一定的限制。圖表 2：城商行不良貸款率和不良貸款余額（單位： 、億元）圖表 3：城商行凈息差和資產(chǎn)利潤率水平（單位： ）500040003000200010003.00不良貸款率不良貸款余額2.502.001.501.000.502.5凈息差資產(chǎn)利潤率2.01.51.00.5011-0312-0613-0914-1216-0317-0618-0919-1221-

4、030.000.017-03 17-12 18-09 19-06 20-03 20-12 21-09來源：同花順、來源：同花順、城商行的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力整體上有所提升，但仍處于行業(yè)較低水平。2021 年末商業(yè)銀行的撥備覆蓋率達(dá)到 196.91，較去年同期升高 12.44 個(gè)百分點(diǎn)；同期城商行的撥備覆蓋率為 188.71，同比減少 1.06 個(gè)百分點(diǎn)。城商行進(jìn)入 2020 年三季度后撥備覆蓋率明顯提高，且在 2021 年一直保持上行的趨勢(shì)，但由于 2019 年 一整年的時(shí)間都處于低位震蕩，2022 年以來撥備覆蓋率又處于下滑趨勢(shì)，是唯一 一個(gè)環(huán)比出現(xiàn)下降的銀行類型，因此城商行的御險(xiǎn)能力穩(wěn)定性還有待進(jìn)

5、一步穩(wěn)固。從整體上來看，城商行撥備覆蓋率大多數(shù)時(shí)候均低于平均水平，且與大型商業(yè)銀 行和股份制商業(yè)銀行的差距仍較明顯，但差距在不斷縮小。圖表 4：城商行撥備覆蓋率低于行業(yè)平均水平（單位： ）商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行26024022020018016014012010018-0318-0919-0319-0920-0320-0921-0321-0922-03來源：同花順、城商行負(fù)債端壓力加大，同業(yè)存單市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。2021 年同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模達(dá)到 21.84 萬億元，同比增加了 2.83 萬億元，增幅為 15；同期存單凈融資規(guī)模達(dá)到近 2.78 萬億元，較上一年

6、增長 2.36 萬億元，實(shí)現(xiàn)發(fā)行量和凈融資額雙增長。近年來隨著各項(xiàng)監(jiān)管措施趨嚴(yán)，銀行面臨負(fù)債端壓力和攬儲(chǔ)壓力，為穩(wěn)定自身存款規(guī)模、彌補(bǔ)資金不足，商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單補(bǔ)充負(fù)債端的意愿明顯加強(qiáng)。當(dāng)前城商行受到異地?cái)垉?chǔ)和結(jié)構(gòu)性存款持續(xù)壓降的影響，對(duì)于同業(yè)存單的發(fā)行需求逐漸上升，目前已經(jīng)成為同業(yè)存單市場(chǎng)最重要的發(fā)行主體之一。截至 2022 年 6月 24 日，城商行同業(yè)存單發(fā)行量占未到期的同業(yè)存單總規(guī)模 30.15。圖表 5：股份制銀行和城商行是同業(yè)存單市場(chǎng)的主要發(fā)行方1.297.5922.9930.1537.98大型商業(yè)銀行股份制銀行城商行農(nóng)商行其他來源：同花順、城商行資本充足率常年低于行業(yè)水平導(dǎo)致

7、補(bǔ)充資本需求上行，二級(jí)資本債和永續(xù)債成為主要發(fā)債類型。近年來在金融監(jiān)管下，城商行被動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度更大，疊加讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的凈息差收窄、受疫情影響導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量下降等因素，城商行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)占比持續(xù)上升，資產(chǎn)充足水平持續(xù)下降，資本補(bǔ)充壓力加大。為緩解資本壓力，城商行青睞永續(xù)債和二級(jí)資本債作為資本補(bǔ)充工具。今年以來城商行在二級(jí)資本債市場(chǎng)中交易活躍，3 月末銀行二級(jí)資本債成交額為 6199 億元，其中城商行占比 13.8，成交規(guī)模達(dá)到 2021 年以來的月度最大值。商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)事件屢現(xiàn)，次級(jí)債不贖回案例增多，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。二級(jí)資本債存在減記和不贖回風(fēng)險(xiǎn)，2020 年包商銀行公告對(duì)已發(fā)

8、行的 65 億元二級(jí)資本債券本金實(shí)施全額減記，成為國內(nèi)首例二級(jí)資本債減記事件。包商銀行事件打破了二級(jí)資本債的剛兌預(yù)期，凸顯了資本補(bǔ)充工具的次級(jí)屬性。截至 2021 年末，共有 29 只二級(jí)資本債未贖回，其中 8 只發(fā)行人為城商行，21 只發(fā)行人為農(nóng)商行，體現(xiàn)了資質(zhì)較弱的中小銀行二級(jí)資本債的信用風(fēng)險(xiǎn)。隨著信用分層加劇以及商業(yè)銀行資本補(bǔ)充工具的持續(xù)擴(kuò)容，預(yù)計(jì)未來二級(jí)資本債不贖回或減計(jì)現(xiàn)象將繼續(xù)增加，尤其是發(fā)行主體為弱資質(zhì)中小銀行。圖表 6：截至 2021 年末 8 家不行使贖回權(quán)的城商行次級(jí)債債券簡(jiǎn)稱發(fā)行日贖回日到期日發(fā)行規(guī)模（億元）12 天津銀行債 012012-12-272017-12-182

9、022-12-2815.012 貴陽銀行債2012-12-282017-12-182022-12-2812.014 臨商銀行二級(jí)2014-11-262019-11-282024-11-2814.014 南粵銀行二級(jí)2014-12-082019-12-092024-12-0915.015 石嘴山銀行二級(jí)2015-07-222020-07-242025-07-246.016 朝陽銀行二級(jí)2016-06-242021-06-292026-06-298.016 丹東銀行二級(jí)2016-11-182021-11-222026-11-2112.016 撫順銀行二級(jí)2016-12-092021-12-1320

