國際金融答案-清華

1、前篇的國際金融基礎第一章外匯和匯率一、概念外匯：外匯有動態(tài)和靜態(tài)兩種含義。從動態(tài)意義上講，外幣是將一種貨幣轉換為另一種貨幣，清算國際間債權債務關系的行為。靜態(tài)意義強調外匯作為一種金融工具具有的功能。這是以外國貨幣表示的，表示可用于國際結算的各種支付手段和資產。靜態(tài)外匯又寬又窄。廣義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的所有資產。狹義的靜態(tài)外匯以外幣表示，意味著可以直接用于國際結算的付款工具和工具。自由外匯：未經貨幣發(fā)行局批準，向任何國家自由支付，可以自由兌換為其他國家貨幣的外匯。簿記外匯：也稱為雙邊外匯、協(xié)定外匯或清算外幣，不是以現金結算兩國政府之間簽訂的雙邊貿易或多邊清算協(xié)議中產生的債權債務，而是在對方

2、銀行建立專門賬戶，用于相互抵銷的外匯。匯率：兩國貨幣的相對價格，即以一個國家的貨幣表示的其他國家的貨幣價格。直接價目表法：也稱為應計價目表，它根據1個單位(1、100或10000個單位)的外幣計算要支付多少本位幣。間接定價法：也稱為應收帳款正表，根據本國貨幣的一定單位換算為一定金額的外國貨幣。美元標價法：根據特定單位的美元計算可以兌換多少種不同的貨幣。即期匯率：也稱為即期匯率，是在外匯市場買賣雙方交易后，當天或兩個工作日內交付使用的匯率。遠期匯率：也稱為遠期匯率，匯率是在外匯市場上交易完成后，在約定的未來某個日期，按照交易時約定的匯率處理出納。帖子：遠期匯率低于即期匯率時稱為帖子。乘數：遠期匯

3、率高于即期匯率時稱為乘數。奇偶性：當遠期匯率和即期匯率相等時，稱為奇偶性。買入價格：也稱為買進匯率，是指銀行從客戶購買外幣時使用的匯率。拋售提案：外匯拋售，銀行出售外幣時使用的匯率。中間值：也稱為中間值，是份數和售價的算術平均值(份數/2)。名義匯率：正式公布的匯率，或市場上通用的，沒有消除通貨膨脹因素的匯率。實際匯率：根據名義匯率消除通貨膨脹因素的匯率。有效匯率：表示一種貨幣對其它多種貨幣的雙邊匯率的加權平均值。二、考試問題1.外幣和外幣有什么區(qū)別？答：外匯以外幣表示，是可以直接用于國際結算的付款工具和工具。外幣包括外幣、外幣有價證券(外幣股票、外幣債券和外幣可轉讓存款)、外幣付款證明(支票

4、、信用卡等)。外幣是“外國貨幣”的簡稱，是指本國貨幣以外的其他國家或地區(qū)的貨幣。外幣不等于外幣。外幣不僅包括外幣，還包括外幣有價證券，外幣付款憑證。外幣不等于外匯，外幣也不都是外匯。通常情況下，外匯只有能自由兌換外幣。因為外匯的本質是國際支付手段，如果不能自由兌換某種貨幣，就不能成為國際支付手段。2.狹義靜態(tài)外匯和廣義靜態(tài)外匯的區(qū)別是什么？a:廣義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的所有資產。國際貨幣基金組織(imf)表示：“外匯是貨幣行政部門(中央銀行、貨幣機構、外匯平準基金組織、財政部)以銀行存款、財政部庫存、短期政府證券等形式持有的，可以在國際收支赤字中使用的債券，是債權國貨幣?！蓖ǔＵf外幣是狹義

