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證券其它相關(guān)論文-新經(jīng)濟(jì)為中國證券市場帶來什么?新經(jīng)濟(jì)應(yīng)是以網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)?創(chuàng)新為代表的奠基于知識(shí)的生產(chǎn)與運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)。它對中國證券市場的影響不可估量。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代帶給證券市場的機(jī)遇1提高市場的運(yùn)行效率網(wǎng)絡(luò)使證券市場的發(fā)行工作簡化,投資者的認(rèn)購效率大幅提高,網(wǎng)絡(luò)能使交易在瞬間完成,投資者可在家中、辦公室中或全球任一個(gè)具備通訊條件的地方完成證券交易,這將極大地提高交易的效率。未來的證券商不需要今天這樣的規(guī)模就可以從事證券經(jīng)營,其所需人員的數(shù)量將減少,而工作的效率卻大幅提高。網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展在技術(shù)本身亦將提高市場的運(yùn)行效率。計(jì)算機(jī)處理能力的提高會(huì)提高交易的撮合效率,網(wǎng)絡(luò)傳輸能力的提高會(huì)加快信息的交換效率。市場對信息的靈敏度和反應(yīng)強(qiáng)度會(huì)有很大的提高,網(wǎng)絡(luò)的普及會(huì)使更多的人和單位在網(wǎng)絡(luò)中互通信息。所有這些,都將有效提高市場的運(yùn)行效率。2擴(kuò)大證券市場覆蓋面隨著計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)的發(fā)展,計(jì)算機(jī)正以迅雷不及掩耳之勢進(jìn)入全球的企業(yè)和家庭,網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和全球信息共享,使越來越多的電腦用戶聯(lián)入網(wǎng)絡(luò)。在這種技術(shù)浪潮的沖擊下,傳統(tǒng)的區(qū)域性證券市場將不復(fù)存在。如果說以前參與證券市場的投資者主要集中于大中城市,隨著電話的普及和電腦網(wǎng)絡(luò)的推廣,越來越多的來自中小城鎮(zhèn)甚至農(nóng)村的投資者也將會(huì)加入到證券投資者的行列之中。3降低市場運(yùn)行成本網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展、技術(shù)的運(yùn)用,一方面提高了市場的運(yùn)行效率,另一方面也提高了人員的工作效率,從而降低勞動(dòng)成本,減少人工費(fèi)用。網(wǎng)絡(luò)在證券市場的廣泛應(yīng)用也會(huì)引發(fā)證券市場的競爭,使市場更趨向規(guī)?;?、集中化,從而產(chǎn)生規(guī)模效益,降低市場運(yùn)行成本。4改變證券發(fā)行和交易方式伴隨著發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)化,證券交易網(wǎng)絡(luò)化也在迅速發(fā)展。盡管目前國內(nèi)所說的利用網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易還只是停留在與現(xiàn)有的券商及交易所聯(lián)網(wǎng),并利用交易所系統(tǒng)進(jìn)行撮合清算,但是這一交易方式從技術(shù)上講已日益成熟,并隨時(shí)可能有新的突破??梢灶A(yù)期,互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)所具有的明顯優(yōu)越性,必將改變傳統(tǒng)意義的發(fā)行方式和交易方式。5推動(dòng)全球證券市場一體化六七十年代以來,國際金融市場一體化的趨勢日益凸現(xiàn)。資本的本性決定了它必然會(huì)跨越國家的疆域,在全球范圍內(nèi)尋求最能增值的場所。而戰(zhàn)后方興未艾的技術(shù)創(chuàng)新浪潮為這種一體化提供了技術(shù)保障。作為國際金融市場的重要組成部分,全球證券市場已初步形成一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的統(tǒng)一整體。可以斷言,隨著全球性互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的不斷延伸和發(fā)展,全球網(wǎng)上標(biāo)準(zhǔn)的建立,功能齊備的網(wǎng)上證券市場將會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。網(wǎng)絡(luò)的證券市場將不再存在天然的地理的界線,其發(fā)展的結(jié)果必然是推動(dòng)全球證券市場一體化。