10、26-12-1310.0資料來源：同花順、城商行信用資質(zhì)分析近年來市場(chǎng)對(duì)城商行的信用資質(zhì)頗為關(guān)注，其中除了受到 2019 年的包商信用危機(jī)事件的影響，更重要的是自 2021 年以來，商業(yè)銀行永續(xù)債和二級(jí)資本債成為銀行的主要發(fā)債類型，市場(chǎng)存量規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者對(duì)城商行信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重視程度越來越高，因此，對(duì)商業(yè)銀行的信用資質(zhì)進(jìn)行梳理剖析十分重要。為了更全面地評(píng)估城商行的信用情況，我們主要從經(jīng)營環(huán)境、自身競(jìng)爭(zhēng)力和財(cái)務(wù)情況三個(gè)維度來建立城商行信用資質(zhì)的分析框架。城商行經(jīng)營環(huán)境分析城商行是地方金融資源的重要組成部分，自身發(fā)展高度依賴所處區(qū)域的經(jīng)濟(jì)特征。城商行的前身為城市信用社，自成立之初就肩負(fù)著

11、服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)、本土中小企業(yè)和城市居民的使命，與本土的經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度綁定，各個(gè)地區(qū)不同的經(jīng)濟(jì)實(shí)力影響著所在地區(qū)城商行的經(jīng)營表現(xiàn)。特別是在當(dāng)前強(qiáng)監(jiān)管的政策下，要求城商行回歸本土發(fā)展，銀行的異地業(yè)務(wù)受到很大的限制，與區(qū)域資源稟賦的關(guān)聯(lián)度提升，因此分析所處區(qū)域的經(jīng)濟(jì)特征有助于了解城商行的經(jīng)營能力。區(qū)域 GDP、稅收收入和人均可支配收入可作為城商行經(jīng)營環(huán)境的打分標(biāo)準(zhǔn)。 當(dāng)?shù)氐膮^(qū)域經(jīng)濟(jì)水平、企業(yè)盈利能力和個(gè)人財(cái)富水平?jīng)Q定了當(dāng)?shù)匦刨J需求的強(qiáng)弱。對(duì)于經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，債務(wù)人的信用資質(zhì)偏好，信貸需求較強(qiáng)，對(duì)所處區(qū)域 內(nèi)的商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響。城商行區(qū)域集中度高，主要集中在魯遼浙冀川等地。全國 31 個(gè)省

12、市自治區(qū)均至少有 1 家城商行，其中山東、遼寧、浙江、河北和四川這五個(gè)省份的城商行數(shù)量最多，分別為 13 家、12 家、12 家、11 家和 11 家，合計(jì) 59 家，占據(jù)全國城商行數(shù)量的一半以上。北京和上海兩地雖然只有 1 家城商行，但銀行總資產(chǎn)規(guī)模分別為 30589.59 億元和 26531.99 億元，位列全國第三和第五位。圖表 7：各省份城商行數(shù)浙遼四河廣福江江云廣山內(nèi)新河湖湖陜重貴黑甘寧上安北天吉海青西東江寧川北東建西蘇南西西蒙疆南北南西慶州龍肅夏?；站┙蛄帜虾２毓沤瓉碓矗和?、城商行之間分化明顯，總資產(chǎn)規(guī)模差異大，與所屬省份經(jīng)濟(jì)存在一定的相關(guān)性。根據(jù)最新

13、數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)突破萬億大關(guān)的城商行有 9 家，合計(jì)超過 16.88 萬億元，按照資產(chǎn)規(guī)模從大到小分別為北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、杭州銀行、徽商銀行、廈門國際銀行和盛京銀行?？傎Y產(chǎn)位于 5000-10000 億、3000-5000 億、1000-3000 億和 1000 億以下的城商行數(shù)量分別為 13 家、25 家、45 家和 11 家，城商行之間規(guī)模差距明顯。從省份來看，經(jīng)濟(jì)條件相對(duì)較好的省份城商行的資產(chǎn)規(guī)模水平也相對(duì)較高，但部分省份存在不匹配的情況，比如廣東省 2021 年的 GDP 總量位居全國第一，全省城商行資產(chǎn)規(guī)模卻位列全國第八；相同情況還有像河南、湖北和湖南等省

14、份，主要是由于這些省份的城商行數(shù)量較少。圖表 8： 2021 年全國城商行總資產(chǎn)等級(jí)分布1000億元以下, 11家10000億元以上, 9家1000-3000億元, 45家3000-5000億元, 25家5000-10000億元, 13家來源：同花順、圖表 9：城商行總資產(chǎn)水平和所屬省份GDP 水平存在一定的相關(guān)性。所屬省份GDP（萬億元）銀行總資產(chǎn)（萬億元）140000120000100000800006000040000200000廣 江 山 浙 河 四 湖 福 湖 上 安 河 北 陜 江 重 遼 云 廣 山 內(nèi) 貴 新 天 黑 吉 甘 海 寧 青東 蘇 東 江 南 川 北 建 南 海 徽

15、 北 京 西 西 慶 寧 南 西 西 蒙 州 疆 津 龍 林 肅 南 夏 海古江來源：同花順、城商行大多集中在直轄市、各省的省會(huì)城市和地級(jí)市，江浙滬等地區(qū)域資源優(yōu)質(zhì)，有力支持城商行在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展。一般來說，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的地區(qū)可以反映出政府的財(cái)政實(shí)力，當(dāng)區(qū)域內(nèi)銀行的發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)政府可以提供有力的支持。通過查找城商行所屬的 103 個(gè)區(qū)域的相關(guān)數(shù)據(jù)，2021 年一般預(yù)算收入內(nèi)稅收收入最高的三個(gè)區(qū)域?yàn)樯虾！⒈本┖吞K州，分別為 6606.70 億元、5164.64 億元和 2166.65億元，最低的是寧夏石嘴山市，為 18.24 億元。區(qū)域 GDP 方面， 2021 年位于全國前三的城市為上海、北京和廣

16、州，GDP 規(guī)模分別為 43,214.85 億元、40,269.55億元和 28,231.97 億元。城鎮(zhèn)居民可支配收入方面，收入最高的三個(gè)城市為北京、上海和蘇州，分別為 76437 元、75602 元和 70966 元。整體來看，位于直轄市和省會(huì)城市的城商行綜合實(shí)力更強(qiáng)。城商行自身競(jìng)爭(zhēng)力分析除城商行所處的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度外，銀行自身的競(jìng)爭(zhēng)力也是影響主體信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。我們主要從業(yè)務(wù)經(jīng)營、競(jìng)爭(zhēng)地位和公司治理及內(nèi)部控制三個(gè)方面和五個(gè)指標(biāo)來進(jìn)行分析，五個(gè)指標(biāo)為總資產(chǎn)規(guī)模、存貸款增速、主營省份集中度以及前十大股東/民企股東的合計(jì)持股比例。城商行總資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，頭部特征明顯；資產(chǎn)增速較快的