5、的靜態(tài)外匯。狹義的靜態(tài)外匯以外幣表示，意味著可以直接用于國際結算的付款工具和工具。從這個意義上說，只包括存入外國銀行的外幣存款和需要它的外幣票據及外幣證明，主要包括銀行票據、支票、本票及電匯證明等。其中，外國銀行存款是狹義外匯的主體。銀行匯票等外匯付款證明以外幣存款為基礎，外匯交易主要是利用外國銀行的外幣存款進行的。3.我國外匯管理規(guī)定(2008年)關于外匯的范圍是如何確定的？答：在我國2008年修訂的外匯管理條例規(guī)定中，外幣表示可用作國際結算的付款工具和資產，包括：(一)紙幣、鑄幣等外幣現鈔；(二)外幣付款單或付款工具，包括票據、銀行存款單、銀行卡等；(三)外幣有價證券，包括債券、股票等；(

6、4)sdr；(五)其他外匯資產。4.匯率是什么？有幾種定價方法？a:匯率是兩國貨幣的相對價格。也就是說，用一個國家的貨幣表示另一個國家貨幣的價格。匯率的定價方法有三種：直接定價法、間接定價法和美元定價法。直接價目表(也稱為應計定期表)根據1個單位(1、100或10000個單位)的外幣計算將支付多少本位幣。間接定價也稱為應收帳款定期表，以一定單位的本國貨幣為基準，換算為一定金額的外國貨幣。美元定價是以一定單位的美元為基準，計算可以兌換多少其他貨幣。5.匯率有哪些種類？答：在實際工作中，外匯匯率可以從不同的角度分為不同的種類。各銀行買賣外幣的時間可以分為買進匯率、賣出匯率、中間匯率、現匯匯率。買進

7、匯率也稱為外匯買進價，這是銀行在向顧客購買外幣時使用的匯率。出售匯率也稱為外匯買賣投標價，這是銀行出售外幣時使用的匯率；中間匯率也稱為中間值，買入價和賣出價的算術平均值(買入價)/2；現鈔匯率是買賣外幣現鈔時使用的匯率。根據外匯控制的緊張(匯率生成方式)，可以分為官方匯率和市場匯率。官方匯率也稱為法定匯率，是指國家官方機構(中央銀行、財政部或外匯管理局)規(guī)定的匯率。市場匯率是在自由外匯市場買賣外幣的實際匯率。根據外匯資金的性質和用途，可以分為貿易匯率和金融匯率。貿易匯率主要是用于接收進出口貿易及其相關費用的匯率。金融匯率是用于勞務、資本洞等非貿易交易的結算匯率。根據匯率是否適合其他用途，可以分

8、為單個匯率和多個匯率。單一匯率意味著一個國家的貨幣對一種外國貨幣只有一種匯率。多種匯率也稱為復合匯率，根據外匯用途或交易項目，表示一個國家對一種外國貨幣的匯率有一種以上的規(guī)定。外匯買賣交貨時間可以分為即期匯率和票據匯率。現貨匯率也稱為現貨匯率，是在外匯市場買賣雙方交易后，當天或兩個工作日內交付使用的匯率。也稱為遠期外匯匯率，遠期外匯匯率是在外匯市場上達成交易后，在約定的未來某個日期按照交易時約定的匯率處理出納。外匯交易結算工具可以分為電匯匯率和匯款匯率。電報匯率是銀行收到(或支付)本位幣后，銷售(或購買)外幣后，通過電信通知外國分行或機構行，委托收款人收款(從付款人外國銀行帳戶轉入相應外幣金額

9、)的匯率方式。匯入匯率是指銀行收到(或支付)本位幣后銷售(或購買)外幣后，通過信函通知外國分行或代理商，將付款委托給收款人的交換方式下的匯率。根據交易對象，可以分為銀行間匯率和商業(yè)匯率。銀行間匯率是指用于銀行間外匯買賣的匯率。商業(yè)匯率是銀行和客戶之間進行外匯買賣時使用的匯率。根據匯率的設置方式，可以分為基準匯率和集匯率。本位幣匯率是國家(地區(qū))選擇用作本位幣(主要幣種)的國家(地區(qū))，并為國家(地區(qū))和本位幣設置匯率的本位幣匯率。交叉匯率，也稱為交叉匯率，是指其它國家貨幣對通過基準匯率導出的國內貨幣的匯率。根據計算方法，可以分為名義匯率、實際匯率和有效匯率。名義匯率是官方公布的匯率，或市場上通