6促進(jìn)全球證券市場二十四小時(shí)運(yùn)營互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)在證券市場的應(yīng)用和推廣還將克服時(shí)差障礙,使交易能不間斷地連續(xù)進(jìn)行,24小時(shí)的不間斷交易將會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。不僅某一交易系統(tǒng)的交易時(shí)間會(huì)不斷延長,互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)將聯(lián)入全球眾多的交易系統(tǒng),設(shè)在紐約、東京、巴黎、倫敦、中國的交易系統(tǒng)將會(huì)平等進(jìn)入市場,供投資者任意選擇。電子銀行的出現(xiàn)及發(fā)展,則會(huì)使資金的移動(dòng)瞬息完成,這就更保證了投資者可以進(jìn)行更寬范圍的選擇,更多的投資機(jī)會(huì)亦會(huì)不斷涌現(xiàn)在投資者面前??梢哉f網(wǎng)絡(luò)時(shí)代改變了原有的場內(nèi)外市場的含義,證券發(fā)行、交易與清算已不再是局限于一時(shí)一地,而是跨地區(qū)、跨國家和在全球進(jìn)行的事情,一個(gè)全球化、自由化的金融證券市場正在迎著網(wǎng)絡(luò)的時(shí)代而來。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代對證券市場的挑戰(zhàn)1法規(guī)的滯后這是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代證券市場的監(jiān)管層面臨的新課題。當(dāng)網(wǎng)上證券市場成為趨勢之時(shí),原有的許多監(jiān)管條例不再適用,需要我們制定出許多新的監(jiān)管條例:如針對網(wǎng)上證券商的監(jiān)管、網(wǎng)上發(fā)行與交易的監(jiān)管、網(wǎng)上欺詐案件的監(jiān)管等。在國際各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對網(wǎng)上監(jiān)管并無多少經(jīng)驗(yàn)可資借鑒的情況下,網(wǎng)上監(jiān)管、網(wǎng)上規(guī)范的問題對我們來講無疑是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。我們應(yīng)及早關(guān)注并研究這一問題,制定出相應(yīng)的法規(guī)。2監(jiān)管手段的不適應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,監(jiān)管層必須學(xué)會(huì)采用新的監(jiān)管手段,用新的監(jiān)管技術(shù)去監(jiān)管市場,進(jìn)行決策。否則,監(jiān)管者的技術(shù)手段跟不上,就不知道監(jiān)管對象在用什么手段,進(jìn)行哪些不當(dāng)行為。目前我們的監(jiān)管方式主要是事后監(jiān)管,由于證券市場交易量巨大,一旦發(fā)生了某種事故,國家和投資者的損失都是極為巨大的,影響是難以挽回的。在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,只有運(yùn)用能及時(shí)、準(zhǔn)確和完備地提供證券市場各類運(yùn)作信息的系統(tǒng),隨時(shí)監(jiān)控和預(yù)警證券市場的異常變化,我們才能防患于未然,更好地實(shí)現(xiàn)監(jiān)管。因此,為了有效提高政府的監(jiān)管能力和決策能力,監(jiān)管層必須學(xué)會(huì)用先進(jìn)的監(jiān)管手段,先進(jìn)的技術(shù)裝備武裝自己。3市場風(fēng)險(xiǎn)增加網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,證券市場的交易和清算網(wǎng)絡(luò)是通過計(jì)算機(jī)和衛(wèi)星光纜、電纜等通信網(wǎng)絡(luò)來實(shí)現(xiàn)的,網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部各環(huán)節(jié)密不可分,互存依托。任何一個(gè)環(huán)節(jié)出問題都可能影響整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行。系統(tǒng)的安全性和可靠性一旦受到破壞,受市場風(fēng)險(xiǎn)影響的區(qū)域就不僅是一個(gè)市場,一個(gè)地區(qū),而是整個(gè)市場,是全國性、全球性的,它意味著數(shù)以干萬計(jì)的投資者將受到風(fēng)險(xiǎn)沖擊。國家、國際間的政治、經(jīng)濟(jì)局勢的穩(wěn)定將受到影響。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,信息借助網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)高效傳播也是市場風(fēng)險(xiǎn)增加的因素之一。在股票市場,信息的有效傳播使股價(jià)對外部事件的反映更靈敏,在特定的環(huán)境下會(huì)加劇市場波動(dòng),造成市場的巨大震蕩。