17、城商行主要集中在地市級(jí)城市。2021 年城商行總資產(chǎn)同比上升了約 11，從資產(chǎn)規(guī)模來看，北京銀行、上海銀行和江蘇銀行是城商行中的領(lǐng)跑者，資產(chǎn)規(guī)模與其他城商行的差距明顯。規(guī)模最大的前十家城商行的總資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)所有城商行總資產(chǎn)規(guī)模的 40.10，頭部優(yōu)勢(shì)明顯。從資產(chǎn)增速來看，大多數(shù)城商行的資產(chǎn)均處于增長的態(tài)勢(shì)，其中增長較快的是剛設(shè)立不久的新疆銀行和四川銀行，同比增長為 38.42和 34.99，緊隨著的是齊商銀行 27.53、海南銀行 25.38和寧波銀行 23.90，寧波銀行是唯一一家同比增速在 20以上的萬億級(jí)城商行。值得關(guān)注的是共有 3 家銀行出現(xiàn)縮表，分別為廣東南粵銀行、蒙商銀行和盛京銀行

18、，其中廣東南粵銀行資產(chǎn)規(guī)模收縮最多，同比減少了 13.90。圖表 10：2021 年總資產(chǎn)規(guī)模最大的前二十家城商行（單位：億元）300002500020000150001000050000北 上 江 寧 南 杭 徽 廈 盛 錦 長 成 中 廣 天 哈 重 貴 鄭 青京 海 蘇 波 京 州 商 門 京 州 沙 都 原 州 津 爾 慶 陽 州 島銀 銀 銀 銀 銀 銀 銀 國 銀 銀 銀 銀 銀 銀 銀 濱 銀 銀 銀 銀行 行 行 行 行 行 行 際 行 行 行 行 行 行 行 銀 行 行 行 行銀行行來源：同花順、圖表 11：2021 年總資產(chǎn)規(guī)模增速最快的前二十家銀行公司名稱2021 年總資

19、產(chǎn)規(guī)模（億元）2020 年總資產(chǎn)規(guī)模（億元）資產(chǎn)增速所屬區(qū)域新疆銀行720.31520.3938.42烏魯木齊四川銀行1848.201369.1834.99南充齊商銀行1914.741501.3827.53淄博海南銀行916.36730.8525.38?？趯幉ㄣy行20156.0716267.4923.90寧波浙江泰隆商業(yè)銀行3125.532580.7321.11臺(tái)州齊魯銀行4334.143602.3220.32濟(jì)南紹興銀行1848.021538.8120.09紹興臨商銀行1294.181079.4519.89臨沂濟(jì)寧銀行1484.161238.6519.82濟(jì)寧上饒銀行1921.041605.

20、5219.65上饒長安銀行3781.813164.0619.52西安綿陽市商業(yè)銀行1504.041260.7819.29綿陽宜賓市商業(yè)銀行672.65564.1019.24宜賓杭州銀行13905.6511692.5718.93杭州珠海華潤銀行2793.172352.2618.74珠海湖州銀行1013.99854.8418.62湖州東營銀行1512.061276.6218.44東營日照銀行2488.572101.5418.42日照廣西北部灣銀行3605.323052.7918.10南寧資料來源：同花順、2021 年整體城商行貸款增速超過資產(chǎn)增速，地市級(jí)城商行存貸款增速明顯。銀行的存貸款可以體現(xiàn)出

21、貸款投放和吸收存款是否存在壓力，從而反映出銀行的 經(jīng)營能力。截至 2021 年末，城商行貸款總額為 22.11 萬億元，較上一年增長 12.39，貸款增速超過總資產(chǎn)增速約 1.39；負(fù)債總額為 27.18 萬億元，較上一年增長7.21。去年存款增速最快的前五名城商行為四川銀行、海南銀行、綿陽市商業(yè)銀行、齊商銀行以及成都銀行，貸款增速最快的前五家城商行為四川銀行、蒙商銀行、成都銀行、達(dá)州銀行和樂山市商業(yè)銀行。其中四川銀行的存貸款增速均位列所有城商行第一位，貸款總額增量最多，增速達(dá)到 60.60，遠(yuǎn)超 2021 年四川銀行業(yè)貸款增速 13。排名靠前的城商行主營省份集中度高，多數(shù)貸款投向其所在的區(qū)域

22、。主營省份集中度是通過銀行發(fā)放貸款和墊款的地區(qū)分布來判斷銀行異地?cái)U(kuò)張的情況。在披露貸款投向的城商行中，大多數(shù)城商行發(fā)放的異地貸款低于 50，主要以省內(nèi)城市為經(jīng)營地區(qū)。2021 年在異地貸款高于 50的城商行中，包括一些資質(zhì)較優(yōu)的銀行如北京銀行和廈門銀行等。圖表 12：城商行整體上主營省份集中度較高新云湖日廣青蘭長樂達(dá)長齊唐贛青邢河貴貴富四溫上盛西徽海江承南九浙江吉浙成瀘寧錦蘇廣東上哈齊杭廈天大北威廈漢疆南州照西島州安山州沙商山州海臺(tái)北州陽滇川州饒京安商南蘇德京江江西林江都州波州州州莞海爾魯州門津連京海門口銀紅銀銀北銀銀銀市銀銀銀銀銀銀銀銀銀銀銀天銀銀銀銀銀銀銀銀銀銀民銀銀稠銀銀銀銀銀銀銀銀濱銀