10、用的，沒有消除通貨膨脹因素的匯率。實際匯率是以名義匯率為基礎消除通貨膨脹因素的匯率。有效匯率是指一種貨幣對其他多種貨幣的雙邊匯率的加權平均值。6.實際匯率是什么？如何計算？答：實際匯率是根據名義匯率消除通貨膨脹因素的匯率。實際匯率=名義匯率-通貨膨脹率，即e=e- e=epf/p其中pf，p:國外和國內相關價格指數；:通貨膨脹率；e:以直接標價表示的名義匯率；e:以直接標價表示的實際匯率；epf:以本位幣表示的外國商品籃子的價格指數；p:以當地貨幣表示的國內商品籃子的價格指數；epf/p:以本位幣表示的國外與國內商品價格的比率。7.什么是匯率指數？如何計算？答：匯率指數表示一種貨幣對其他多種貨

11、幣的雙邊匯率的加權平均數，也稱為有效匯率。匯率指數反映了一個國家的貨幣匯率在國際貿易中的整體競爭力和整體波動幅度。匯率指數計算如下：a幣種的有效匯率=i國家?guī)欧N對國家?guī)欧N的匯率8.貨幣的升值(降級)價值比率如何計算？答：貨幣的上升(降級)值可以按如下方式計算：定價幣種的標準幣種更改率=(新/現有匯率-1) 100%或：標準幣種的標價幣種變動率=(現有匯率/新匯率-1) 100%9.影響匯率變化的因素是什么？答：影響匯率波動的因素是影響匯率波動的長期因素，也是影響匯率波動的短期因素之一。(a)影響匯率波動的長期因素長期因素是指決定匯率基本趨勢的，在較長時間內對匯率變化起作用的因素。影響匯率變動的

12、長期因素是國際收支差異、通貨膨脹差異或相對通貨膨脹和經濟增長率差異。國際貨幣收支狀況由影響匯率變動的直接因素起主導作用。一個國家的國際收支直接決定外匯的供求情況，影響本國貨幣的匯率。隨著一個國家國際收支順差、外匯收入的增加，國際儲備相應增加，該國對貨幣的外匯市場需求增加，該國貨幣價值提高，該國貨幣匯率提高，該國貨幣也顯示出強勢。如果一個國家的國際收支逆差，該國的貨幣有貶值的趨勢，貨幣呈現弱勢。國內外物價增長率的差異主要通過兩個方面影響匯率。一是影響經常賬戶，主要影響進出口貿易，影響外匯供求和匯率。一個國家的通貨膨脹高于外國時，其物價上漲率高于其他國家，該國的出口商品成本將高于其他國家的同類商品

13、，出口將減少。同時，這個國家的進口成本降低，進口產品價格相對低廉，收入增加。這將使外匯需求大于供應，外匯匯率上升，基準匯率下降。二是影響資本金融賬戶，影響兩國實際利率的差異，引導國際間資本流動，引導預期的變化，影響外匯供求和匯率。當一個國家的通貨膨脹率高于另一個國家時，該國的實際利率將下降，各國投資者將把資本轉移到海外，以追求高效率；此外，通貨膨脹會降低一個國家的貨幣購買力，從而影響該國貨幣信貸狀態(tài)和人們對其的期望，直接減少該國對貨幣的需求。這樣的效果是，外匯供應減少，需求增加，外幣匯率上升，基準匯率下降。經濟增長率差異對匯率的影響是多種多樣的。在經濟增長率高的情況下，一個國家的收入增加，收入