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代我們的對策1強(qiáng)化信息意識(shí)和網(wǎng)絡(luò)意識(shí),高度重視信息對于證券市場的重要作用我們必須意識(shí)到,在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,一定要利用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和各種信息系統(tǒng)去支持我們的市場運(yùn)行,支持我們的決策行為和監(jiān)管行為,只有這樣,才能把握證券市場的運(yùn)行方向和發(fā)展趨勢,才能營造與維系一種公開、公正、公平、高效與靈活的市場環(huán)境,高效快速地發(fā)展資本市場。2建立全國的證券市場信息系統(tǒng)和中央數(shù)據(jù)庫網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,我們必須建立全國性的證券市場信息系統(tǒng)和中央數(shù)據(jù)庫,全國的證券市場信息系統(tǒng)將利用網(wǎng)絡(luò)使監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、交易中心和各中介機(jī)構(gòu)的各種信息系統(tǒng)有機(jī)地聯(lián)系在一起,從而使市場參與者都能得到充分披露的信息,而中央數(shù)據(jù)庫將是監(jiān)管層所控制的數(shù)據(jù)庫,這個(gè)數(shù)據(jù)庫將提供統(tǒng)一口徑的具有權(quán)威性的信息。全國的證券市場信息系統(tǒng)的中央數(shù)據(jù)庫將滿足我們的各種信息需求,這個(gè)全面、準(zhǔn)確、便利的全國信息系統(tǒng)和中央數(shù)據(jù)庫必須具有三個(gè)功能,一是支持市場運(yùn)行,二是支持決策,三是支持監(jiān)管。美國證監(jiān)會(huì)的中央數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)建設(shè)用了十年時(shí)間,我認(rèn)為中國證券市場數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的建設(shè)也應(yīng)該精心地設(shè)計(jì)。要先有一個(gè)基礎(chǔ)框架,然后分步實(shí)施。大的框架非常關(guān)鍵,一定要經(jīng)專家充分論證。這一步是基礎(chǔ),必須打堅(jiān)實(shí)了,以后的工作才好做。中央數(shù)據(jù)庫要分成若干子庫,一庫一庫地建。客觀條件決定了我們不能齊頭并進(jìn),對于那些較急又具備條件的先上,不成熟的,慢慢來,依輕重緩急而行。用三至四年時(shí)間,建立一個(gè)先進(jìn)的,符合中國情況和完全有效的網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)庫。3完善法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管為提高網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)運(yùn)行的效率,減少信息在網(wǎng)絡(luò)上傳輸?shù)呢?fù)面影響,我們必須及時(shí)補(bǔ)充和完善與各種信息系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)相關(guān)的法規(guī)和規(guī)定。這些法規(guī)和規(guī)定應(yīng)涉及證券業(yè)數(shù)據(jù)庫管理、證券業(yè)網(wǎng)絡(luò)管理、證券業(yè)發(fā)行系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、證券業(yè)資訊系統(tǒng)管理等方面的內(nèi)容。這方面我們可借鑒香港等成熟市場的經(jīng)驗(yàn)。4建立和加強(qiáng)國際監(jiān)管合作機(jī)制在網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,電子交易系統(tǒng)往往是跨國境的,電子信息流也是越境信息流。目前歐美的證券市場,證券商普遍在互聯(lián)網(wǎng)上推介各種投資計(jì)劃、招股計(jì)劃,許多投資者對新興市場的證券品種心存戒心,而對來自成熟市場的網(wǎng)絡(luò)信息毫不懷,往往因此上當(dāng)受騙,因此國際監(jiān)管合作機(jī)制的建立與加強(qiáng)就顯得十分重要。證監(jiān)會(huì)國際組織(IOSCO)針對電子系統(tǒng)的監(jiān)管已草擬各成員都接受的基本監(jiān)管原則,這套原則將成為各成員監(jiān)管跨國電子交易系統(tǒng)的準(zhǔn)則,各成員間將就此簽訂備忘錄。證券會(huì)國際組織還將向七大工業(yè)國建議把違反證券法規(guī)者列入罪犯引渡條約內(nèi),
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