23、銀銀銀銀銀市國銀行塔行行部行行行商行行行行行行行行行行行府行行行行行行行行行行泰行行州行行行行行行行行銀行行行行行行商際行銀灣行銀行業(yè)銀行銀行商商業(yè)業(yè)銀銀行行行業(yè)銀銀行行100908070605040302010050%來源：同花順、城商行股權(quán)相對(duì)比較集中，但股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分散化特征，主要股東以地方財(cái)政、國企和民營為主。從前十大股東持股比例來看，2021 年城商行前十大股東持股比例均值為 68.46，其中有一成的城商行前十大股東持股比例低于 50，包括自貢銀行、中原銀行、蘇州銀行、浙江民泰商業(yè)銀行、貴陽銀行和錦州銀行等。此外，城商行前十大股東背景中政府和國企占比為 0 的有 6 個(gè)。從第一大股東

24、持股比例來看，昆侖銀行、珠海華潤銀行、大連銀行、德州銀行和華融湘江銀行的國企持股比例最高，分別為 77.09、70.28、50.29、44.00和 40.53，均為地方國企和央企控股。下圖所示為打分較高的前二十家城商行第一大和前十大股東持股比例，其中，蘇州銀行、貴陽銀行和江蘇銀行的股權(quán)較為分散，前十大股東合計(jì)為 37.55、40.10和 42.92；重慶銀行、廣州銀行以及云南紅塔銀行持股比較集中，前十大股東合計(jì)持股分別為 98.87、92.72和 87.49。圖表 13：2021 年打分較高的前二十家城商行股權(quán)相對(duì)集中第一大股東占比前十大股東占比1009080706050403020100寧

25、南 江 廈 長 北 杭波 京 蘇 門 沙 京 州銀 銀 銀 銀 銀 銀 銀行 行 行 行 行 行 行成 貴 青 蘇 上 廣都 州 島 州 海 州銀 銀 銀 銀 銀 銀行 行 行 行 行 行重 臺(tái) 齊慶 州 魯銀 銀 銀行 行 行貴 徽 云 西陽 商 南 安銀 銀 紅 銀行 行 塔 行銀行來源：同花順、注：打分指城商行信用打分結(jié)果，詳情請(qǐng)見 3 城商行打分模型結(jié)果分析。從股東性質(zhì)看，城商行股權(quán)中政府單位和國企成分較高，民營成分較低。公司內(nèi)部的治理及控制也是分析銀行主體信用的重點(diǎn)考慮指標(biāo)，特別是包商銀行事件后，市場(chǎng)投資者對(duì)股東性質(zhì)以及控股比例較為關(guān)注，尤其是大股東為民企的銀行，容易產(chǎn)生股權(quán)管理混亂

26、、關(guān)聯(lián)交易管理薄弱等問題。具體來看，廣州銀行、云南紅塔銀行、貴州銀行、南京銀行和長沙銀行由財(cái)政單位和國企控股的比例較高，但臺(tái)州銀行由民企控股比例較高，占總股本約為 57.31，需關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和盈利能力，重點(diǎn)觀察民營股東的背景和潛在的關(guān)聯(lián)交易。圖表 14：2021 年打分較高的前二十家城商行政府單位和國企成分較高政府事業(yè)單位持股比例國企持股比例民企持股比例信托持股比例1009080706050403020100寧 南 江波 京 蘇銀 銀 銀行 行 行廈 長 北 杭門 沙 京 州銀 銀 銀 銀行 行 行 行成 貴 青 蘇都 州 島 州銀 銀 銀 銀行 行 行 行上 廣 重海 州 慶銀 銀 銀行

27、行 行臺(tái) 齊 貴 徽 云 西州 魯 陽 商 南 安銀 銀 銀 銀 紅 銀行 行 行 行 塔 行銀行來源：同花順、城商行財(cái)務(wù)情況分析城商行資產(chǎn)質(zhì)量分析城商行的資產(chǎn)質(zhì)量反映出其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，資產(chǎn)質(zhì)量較差的銀行需要計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金金額較大，從而對(duì)銀行的盈利產(chǎn)生侵蝕，影響著銀行自身的盈利水平和資本充足情況。城商行的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)主要從不良貸款率、撥備覆蓋率和貸款集中度三個(gè)角度進(jìn)行分析。2021 年城商行資產(chǎn)質(zhì)量下降，部分城商行的不良率上升，廣東和長三角地區(qū)的銀行不良率較低。截至 2021 年末，商業(yè)銀行的不良率 1.73，相較于 2020 年的 1.84同比下降了 0.11，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量整體變好

28、；但城商行的不良率相較于 2020 年有所上升，為 1.90，資產(chǎn)質(zhì)量相較于去年整體變差。在公布數(shù)據(jù)的 93 家城商行中，有 52 家城商行的不良貸款率低于同期銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的商業(yè)銀行1.73的不良率，有 23 家城商行高于商業(yè)銀行不良貸款率警戒線 2。其中，不良貸款率低于 1的城商行有 15 家，分別為云南紅塔銀行、溫州銀行、寧波銀行、嘉興銀行和湖州銀行等，云南紅塔銀行的不良貸款率是 93 家城商行中最低的，僅為 0.56。不良貸款率高于 3的城商行有 8 家，不良率從低到高分別為鄂爾多斯銀行、寧夏銀行、蒙商銀行、盛京銀行、曲靖市商業(yè)銀行、自貢銀行、龍江銀行和遼沈銀行，不良貸款率最高的是遼沈銀

29、行，達(dá)到了 6.02。作為剛成立的遼寧省首家省級(jí)城商行，遼沈銀行于 2021 年 9 月份完成了對(duì)遼陽銀行和營口沿海銀行兩家高風(fēng)險(xiǎn)銀行的合并，這兩家銀行由于之前的不正當(dāng)經(jīng)營導(dǎo)致壞賬頗多，遼沈銀行承繼了這兩家銀行所有的債務(wù)和問題資產(chǎn)，短期內(nèi)難以完全處置，從而導(dǎo)致了不良率高企的情況。盡管 2021 年城商行不良貸款規(guī)模整體同比上升，但大部分城商行的不良率較去年有所下降。共有 61 家城商行的不良率出現(xiàn)不同程度的下降，其中鄂爾多斯銀行、長城華西銀行、大連銀行和四川銀行不良率的降幅超過 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理效果顯著。共有 26 家城商行的不良貸款規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，其中增速最明顯的是自貢銀行，由 2