14、增加，本國外匯支出增加，基準貨幣貶值的傾向。另一方面，高增長率是隨著勞動生產率的增加和生產成本的減少，本國的生產競爭力提高，出口增加，本國外匯收入增加，基準貨幣升值的趨勢。最終結果取決于這兩種效果的強度比較。以資本和金融賬戶為例，一個國家的經濟增長率越高，國內的資本需求就越大，外國資本也因盈利性而進入本國，資本流入增加，以基準貨幣顯示出升值趨勢?？偟膩碚f，高增長率對基準貨幣有支持，期限長。(b)影響匯率波動的短期因素影響匯率變動的短期因素主要是相對利率、政府、中央銀行的干預、投機活動、心理期待。利率是資金的價格。對于資金分配者，利率確定資金分配成本的高低。投資者的利率水平決定了投資者的收入水平

15、。如果各國利率出現差異，人們?yōu)榱俗非笞罴奄Y金利益，從低利率國家籌集資金，向高利率國家投入資金，這必然會影響外匯供求，影響匯率。因為包括國家之間的資金流動，所以利率的相對水平(而不是絕對水平)很重要。一般來說，一個國家的利率比另一個國家高，將增加海外資金流入，減少本國資金流出，減少本國貨幣供應，增加貨幣需求，促進本國貨幣升值。政府和中央銀行可以直接或間接介入外匯市場，影響匯率變動。直接干預是中央銀行在外匯市場直接買賣外幣的慣例。間接干預通過影響確定本國貨幣值的因素間接影響貨幣值。投機對匯率的影響分為兩種。一方面，投機風會引起匯率的波動，起到加劇市場不安的不穩(wěn)定作用。相反，如果外匯市場匯率暴漲或暴

16、跌，投機性套利也可以起到穩(wěn)定行情的作用。外匯市場參與者往往根據對匯率走勢的預測決定保留什么貨幣。如果交易者預計特定貨幣的匯率下降，為了保存或獲取投機的利益，他們將大量銷售該貨幣；如果預計某種貨幣的匯率會上升，就大量購買該貨幣。這種期待會影響外匯市場的供求變化，導致匯率變動。(三)總之，影響匯率變動的因素很多，在分析匯率變動的原因時，要把握貨幣供求關系變化的一個基本原則。這是最直接和最根本的原因。各種因素是影響貨幣供求，影響匯率。10.分析一個國家的貨幣在對內貶值中對外貶值的過程。答：一個國家的貨幣價值變動是影響匯率變動的最基本因素。在紙幣流通條件下，兩國貨幣的匯率基本上是由其值所表示的值的對比

17、關系決定的。一般來說，如果一個國家發(fā)生通貨膨脹，該國貨幣表示的價值也減少，物價相應上漲，即貨幣對國內貶值，該國貨幣的購買力隨著價格上升而下降，國際市場對該國貨幣的需求就會減少，該國貨幣的匯率傾向下降。也就是貨幣對外貶值。但是，如果貿易伙伴國家也發(fā)生通貨膨脹，兩國的通貨膨脹相同，兩國貨幣的名義匯率(以及實際匯率)就不會受到影響。11.分析兩國相對利率變動對匯率的影響。a:利率是資金的價格。對于籌資者來說，利率的高低決定了籌資成本的高低。投資者的利率水平決定了投資者的收入水平。如果各國利率出現差異，人們?yōu)榱俗非笞罡叩馁Y金利益，從低利率國家籌集資金，向高利率國家投入資金，這只會影響外匯供求，影響匯率。因為包括國家之間的資金流動，所以利率的相對水平(而不是絕對水平)很重要。一般來說，一個國家的利率比另一個國家高，將增加海外資金流入，減少本國資金流出，減少本國貨幣供應，增加貨幣需求，促進本國貨幣升值。要注意，利率差異引起的資本流動要考慮未來匯率變動。目前期間資金流向高利率國家會導致高利率國家的貨幣升值，但流入高利率國家的資金在今后以利率及低利率的基準貨幣兌換時，會導致高利率貨幣貶值，從而給套利者造成匯率損失。因此，預計匯率的不利影響導致兩國利率差，只有金融資產所