30、020 年的 1.98增加到 3.48，較上年增長了一倍。這已經(jīng)是自貢銀行第三年出現(xiàn)不良貸款“雙升”的現(xiàn)象，從 2019 年至 2021 年，自貢銀行不良貸款余額由 5.29 億元增加至 12.66 億元，增幅達(dá) 139.32，不良率分別為 1.89、1.98、3.48。共有 6 家城商行的不良貸款率保持不變，分別為南京銀行、昆侖銀行、貴州銀行、威海銀行、晉商銀行以及秦皇島銀行。圖表 15：2021 年不良率最低的前 20 家城商行銀行名稱省份地區(qū)2020 不良貸款比例2021 不良貸款比例增速（）（）（）云南紅塔銀行云南玉溪0.830.56-0.27溫州銀行浙江溫州0.940.75-0.19

31、寧波銀行浙江寧波0.790.77-0.02嘉興銀行浙江嘉興0.970.77-0.20湖州銀行浙江湖州0.840.78-0.06杭州銀行浙江杭州1.070.86-0.21廣東華興銀行廣東汕頭0.750.890.14廈門銀行福建廈門0.980.91-0.07南京銀行江蘇南京0.910.910浙江泰隆商業(yè)銀行浙江臺(tái)州0.950.93-0.02昆侖銀行新疆新疆0.950.950東莞銀行廣東東莞1.190.96-0.23臺(tái)州銀行浙江臺(tái)州1.230.96-0.27紹興銀行浙江紹興1.30.97-0.33成都銀行四川成都1.370.98-0.39唐山銀行河北唐山1.471.03-0.44廈門國際銀行福建廈門

32、0.841.060.22寧波通商銀行浙江寧波1.131.06-0.07江蘇銀行江蘇南京1.321.08-0.24蘇州銀行江蘇蘇州1.381.11-0.27資料來源：同花順、2021 年城商行平均撥備覆蓋率較去年顯著提升 28.05 個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力明顯加強(qiáng)；大部分城商行的撥備覆蓋率超過 150的監(jiān)管要求，但有 13 家城商行的撥備覆蓋率處于 130-150區(qū)間。從時(shí)間維度上看，2021 年一季度至四季度，城商行的撥備覆蓋率分別為 182.14、191.47、197.18和 188.71，較 2020年有明顯的提升。從銀行類型來看，城商行的撥備覆蓋率的提升幅度最大，但仍與大型銀行和股份制銀

33、行存在一定的差距。圖表 16：2020-2021 年不同類型銀行撥備覆蓋率情況行2021Q4196.91239.22206.31188.712021Q3196.99232.57206.70197.182021Q2193.23225.33208.41191.472021Q1187.14219.56204.17182.14年度平均193.57229.17206.39189.872020Q4184.47215.03196.90189.772020Q3179.89221.18199.10154.802020Q2183.40227.97204.33152.832020Q1183.20231.70199.

34、89149.89年度平均182.74223.97200.05161.82時(shí)間商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀城市商業(yè)銀行資料來源：同花順、根據(jù) 2018 年原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知，將撥備覆蓋率的監(jiān)管要求由 150調(diào)整為 120-150。在公布數(shù)據(jù)的 93 家城商行中，2021 年的撥備覆蓋率均超過了 130，符合監(jiān)管要求。其中，嘉興銀行、杭州銀行、唐山銀行和寧波銀行的撥備覆蓋率最高，分別為 602.59、567.71、 536.81 和 525.52，均超過 500。撥備覆蓋率在 300-500之間、200-300之間、200以下的城商行數(shù)量分別為 15 家、

35、23 家和 51 家，其中撥備覆蓋率低于150有 13 家。從增減情況來看，30 家城商行的撥備覆蓋率較上一年有所下降，有 63 家的撥備覆蓋率出現(xiàn)不同程度的上升。其中唐山銀行的增幅最大，上升了196.80；降幅最大的是新疆銀行，降幅達(dá) 1237.09，主要是由于近年來規(guī)?？焖贁U(kuò)張導(dǎo)致大量資本消耗，作為在 2016 年新成立的銀行，新疆銀行資本存量和增資渠道一定的受限，從而導(dǎo)致?lián)軅涓采w率連續(xù)大幅下降。圖表 17：2021 年撥備覆蓋率最高的前 20 家城商行銀行名稱省份地區(qū)2020 撥備覆蓋率2021 撥備覆蓋率變動(dòng)（）（）（）嘉興銀行浙江嘉興521.41602.5981.18杭州銀行浙江杭州

36、469.54567.7198.17唐山銀行河北唐山340.019536.81196.80寧波銀行浙江寧波505.59525.5219.93云南紅塔銀行云南玉溪370.77491.41120.64貴州銀行貴州貴陽334.36426.4192.05湖州銀行浙江湖州405.94424.9419.00蘇州銀行江蘇蘇州291.74422.91131.17成都銀行四川成都293.43402.88109.45南京銀行江蘇南京391.76397.345.58廈門銀行福建廈門368.03370.642.61昆侖銀行新疆新疆329.97325.83-4.14四川銀行四川南充335.16319.93-15.23上饒

37、銀行江西上饒289.631323.4臺(tái)州銀行浙江臺(tái)州220.91312.4991.58紹興銀行浙江紹興231.11309.9778.86江蘇銀行江蘇南京256.40307.7251.32廣東華興銀行廣東汕頭328.60303.38-25.22上海銀行上海上海321.38301.13-20.25長沙銀行湖南長沙292.68297.875.19資料來源：同花順、雖然大部分地方城商行的單一最大客戶貸款集中度低于 10的監(jiān)管要求，但最大的十家客戶貸款比例均較高。樣本中有 80 家城商行披露了單一最大客戶貸款比例，62 家披露了最大十家客戶貸款比例。從分布區(qū)間來看，城商行的單一客戶貸款集中度主要分布在

38、5-9，前十大客戶貸款集中度主要分布在 40-50以及 50以上，逼近甚至已經(jīng)突破監(jiān)管紅線。分地區(qū)來看，東部地區(qū)的城商行貸款集中度較低，樣本中客戶貸款集中度最低的城商行位于浙江省和廣東省，分別是浙江泰隆商業(yè)銀行、臺(tái)州銀行和廣州銀行，單一最大客戶貸款率為 0.77、0.91和0.98，最大十家客戶貸款率為 2.78、3.77和 6.27。中西部地區(qū)的城商行貸款集中度普遍偏高，樣本中客戶貸款集中度最高的城商行位于江西省和廣西省，分別是江西銀行和柳州銀行，單一最大客戶貸款率為 10.89和 9.19，最大十家客戶貸款率為 84.65和 83.07。單一和最大十家客戶貸款集中度偏高的城商行普遍信用資質(zhì)

39、較差，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注已經(jīng)突破監(jiān)管紅線的城商行?？蛻糍J款集中度過高不利于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖和分散，容易面臨因單一行業(yè)不景氣或大客戶出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致銀行流動(dòng)性出現(xiàn)問題，增大銀行不良貸款上升的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。圖表 18：?jiǎn)我蛔畲罂蛻糍J款集中度（單位： ）圖表 19：前十大客戶貸款集中度（單位： ）2520201515101055010050來源：同花順、來源：同花順、圖表 20：2021 年客戶貸款集中率較高的十家城商行銀行名稱單一最大客戶貸款比例銀行名稱最大十家客戶貸款比例富滇銀行12.18江西銀行84.65江西銀行10.89柳州銀行83.07大連銀行10.07唐山銀行77.50晉商銀行

40、9.80富滇銀行67.52煙臺(tái)銀行9.60晉商銀行66.50唐山銀行9.44大連銀行65.87鄂爾多斯銀行9.35煙臺(tái)銀行63.39柳州銀行9.19瀘州銀行61.87滄州銀行8.93邯鄲銀行58.14日照銀行8.85云南紅塔銀行54.90來源：同花順、城商行負(fù)債情況分析城商行主要通過吸收存款和借入資金來開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是銀行經(jīng)營資金的主要來源，因此合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有助于減少銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利水平。存款是銀行最本源的業(yè)務(wù)，也是銀行最主要的負(fù)債來源，存款規(guī)模會(huì)直接影響到銀行的流動(dòng)性管理；而相對(duì)應(yīng)的同業(yè)負(fù)債同樣也是用于解決銀行短期負(fù)債缺口、支撐業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的一種方式。同業(yè)負(fù)債通常期限較短，隨

41、著市場(chǎng)利率波動(dòng)，穩(wěn)定性弱，根據(jù) 2014 年的 127 號(hào)文規(guī)定，單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一。如果負(fù)債結(jié)構(gòu)中的同業(yè)負(fù)債占比較高的話，可能會(huì)導(dǎo)致城商行面臨一定的債務(wù)壓力。我們從負(fù)債端考慮，選取了吸收存款占比和同業(yè)負(fù)債占比兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。2021 年城商行的存款占比均超過 55，多數(shù)銀行存款占比穩(wěn)中有升。2021 年城商行的存款占比增速為 11.30，其中除了廣東南粵銀行、西藏銀行重慶三峽銀行和廣州銀行的存款占比是負(fù)增長，樣本中的其他銀行均為正增長。增速最快的是新疆銀行和四川銀行，分別為 59.82和 40.04，這兩家銀行因?yàn)閯偝闪⒌木壒剩幱跇I(yè)務(wù)擴(kuò)張、加快

42、攬儲(chǔ)的階段。廣東南粵銀行的存款規(guī)模較去年減少了281.64 億元，跌幅為 16.77，主要是由于部分持有廣東南粵銀行較大比例股東的股權(quán)被凍結(jié)，且銀行和股東之間的關(guān)聯(lián)交易出現(xiàn)違約，導(dǎo)致該行的資產(chǎn)在 2021 年出現(xiàn)縮表。近五成的城商行同業(yè)負(fù)債占比有所上升，但大多數(shù)城商行的同業(yè)負(fù)債占比均符合監(jiān)管要求。從構(gòu)成角度來看，2021 年在同業(yè)負(fù)債中占比最高的是同業(yè)存單，占同業(yè)負(fù)債的比例為 50.48，其次為同業(yè)存放、賣出回購和拆入資金，占比分別為 26.46、14.69和 8.38。城商行對(duì)同業(yè)負(fù)債的依賴仍較大。從銀行主體來看，在公布數(shù)據(jù)的 102 家城商行中，有 12 家同業(yè)負(fù)債占比高于 30，突破監(jiān)管

43、紅線。其中錦州銀行的同業(yè)負(fù)債占比最高，為 38.16，緊隨其后的是上海銀行，占比為 37.10。整體上看，總資產(chǎn)規(guī)模較大的城商行同業(yè)負(fù)債占比均較高，比如北京銀行、上海銀行、寧波銀行和江蘇銀行等城商行。圖表 21：2021 年同業(yè)負(fù)債占比最高的十家城商行銀行名稱2021 同業(yè)負(fù)債占比錦州銀行38.16上海銀行37.10廣州銀行34.68廈門銀行34.00寧波銀行33.76天津銀行33.28鄭州銀行32.54杭州銀行31.58徽商銀行31.57北京銀行30.81資料來源：同花順、城商行盈利能力分析盈利能力是保障銀行能夠生存發(fā)展、持久經(jīng)營的重要指標(biāo)，良好的盈利系統(tǒng)能夠提高銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)和增加經(jīng)濟(jì)效益的

44、能力，以促進(jìn)銀行的可持續(xù)發(fā)展。利息凈收入是銀行營收的重要組成部分，在一定程度上可以反映出銀行的盈利能力和可持續(xù)性。此外，資產(chǎn)利潤率（ROA）和資本利潤率（ROE）反映了銀行的內(nèi)生資本積累能力，也是衡量商業(yè)銀行整體盈利能力的重要指標(biāo)。根據(jù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)中要求商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤率不應(yīng)低于 0.6，資本利潤率不應(yīng)低于 11。2021 年城商行凈息差水平持續(xù)收窄，但有少數(shù)城商行逆勢(shì)上漲。商業(yè)銀行2021 年整體的凈息差為 2.08，相較于 2020 年末的 2.10有所下降。隨著 LPR 的多次下調(diào)和銀行減費(fèi)讓利力度的增加，城商行貸款利率普遍下調(diào)，而負(fù)債成本仍維持在較高的水平，多重因素疊加下

45、城商行的凈息差普遍縮窄。大部分城商行的跌幅控制在 1以下，達(dá)州銀行和廣東南粵銀行的跌幅超過 1，分別為-2.09和-1.22。但是，也有城商行逆勢(shì)上漲，其中漲幅超過 1的城商行有 8 家，漲幅最大的是濰坊銀行，凈息差較去年增長了 2.12 個(gè)百分點(diǎn)。超七成的城商行 2021 年利息凈收入呈上升態(tài)勢(shì)，金華銀行增速最大，為1341.00；超九五成的城商行利息凈收入占營業(yè)收入的 50以上。大多數(shù)城商行的利息凈收入規(guī)模處于平緩上升的趨勢(shì)，地市級(jí)城商行的增速較為明顯。2021 年增速達(dá)到 100以上的銀行有 9 家，增速從高到低分別為金華銀行、濰坊銀行、曲靖商行、鄂爾多斯銀行、贛州銀行、德州銀行、新疆銀

46、行、綿陽商行和宜賓商行。此外，城商行的利息凈收入仍是其主要收入來源。在樣本中的 121 家城商行，利息凈收入占比超過 90的 21 家，介于 70-90的有 77 家。截至到 2021 年末，利息凈收入超過百億元的城商行有 20 家，排名前五位的分別為北京銀行、江蘇銀行、上海銀行、寧波銀行和南京銀行。圖表 22：2021 年利息凈收入超百億元的城商行（億元）（億元）北京銀行513.97516.05-0.40江蘇銀行454.80369.8722.96上海銀行404.38363.9411.11寧波銀行326.97278.5917.37南京銀行271.03236.9414.39徽商銀行268.562

47、57.524.29杭州銀行210.36192.729.15中原銀行166.93165.650.77廈門國際銀行161.32140.2815.00長沙銀行161.12149.617.69成都銀行144.22118.2721.94貴陽銀行129.93137.18-5.29天津銀行129.25136.46-5.28廣州銀行126.66119.456.04盛京銀行123.88145.58-14.91錦州銀行120.4892.9929.56鄭州銀行119.49112.396.31重慶銀行115.97110.614.85臺(tái)州銀行103.4478.5631.68銀行名稱2021 年利息凈收入2020 年利息

48、凈收入增速（）資料來源：同花順、城商行的資產(chǎn)利潤率(ROA)和資本利潤率(ROE)均低于商業(yè)銀行的平均值，相較于去年數(shù)據(jù)，城商行 ROA 基本不變，ROE 減少了 0.20 個(gè)百分點(diǎn)。2021 年的商業(yè)銀行ROA 和ROE 為 0.79和 9.64，城商行的 ROA 和ROE 分別為 0.56和 7.20，均低于商業(yè)銀行平均值。在樣本城商行中，有超過 42的城商行的 ROA 高于監(jiān)管要求 0.6 ，僅有 15的城商行 ROE 超過監(jiān)管要求 11 。臺(tái)州銀行的 ROA 和 ROE 是樣本中所有城商行最高的，分別為 1.43和 17.16，近乎是行業(yè)平均值的兩倍。臺(tái)州銀行雖然資產(chǎn)規(guī)模不大，但由于其

49、一直深耕惠普金融、小微貸款的領(lǐng)域，資產(chǎn)端高定價(jià)的中小微貸款業(yè)務(wù)和負(fù)債端低成本的零售存款擠壓出來的利潤空間使其保持了極強(qiáng)的盈利能力。城商行資本充足性分析銀行的資本充足性是衡量商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營是否穩(wěn)健的一個(gè)核心指標(biāo)，資本金的充足與否影響著銀行經(jīng)受壞帳損失風(fēng)險(xiǎn)的能力，也影響著銀行持續(xù)經(jīng)營、達(dá)到盈利水平的能力。城商行的資本充足性受到銀保監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的管控，根據(jù)現(xiàn)行的商業(yè)銀行資本管理辦法（試行），國內(nèi)非系統(tǒng)重要性銀行需滿足核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別不低于 7.5、8.5和 10.5。從整體來看，城商行資本充足率處于行業(yè)較低水平。截至 2021 年末，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率、

50、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為 10.78、12.35和 15.13。城商行的資本充足率為 13.08，與去年同期相比僅上漲了 0.09。圖表 23：城商行資本充足率處于行業(yè)較低水平。商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行1817161514131211102014-09 2015-09 2016-09 2017-09 2018-09 2019-09 2020-09 2021-09來源：同花順、城商行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率均滿足監(jiān)管要求，且留有一定的安全邊際。在公布數(shù)據(jù)的 95 家城商行中，資本充足率超過 15的有 14 家，其中最高的是四川銀行，

51、資本充足率為 26.17，緊隨著的是遼沈銀行和曲靖市商業(yè)銀行，分別為 24.98和 21.96，均突破 20。一級(jí)資本充足率超過 12的有 18 家，核心一級(jí)資本充足率超過 11的有 19 家，兩個(gè)指標(biāo)中最高的三家銀行依然是四川銀行、遼沈銀行和曲靖市商業(yè)銀行。此外，泉州銀行和桂林銀行的 核心一級(jí)資本充足率為 7.58和 7.65，逼近監(jiān)管紅線，應(yīng)持續(xù)保持關(guān)注。城商行的資本充足率有力支持當(dāng)?shù)匦庞脗袌?chǎng)。從區(qū)域來看，城商行資本凈額總額超過 2000 億元的地區(qū)有浙江、江蘇、北京、河南、山東、河北、上海和遼寧；資本凈額規(guī)模較大且資本充足率較高的城商行主要位于江浙滬京地區(qū)，這些地區(qū)的發(fā)債主體較多，區(qū)域

52、債券市場(chǎng)規(guī)模較大，而城商行作為區(qū)域最重要的金融主體，為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供授信支持，助力債券市場(chǎng)的發(fā)展。圖表 24：資本凈額總額超過 2000 億元的省份（單位：億元）省份資本凈額總額信用債存量規(guī)模浙江5157.571188830.6江蘇4266.8115277.74北京3178.288727.03河南2596.146350.92山東2479.013158.48河北2463.05923895.29上海2424.07460082.67遼寧2297.80640726.89資料來源：同花順、城商行流動(dòng)性情況分析流動(dòng)性被視為商業(yè)銀行的生命線，是衡量一家銀行以最小的財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)獲取現(xiàn)金能力的重要指標(biāo)。由于數(shù)據(jù)可

53、得性的問題，我們主要關(guān)注城商行的存貸款比例。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)要求，商業(yè)銀行存貸比不應(yīng)超過 75，但允許資本充足率和撥備率優(yōu)良的銀行適當(dāng)?shù)靥嵘壤?。城商行整體平均存貸比超 75，超一成的城商行存貸比在 90以上。2021 年的城商行存貸比平均值為 79.69，其中存貸比例最高的是錦州銀行，高達(dá) 124.01，比例最低的是剛成立的遼沈銀行，僅為 11.08。存貸比過高或過低都存在弊端，過高的話表示銀行的存款準(zhǔn)備金不足，一旦無法及時(shí)結(jié)算就會(huì)導(dǎo)致支付危機(jī)，從 而引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件；過低的話意味著銀行的經(jīng)營成本高，利潤少，盈利能力 較差。在樣本中有 38的城商行存貸比保持在 70-80的保守區(qū)間。圖表 25

54、：城商行存貸比主要集中在 70-80 之間。45403530252015105010090-10080-9070-8060-7060來源：同花順、城商行打分模型結(jié)果分析打分模型驗(yàn)證圖表 26：打分前 20 名城商行部分指標(biāo)情況由于數(shù)據(jù)可得性問題，我們選取了 102 家城商行作為樣本，根據(jù) 2021 年的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)這些銀行進(jìn)行基本面打分，同時(shí)將打分排序結(jié)果與近一年城商行同業(yè)存單的中債估值收益率排序進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩者相關(guān)系數(shù)約為 60，說明我們的打分模型在一定程度上能有效反映城商行的市場(chǎng)認(rèn)可度。簡(jiǎn)稱城市主體最新評(píng)級(jí)資產(chǎn)規(guī)模（億元）前十大股東民企持股比例不良貸款率（%）撥備覆蓋率（%）單一最大客

55、戶貸款比例最大十家客戶貸款比例資本充足率（%）一級(jí)資本充足率（%）核心一級(jí)資本充足率（%）（%）（%）（%）寧波銀行寧波AAA20156.0712.820.77525.521.028.1815.4411.2910.16南京銀行南京AAA17489.470.000.91397.342.1213.6613.5411.0710.16江蘇銀行南京AAA26188.740.001.08307.722.0512.5113.3811.078.78廈門銀行廈門AAA3294.9534.820.91370.642.8721.4416.4011.7710.47長沙銀行長沙AAA7961.5019.141.2029

56、7.872.2418.8913.6610.909.69北京銀行北京AAA30589.597.431.44210.225.0320.5714.6313.459.86廣州銀行廣州AAA7200.960.001.57189.430.986.2713.2610.169.16貴州銀行貴陽AAA5038.801.911.15426.417.7010.6313.7811.7911.79杭州銀行杭州AAA13905.6514.390.86567.712.8323.8913.6210.408.43成都銀行成都AAA7683.467.680.98402.884.7234.3713.009.848.70青島銀行青島

57、AAA5222.5025.511.34197.421.127.1915.8311.048.38蘇州銀行蘇州AAA4530.2919.011.11422.912.3413.0013.0610.4110.37上海銀行上海AAA26531.995.761.25301.133.0120.4412.169.958.95重慶銀行重慶AAA6189.5414.751.30274.013.3023.9012.9910.459.36臺(tái)州銀行臺(tái)州AAA3161.7257.311.81312.490.913.7716.3813.1311.70齊魯銀行濟(jì)南AAA4334.148.701.35253.954.6219.

58、5615.3111.639.65貴陽銀行貴陽AAA6086.875.161.45271.036.0030.9313.9611.7510.62徽商銀行合肥AAA13836.61836.091.78239.743.0320.2312.239.548.45云南紅塔銀行玉溪AA+1469.31546.160.56491.417.4554.9015.6813.0213.02西安銀行西安AAA3458.639218.101.32224.216.6339.0114.1212.0912.09資料來源：同花順、圖表 27：城商行打分結(jié)果和估值情況信用打分(x) vs 存單中債估值（y)長城華西銀行哈爾濱銀行甘肅

59、銀行錦州銀行盛京銀行華融湘江銀行四川銀行貴州銀行廣州銀行廈門銀行南京銀行大連銀行廣東南粵銀行桂林銀行蒙商銀行廣西北部灣銀行中原銀行江蘇銀行寧波銀行臺(tái)州銀行3.12.92.72.52.32.11.91.71.51.82.32.83.33.84.34.8來源：同花順、打分較高的城商行整體的資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足性較好，所處區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。我們從經(jīng)營環(huán)境、自身競(jìng)爭(zhēng)力和財(cái)務(wù)情況三個(gè)維度對(duì)城商行的基本面進(jìn)行打分，整體上來看，排名居前的城商行大多數(shù)位于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的一二線城市，如北京、上海、廣州和寧波等城市；財(cái)務(wù)情況方面，排名前 20 的城商行最新主體評(píng)級(jí)基本為AAA，資產(chǎn)狀況良好，不良貸款率普

60、遍低于同業(yè)平均水平，撥備覆蓋率和資本充足性均遠(yuǎn)超監(jiān)管要求，客戶貸款集中度風(fēng)險(xiǎn)較低，主體信用資質(zhì)較好。而打分靠后的城商行規(guī)模較小，區(qū)域經(jīng)濟(jì)承壓在一定程度上制約了當(dāng)?shù)爻巧绦械陌l(fā)展，這類城商行的總體資產(chǎn)質(zhì)量一般，控股股東中民企成分較高，不良貸款占比偏高，且流動(dòng)性情況較差。綜合上述三個(gè)打分維度和相關(guān)指標(biāo)共篩選出以上 20 家信用資質(zhì)較好的城商行，為進(jìn)一步探索有潛在投資機(jī)會(huì)的城商行主體，我們結(jié)合城商行近一年同業(yè)存單的平均中債估值收益率，最終篩選出收益率在 1.95-2.15之間的寧波銀行、南京銀行、廈門銀行、貴州銀行和廣州銀行供投資者參考，這 5 家城商行流動(dòng)性好、基本面優(yōu)異，整體安全性較高，推薦關(guān)注這